تتحرك عقود الذرة الآجلة قليلاً للأسفل، مع ضغط معتدل على شيكاغو بينما تظل عقود Euronext ثابتة ولكن بشكل طفيف، مما يشير إلى نبرة حذرة ومائلة قليلاً نحو الانخفاض بينما تراقب الأسواق تقدم الزراعة والمخاطر الجوية المبكرة.
تتداول الذرة الأوروبية جنبًا إلى جنب عند مستويات ضيقة نسبيًا على منحنى العقود المستقبلية، بينما تراجعت مؤشرات شيكاغو وداليان بحوالي 0.5-1% في الجلسة الأخيرة. تظل عروض الذرة الصفراء الفيزيائية في أوروبا والبحر الأسود تنافسية للغاية، مما يحد من أي محاولات ارتفاع على Euronext على الرغم من ثبات أسعار الشاشة. مع تقدم زراعات نصف الكرة الشمالي وعدم وجود صدمة جوية حادة متوقعة حتى الآن، تميل المخاطر القريبة قليلاً نحو الانخفاض، على الرغم من أن التقلبات قد تتسارع بسرعة مع أي تغيير في أحوال الطقس في الولايات المتحدة أو البحر الأسود.
Exclusive Offers on CMBroker
Popcorn
FCA 0.75 €/kg
(from NL)
Popcorn
expansion, 40/42
FOB 0.82 €/kg
(from AR)
Corn
yellow
FOB 0.24 €/kg
(from FR)
📈 الأسعار وبنية العقود المستقبلية
تشير أسعار عقود Euronext للذرة (يونيو 2026) إلى حوالي 217.75 يورو/طن، مع أغسطس 2026 عند 220.75 يورو/طن ونوفمبر 2026 بخصم بالقرب من 210.25 يورو/طن، مما يعكس منحنى مبكر مائل قليلاً نحو الانخفاض قبل الانتقال إلى المحصول الجديد. على طول الشريط حتى 2027-2028، تتجمع الأسعار النظرية بالقرب من 212-215 يورو/طن، مما يسلط الضوء على نظرة طويلة الأجل مسطحة نسبياً.
على CBOT، تم تداول ذرة مايو 2026، التي تقع في مقدمة الشهر، آخر مرة حول 450.25 سنت أمريكي/بوشل (≈ 1.78 يورو/بوشل)، بانخفاض 0.55% في اليوم، مع يوليو 2026 عند 465.25 سنت أمريكي/بوشل (≈ 1.84 يورو/بوشل)، بانخفاض 0.69%. لا يزال منحنى العقود المستقبلية يميل بلطف نحو الارتفاع حتى 2027-2028 لكنه قد تراجع بمقدار 2.5-6.25 سنت عبر الجلسات الأخيرة، مما يشير إلى اهتمام مستمر بالبيع عند الارتفاعات.
تراجعت ذرة DCE الصينية أيضًا، حيث انخفضت يوليو 2026 بحوالي 0.66% إلى 2,407 يوان/طن، متتبعة الميل الهبوطي العالمي. إن الجمع بين Euronext الثابت، وCBOT الأكثر ضعفًا وDCE الأدنى، يسلط الضوء على بيئة سعرية مقيدة عالميًا حيث تؤثر الوفرة القريبة من التوافر والصادرات التنافسية على المشاعر.
🌍 الإمداد، الطلب وإشارات السوق النقدي
تؤكد مؤشرات الأسعار الفيزيائية إلى حد كبير رسالة العقود المستقبلية بشأن الإمداد المريح والمنافسة القوية. تُعرض الذرة الصفراء FOB باريس بالقرب من 0.24 يورو/كلغ (≈ 240 يورو/طن)، دون تغيير منذ 1 مايو، بينما يتم تسعير الأصل الأوكراني من أوديسا عند 0.17 يورو/كلغ (≈ 170 يورو/طن) FOB للذرة القياسية. تُقدر ذرة الصفراء من نوع العلف FCA أوديسا بمحتوى رطوبة 14.5% ونقاء 98% حوالي 0.25 يورو/كلغ (≈ 250 يورو/طن)، أيضًا ثابتة.
تشير البنية المسطحة على أساس أسبوعي في هذه العروض، بعد تراجع طفيف في منتصف أبريل، إلى أن المشترين مغطون جيدًا ويتعين على البائعين قبول هوامش ضيقة للبقاء تنافسيين. تُظهر المنتجات ذات القيمة المضافة صورة مختلفة: نشا الذرة العضوي FOB الهند مستقر عند حوالي 1.35 يورو/كلغ، بينما الذرة المنبثقة من البرازيل FCA هولندا وذرة من الأرجنتين FOB بوينس آيرس تتراوح حوالي 0.75-0.82 يورو/كلغ. لقد حافظت هذه القطاعات ذات القيمة العالية على مستواها، مما يشير إلى مرونة الطلب في الاستخدامات الغذائية والصناعية المتخصصة على الرغم من الضعف في أسواق العلف بالجملة.
📊 الأساسيات وسياق الطقس
تشير الانخفاضات الطفيفة يومًا بعد يوم في CBOT وDCE، جنبًا إلى جنب مع مستويات Euronext غير المتغيرة، إلى سوق تعترف بتوفر المخزونات القديمة بشكل كاف وآفاق مبكرة جيدة لموسم الحصاد 2026/27. تعكس العقود المستقبلية المسطحة أو المائلة بلطف نحو الانخفاض في أوروبا حتى نوفمبر التنافسية القوية لإمدادات البحر الأسود، التي تثبت قيم الاستبدال لمشترين الأعلاف في الاتحاد الأوروبي.
تظهر الأسعار المستقبلية على Euronext حتى منتصف 2027 بالقرب من 213-215 يورو/طن، مما يدل على حد أدنى من علاوة المخاطر للضيق المستقبلي في هذه المرحلة. إن استمرار انخفاض قيم FOB الأوكرانية، مع الاستمرار في عروض التصدير الفرنسية الثابتة، يعني أن المشترين العالميين يمكنهم الاستمرار في تنويع المصادر والحفاظ على مرونة المشتريات. هذا يقلل من الحاجة لملاحقة الأسعار المرتفعة ما لم تظهر صدمات جوية أو سياسية.
📆 توقعات التداول والاستراتيجية
- مشترو الأعلاف (الاتحاد الأوروبي، البحر الأبيض المتوسط): مع ثبات Euronext وعروض البحر الأسود النقدية التنافسية للغاية، ينبغي النظر في تمديد التغطية بشكل تدريجي لاحتياجات الصيف وأوائل الخريف عند انخفاض الأسعار، باستخدام عقود نوفمبر 2026 حول 210 يورو/طن كمرجع لطبقة التحوط.
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي، البحر الأسود): لا تشير الأسعار المستقبلية الحالية حتى 2027 إلى ندرة؛ قد تكون التحوطات الإضافية عند الارتفاعات فوق النطاق الحالي البالغ 215-220 يورو/طن للعقود القريبة حكيمة لحماية الهوامش في حالة ضعف عالمي إضافي.
- تجار ومصدرو: تفضل الفوارق الضيقة والامتيازات النقدية الثابتة استراتيجيات تغيير الأصل وتجارة الفارق القصير. سيكون الحفاظ على المرونة بين الأصول الفرنسية والأوكرانية مفتاحًا لالتقاط الفرص الصغيرة والمتكررة.
📉 اتجاه السعر على المدى القصير (رؤية لمدة 3 أيام)
| السوق | العقد المرجعي | المستوى الحالي (تقريبًا) | تحيز الـ 3 أيام |
|---|---|---|---|
| ذرة Euronext | يونيو 2026 | 218 يورو/طن | أقل قليلاً إلى جانب ثابت |
| ذرة CBOT | يوليو 2026 | ≈ 1.84 يورو/بوشل | مائل قليلاً نحو الانخفاض |
| الذرة الفيزيائية في الاتحاد الأوروبي (FOB FR) | ذرة صفراء | 240 يورو/طن | ثابتة إلى أقل قليلاً |
| البحر الأسود (FOB UA) | ذرة قياسية | 170 يورو/طن | ثابتة، تنافسية للغاية |
