تراجعت عقود زيت النخيل الآجلة في بورصة مشتقات النخيل الماليزية (MDEX) بشكل أكبر في 2 أبريل، مع وجود انحناء أمامي بالكامل في المنطقة الحمراء و انخفاض الأشهر القريبة بحوالي 1%. يقوم السوق بتوحيد الاتجاه بعد البيع الحاد الذي شهدته مراكز 2027–2029 قبل يوم، مما يبقي الهيكل متأخراً قليلاً لكن مع زيادة الضغط على الأمام.
على الرغم من الانخفاضات اليومية المتواضعة، تظل الأسعار مرتفعة تاريخياً، مما يجعل المصفين والمشترين حذرين ولكن ليسوا في حالة ذعر بعد. يتداول شريط مايو–أغسطس 2026 فوق 900 يورو/طن (تقريباً)، بينما تصحيح 2027 وما بعده كان أكثر حدة، مما يشير إلى أن السوق يقوم بخصم توقعات عرض أكثر راحة على المدى المتوسط ببطء. قصير الأمد، المشاعر هشة: أي مفاجأة سلبية في الطلب من المستوردين الرئيسيين أو إشارات إنتاج محسنة من جنوب شرق آسيا قد تعمق التصحيح.
📈 الأسعار وهيكل المدة
أغلقت عقود زيت النخيل في MDEX منخفضة عبر جميع العقود المدرجة في 2 أبريل 2026:
| العقد | الإغلاق (MYR/طن) | Δ يوم (MYR) | Δ يوم (%) | تقريباً يورو/طن* |
|---|---|---|---|---|
| أبريل 2026 | 4,621 | -44 | -0.95% | ~890 |
| مايو 2026 | 4,685 | -48 | -1.02% | ~900 |
| يونيو 2026 | 4,720 | -49 | -1.04% | ~910 |
| يوليو 2026 | 4,724 | -46 | -0.97% | ~910 |
| أغسطس 2026 | 4,703 | -42 | -0.89% | ~905 |
| سبتمبر 2026 | 4,670 | -41 | -0.88% | ~900 |
*تحويل اليورو بناءً على سعر توجيهي قدره 1 يورو ≈ 5.2 MYR.
تراجعت عقود الشهر الأمامي (من أبريل إلى سبتمبر 2026) بين 0.9% و1.0%، في حين سجلت الأشهر القريبة إلى أوائل 2027 انخفاضات أقل نسبة قليلاً (حوالي 0.5%–0.9%). لا يزال الهيكل متأخراً برفق من منتصف 2026 إلى أوائل 2027، لكن الانخفاضات الواضحة التي بلغت 2.3%–2.8% التي شهدتها مراكز 2027–2029 في 1 أبريل تسلط الضوء على أن السوق قد أعاد تسعير المخاطر طويلة الأمد مؤخراً إلى الأسفل.
🌍 سياق العرض والطلب
تشير مستويات الأسعار الحالية التي تزيد عن 880–910 يورو/طن إلى أنه، رغم أن السوق بعيد عن قممه، فإن العرض لا يزال يُعتبر ضيقاً بما يكفي لتبرير علاوة خطر. تشير نقاط الضعف القريبة إلى وجود أساسيات متوازنة أكثر على المدى القصير، مع توقعات بزيادة الإنتاج في موسم جنوب شرق آسيا وانخفاض طفيف في الطلب على الواردات من المشترين الرئيسيين بعد عمليات الشراء المكثفة السابقة.
يشير التصحيح الأكثر حدة في وقت لاحق على المنحنى إلى أن المشاركين يشعرون بشكل متزايد بالثقة بشأن نمو الإنتاج على المدى المتوسط والإمكانية المحتملة للمنافسة من زيوت نباتية أخرى. وهذا يتماشى مع سوق لم تعد تجارة على صدمة عرض أسوأ، ولكنها بدل ذلك تعيد تهيئة نفسها تجاه نسب المخزون إلى الاستخدام الأكثر طبيعية.
📊 أساسيات السوق والتموضع
- ضغط من الطرف الأمامي: تشير الخسائر اليومية المتتالية بالقرب من 1% في عقود مايو–أغسطس 2026، بعد بيع أقوى في العقود المؤجلة في 1 أبريل، إلى تصفية واسعة النطاق بدلاً من عدم تناسق عقد واحد.
- إشارات المنحنى: تُظهر الهيكل المتأخر أن العرض الفوري لا يزال أكثر ضيقاً نسبياً من السنوات البعيدة، لكن المرتفع يتسطح حيث تنخفض القيم طويلة الأمد أسرع من الأشهر القريبة.
- هامش المصفين: مع التكلفة الأساسية بالقرب من 900 يورو/طن، لا يزال المصفون ومنتجو الديزل الحيوي حساسون تجاه أي زيادات تكلفة أخرى، مما يحد من قدرة السوق على الحفاظ على الارتفاعات دون أخبار متفائلة جديدة.
🌦 الطقس والتوقعات الإقليمية
سيبقى الطقس في المناطق الرئيسية المنتجة (ماليزيا وإندونيسيا) في المدى القريب عاملاً حاسماً في المشاعر، خاصة مع ميل السوق نحو توقعات بتحسين الإنتاج. قد تؤدي أي مؤشرات جفاف مستمر أو فيضانات إلى إعادة توسيع التراجع سريعاً من خلال رفع العقود القريبة مقارنة بالأشهر المؤجلة.
📆 توقعات الأسعار والتداول لمدة 3 أيام
- التحيز: مُحاب على انخفاض طفيف أو جانبياً في الجلسات الثلاث المقبلة، مع إمكانية حدوث تراجعات بسيطة أخرى إذا لم تظهر محفزات صاعدة جديدة.
- التقلب: من المرجح أن تبقى التقلبات اليومية ضمن حدود معينة نظراً للطبيعة المنظمة للاختلافات الأخيرة، لكن القفزات بسبب الأخبار تبقى ممكنة.
| البورصة / العقد | المستوى الحالي (تقريباً يورو/طن) | الرؤية الاتجاهية لمدة 3 أيام |
|---|---|---|
| MDEX مايو 2026 | ~900 | انخفاض طفيف / توحيد |
| MDEX أغسطس 2026 | ~905 | انخفاض طفيف / توحيد |
| MDEX يناير 2027 | ~875–880 | استقرار بعد الهبوط الحاد السابق |
🧭 توصيات التداول
- المشترون الفعليون: ضع في اعتبارك توسيع التغطية بشكل تدريجي في انخفاضات نحو الطرف السفلي من النطاق الأخير، خاصة بالنسبة للربع الثالث والرابع من 2026، مع تجنب تحميل مضاعف لحاجات 2027+ بعد البيع الحاد الأخير للعقود طويلة الأمد.
- المنتجون: استخدم أي ارتفاعات لتغطية قصيرة لترتيب تحوطات لشحنات أواخر 2026 وأوائل 2027، حيث لا يزال المنحنى يضع علاوة على متوسطات تاريخية طويلة الأمد.
- المتداولون: قد تظل الاستراتيجيات المتمركزة على الضوء القصير في العقود القريبة جذابة لكن يجب إدارتها مع قيود مخاطر ضيقة، نظراً لإمكانية حدوث قفزات في الأسعار مدفوعة بالطقس أو السياسات.
