زيت النخيل يجد أرضية مع تعافي النفط الخام وثبات سوق الزيوت

تستقر عقود زيت النخيل الآجلة بعد انخفاض قصير العمر إلى أدنى مستوى لها خلال أسبوعين، حيث تستمد الأسعار الدعم من السوق الأقوى للنفط الخام وارتفاع زيت الصويا. الطلب الضعيف على المدى القريب من المشترين الرئيسيين مثل الهند يحدد الارتفاع، لكن إشارات سياسة الوقود الحيوي في الولايات المتحدة وتوقعات بزيادة المناقصات بعد عام 2026 توفر أرضية متوسطة الأجل.

بعد تتبع التصحيح الأخير في النفط الخام وتردد المعالجين الهنود في المطاردة نحو الإمدادات ذات الأسعار المرتفعة، انخفض زيت النخيل لفترة وجيزة، قبل أن ينتعش صباح يوم الخميس بدعم من ارتفاع زيت الصويا في شيكاغو وثبات سوق الطاقة. في الوقت نفسه، تشير منحنيات التسليم في البورصة الماليزية والأسواق ذات الصلة بزيوت الطهي إلى أن الطلب على الوقود الحيوي وقرارات السياسة (لا سيما قواعد مزج الوكالة الأمريكية لحماية البيئة الوشيكة) لا تزال حاسمة في توجيه الأسعار خلال الفترة 2026–2027.

📈 الأسعار وبنية السوق

انخفضت عقود زيت النخيل الماليزية في البورصة المحلية إلى أدنى مستوى لها في أسبوعين يوم الأربعاء، مضغوطًا بأسعار النفط الخام الضعيفة وركود الطلب الفعلي من المستوردين الرئيسيين. ثم تعافت العقود القريبة في وقت مبكر من يوم الخميس حيث ارتفع زيت الصويا في شيكاغو وعاد النفط الخام إلى الاستقرار. تظل الأسعار القريبة أغلى من السنوات البعيدة، مما يعكس الضيق الحالي ومخاطر الأسعار الناتجة عن صراع إيران، بينما ت تجارت الشرائح لعام 2027–2028 بخصم، مما يشير إلى توقعات بتوافر أفضل ونمو طلب أبطأ في وقت لاحق من العقد.

العقد (FCPO)	المستوى التقريبي (MYR/t)	التغيير مقارنة باليوم السابق	المستوى التقريبي (EUR/t)*
قريب (أبريل–يونيو 2026)	≈ 4,500–4,600	+0.2% إلى +0.3%	≈ 880–900
مؤجل (2027)	≈ 4,300–4,400	ثابت بشكل عام	≈ 840–860
طويل الأجل (2028+)	≈ 4,200–4,300	ثابت، غير سائل	≈ 820–840

*تحويل اليورو بناءً على ~5.1 MYR/EUR، للإشارة فقط.

🌍 الطلب وتدفقات التجارة والروابط الاقتصادية

الطلب من الهند هو عائق رئيسي حاليًا: قامت عدة شركات هندية لتكرير الزيوت الصالحة للأكل بتقليل مشترياتها من زيت النخيل وزيت الصويا وزيت دوار الشمس، مستخدمة الرهان على أن ارتفاع الأسعار الذي triggered by الحرب الإيرانية لن يستمر. هذه التوقفات في الشراء تحد من اهتمام التصدير القريب من ماليزيا وإندونيسيا وساهمت في الانخفاض الأخير لمدة أسبوعين في العقود الآجلة. نمط مشابه مرئي في أسواق أخرى حساسة للأسعار، حيث يقوم المشترون بتقنين الطلب أو تأخير المناقصات حتى يخف الاضطراب في النفط والشحن.

ومع ذلك، يواصل زيت النخيل الاستفادة بشكل غير مباشر من القوة في مجموعة الزيوت النباتية الأوسع. ارتفع زيت الصويا في شيكاغو بشكل حاد في الجلسات الأخيرة، مدعومًا بتوقعات أن الوكالة الأمريكية لحماية البيئة ستقوم بتشديد متطلبات مزج البيوديزل والديزل المتجدد لعامي 2026-2027. ارتفاع أسعار زيت الصويا يحسن من تنافسية زيت النخيل النسبية، خاصة في الأسواق حيث يمكن للمعالجين التبديل بين المواد الخام بناءً على فروق الأسعار.

📊 الأسس الدافعة ومحددات السياسة

تظل الأسس الأساسية متوازنة بشكل عام ولكن مع مخاطر كبيرة مدفوعة بالسياسة. من المتوقع أن تنشر الوكالة الأمريكية لحماية البيئة متطلبات مزج بيوديزل محدثة لعامي 2026 و2027 خلال أيام، ربما قبل اجتماع مقرر مع المزارعين وممثلي الصناعة. ستؤدي المناقصات القوية أكثر من المتوقع إلى تشديد التوازنات العالمية للزيوت النباتية على المدى المتوسط، وتحويل المزيد من الطلب نحو زيت الصويا وزيت الطهي المستعمل، ومن خلال الاستبدال، رفع الأرضية تحت قيم زيت النخيل.

في الوقت نفسه، تظل الخلفية الأوسع للطاقة متقلبة. ارتفعت أسعار النفط بعد أن عطل الصراع الإيراني تدفقات الشرق الأوسط ثم تراجعت حيث سعرت الأسواق في إمكانية تخفيف التوتر وإعادة فتح جزئي لمضيق هرمز. تظهر الجلسات الأخيرة أن برنت وWTI تراجعت عن أعلى مستوياتها ولكن لا تزال تتداول عند مستويات مرتفعة، مما يحافظ على دعم اقتصاديات البيوديزل ويشجع على أن تظل المناقصات ومزج الاختياري في بؤرة اهتمام صانعي السياسات والمعالجين.

🌦️ توقعات الطقس والإنتاج

لا توجد صدمة مناخية حادة تهيمن حاليًا على روايات زيت النخيل، وقد كانت تحركات الأسعار الأخيرة مدفوعة أكثر بالطلب، والسياسة، والعوامل الاقتصادية الكلية من فقدانات الإنتاج. الإنتاج الموسمي في جنوب شرق آسيا في مرحلة نسبية من الهدوء، والأسواق تركز أكثر على كيفية تشكيل أي تطورات مستقبلية في النينيو/اللا نينيو لعوائد 2026–2027 بدلاً من التهديدات الزراعية الفورية. في الوقت الحالي، تشير الخصومات الآجلة لعام 2027–2028 إلى أن المتداولين يفترضون أن العرض سيكون عمومًا كافيًا بمجرد تلاشي مخاطر السياسات الجغرافية الحالية.

📆 توقعات التداول والاستراتيجية

• المدى القصير (الأيام المقبلة): توقع سوق متقلب ومحدود النطاق، مع دعم قريب من زيت الصويا الأقوى والنفط الخام ومقاومة من ضعف الطلب الهندي وعدم اليقين الاقتصادي. الاتجاه اليومي من المحتمل أن يتتبع تقلبات زيت الصويا والنفط الخام في شيكاغو.
• المدى المتوسط (إلى النصف الثاني من 2026–2027): قرار الوكالة الأمريكية لحماية البيئة بشأن مزج البيوديزل هو الحدث الرئيسي المخاطر؛ سيكون مانح أقوى إيجابيًا لكامل مجموعة الزيوت النباتية وقد يسطح أو حتى يعكس الأشهر المخفضة حاليًا.
• إدارة المخاطر: قد يفكر المستوردون في إضافة تغطية عند الانخفاضات السعرية بالقرب من الطرف السفلي من النطاق الأخير، بينما يمكن للمنتجين والمطاحن استخدام الانتعاش الطفيف لتمديد التحوط في شريحة 2027، حيث لا تزال الأسعار تضم خصمًا ملحوظًا مقارنة بالقيم القريبة.

📍 إشارة اتجاه السعر لمدة 3 أيام (EUR)

• بورصة ماليزيا FCPO (قريب، أبريل–يونيو 2026): تميل الشريحة نحو القوة معتدلة في ظروف اليورو، تتبع أي انتعاش إضافي في النفط الخام وزيت الصويا؛ النطاق المتوقع حوالي 860–910 يورو/طن.
• FCPO المؤجل (شريحة 2027): من المحتمل أن تتخلف عن المكاسب القريبة؛ محدود النطاق مع ميل طفيف نحو الأعلى حول 830–870 يورو/طن حيث يتم تناول أخبار الوقود الحيوي.
• البضائع CIF على الساحل الغربي الهندي: لا يزال الطلب الفوري ضعيفًا؛ قد يضعف الأساس قليلاً مقابل العقود الآجلة حتى لو ارتفعت أسعار المؤشر، مما يحافظ على نغمة حذرة بين المعالجين.