تحولت المخزونات الأمريكية من الجوز المحلي إلى وضعية طويلة صافية حيث تظل الإيصالات ثابتة وتحت الأداء للنقل إلى الأسواق الخارجية، مما يضعف السوق ويخفض أسعار النواة قليلاً. مع تحسن التوافر واستقرار عمليات الشراء المحلية، يبدو أن مخاطر الأسعار على المدى القريب تميل قليلاً نحو الانخفاض ما لم يتعافى الطلب على الصادرات.
يتحول موسم الجوز المحلي في الولايات المتحدة 2025/26 من ضيق العرض المبكر إلى توازن أكثر راحة حيث تظهر بيانات فبراير من مجلس الجوز الأمريكي زيادة في المخزونات وشحنات منخفضة. تظل الإيصالات فوق المتوسط لخمس سنوات، بينما ارتفعت المخزونات حتى نهاية فبراير بشكل حاد على أساس شهري وتجاوزت الآن الالتزامات المحجوزة. يعتمد الطلب بشكل متزايد على القناة المحلية حيث تتخلف الصادرات إلى أوروبا وآسيا عن المعايير التاريخية، جزئياً بسبب ارتفاع تكاليف اللوجستيات ومشاكل الوصول إلى الأسواق. توفر العواصف الأخيرة والطقس المتغير في الولايات المتحدة بعض مخاطر المحاصيل على المدى المتوسط، ولكن في الوقت الحالي، تسود رواية السوق من خلال التوافر المتزايد والضغط الطفيف نحو الانخفاض على الأسعار.
📈 الأسعار ومشاعر السوق
انخفضت أسعار النواة لكنها تظل مرنة نسبيًا بالنظر إلى التحول إلى وضعية مخزون طويلة صافية. كانت التقييمات لنصف الجوز حوالي 6.70 دولار أمريكي/رطل عند نهاية مارس، بانخفاض 0.05 دولار أمريكي/رطل مقارنة بالتقييم السابق، مع ارتباط واضح من المشاركين في السوق بهذا الانخفاض الطفيف لتحسين توافر العرض. إذا تم تحويلها إلى اليورو (حوالي 0.93 يورو/دولار أمريكي)، فإن هذا يشير إلى مستوى مرجعي حالي بالقرب من 13.60 يورو/كجم لنصف الجوز، مما يوضح أن السوق يضعف بدلاً من الانهيار.
| المنتج | الموقع / الأساس | سعر مؤشري (يورو/كجم) | الاتجاه مقارنة بالشهر السابق |
|---|---|---|---|
| نصف الجوز، النوى | أصل أمريكي، مكافئ تصدير بالجملة | ≈ 13.6 يورو/كجم | ⬇ قليلاً (حوالي 1%) |
تغيرت مشاعر السوق من القلق بشأن ضيق العرض في أوائل الموسم إلى نغمة أكثر توازنًا، قليلاً سلبية. تشير مجموعة من المخزونات المرتفعة، وصادرات أضعف، وتعديلات أسعار صغيرة إلى سوق تتراخى بشكل تدريجي ولكن حيث لا يزال البائعون يحاولون الدفاع عن مستويات الأسعار، خاصة لنوى المواصفات العالية.
🌍 توازن العرض والطلب
وصلت الإيصالات في فبراير إلى 51.7 مليون رطل (23.45 مليون كجم)، بانخفاض 35% عن 79.1 مليون رطل في يناير حيث انخفض تدفق الحصاد الرئيسي بشكل موسمي. رغم الانخفاض للشهر، كانت الإيصالات فقط 2% أقل من فبراير 2025 وما زالت 8% فوق المتوسط لخمس سنوات، مما يحافظ على الإيصالات حتى الآن عند 238.2 مليون رطل، بزيادة 10% على أساس سنوي. يؤكد ذلك أن العرض الإجمالي في الولايات المتحدة في 2025/26 مريح حتى لو كانت ذروة الحصاد قد مرت.
ارتفع إجمالي المخزون في نهاية فبراير إلى 248.7 مليون رطل، وهو زيادة كبيرة بنسبة 19% عن يناير. المخزونات الآن أعلى بنسبة 7% عن العام الماضي، على الرغم من أنها لا تزال 5% أقل من المتوسط لخمس سنوات، مما يدل على أنه بينما لا يكون السوق مشبعًا بالمعنى التاريخي، فقد تحسن التوافر على المدى القصير بشكل ملحوظ. لا يزال المخزون مائلًا نحو المنتجات اللولبية، والتي تمثل حوالي 65% من الحجم الكلي، مما يمنح المكسرين والمناوليين مزيدًا من المرونة للاستجابة لطلب النوى في الأشهر القادمة.
على جانب الطلب، بلغ إجمالي شحنات فبراير 23.9 مليون رطل، وهو ما يتعلق بالشهر السابق ولكن أضعف بكثير مقارنة بالتاريخ – بانخفاض 23% على أساس سنوي و29% أقل من المتوسط لخمس سنوات. شكلت الشحنات المحلية 17.0 مليون رطل (حوالي 71% من الإجمالي)، مما يبرز أهمية المستهلك الأمريكي كقناة رئيسية. وصلت الصادرات إلى 6.9 مليون رطل فقط وظلت أقل من المستويات المعتادة، مقيدة بتكاليف الشحن المرتفعة والتكاليف اللوجستية وقلة الوصول إلى بعض الأسواق.
🌐 تدفقات التجارة الإقليمية واللوجستيات
تظل تدفقات الصادرات الحلقة الضعيفة الرئيسية في صورة الطلب. استوعبت أوروبا أكثر من نصف جميع الصادرات في فبراير (50.6%)، تليها آسيا بنسبة 18.0% وأمريكا الشمالية (تجارة عبور كندا/المكسيك) بنسبة 17.5%. كانت الشحنات إلى الشرق الأوسط ضعيفة بشكل خاص عند 0.3 مليون رطل فقط، حوالي 3.6% من إجمالي الصادرات، مما يبرز كيف تراجعت بعض الوجهات الحساسة سعريًا والمرتبطة بالتحديات اللوجستية.
يبلغ المشاركون في الصناعة عن ارتفاع تكاليف اللوجستيات كعائق هيكلي على تنافسية التصدير، بما يتماشى مع تقلبات أوسع في سوق الشحن المتعلقة بالتوترات الجيوسياسية وإعادة توجيه عمليات الشحن العالمية. تشير التعليقات الأخيرة من أسواق اللوجستيات إلى رسوم إضافية مستمرة ورسوم مرتبطة بالوقود للشحنات الدولية، مما يعزز الضغط التكلفة على طول سلسلة إمدادات المكسرات. بينما تراجعت هذه الرياح المعاكسة من الارتفاعات السابقة، إلا أنها لا تزال تقلل من تنافسية FOB للجوز الأمريكي مقارنة بالنشوءات البديلة والمكسرات المتنافسة.
نتيجة لذلك، يعطي المُصدِرون الأولوية للنوى ذات الهامش الأعلى والعملاء القائمين في أوروبا وأجزاء من آسيا، بينما تشهد بعض الوجهات الهامشية توزيعًا أقل أو شراء مؤجل. تدعم هذه الاستراتيجية الانتقائية للأسعار أرضيات للأسعار للدرجات الممتازة ولكنها تسهم في زيادة المخزونات العامة عندما يفشل الطلب العالمي في استيعاب العرض المتاح.
📊 الأساسيات: المخزونات، الالتزامات والموقف
تظهر الأساسيات التجارية بوضوح تحولًا من الضيق إلى الراحة النسبية. كانت الالتزامات في نهاية فبراير 217.4 مليون رطل، بانخفاض 4% عن يناير و16% أقل من العام الماضي. انتقل الموقف الصافي للسوق من -17.4 مليون رطل في يناير (قصير ضد الالتزامات) إلى +31.3 مليون رطل في فبراير، مما يعني أن المخزون الفعلي الآن يتجاوز المبيعات المحجوزة بنسبة كبيرة.
هذا الانتقال إلى موقف طويل صافي له دلالتان رئيستيان. أولاً، يتم تقليل مخاطر العرض: المكسرين والمناوليين لديهم مزيد من الحرية لتقديم كميات إضافية أو تخصيص مزيج المنتجات دون المخاطرة بنقص في العقود. ثانياً، تبدأ قوة التفاوض في الميل نحو المشترين، خاصة بالنسبة للقطع اللولبية الممتازة والدرجات المتوسطة، حيث يتنافس البائعون على تحويل المخزون إلى نقد قبل الحصاد التالي.
ومع ذلك، تظل المخزونات حتى نهاية فبراير أقل بنسبة 5% من المتوسط لخمس سنوات، مما يشير إلى أن السوق قد خفف ولكنه ليس غارقًا في المنتجات. لذلك، فإن التوازن هو تليين لطيف بدلاً من إغراق كامل، مما يفسر لماذا كانت تحركات الأسعار حتى الآن تدريجية بدلاً من غير النظامية.
⛅ الطقس وتوقعات المحاصيل
أصبح الطقس في مناطق الجوز الرئيسية في الولايات المتحدة أكثر تقلبًا في أواخر مارس وأوائل أبريل. أثرت سلسلة من العواصف، والأمطار الغزيرة، وتغيرات درجات الحرارة على أجزاء من السهول الجنوبية والجنوب الشرقي، مع تقارير عن تأخير العمل الميداني والأضرار الموضعية للأشجار في بعض المناطق. وقد ضربت أنظمة شديدة، بما في ذلك الأعاصير والعواصف الثلجية في وقت متأخر من الموسم، أجزاء من وسط وجنوب الولايات المتحدة، مما يبرز أن مخاطر الطقس لمحاصيل 2026 آخذة في الارتفاع على الرغم من أن التأثيرات على بساتين الجوز لا تزال محلية حتى الآن.
تشير آخر التوقعات للظروف الجافة والمناخية في السهول الجنوبية إلى تحوّل نحو ظروف أكثر دفئًا ورطوبة محتملة حتى منتصف أبريل، مما قد يدعم رطوبة التربة ولكنه قد يرفع أيضًا تحديات الأمراض والإدارة في بعض البساتين. في هذه المرحلة، تعتبر هذه الأنماط الجوية أكثر أهمية كمصدر لعدم اليقين المستقبلي من كونه صدمة عرض ملموسة. يتم دفع توازن التسويق الحالي 2025/26 بشكل أساسي من خلال الكميات المحصودة بالفعل والمخزونات الموجودة، وليس من خلال المحصول 2026 الذي لا يزال في التطور.
📆 التوقعات قصيرة الأجل للسوق (الأسابيع 3–4 القادمة)
على المدى القريب، من المحتمل أن يستمر سوق الجوز المحلي في الضعف المعتدل حيث يلتقي فائض المخزون مع ضعف الطلب على الصادرات. مع انخفاض الالتزامات ووضع طويل صافي واضح، قد يحتاج البائعون إلى قبول تنازلات سعرية إضافية صغيرة – خاصة للمنتجات اللولبية ودرجات النوى القياسية – لتحفيز الشراء. ينبغي أن يظل الطلب المحلي العامل المثبت، مع استخدام ثابت في القنوات التجارية، وخدمات المواد الغذائية، والمكونات.
تعتمد مخاطر زيادة الأسعار على مجموعة من الاهتمام التصديري الأقوى من المتوقع أو علامات مبكرة على الضغط الناتج عن الطقس على المحصول المقبل الذي قد يحفز إعادة تخزين مسبقة. ومع ذلك، بالنظر إلى الأساسيات الحالية، من المحتمل أن يتم تحديد أي ارتفاعات ما لم يكن هناك صدمة خارجية واضحة. القضية الأساسية هي فترة سعرية سُفلى إلى جانب الإغلاق حتى أواخر أبريل وأوائل مايو.
📌 توصيات التداول والمشتريات
- المشترون (المحمصون، الحلويات، مستخدمو المكونات): يجب أن考虑 تمديد التغطية تدريجيًا على نصف الجوز والنوى القياسية على مدى الأسابيع القليلة القادمة، مستفيدين من التخفيف الطفيف للأسعار ووضع البائعين الطويل الصافي. التركيز على قفل الفوارق النوعية حيث تبقى العلاوات معتدلة.
- المُصدِرون والمكسرون: إعطاء الأولوية لتخليص المخزونات الثقيلة لمنتجات اللولب من خلال برامج تصدير مستهدفة أو برامج سلق ذات قيمة مضافة، حتى بهامش أقل قليلاً، لتقليل التعرض قبل الحصاد المقبل. لا يزال الحفاظ على الانضباط في الأسعار بالنسبة للدرجات الأعلى ممكنًا حيث يكون الطلب مرنًا، خاصة في الأسواق الأوروبية الأساسية.
- الموزعون في أوروبا وآسيا: مع استمرار تكاليف اللوجستيات ولكنها أقل تقلبًا من ذروة سابقة، استكشاف فرص شراء فورية عند تخفيض البائعين الأمريكيين للأسعار لتحريك المخزون. التحوط من مخاطر العملة حيثما كان ذلك ممكنًا، حيث قد تؤثر تقلبات أخرى في الدولار الأمريكي على أسعار اليورو عند الوصول.
- إدارة المخاطر: مراقبة الطقس في الولايات المتحدة في الربيع وأوائل الصيف عن كثب لأي إشارات ناشئة عن ضغط المحصول 2026، بالإضافة إلى أي تحولات في أسواق الشحن التي يمكن أن تخفف أو تزيد من قيود التصدير.
📉 توقع اتجاه الأسعار لمدة 3 أيام (يورو)
- التصدير الأمريكي بالجملة (النوى، الأنصاف، أساس يورو): ميل طفيف نحو الإنخفاض (-0.5% إلى -1.0%) حيث يقوم البائعون باختبار عروض أقل لتحفيز الطلب.
- السوق الأوروبية، النوى المستوردة: مستقرة إلى حد ما أو أكثر ليونة قليلاً (ثابتة إلى -0.5%) حيث تغطي المخزونات الحالية الاحتياجات القريبة ويقوم المشترون بالتفاوض على خصومات صغيرة.
- الجوز الكبسول، قنوات التصدير: ضغط خفيف نحو الإنخفاض (-1% في الحد الأدنى) في ظل تواجد مخزون كبسولة أعلى من المعتاد وسحب تصدير أضعف من المعتاد.
