استقرار أسعار أنوية الكاجو مع قمة حصاد الهند للأسعار، فيتنام تبقى ثابتة

تظل أسعار أنوية الكاجو الهندية والفيتنامية مستقرة بشكل عام، مع بعض التراجع الطفيف في العروض الهندية مع تدفق أكبر حصاد إلى السوق، بينما تظل قيم التصدير الفيتنامية ثابتة بسبب الهوامش الضيقة وتكاليف المكسرات الخام المرتفعة.

يتميز تجارة الكاجو في منتصف أبريل بوجود كميات وفيرة من الأنوية من الهند، فضلاً عن خلفية طلب داعمة في المناطق المستوردة الرئيسية. الهند في نهاية قمة حصادها الرئيسية، التي عادة ما تجلب أدنى أسعار الأنوية في السنة، بينما تعاني معالجات فيتنام من تكاليف مرتفعة للمكسرات الخام (RCN) ومخاطر الشحن. الأحوال الجوية على المدى القصير حارة وجافة إلى حد كبير عبر أحزمة الكاجو الرئيسية في الهند، مما يدعم لوجستيات الحصاد، ولكن يثير القلق بشأن الأشجار المتأخرة الإزهار. من المرجح أن تتداول الأسعار في الهند في الأيام القليلة المقبلة بشكل جانبي إلى مائل قليلًا نحو الانخفاض، بينما من المتوقع أن تظل درجات الفيتنام مرجعية مستقرة إلى مرتفعة قليلًا.
[cmb_offer ids=131,129,130]

📈 الأسعار والفوارق (كلها باليورو/كلغ، استرشادي)

باستخدام فرضية أسعار صرف العملة 1 دولار أمريكي ≈ 0.93 يورو.

المصدر / الموقع	الدرجة	المدة	آخر اقتباس (يورو/كلغ)	تحرك الأسبوع الماضي
الهند، نيو دلهي	W320، قياسي.	FOB	≈ 6.43	▼ ~0.05 دولار أمريكي (<1%) مقابل الأسبوع الماضي (الاقتباسات الداخلية)
الهند، نيو دلهي	W320، قياسي.	FCA	≈ 6.35	ثابت مقابل الأسبوع الماضي (الاقتباسات الداخلية)
فيتنام، هانوي	WW320، قياسي.	FOB	≈ 6.40–6.55	ثابت إلى مرتفع قليلاً مقارنة أوائل أبريل
الهند (نطاق الجملة)	مكسرات الكاجو، مختلطة	من المخزن	≈ 4.78–5.22	داخل النطاق الأخير، يعكس ضغط الحصاد

على مستوى التصدير، تضع التعليقات السوقية الأخيرة عروض أنوية الكاجو الهندية بشكل عام حول 4.70–5.10 يورو/كلغ (محوّلة من الدولار الأمريكي) للدرجات الرئيسية، بينما يتم تقييم سجل WW320 FOB لفيتنام بالقرب من 6.2–6.4 يورو/كلغ وتقارير بأنها ثابتة إلى مرتفعة قليلاً في أوائل أبريل. وهذا يشير إلى منحى معتدل لمادة فيتنام مقارنة بأنوية الهند، وفقًا لظروف الهوامش الضيقة لمعالجات فيتنام.

🌍 العرض والطلب وتدفقات التجارة

الهند في نهاية فترة حصاد الكاجو القصوى في أبريل، وهو فترة تتوافق عادة مع أدنى الأسعار الموسمية في أسواق الجملة قبل أن تبدأ في التضييق اعتبارًا من مايو. تحسنت الوصولات الجديدة إلى الأسواق المحلية، وأشارت التحليلات الأخيرة إلى أن الأسعار قد تنخفض في النصف الأول من أبريل مع زيادة العرض. تم تسعير ضغط الحصاد هذا الآن إلى حد كبير، مما يحد من انخفاضات أقرب في المدى القصير.

على المستوى العالمي، توسع إنتاج المكسرات الخام في أفريقيا بشكل قوي. تشير بيانات الصناعة الأخيرة لعام 2025/26 إلى زيادات كبيرة في إنتاج غرب إفريقيا، بما في ذلك كوت ديفوار وبنين، مما يعزز توافر المكسرات الخام بشكل كبير لمعالجات فيتنام والهند. ومع ذلك، فإن ضعف المحصول الأفريقي لعام 2025 والقيود المفروضة على التصدير في بعض المصادر قد حافظت على ارتفاع أسعار RCN حتى عام 2026، مما يضغط على هوامش معالجة الأنوية ويدعم مستويات أسعار الأنوية، خصوصًا في فيتنام.

تستمر فيتنام في العمل كأكبر مصدر للأنوية، مع تقارير عن شحنات قوية في أوائل 2026: حيث بلغت صادرات الأنوية في فبراير alone أكثر من 24,000 طن، بقيمة متوسطة تتجاوز 6,400 دولار أمريكي/طن، وأكثر من 74,000 طن عبر أول شهرين من السنة بأسعار متوسطة أعلى. وهذا يبرز الطلب الثابت على الوجهات الرئيسية (الاتحاد الأوروبي، الولايات المتحدة، الشرق الأوسط)، على الرغم من أن المشترين لا يزالون حساسون للأسعار ويميلون إلى تقسيط الشراء بدلًا من إعادة التخزين بشكل عدواني.

🌦️ توقعات الطقس – التركيز على الهند (المنطقة: IN)

الأحوال الجوية القصيرة الأجل مختلطة ولكنها بشكل عام ملائمة للأنشطة بعد الحصاد الجارية في أحزمة الكاجو الرئيسية في الهند. تتوقع إدارة الأرصاد الجوية الهندية (IMD) حاليًا ظروف موجة حرارة فوق وسط وجزء من جنوب الهند، بما في ذلك شمال كارناتاكا الداخلية والمناطق المجاورة، حيث تستمر حتى حوالي 20 أبريل. يمكن أن تسرع هذه درجات الحرارة العالية من تجفيف المكسرات المحصودة وتسهيل اللوجستيات، ولكن قد تجهد الأشجار التي تتفتح في أواخر الموسم في المناطق الهامشية.

في المقابل، في وقت مبكر من مارس، أشارت IMD إلى تساقط أمطار وعواصف رعدية عبر كيرالا على مدى عدة أيام، مما جلب أمطارًا متقطعة لبعض مناطق الكاجو الساحلية. ساعدت هذه الأحداث على رطوبة التربة لكنها الآن في خلفية المشهد؛ يسيطر الأفق القريب لمدة 3 أيام على الحرارة وظروف جافة بشكل كبير عبر معظم شبه القارة الهندية. بشكل عام، لا يوجد صدمة جوية حادة مرئية في الأيام القليلة المقبلة التي من شأنها أن تعطل بشكل كبير إمدادات الكاجو الهندية، لذا يبقى المحرك الرئيسي هو حجم الحصاد بدلاً من مخاطر الطقس.

📊 الأساسيات ومحركات السوق

• توقيت الحصاد في الهند: يشير أبريل إلى أدنى اسعار موسمية في أسعار الأنوية مع وصول الفيوض القصوى إلى الأسواق. تظل مؤشرات أسعار الجملة للهند في نطاق 5.14–5.62 دولار أمريكي/كلغ (≈ 4.78–5.22 يورو/كلغ)، مما يشير إلى ليونة مستندة إلى الحصاد ولكن دون انهيار.
• تكاليف المكسرات الخام والهوامش: بعد تصاعد استمر لعدة سنوات، تبقى أسعار المكسرات الخام عالية تاريخيًا بسبب مشاكل الطقس السابقة في إفريقيا وقيود السياسة، مما يساهم في تضييق هوامش المعالجة في فيتنام والهند ويحد من أي تصحيح حاد للأسفل في أسعار الأنوية.
• نمو العرض العالمي: تُظهر توقعات 2025/26 نموًا قويًا في إنتاج المكسرات الخام في نصف الكرة الشمالي، خاصة عبر غرب إفريقيا، مما يدفع الإمدادات العالمية إلى ما يتجاوز 6.3 مليون طن من المكسرات المكسوة. هذا يدعم التوافر على المدى المتوسط حتى مع توقع رؤية محاصيل أصغر قليلاً في بعض المناطق مثل البرازيل.
• مخاطر التجارة والشحن: تسلط تقارير سوق الكاجو الأخيرة الضوء على أنه بينما تكون أسعار الأنوية ضعيفة في الهند بسبب الحصاد، لا تزال مخاطر الشحن والمخاطر الجيوسياسية (بما في ذلك اضطرابات البحر الأحمر) تمثل خطرًا صعوديًا على الأسعار المسلمة إلى أوروبا والشرق الأوسط، حيث يمكن أن تعوض علاوات الشحن بسرعة أي ليونة على جانب المنشأ.

📆 توقعات الأسعار على المدى القصير (3 أيام، التركيز على المنطقة: IN)

وجهة نظر الأساس (حتى ~20 أبريل 2026): مع تقدم حصاد الهند بشكل جيد، وظروف جافة مدفوعة بموجة الحرارة، وتكاليف المكسرات الخام المرتفعة عالميًا، من المحتمل أن يبقى سوق الكاجو محصورًا في النطاق على المدى القصير.

• الهند، الأنوية من الدرجة التصديرية (FOB/FCA، نيو دلهي): جانبية إلى مائلة قليلًا نحو الانخفاض. من المتوقع أن تتداول الدرجات الرئيسية (W320، W240، W450) تقريبًا ضمن نطاقاتها المعادلة الحالية باليورو، مع أي انخفاض إضافي محدود مع بدء تراجع الوصولات المحلية نحو أواخر أبريل.
• فيتنام، هانوي FOB الأنوية: ثابتة إلى مرتفعة قليلًا. تشير الهوامش الضيقة في المعالجة والأداء الجيد في التصدير مبكرًا إلى أن معظم البائعين سيدافعون عن العروض الحالية لWW320 بالقرب من علامة 6 يورو/كلغ بدلاً من تقديم خصومات عدوانية.
• أوروبا، من المخزن (على سبيل المثال، NL Dordrecht): ثابتة إلى حد كبير في الأفق لمدة 3 أيام، مع ضوضاء صغيرة مدفوعة بأسعار الصرف والشحن من المرجح أكثر من التحركات الهيكلية.

💡 توقعات التداول والتوصيات

• المشترون (المحمصون، المعبئون): استخدم ليونة موسم الحصاد الحالية في الهند لتأمين تغطية قريبة إلى بداية الربع الثالث، خاصة للدرجات القياسية (W320/W240). اعتبر طبقات الشراء بدلًا من الانتظار لأسعار أقل بكثير، حيث قد تحد تكاليف RCN الثابتة وعدم استقرار الشحن المحتمل من المزيد من الانخفاض.
• المصدرون في الهند: مع توافر إمدادات الحصاد المحلية بشكل كافٍ، ولكن الأسعار الدولية مدعومة بالأسس العالمية، ركز على تأمين عقود مستقبلية للدرجات المميزة حيث تظل الهند تنافسية مقارنة بفيتنام. راقب تأثيرات موجة الحرارة على العمالة واللوجستيات، لكن يبدو أن مخاطر الاضطراب على المدى القصير محدودة.
• الواردات في الاتحاد الأوروبي/الشرق الأوسط: بالنظر إلى العروض المستقرة إلى المرتفعة من فيتنام والأسعار الهندية الضعيفة ولكن المرنة، تساعد استراتيجية متنوعة المصدر (مزيج من الهند وفيتنام) في إدارة كل من الجودة ومخاطر الشحن. راقب مسارات الشحن المتأثرة بجوانب البحر الأحمر والمحيط الهندي لأي زيادات مفاجئة في التكاليف.

على مدى الأيام الثلاثة المقبلة من التداول، السيناريو الأكثر احتمالًا هو استمرارية النطاق الحالي: أنوية كاجو هندية ضعيفة قليلاً وم anchored بإمدادات الحصاد، يتم تعويضها بهياكل تكاليف قوية في فيتنام وعدم اليقين المستمر بشأن الشحن. لا توجد صدمة بالجو أو سياسة كبيرة مرئية في هذه الفترة من شأنها أن تؤدي إلى انكسار قوي في الاتجاه.

[cmb_chart ids=131,129,130]