سوق الذرة مدعوم بعدم اليقين بشأن المساحات واستخدام الإيثانول القوي

عززت عقود الذرة الآجلة في الولايات المتحدة منتصف الأسبوع، حيث قام السوق بتسعير من المرجح أن يحدث تخفيض في مساحات الذرة الأمريكية لعام 2026 وزيادة الطلب على الإيثانول، بينما تشير زراعة الذرة الأوروبية أيضًا إلى إمكانية التحول بعيدًا عن الذرة. تظل الأسعار الفورية المادية في أوروبا والبحر الأسود مستقرة عمومًا من حيث اليورو، لكن المخاطر المستقبلية تتجه بشكل طفيف نحو الارتفاع بسبب أخبار المساحات والسياسة.

توازن أسواق الذرة حاليًا بين إشارات العرض الداعمة مقابل مخزونات الإيثانول المريحة وتوافر التصدير الجيد. في الولايات المتحدة، تضع التوقعات الخاصة بالتخفيضات الملموسة في مساحة الذرة المزروعة بسبب ارتفاع تكاليف الأسمدة أساسًا للعقود الآجلة، قبيل تقرير نوايا الزراعة من وزارة الزراعة الأمريكية في 31 مارس. في الوقت نفسه، يوفر زيادة إنتاج الإيثانول، وإعفاء E15 لموسم القيادة الصيفي والطلب الصادق على التصدير دعمًا من جانب الطلب. تظل أسعار الاقتباسات الفورية في أوروبا والبحر الأسود مستقرة باليورو، لكن خطر حدوث محاصيل أصغر في عام 2026 في كل من الولايات المتحدة وفرنسا ينادي بنظرة متوسطة الأجل مفيدة قليلاً.

📈 الأسعار

أغلقت عقود الذرة الآجلة في الولايات المتحدة مرتفعة يوم الأربعاء، حيث كان المحرك الرئيسي هو إعادة تقييم المساحات الأمريكية لعام 2026 وزيادة الطلب على الإيثانول. تظهر بيانات CBOT الأخيرة أحجامًا نشطة وعقودًا قريبة أقوى قليلًا بعد ضعف سابق في بداية مارس، مما يشير إلى قاعدة أسعار مستقرة حيث يضع المتداولون توقعاتهم قبل الإحصائيات الرئيسية من وزارة الزراعة.

تظل أسعار المرجع الفعلية باليورو غالبًا دون تغيير خلال الأسبوع الماضي. يتم الإشارة إلى الذرة الصفراء الفرنسية FOB باريس تقريبًا عند 0.22 يورو/كجم، مسطحة مقابل منتصف مارس. يتم تسعير الذرة الأوكرانية FOB أوديسا بالقرب من 0.18 يورو/كجم، مرتفعة قليلاً عن الأسبوع الماضي، بينما يتم تداول الذرة الأوكرانية من الدرجة العلفية FCA أوديسا حوالي 0.24 يورو/كجم، دون تغيير. تظل عروض الذرة البرازيلية المستوردة من الاتحاد الأوروبي وعروض الفشار الأرجنتيني مستقرة أيضًا تقريبًا عند 0.73 يورو/كجم (FCA NL) و0.80 يورو/كجم (FOB AR) على التوالي.

المنتج	الأصل / المدة	آخر سعر (يورو/كجم)	التغيير أسبوعيًا (يورو/كجم)
الذرة، الصفراء	FR، FOB باريس	0.22	0.00
الذرة، بالجملة	UA، FOB أوديسا	0.18	+0.01
الذرة، درجة علفية	UA، FCA أوديسا	0.24	0.00
الفشار	BR، FCA NL	0.73	0.00
الفشار 40/42	AR، FOB بوينس آيرس	0.80	0.00

🌍 العرض والطلب

في الولايات المتحدة، يتوقع المتداولون بشكل متزايد أن يقوم المزارعون بتقليص مساحة الذرة استجابة لارتفاع أسعار الأسمدة بشكل حاد. تتركز التوقعات الحالية من المحللين حول 94.77 مليون فدان للموسم المقبل، وهو ما يقل بنحو 4 ملايين فدان عن العام الماضي. تبرز نطاق التقديرات (92.6–96 مليون فدان) عدم اليقين الكبير. سيكون تقرير نوايا الزراعة من وزارة الزراعة الأمريكية في 31 مارس هو المعلم الرئيسي التالي وقد يؤكد رؤية إمدادات متوسطة الأجل بشكل ملحوظ مقارنة بالموسم السابق.

بلغت توقعات وزارة الزراعة الأمريكية الأولية من فبراير 94 مليون فدان، وهو بالفعل أقل من العام الماضي، لكن السوق يميل الآن نحو تقديرات أدنى. لم يقتصر هذا الخطر في المساحات على الولايات المتحدة: في فرنسا، يقوم المزارعون بالنظر بنشاط في تحويل الأراضي من الذرة إلى عباد الشمس، والتي تتطلب أسمدة وطاقة أقل. إذا تحققت هذه التحولات في كل من الولايات المتحدة وفرنسا، فستؤدي إلى تقليل توافر الذرة العالمية في عام التسويق 2026/27، مما يمنح السوق أساسًا هيكليًا صعوديًا على الرغم من المخزونات الوفيرة الحالية.

📊 الأساسيات: الإيثانول والصادرات

تعد أساسيات الإيثانول ركيزة أساسية للطلب على الذرة في البيئة الحالية. تظهر أحدث البيانات الأسبوعية أن إنتاج الإيثانول الأمريكي ارتفع بمقدار 23,000 برميل يوميًا ليصل إلى 1.116 مليون برميل يوميًا خلال الأسبوع المنتهي في 20 مارس. هذه إشارة بناءة لطحن الذرة، لكنها أدت أيضًا إلى تكوين مخزونات الإيثانول، المرتفعة بمقدار 763,000 برميل إلى 27.17 مليون برميل. انخفضت صادرات الإيثانول بمقدار 55,000 برميل يوميًا إلى 119,000 برميل يوميًا، بينما زاد إدخال الإيثانول في المصافي بمقدار 13,000 برميل يوميًا إلى 889,000 برميل يوميًا.

على صعيد السياسة، أعلنت مديرة وكالة حماية البيئة لي زيلدين عن إعفاء طارئ يسمح ببيع E15 اعتبارًا من 1 مايو، مما يمدد فعليًا توافر E15 بشكل أكبر إلى موسم القيادة الصيفي وفقًا للأنماط التي لوحظت في السنوات السابقة. تدعم هذه القرار الطلب المحلي على الإيثانول (وبالتالي الذرة) من خلال السماح بخليط أعلى في المناطق الرئيسة المستهلكة خلال ذروة استخدام الوقود. في حين أن مخزونات الإيثانول مريحة حاليًا، فإن مزيج معدلات التشغيل الأعلى وقواعد المزج الأكثر تفضيلًا يشير إلى أن الطلب على الذرة للإيثانول سيظل قويًا خلال الربع الثاني.

على صعيد الصادرات، ينتظر السوق تقرير صادرات وزارة الزراعة الأمريكية للأسبوع المنتهي في 19 مارس. تشير توقعات التجارة إلى مبيعات الذرة القديمة تتراوح بين 0.7–1.5 مليون طن ومبيعات جديدة متواضعة تتراوح بين 0–100,000 طن. تظل الالتزامات التصديرية للذرة الأمريكية متقدمة بشكل جيد على الموسم السابق، بدعم من الطلب القوي من المكسيك واليابان وكوريا، وبفضل تقليل المنافسة من بعض الأصول في وقت سابق من السنة التسويقية. إذا أكدت المبيعات الأسبوعية القادمة الحد الأعلى من التوقعات، ستواصل الطلبات التصديرية دعم قاعدة الأسعار الأمريكية والعقود الآجلة.

🌦 الطقس والسياق الإقليمي

تشير مخاطر الطقس حاليًا إلى كونها معتدلة ولكنها تزداد أهمية مع اقتراب موسم الزراعة في نصف الكرة الشمالي. في حزام الذرة الأمريكي، تظهر توقعات المدى القصير للأيام 7-10 المقبلة عمومًا درجات حرارة موسمية باردة إلى معتدلة مع هطولات دورية، مما ينبغي أن يدعم رطوبة التربة دون التسبب في تأخيرات كبيرة في الأعمال الميدانية المبكرة. في فرنسا، لا تزال الظروف مختلطة، حيث تكافح بعض المناطق مع الرطوبة الزائدة، مما قد يشجع على التحولات الإضافية إلى المحاصيل الأقل استهلاكًا للمدخلات إذا ظلت التربة صعبة عند الزراعة.

يبدو أن طقس البحر الأسود في أوكرانيا، في الوقت الحالي، قريب من النظم الموسمية، مما يوفر خلفية مستقرة نسبيًا لتطوير المحاصيل الحالية واللوجستيات. ومع ذلك، تواصل عدم اليقين الجيوسياسي واللوجستي في المنطقة الحفاظ على مخاطر مضمنة في عروض تصدير البحر الأسود، حتى مع ظهور الأسعار المقدرة باليورو مستقرة أسبوعيًا.

📆 توقعات التداول

• على المدى القصير (1-2 أسابيع): من المحتمل أن تظل الأسعار مدعومة قبل تقرير مساحة وزارة الزراعة الأمريكية في 31 مارس، مع جذب المشترين في حالة الانخفاضات بناءً على المساحات وتوقعات الطلب المتعلقة بـ E15. من المرجح أن يكون توازن نطاق الأسعار صلبًا ولكن ثابتًا في كل من العقود الآجلة والأسواق النقدية الرئيسية باليورو.
• على المدى المتوسط (2-8 أسابيع): إذا أكدت وزارة الزراعة الأمريكية تخفيضًا بمقدار 4 ملايين فدان أو أكبر مقارنة بالعام الماضي، فسيتحول انحياز السوق بشكل معتدل نحو الصعود، خاصة إذا تحولت ظروف زراعة الذرة في الولايات المتحدة إلى أقل ملاءمة أو إذا تحققت التحولات السابقة إلى عباد الشمس في فرنسا.
• عوامل الخطر: تنبع المخاطر الهبوطية من زيادة مخزونات الإيثانول المستمر أو مبيعات الصادرات الأسبوعية الضعيفة عن المتوقع؛ تشمل المخاطر الصعودية تخفيضات حادة في المساحات مدفوعة بالأسمدة أو تأخيرات في الزراعة في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

📉 مؤشر الأسعار الاتجاهية لمدة 3 أيام (تركيز اليورو)

• عقود الذرة الآجلة في CBOT (محولة لقيم اليورو): مائلة إلى الارتفاع قليلاً أو جانبية على مدى الجلسات الثلاث المقبلة، بدعم من عدم اليقين بشأن المساحة وسياسة الإيثانول، ولكن مقيدة بمخزونات مريحة.
• ذرة FOB باريس الفرنسية (يورو/كجم): من المحتمل أن تتداول حول 0.22 مع ميل طفيف نحو الارتفاع يصل إلى 0.005 يورو/كجم إذا زادت العقود الآجلة بشكل أكبر.
• ذرة FOB/FCA أوديسا الأوكرانية (يورو/كجم): مستقرة أو مرتفعة قليلاً، حول 0.18-0.24، مع أي تحركات تعكس بشكل رئيسي تكاليف الشحن ومخاطر متعلقة أكثر من التغيرات الأساسية الفورية.