إمدادات العدس الهندي الضيقة تحدد النغمة القوية لمجمع البازلاء العالمي

لقد عادت سوق العدس الهندي إلى الاتجاه الصعودي بعد تصحيح استمر شهرًا، حيث عادت مصانع العدس كأعضاء فاعلين في بيئة إمدادات ضيقة هيكليًا، مما يشير إلى إمكانية حدوث ارتفاع جديد. من المحتمل أن تبقي الإنتاج المحلي المحدود، والمخزونات الضعيفة، وتكاليف الاستيراد المرتفعة السوق مدعومة بشكل جيد ما لم تتسارع صادرات ميانمار بشكل حاد.

لقد دفعت موجة بيع_speculative الأسعار إلى الانخفاض مؤقتًا، لكن الأسس الأساسية لا تزال تبدو صعودية بوضوح. تواجه الهند نقصًا واضحًا في إنتاج العدس بعد تعطل الطقس في الولايات الرئيسية، بينما المخزونات العامة أقل بكثير من مستويات العازلة المطلوبة. بدأت أسعار السوق المحلية بالفعل في التعافي من الانخفاضات الأخيرة، وتشير القيم المستقبلية لشحنات ميانمار إلى أن المصدرين يتوقعون استمرار الضيق حتى 2025-26. أما أسعار البازلاء الأوروبية، فعلى العكس، فتبدو مستقرة بشكل كبير، لكنها مدعومة بشكل غير مباشر من خلال الضيق في إمدادات الأصول الهندية وأفكار تكافؤ الاستيراد القوية.

📈 الأسعار وهيكل السوق

بعد فقدان حوالي 7.49 دولار لكل قنطار على مدار الشهر الماضي بسبب البيع التداولي، ارتفعت أسعار العدس الهندي بنحو 2.67 دولار لكل قنطار يوم الخميس مع عودة معالجي العدس إلى السوق. أصبح سعر العدس من نوع الليمون في دلهي الآن حوالي 86.22 دولار لكل قنطار (≈1.05 يورو/كجم)، بينما يتم تداول العدس القديم من نوع الليمون في مومباي بالقرب من 82.12 دولار لكل قنطار (≈1.00 يورو/كجم). أما العدس المستورد من تنزانيا في مومباي فيقال إنه حوالي 73.88 دولار لكل قنطار (≈0.90 يورو/كجم)، والعدس الأبيض من موزمبيق يتراوح بين 70.49 و70.53 دولار لكل قنطار (≈0.86–0.87 يورو/كجم)، مما يحافظ على الأصول المستوردة بتخفيض واضح مقارنةً بالدرجات المحلية.

تشير القيم المستقبلية C&F لشحنات ميانمار إلى استمرار الضيق. يتم عرض العدس الجديد من نوع الليمون لموسم 2026 حول 845 دولار للطن C&F لشحن أبريل-مايو (≈0.78 يورو/كجم)، بينما تحتفظ شحنات محصول 2025 بالقرب من 830 دولار للطن (≈0.77 يورو/كجم). في المقابل، تظل عروض البازلاء المجففة الأوروبية مستقرة نسبيًا: تتراوح أسعار البازلاء الخضراء FCA أوديسا حول 0.35 يورو/كجم، والبازلاء الصفراء حوالي 0.27 يورو/كجم، وبازلاء ماروفات في المملكة المتحدة بالقرب من 1.33 يورو/كجم FOB لندن، مما يظهر حركة قليلة في الأسابيع الأخيرة.

السوق	المنتج	السعر (محلي)	السعر (يورو/كجم، تقريبًا)
دلهي (IN)	عدس، ليمون	86.22 دولار/قنطار	1.05 يورو
مومباي (IN)	عدس، ليمون محصول قديم	82.12 دولار/قنطار	1.00 يورو
مومباي (IN)	عدس، تنزانيا	73.88 دولار/قنطار	0.90 يورو
أوديسا (UA)	بازلاء مجففة، خضراء	—	0.35 يورو
أوديسا (UA)	بازلاء مجففة، صفراء	—	0.27 يورو
لندن (GB)	بازلاء مجففة، ماروفات	—	1.33 يورو

🌍 المحركات العرض والطلب

تعتمد الحالة الصعودية الهيكلية في الهند على انخفاض حاد في الإنتاج. يُقدر إنتاج العدس من موسم الكاريف والرابي بحوالي 3.7–3.8 مليون طن، بانخفاض من 5.4–5.5 مليون طن في العام الماضي – بانخفاض يقارب ثلث الإنتاج. تسببت الأمطار المستمرة أثناء الزراعة في أضرار حرجة للمحاصيل في مناطق أكولا، جالغاون، جلنا وبولدهانا في ماهاراشترا، بينما ضربت الأمطار المتأخرة في أكتوبر المحاصيل في ماديا براديش وأوتار براديش؛ كما سجلت بيهار وجارخاند أيضًا خسائر كبيرة.

من جانب الطلب، كانت مصانع العدس قد قامت بتخفيض المخزونات خلال التصحيح السعري الأخير، وهي الآن تعاود دخول السوق عند مستويات أقل من 85 دولار/قنطار (≈1.03 يورو/كجم)، مما يوفر أرضية طلب قوية. مخزون الحكومة الفيدرالية الهندية، الذي يبلغ حوالي 550,000 طن من العدس، أقل بكثير من المتطلبات العازلة التي تقدر بحوالي 3.5 مليون طن لجميع البقوليات، مما يشير إلى استمرار عمليات الشراء الحكومية النشطة. ومع ضعف الروبية الذي يرفع تكاليف الواردات ويتسبب في تقيد توفرها محلياً، من المتوقع أن يبقى الطلب الأساسي على كلاً من البازلاء المحلية والمستوردة قويًا.

📊 السياسة، الواردات والأسس

تعزز السياسات الحكومية الخلفية الضيقة بدلاً من تقليصها. تم رفع سعر الدعم الأدنى (MSP) بمقدار 4.82 دولار لكل قنطار إلى حوالي 85.55 دولار/قنطار (≈1.03 يورو/كجم) هذا الموسم، مما يشجع المزارعين ولكنه أيضًا يرفع فعليًا من الحد الأدنى للأسعار للسوق. وقد شهدت ولاية كارنتاكا بالفعل عمليات شراء كبيرة من الحكومة عند سعر MSP، وتواصل عمليات الشراء الحكومية التراكمية بحوالي 200,000 طن عبر الولايات سحب الإمدادات من السوق المفتوحة تدريجيًا.

تواجه تدفقات الواردات أيضًا عقبات. انخفض سعر العدس من ميانمار بمقدار 30-35 دولار للطن على مدار الأسبوعين الماضيين، وحالياً يساوي حوالي 880-885 دولار للطن C&F تشيناي (≈0.82–0.83 يورو/كجم)، لكن الضعف في قيمة الروبية يبقي تكاليفها المرتبطة بالروبية مرتفعة. تظل القيم المستقبلية C&F لشحنات ميانمار حتى 2025-26 مرتفعة مقارنةً بالمعايير التاريخية، مما يعكس توقعات المصدرين لشدة التوازن الهندي. تؤكد هذه المجموعة من الإنتاج المحلي المحدود والدعم السياسي القوي وتوافر الواردات الحذر صورة أساسية قوية على المدى المتوسط.

⛅ الطقس والسياق الإقليمي

ترتبط الضيق الحالي في الهند بظروف الطقس السيئة في الماضي بدلاً من صدمات جديدة. تسببت الأمطار الزائدة أثناء الزراعة والأمطار غير الموسمية في أواخر أكتوبر عبر المناطق الرئيسية لزراعة العدس في خسائر إنتاجية لا يمكن إصلاحها، وهذه التأثيرات مضمنة بالكامل الآن في تقديرات المحصول المنخفضة البالغة 3.7–3.8 مليون طن. أحوال الطقس القريبة ليست حرجة للمحاصيل التي تم حصادها بالفعل، ولكن سيتم مراقبتها عن كثب في اتجاه نافذة الزراعة القادمة، خاصة إذا ظل سعر MSP مرتفعًا.

بالنسبة للبازلاء الأوروبية وبحر البلطيق، شهدت الأسابيع الأخيرة ظروفًا جيدة عمومًا في الربيع المبكر لمحاصيل الشتاء، مع عدم الإبلاغ عن تهديدات جديدة للطقس في المناطق الرئيسية مثل أوكرانيا والمملكة المتحدة. نتيجة لذلك، تشير استقرار الأسعار بالقرب من 0.27–0.35 يورو/كجم للبازلاء الصفراء والخضراء وحوالي 1.33 يورو/كجم لبازلاء ماروفات إلى أن الأسس المحلية لا تزال متوازنة، حتى مع التأثير المتزايد لتجارة البقوليات العالمية من الطلب والسياسات الهندية.

📆 توقعات الأسعار (المدى القصير)

يتوقع المشاركون في السوق في الهند على نطاق واسع أن تعيد أسعار العدس اختبار مستوى 92 دولار/قنطار (≈1.12 يورو/كجم) في الأسابيع القادمة، بشرط عدم حدوث تحسن مفاجئ في توفر صادرات ميانمار. مع تحديد سعر MSP بالقرب من 85.55 دولار/قنطار وعمليات الشراء الحكومية لا تزال نشطة، يبدو أن الانخفاض محدود ما دامت المخزونات المحلية ضيقة. أي انخفاض إضافي في قيمة الروبية من شأنه دعم مستويات الأسعار المحلية من خلال رفع تكافؤ الاستيراد.

تبدو مؤشرات أسعار البازلاء الأوروبية في وضع يسمح بالتداول الجانبي في المدى القريب جدًا. تشير العروض الثابتة عند 0.27 يورو/كجم للبازلاء الصفراء و0.35 يورو/كجم للبازلاء الخضراء في أوديسا، جنبًا إلى جنب مع استقرار أسعار المملكة المتحدة، إلى توازن محلي مريح. ومع ذلك، إذا زاد الطلب الهندي على الواردات في وقت لاحق من العام أو إذا ظهرت مشاكل طقس في أوروبا أو بحر البلطيق، فقد يتدفق الدعم الخارجي إلى هذه الأسواق عبر زيادة الطلب على الصادرات والارتفاع في قيم الاستبدال.

🧭 توقعات التجارة والاستراتيجية

• المشترون الهنود / مصانع العدس: استخدموا أي انخفاضات نحو أو أقل قليلاً من مستويات تعادل سعر MSP (≈1.03 يورو/كجم) لتأمين تغطية متوسطة المدى، حيث تشير الضيق الهيكلي والمخزونات الحكومية المنخفضة إلى ارتفاع الأسعار المتوسطة نحو 2025-26.
• المصدرون (ميانمار، شرق أفريقيا): ضعوا في الاعتبار استراتيجية بيع منضبطة؛ تعكس القيم الحالية C&F بالفعل الضيق الهندي، لكن من الممكن وجود مزيد من الاتجاه الصعودي إذا زادت واردات الهند أو إذا تحركت العملات لتصبح أكثر ضررًا للمشترين المحليين.
• المزارعون والتجار الأوروبيون: مع استقرار أسعار البازلاء المحلية حول 0.27–0.35 يورو/كجم، حافظ على ميول صعودية معتدلة؛ راقب عمليات الشراء الهندية وأية مشاكل طقس جديدة كعوامل محتملة لزيادة الاهتمام بالصادرات وتعزيز الأساس.
• صناعة الغذاء / المعالجات: لعقود طويلة الأجل، diversifiy الأصول ومزيج المنتجات (البازلاء مقابل البازلاء الصفراء/الخضراء) للتحوط ضد زيادات محتملة ناجمة عن السياسات الهندية أو صدمات الإمداد الإضافية.

📍 وجهة نظر توجهيه لمدة 3 أيام (يورو)

• الهند – العدس المحلي (المحول): بوادر ارتفاع طفيفة؛ تشير المزيد من إعادة الشراء ودعم MSP إلى زيادة تدريجية نحو 1.08–1.12 يورو/كجم إذا استمرت عمليات الشراء.
• بازلاء بحر البلطيق الصفراء والخضراء (أوديسا): تسير بشكل جانبي حول 0.27 يورو/كجم (صفراء) و0.35 يورو/كجم (خضراء)؛ من المتوقع حدوث تحركات أساسية متواضعة فقط.
• بازلاء ماروفات والخضراء في المملكة المتحدة (لندن FOB): مستقرة إلى مرتفعة قليلاً، مع سعر الماروفات بالقرب من 1.33 يورو/كجم؛ يحافظ الطلب النغمي والعرض المحدود على الحد الأدنى من الانخفاض.