سوق الذرة ينخفض مع مفاجأة زراعة وزارة الزراعة الأمريكية والوارادات الأوروبية تبقى ضعيفة

تتداول أسواق الذرة بشكل طفيف بمعدل أقل حيث تؤكد زراعة وزارة الزراعة الأمريكية المقصودة نوايا زراعة الذرة المرتفعة في الولايات المتحدة، بينما ترتفع المخزونات الأمريكية على أساس سنوي وتظل وارادات الذرة الأوروبية دون مستوى الموسم الماضي. يتم تهدئة الضغط القريب بواسطة التضخم في تكاليف الوقود والأسمدة، مما قد يؤدي إلى تحويل المزيد من المساحات إلى فول الصويا.

تتداول عقود الذرة في يورونكست باريس بشكل ثابت فوق 210 يورو/طن حتى منتصف عام 2027، بينما تتراجع عقود الذرة في CBOT بشكل طفيف عبر المنحنى. تشير أحدث مسح لوزارة الزراعة الأمريكية إلى 95.338 مليون فدان من الأراضي المقصودة لزراعة الذرة في الولايات المتحدة، بانخفاض عن العام الماضي ولكن فوق أفكار التجارة قبل التقرير، مما يعزز نظرة مريحة للإمدادات إذا تعاون الطقس. في نفس الوقت، ارتفعت مخزونات الذرة الأمريكية بتاريخ 1 مارس إلى حوالي 0.9 مليار بوشل على أساس سنوي رغم أنها جاءت دون التوقعات قليلاً، وتبقى وارادات الذرة الأوروبية أقل بكثير من العام الماضي، مما يعكس توفر محلي أفضل وصادرات شعير تنافسية.

📈 الأسعار والفواصل

تتواجد عقود الذرة في يورونكست في حالة من الاستقرار الخفيف مع العقود الأمامية الموجودة بالقرب من 210 يورو/طن، مما يشير إلى توازن جيد العرض ولكن بمعدل قلة الإقناع في الانخفاض.

العقد	البورصة	آخر سعر (معدل)	التحرك مقارنةً بالسابق
يونيو 2026	يورونكست	209.50 يورو/طن	0.0%
أغسطس 2026	يورونكست	212.00 يورو/طن	0.0%
نوفمبر 2026	يورونكست	209.25 يورو/طن	0.0%
ديسمبر 2026	CBOT	≈170 يورو/طن	-0.77%

تحتوي العروض الفعلية على مؤشرات على بيئة الأساس الضعيفة: يتم تداول الذرة الصفراء الفرنسية FOB باريس بثبات حول 0.22 يورو/كجم (220 يورو/طن)، بينما يتم تداول الذرة الأوكرانية القابلة للتغذية ex‑Odesa بالقرب من 0.18–0.24 يورو/كجم FCA/FOB (180–240 يورو/طن)، مما يبرز المنافسة الواسعة في البحر الأسود نحو أوروبا.

🌍 محركات العرض والطلب

يشير مسح زراعة وزارة الزراعة الأمريكية إلى أن المزارعين في الولايات المتحدة يعتزمون زراعة 95.338 مليون فدان من الذرة هذا الربيع، وهو أقل بنحو 3.45 مليون فدان عن السنة الماضية ولكنه فوق متوسط تقديرات السوق البالغ 94.37 مليون فدان. هذا الانخفاض الطفيف في المساحة، جنبًا إلى جنب مع العوائد الاتجاهية، لا يزال يعني إمكانية إنتاج قوية لعام 2026/27، خاصة مع التحسينات الأخيرة في العائدات.

تم الإبلاغ عن مخزونات الذرة الأمريكية في 1 مارس بـ 9.024 مليار بوشل، منخفضة بمقدار 89 مليون بوشل عن توقعات التجارة لكنها مرتفعة بنحو 887 مليون بوشل على أساس سنوي، مما يشير إلى ظروف محلية أكثر مرونة على الرغم من الاستخدام القوي. تمت مراجعة مخزونات 1 ديسمبر إلى 13.306 مليار بوشل، مما يعزز صورة العرض الكافي.

في أوروبا، تبلغ وارادات الذرة 13.24 مليون طن مقارنة بـ 16.21 مليون طن قبل عام، بينما ارتفعت صادرات الشعير إلى 7.52 مليون طن مقارنة بـ 3.99 مليون طن في 2024/25. تشير الواردات الأقل من الذرة إلى تحسين توفر الحبوب الخشنة في الاتحاد الأوروبي—جزئيًا بفضل أصول البحر الأسود—وتنافس أقوى ضمن مجمع الحبوب القابلة للتغذية بينما تتدفق الشعير بشكل أكثر عدوانية.

📊 الأساسيات والطقس

تؤدي الصدمات الأخيرة في تكاليف الوقود والأسمدة—التي اندلعت بسبب الصراع في إيران وتقلبات الأسواق الطاقة العامة—إلى دفع بعض المزارعين الأمريكيين لإعادة التفكير في ملف الذرة الثقيل من حيث التكاليف لصالح فول الصويا. بينما التقطت مسح مارس فقط المرحلة المبكرة من هذه الصدمة في التكاليف، هناك خطر حقيقي بأن المساحة النهائية من الذرة قد تنخفض أكثر إذا تدهورت الهوامش قبل الانتهاء من الزراعة.

يميل الطقس في أوائل أبريل في حزام الذرة الأمريكي إلى أن يكون أكثر دفئًا من المعتاد مع جيوب من الأمطار فوق المعدل، وهي ظروف تفضل عمومًا العمل الميداني في الوقت المناسب بمجرد تجفيف التربة بشكل كافٍ. يشير توقع الربيع من NOAA أيضًا إلى مخاطر تمدد الجفاف في بعض أجزاء السهول، مما قد يحد من إمكانيات العوائد لاحقًا إذا تحقق نقص الرطوبة خلال مراحل التلقيح الحاسمة.

في أمريكا الجنوبية، لا يزال التركيز على الذرة السافرين في البرازيل، حيث ستكون الأمطار الموسمية للحفاظ على إمكانيات العوائد حتى مايو–يونيو حاسمة لتوفر الحبوب القابلة للتغذية العالمية وتنافس الصادرات في النصف الثاني من عام 2026. أي تخفيض مدفوع بالطقس في إنتاج السافرين من شأنه تضييق التوازن المريح خلاف ذلك وقد يعيد ارتفاع المخاطر في منحنيات CBOT ويورونكست.

📉 شعور السوق والتوجهات

كانت بيانات المساحة والمخزونات ضعيفة إلى حد ما بالنسبة للذرة وصعودية لفول الصويا، مما أدى إلى ضغط نسبي على فواصل الذرة. انخفضت عقود الذرة على منحنى 2026–2027 في CBOT بحوالي 0.7–0.8% بعد التقرير، بينما كانت قيم يورونكست تقريبًا دون تغيير، مما يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من مفاجأة المساحات الهبوطية قد تم تسعيره بالفعل.

تشير الفائدة المفتوحة الكبيرة في كل من يورونكست (على سبيل المثال، أكثر من 17,000 عقد في يونيو 2026) وCBOT إلى أن المشاركة المضاربة والتجارية لا تزال قوية حول المستويات الحالية. مع ارتفاع المخزونات على أساس سنوي وطلبات الواردات الخافتة في الاتحاد الأوروبي، من المرجح أن تجذب الارتفاعات بيع المنتجين، خاصة من أصول البحر الأسود حيث تظل أسعار التصدير تنافسية جدًا من حيث اليورو.

📆 آفاق التداول (الأسبوعين إلى الأربعة أسابيع القادمة)

• المستوردون/مشترو الأعلاف: استخدم الهيكل المسطح الحالي في يورونكست بالقرب من 210 يورو/طن والعروض الفعلية الضعيفة (فرنسا/أوكرانيا) لتوسيع التغطية إلى الربع الثالث–الرابع من 2026 على انخفاض الأسعار، ولكن احتفظ ببعض المرونة في حالة حدوث زراعة متأخرة أو مشاكل طقس في بداية الموسم.
• المنتجون (الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود): فكر في التحوط التدريجي في الارتفاعات فوق حوالي 215–218 يورو/طن يورونكست نوفمبر 2026، نظرًا لوضع المخزون الأمريكي المريح والمساحات المخصصة العالية.
• المتداولون: لا يزال انتشار الذرة/فول الصويا يفضل فول الصويا من الناحية الأساسية بعد التقرير؛ تظل استراتيجيات القيمة النسبية (طويلة فول الصويا/قصيرة الذرة) جذابة طالما لم يتم تأكيد أي تخفيضات إضافية في المساحات الأمريكية المخصصة للذرة.

🧭 آفاق اتجاه الأسعار لمدة 3 أيام

• ذرة يورونكست (العقود الأمامية): ميول هبوطية قليلاً إلى الجانبية، مع احتمال تقلب الأسعار حول 208–212 يورو/طن بينما تت digest السوق بيانات المساحات والمخزونات.
• ذرة CBOT (ديسمبر 2026): ميل هبوطي طفيف، مع ضغوط إضافية محتملة إذا استمر الطقس في كونه مؤاتيًا للزراعة المبكرة في حزام الذرة الأمريكي.
• أساسيات السوق الفعلية في الاتحاد الأوروبي (فرنسا/البحر الأسود): مستقرة إلى أضعف قليلاً حيث تشتد المنافسة التصديرية وتبقى وارادات الذرة الأوروبية أقل من العام الماضي.