عقود اللفت الخام ثابتة بينما تشير الخصومات المستقبلية إلى توازن أكثر راحة

تتوقف عقود اللفت الخام بعد مكاسبها الأخيرة، حيث تظل عقود MATIF القريبة ثابتة حول 515-520 يورو/طن، بينما تشير منحنيات 2027-28 المخفضة إلى توقعات بتوازن العرض بشكل أكثر راحة. تظل الأسعار الفعلية في فرنسا قوية قرب 570 يورو/طن تقريبا، وقد ارتفعت قيم FCA الأوكرانية، مما يعكس المخاطر الإقليمية واللوجستية بدلاً من القوة الفعلية للعقود.

يتداول اللفت الأوروبي في نطاق ضيق نسبياً، حيث تقترب عقود أغسطس ونوفمبر 2026 على Euronext من 520 يورو/طن ولا تظهر أي تغيير صافي في 6 مايو. يبرز الخصم الملحوظ في عقود 2027-28 حول 490-493 يورو/طن ثقة السوق في توفر البذور المستقبلية، حتى مع الدعم قصير المدى من هوامش الكراشر القوية وارتفاع الأسعار في أسواق الطاقة مؤخراً. الطقس في مناطق اللفت الرئيسية في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود لطيف، مما يحافظ على احتواء التقلبات ولكن يترك الأسعار حساسة لأي تغيير في أنماط الأمطار أو الحرارة.

📈 الأسعار وبنية المنحنى

يبقى اللفت MATIF القريب ثابتًا، حيث تم الإشارة إلى عقود أغسطس 2026 آخر مرة عند حوالي 516.75 يورو/طن وعقود نوفمبر 2026 عند 519.50 يورو/طن في 6 مايو 2026، وكلاهما لم يتغير خلال اليوم. في الوقت نفسه، تتداول شريحة 2027 تحت 500 يورو/طن، حيث تتراوح عقود أغسطس ونوفمبر 2027 حول 490-493 يورو/طن، مما يبرز خصمًا واضحًا للتوقعات بأسعار توفر أسهل.

تتعارض هذه البنية مع الكانولا الكندية، حيث انخفضت عقود ICE بحوالي 2% في 6 مايو، مما سحب قيم مايو 2026 إلى حوالي 734-760 دولار كندي/طن (حوالي 500-515 يورو/طن) وضيق الفجوة عبر المحيط الأطلسي. تُظهر التقارير الأخيرة أيضًا كون اللفت في Euronext متجمعة بالقرب من 525-530 يورو/طن في بداية مايو، مما يعزز صورة سوق العقود المستقرة ولكن غير المتضخمة.

العقد / السوق	آخر سعر	التغير (اليوم)	تعليق
الفت MATIF أغسطس 2026	516.75 يورو/طن	0.00%	ثابت، نطاق ضيق
الفت MATIF نوفمبر 2026	519.50 يورو/طن	0.00%	شريحة قريبة ثابتة
الفت MATIF أغسطس 2027	490.50 يورو/طن	0.00%	خصم مقارنة بعام 2026
الفت MATIF نوفمبر 2027	492.50 يورو/طن	0.00%	منحنى المستقبل أضعف
ICE كانولا يوليو 2026*	≈510 يورو/طن	-1.9%	أضعف، يضيق الفجوة

*أسعار ICE محولة تقريباً من دولار كندي/طن.

🌍 العرض والطلب وسوق النقد

يظل اللفت FOB الفرنسي مدعوماً جيدًا حول 570 يورو/طن، متسقًا مع العروض للمصدر الفرنسي عند حوالي 0.57 يورو/كجم. يعكس هذا نقص مخزونات البذور في الاتحاد الأوروبي والطلب القوي من الكراشر المدفوع بالبيوديزل، حتى مع بقاء العقود مقيدة بتوقعات لتحسن الإنتاج في 2026/27.

في أوكرانيا، ارتفعت قيم FCA أوديسا وكييف لبذور الزيت بنسبة 42% ونقاء 98% إلى حوالي 610-620 يورو/طن، من حوالي 600-610 يورو/طن في منتصف أبريل، مما يبرز أساسًا إقليميًا قويًا. يبدو أن التعزيز الطفيف في أسعار النقد الأوكرانية مرتبط بالنقل والتأمين ومخاطر المنطقة، بينما تشير التوقعات العامة للأرصدة العالمية ومنحنى المستقبل الأضعف إلى أن المشترين لا يشعرون بعد بالقلق بشأن الندرة الشديدة.

📊 المحركات الأساسية والطقس

تشير التعليقات الأخيرة في السوق إلى أن تعقيد اللفت يتداول بشكل متزايد مثل زيت الطاقات المرتبطة بالطاقة، مع ارتفاع أسعار النفط الخام بنسبة 4% في وقت سابق من هذا الأسبوع مما ساعد على دعم كل من العقود والأسعار الفعلية من خلال الطلب على البيوديزل وارتفاع تكاليف الإنتاج. وفي الوقت نفسه، فإن ضعف الكانولا ICE يعد وزناً مضاداً، مما يحد من الارتفاع في MATIF حيث تقيد علاقات التحكيم الفوائد الأوروبية.

لقد تحسن الطقس عبر غرب ووسط أوروبا، بالإضافة إلى منطقة البحر الأسود، مؤخرًا، حيث خفف هطول الأمطار الضغط الفوري على المحاصيل واستقر توقعات حصاد 2026. يشير المحللون إلى أنه، في الوقت الحالي، لا يوجد صدمة طقس حادة تسيطر على المشاعر؛ بدلاً من ذلك، يركز السوق على التوازن بين زيادة المساحات المزروعة، والمحاصيل العادية، والطلب الثابت من الكراشر. أي تحول نحو الجفاف المستدام أو الحرارة خلال فترة ملء القرون قد يواجه بسرعة الخصم المستقبلي الحالي.

📆 التوقعات وأفكار التداول

• على المدى القصير (الأسبوعين القادمين): توقع تداولًا جانبيًا إلى ثابت في MATIF القريب بين حوالي 510-535 يورو/طن، مدفوعًا أكثر بأسواق الطاقة وبنية زيت النباتية الأوسع من العناوين المحلية للطقس.
• المحاصيل الجديدة وشريحة 2027: تشير الخصومات المستمرة بالقرب من 490-495 يورو/طن لعام 2027 إلى قيمة للمستخدمين النهائيين لتوسيع التغطية عند الانخفاضات، في حين قد يتردد المنتجون في التحوط بشكل عدواني ما لم يصبح الطقس مواتيًا بوضوح.
• استراتيجيات الأساس: تبدو الأسواق النقدية الفرنسية والأوكرانية قوية مقارنة بالعقود؛ قد يفضل الكسارات ذات الطلب الفعلي القوي شراء البذور بشكل مباشر مع إبقاء التحوطات في العقود مرنة لالتقاط أي ارتفاع مدفوع بالطقس أو الطاقة.
• عوامل الخطر: متابعة تقلبات النفط الخام، وإشارات سياسات الوقود الحيوي في الاتحاد الأوروبي، وأي تحول مفاجئ نحو ظروف حارة وجافة في مايو-يونيو التي قد تضيق الأرصدة في 2026/27 وتسطح منحنى المستقبل.

📍 نظرة اتجاهية لمدة 3 أيام (يورو)

التاريخ	العقد / السوق	النطاق الإرشادي	الاتجاه
8 مايو 2026	الفت MATIF أغسطس 2026	510–530 يورو/طن	ثابت قليلاً
9 مايو 2026	الفت MATIF نوفمبر 2026	510–532 يورو/طن	جانبي / ذو اتجاهين
10 مايو 2026	لفت FOB الفرنسي	565–580 يورو/طن	ثابت، مرتبط بالطاقة