تدعم بذور اللفت بسبب ارتفاع النفط وزيادة الزيادات على الرغم من الإغلاق الثابت في MATIF

تظل عقود الآجلة لبذور اللفت في يورونكست مستقرة بشكل عام، ولكن النظام مدعوم بارتفاع أسعار النفط الخام، وزيادة زيت النخيل، وفروق أسعار مادية قوية في أوروبا والبحر الأسود. تضيف أسواق المحاصيل الزيتية المرتبطة (الصويا، النخيل، الكانولا) والبيانات الوشيكة من USDA نغمة داعمة قليلاً، على الرغم من أن الكثير من تفاؤل الطلب على الوقود الحيوي تم تسعيره بالفعل.

تتداول بذور اللفت حاليًا في نطاق ضيق على MATIF، ومع ذلك، فإن الخلفية أصبحت أكثر تفاؤلاً: أسعار خام برنت فوق 100 يورو/برميل-معادل، وزيت النخيل الماليزي قد انتعش، وعروض المستويات الفيزيائية الأوكرانية والفرنسية ارتفعت في مصطلحات اليورو. في الأجل القصير، تبدو المخاطر السعرية مائلة نحو الارتفاع حيث تبقى أسواق الطاقة حساسة للغاية تجاه أي تصعيد إضافي في الصراع الإيراني، في حين أن بيانات المخزونات والمساحة من USDA الأسبوع المقبل قد تضيف التقلبات عبر مجمع المحاصيل الزيتية.

📈 الأسعار والفروق

أغلق بذور اللفت في MATIF دون تغيير في 27 مارس، مع احتفاظ الأشهر الأمامية فوق 495 يورو/طن، وكان المنحنى مخفضًا بشكل معتدل نحو 2027-28. استقر مايو 2026 حول 500 يورو/طن، مع المحصول الجديد نوفمبر 2026 بالقرب من 497 يورو/طن، مما يشير إلى هيكل مستقبلات نسبي مستقر وعدم وجود ضغط شديد على العرض في أوروبا حتى الآن.

بينما انخفضت عقود الكانولا في ICE بنحو 1.0-1.3% عبر فترة 2026، مما يبرز بعض التباين الإقليمي ولكنه يؤكد أيضًا أن بذور اللفت لا تزال تتبع بشكل وثيق مجمع المحاصيل الزيتية/النفط الأوسع. تعرض العروض المادية نغمة أقوى: بذور اللفت الأوكرانية (42% زيت، FCA) حوالي 600-620 يورو/طن، وبذور اللفت الفرنسية FOB بالقرب من 570 يورو/طن (تم تحويلها من عروض EUR/kg) تشير إلى الطلب الصحي على خسارة السمسم والتصدير على الرغم من الإغلاق الثابت للعقود الآجلة.

السوق	التسليم	أحدث مستوى (يورو/طن)	الاتجاه مقابل السابق
MATIF رافعة مايو 26	عقود آجلة	≈500	دون تغيير يومي
MATIF رافعة نوفمبر 26	عقود آجلة	≈497	دون تغيير يومي
رافعة 42% أوكرانيا كييف	FCA	≈610	+10 يورو/طن مقابل منتصف مارس
رافعة 42% أوكرانيا أوديسا	FCA	≈620	+10-20 يورو/طن مقابل بداية مارس
رافعة FR باريس	FOB	≈570	+20 يورو/طن مقابل منتصف مارس

🌍 العرض والطلب ومحركات السوق المتقاطعة

تم دعم قيم بذور اللفت في يورونكست بشكل صريح يوم الخميس بسبب ارتفاع أسعار النفط الخام بشكل حاد وسط مخاوف من مزيد من التصعيد في الصراع الإيراني والإغلاق الفعّال لمضيق هرمز. ارتفعت أسعار برنت بنسبة تزيد عن 50% منذ أواخر فبراير، وتداولت الآن حول 110-115 دولار/برميل، مما يشدد الصلة بين أسواق الطاقة وزيوت الخضار ويرفع بيئة هامش وقود الديزل الحيوي لبذور اللفت.

تعتبر سياسة وقود الديزل الحيوي الأمريكية ركيزة رئيسية أخرى: يتوقع المتداولون أن تؤدي قواعد الخلط الجديدة لعام 2026/27 إلى دعم الطلب الإضافي على زيت الصويا، مما يدعم مجمع زيوت الخضار الأوسع الذي تشارك فيه بذور اللفت. يعتبر الكثير من هذا التفاؤل قد تم تسعيره، ولكن أي مفاجأة في الأحجام المفروضة يمكن أن تكون إيجابية لزيوت المحاصيل. بالتوازي، حققت عقود زيت النخيل الماليزي مكاسب تقارب 2% يوم الخميس، مع انتعاش بعد جلستين من الخسائر حيث تجاوزت بيانات صادرات مارس التوقعات وتحدث المناقشات عن ضرائب تصدير أعلى من إندونيسيا اعتبارًا من أبريل، مما زاد من تشديد التوقعات.

أكدت أحدث بيانات تصدير الأسبوعية من USDA الطلب القوي على فول الصويا ووجبات الصويا، بينما بقيت صادرات زيت الصويا متواضعة ولكن بما يتماشى مع التوقعات. تشير صفقات فول الصويا الصافية التي تزيد عن 670,000 طن للمحصول القديم وأكثر من 500,000 طن للوجبات إلى الطلب الأساسي الصحي، مما يعزز الفكرة أن مجمع المحاصيل الزيتية مدعوم بشكل أساسي قبل تقرير المخزونات ونوايا الزراعة ربع السنوي من الولايات المتحدة الأسبوع المقبل. ستعزز توقعات المحللين لزيادة منطقة فول الصويا في الولايات المتحدة (من 81.2 مليون إلى حوالي 85.5 مليون فدان) إمدادات المحاصيل الزيتية العالمية لعام 2026/27، ولكن هذه مسألة على المدى المتوسط ولا تفعل شيئًا لتعويض القوة السعرية المدفوعة بالطاقة اليوم.

📊 الأسس & الطقس

من منظور الميزانية، لا تواجه أوروبا نقصًا فوريًا في بذور اللفت، كما يتضح من المنحنى الثابت نسبيًا في MATIF ووجود فترات سحب مريحة عبر 2026-28. ومع ذلك، تؤدي مجموعة من اقتصاديات وقود الديزل الحيوي القوية، وزيت النخيل الثابت، وطلب الصويا المرن إلى الضغط تدريجيًا على توازن زيوت الخضار، خصوصًا إذا استمر النفط الخام عند مستويات مرتفعة.

في كندا، تشير العقود الآجلة للكانولا إلى إمدادات كافية على المدى القريب، ولكن أي زيادة أخرى في النفط الخام العالمي أو انتعاش جديد في زيت النخيل قد تعكس التراجع بسرعة. في الولايات المتحدة، تتجه الأنظار نحو زراعة الربيع والطقس؛ بينما لم يتم الإبلاغ عن أي اضطرابات كبرى في مناطق فول الصويا الرئيسية حتى الآن، ستتاجر الأسواق بشكل متزايد في تقلبات الأمطار ودرجات الحرارة حتى أبريل ومايو، خاصة إذا تمت زيادة المساحات كما هو متوقع.

📆 التوقعات القصيرة الأجل وأفكار التداول

يغلب على ملف المخاطر القصيرة الأجل لبذور اللفت الميل نحو الارتفاع، بشكل أساسي عبر قناة الطاقة. طالما أن الصراع الإيراني يحافظ على مضيق هرمز مقيدًا بشكل كبير وبرنت فوق 100 دولار/برميل، ينبغي أن تجد بذور اللفت دعمًا قويًا بالقرب من المستويات الحالية من 495–505 يورو/طن على MATIF، مع إمكانية لاختبار مستويات أعلى إذا استمر زيت النخيل في انتعاشه وظلت عناوين وقود الديزل الحيوي ودية.

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي، البحر الأسود): اعتبروا البيع التدريجي للأمام عند الارتفاعات نحو 520-540 يورو/طن لعقود 2026 مع إبقاء بعض الكميات مفتوحة في حال حدوث قفزات في أسعار الطاقة.
• الطاحونة: استخدم العقود الآجلة الثابتة الحالية والزيادات المادية المعتدلة لتأمين تغطية جزئية؛ حافظ على المرونة نظرًا للخطورة الجغرافية السياسية العالية وبيانات USDA القادمة.
• المستهلكون (العلف والطعام): تجنب إعادة التخزين بشكل عدواني؛ وزع المشتريات حيث قد تكون الانخفاضات ضحلة وقصيرة الأجل في بيئة انتعاش مدفوعة بالطاقة.

📍 الاتجاهات لمدة 3 أيام (يورو)

• MATIF بذور اللفت (الشهر الأمامي): الميل أعلى قليلاً؛ النطاق المتوقع حوالي 495-515 يورو/طن، يتتبع عناوين النفط الخام.
• بذور اللفت الفيزيائية في الاتحاد الأوروبي FOB فرنسا: نغمة أقوى بشكل طفيف؛ من المحتمل أن تبقى العروض في مستويات عالية من 560-580 يورو/طن.
• بذور اللفت الفيزيائية FCA أوكرانيا (كييف/أوديسا): مستقرة إلى أعلى قليلاً؛ النطاق الإرشادي 605-625 يورو/طن، حساسة لوجستيات البحر الأسود وطلب الطاحونة.