تداولات عقود زيت النخيل تظل ثابتة حيث تدعم الطلبات على الزيوت النباتية وحيويات الديزل الأسعار

تظل عقود زيت النخيل مدعومة بشكل عام، حيث تتجه عقود MDEX القريبة إلى الارتفاع وسط توازن ضيق في الزيوت النباتية العالمية وطلب مستمر على الوقود الحيوي، حتى أثناء مراقبة المتداولين لارتفاع الإنتاج في جنوب شرق آسيا. منحنى التقدم مقوم فقط بانخفاض طفيف، مما يشير إلى توقعات بتخفيف العرض قليلًا ولكن لا تصحيح حاد في الأسعار في المدى القريب.

السوق الحالية تتشكل بواسطة أساسيات زيت الهال الشاملة المستقرة، وهوامش سحق ثابتة لفول الصويا، وتغيرات تدفق التجارة في مجمع الزيوت الزيتية في أوروبا. بينما تظهر بيانات ماليزيا لشهر مارس تراجعًا في مخزونات زيت النخيل وزيادة الصادرات، تظل المخاوف قائمة من أن زيادة الإنتاج الموسمية في الربع الثاني قد تتجاوز الطلب. في نفس الوقت، يساعد الاهتمام القوي بزيوت الديزل الحيوي والمخاطر الجيوسياسية المستمرة في أسواق الطاقة في دعم أسعار زيت النخيل رغم بعض التقلبات الأخيرة.

📈 الأسعار وبنية العقود

تظهر العقود الأكثر تداولاً لزيت النخيل على MDEX في 10 أبريل 2026 هيكلًا ثابتًا بالقرب من القمة مع ميل طفيف نحو الانخفاض على طول المنحنى:

العقد	التسوية (MYR/t)	D مقارنةً بالسابقة (MYR)	D مقارنةً بالسابقة (%)
أبريل 2026	4,580	+9	+0.20%
مايو 2026	4,639	+29	+0.63%
يونيو 2026	4,676	+33	+0.71%
يوليو 2026	4,684	+32	+0.68%
سبتمبر 2026	4,648	+35	+0.75%
يناير 2027	4,576	+25	+0.55%

تم تحويله بمعدل تقريبًا 4.7 MYR/EUR، يتداول عقد أبريل القريب عند حوالي 975 EUR/t، مع تسليمات منتصف 2026 حوالي 990–1,000 EUR/t. الإرجاع البسيط إلى 2027 (العقود بالقرب من 4,500 MYR/t، حوالي 960 EUR/t) تشير إلى أن السوق تتوقع فقط تخفيفًا طفيفًا في الأساسيات بدلاً من فائض واضح.

تعزز المعايير الخارجية هذه الصورة: يتداول عقد Bursa Malaysia المخصص للزيت الخام في يونيو بالقرب من 4,626 MYR/t اليوم، منخفضًا قليلاً خلال اليوم ولكنه لا يزال مرتفعًا بعد ارتفاع استمر لعدة أسابيع.

🌍 محركات العرض والطلب

توفر أساسيات زيت الحبوب العالمية الخلفية لزيت النخيل. يترك التقرير الأخير من وزارة الزراعة الأمريكية تقديرات رئيسية لإنتاج فول الصويا في أمريكا الجنوبية دون تغيير عند 48 مليون طن لأرجنتين و180 مليون طن للبرازيل، بينما يقلل من مخزونات زيت الحبوب العالمية بشكل طفيف فقط (حوالي 0.5 مليون طن). يؤكد هذا توازنًا مريحًا بشكل عام ولكنه ليس فائضًا في الزيوت النباتية، مما يقدم دعمًا معتدلًا لأسعار زيت النخيل عبر تأثيرات الاستبدال.

تظل هوامش السحق جذابة: سواء في الولايات المتحدة أو عالميًا، تزداد معالجة فول الصويا إلى وجبة وزيت. يحد توفر زيت فول الصويا المتزايد من المكاسب لزيت النخيل إلى حد ما، لكن الطلب المستمر على الزيوت النباتية في الاستخدامات الغذائية والطاقة يواصل استيعاب العرض. على الرغم من زيادة طفيف في الإنتاج العالمي لزيوت الحبوب، تنخفض المخزونات، مما يشير إلى أن نمو الطلب لا يزال يتجاوز الإنتاج بشكل محدود.

إقليميًا، تضيف تدفقات تجارة الزيوت النباتية الأوروبية طبقة أخرى. في زيت اللفت، تجاوزت رومانيا أوكرانيا كمورد رئيسي لألمانيا، حيث ارتفعت واردات ألمانيا من زيت اللفت بنسبة 4% على أساس سنوي إلى حوالي 3.1 مليون طن في النصف الأول من 2025/26. تساعد التحولات داخل الاتحاد الأوروبي – مع توسيع رومانيا وفرنسا وهولندا للشحنات بينما تتراجع الصادرات الأوكرانية بسبب الرسوم الجمركية – في استقرار توفر البذور والزيوت الإقليمية، مما يشكل دور زيت النخيل كزيت متوازن في تكرير الزيوت الأوروبية وخلطات الديزل الحيوي بشكل غير مباشر.

في مناطق زيت النخيل الرئيسية، تُظهر بيانات مارس من ماليزيا انتعاشًا حادًا بنسبة 40% على أساس شهري في الصادرات وانخفاض المخزونات، حتى مع ارتفاع الإنتاج. في نفس الوقت، علقت تايلاند مؤخرًا صادرات زيت النخيل الخام لمدة عام اعتبارًا من 7 أبريل 2026 لحماية الإمدادات المحلية من الديزل الحيوي. قد tighten هذه الخطوة توفر التصدير الإقليمي عند الهامش ويجب أن تكون داعمة بشكل معتدل للمصدرين من ماليزيا وإندونيسيا، خاصة نحو الأسواق القريبة.

📊 الأساسيات والتأثيرات الخارجية

من الجانب الأساسي، تظل مجمع الزيوت النباتية الأوسع متوازنة بعناية. تشير المخزونات العالمية الثابتة وأنشطة السحق القوية في فول الصويا إلى طلب صحي، مع احتفاظ زيت النخيل بميزة التكلفة في الدول المستوردة الرئيسية. في نفس الوقت، أصبحت السياسات واللوجستيات عوامل محركة متزايدة الأهمية:

• سياسات الديزل الحيوي: يولي عدد من المنتجين في الآسيان الأولوية لخطط الديزل الحيوي المحلية، كما يتضح من حظر صادرات تايلاند والنقاشات الجارية في ماليزيا حول معدلات الخلط الأعلى. هذا يرفع الطلب المحلي هيكليًا وقد يtighten periodically توفر التصدير.
• قوانين وإجراءات إزالة الغابات في الاتحاد الأوروبي: لا تزال أنظمة الاستدامة في الاتحاد الأوروبي تعيد تشكيل التدفقات، مما يدفع بعض المشترين إلى التنوع في اللفت، وعباد الشمس وزيت النخيل المعتمد، بينما يساعد تداول البذور داخل الاتحاد الأوروبي في تخفيف العرض. تؤثر هذه التحولات على الفروقات النسبية بين زيت النخيل والزيوت المتنافسة في أوروبا.
• رابط سوق الطاقة: تؤثر أسعار النفط الخام المتقلبة والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط على زيت النخيل عبر اقتصاديات الديزل الحيوي. عمومًا، ترفع أسعار الطاقة المرتفعة حد دعم زيت النخيل عبر تحسين هوامش التخلط، بينما قد تؤدي التصحيحات الحادة في النفط الخام إلى ضغط الأسعار لأسفل لفترة قصيرة.

يرى المحللون حاليًا أن أسعار CPO في المدى القريب ستظل حول 4,500–4,600 MYR/t في الربع الثاني من 2026 قبل أن تتراجع في وقت لاحق من العام مع تطبيع الإنتاج وإعادة بناء المخزونات. هذا الرأي متوافق مع منحنى MDEX اليوم، حيث تجارة عقود منتصف 2026 مرتفعة قليلاً فوق 4,650 MYR/t وتبتعد الاستحقاقات الأكثر بعدًا نحو 4,300–4,400 MYR/t.

⛅ توقعات الطقس والإنتاج

تحسنت الظروف الجوية عبر المناطق الرئيسية المنتجة بشكل عام بعد النينيو القوي في العام الماضي، مع ظهور إشارات النينياbringing المزيد من الأمطار إلى أجزاء من ماليزيا وإندونيسيا. ينبغي أن يدعم هذا انتعاش الأشجار وإمكانات العائدات في النصف الثاني من 2026، مما يشير إلى زيادة إنتاج مجموعات الفواكه الطازجة، ومع مرور الوقت، تقل الضغوط السعرية إذا لم يتaccelerate الطلب أكثر.

ومع ذلك، سلطت الفيضانات الأخيرة في صباح في أوائل مارس الضوء على المخاطر المتعلقة بالمناخ المستمر، مما تسبب في انخفاض مؤقت في الإنتاج الماليزي وساعد في تشديد التوازن قصير الأجل. في إندونيسيا، تباطأت التوسعات الهيكلية تحت رقابة بيئية أكثر صرامة، ولكن البلاد لا تزال المورد السائد وعامل التغيير الرئيسي في توفر العالمي.

📆 توقعات التداول والاستراتيجية

• المنتجون / البائعون: مع تقلب عقود MDEX في حدود 4,600–4,700 MYR/t (≈980–1,000 EUR/t)، ضع في اعتبارك إضافة تحوطات تدريجية لمبيعات الربع الثاني والثالث بينما تحافظ على بعض التعرض للاستفادة من الارتفاعات المحتملة الناتجة عن الطقس أو السياسات.ركز على البيع خلال ارتفاع الأسعار فوق 4,700 MYR/t حيث تكون الهوامش جذابة.
• الواردات / المكررون: يجادل الميل الطفيف نحو الانخفاض وتوقعات إنتاج أقوى في وقت لاحق من 2026 بضرورة تجنب تغطية مفرطة للأمام عند المستويات الحالية. بدلاً من ذلك، حافظ على برنامج شراء تدريجي، مع زيادة التغطية عند الانخفاضات نحو 4,400–4,500 MYR/t (≈930–960 EUR/t).
• لاعبو الوقود الحيوي: راقب الفروقات بين زيت النخيل وزيت الغاز وزيت فول الصويا عن كثب. قد تحسن فترات قوة النفط الخام وتوافر الإمدادات الإقليمية الأكثر صرامة (مثل حظر التصدير التايلاندي، وتعطيلات الطقس) هوامش الديزل الحيوي ولكن قد تزيد أيضًا من مخاطر المواد الأولية؛ اعتبر التحوط المتقاطع مع العقود الآجلة للطاقة حيثما أمكن.

📍 3 أيام مؤشر الأسعار (الاتجاه)

• MDEX CPO (أساس رينغيت، ≈ أسعار EUR): ثابت إلى ثابت قليلاً. من المرجح أن تحافظ العقود القريبة على نطاق 4,550–4,700 MYR/t (≈970–1,000 EUR/t) مع مواجهة المخزونات الضيقة تأكيدات القلق بشأن ارتفاع الإنتاج.
• زيت النخيل الأوروبية CIF (EUR/t، مفترض): مستقر إلى مرتفع قليلاً، يتتبع MDEX مع تأخير قصير ويتأثر بفروقات زيت اللفت؛ مخاطرة معتدلة للارتفاع إذا زادت أسعار النفط الخام أو ظهرت قيود سياسة إقليمية جديدة.
• منحنى العقود (تسليمات أواخر 2026/2027): ميل طفيف نحو التخفيف، مع أسعار حوالى 4,300–4,400 MYR/t (≈890–930 EUR/t) تعكس توقعات تحسن الإنتاج وإعادة بناء المخزونات العالمية تدريجيًا.