سوق الشعير مستقر حالياً، ومنحنى العقود الآجلة الأكثر صلابة يشير إلى ارتفاع مخاطر الأسعار

تظهر أسواق الشعير حالياً هدوءاً في الشهر الأمامي ولكن منحنى العقود الآجلة أكثر صلابة، مما يعكس زيادة مخاطر الأسعار للأشهر القادمة وسط الاضطرابات المناخية والجيوسياسية.

تظل قيم نقدية الشعير في أوكرانيا مستقرة بشكل عام بالنسبة لليورو، بينما تظهر العقود الآجلة الأسترالية في SFE هيكل عقود قريبة مسطحاً مع مكاسب ثابتة ومتوسطة فيما بعد. تشير هذه المركبة إلى توافر مريح على المدى القصير ولكن تزايد القلق بشأن مخاطر الإنتاج واللوجستيات بعد عام 2026، خاصةً في المناطق الرئيسية للتصدير. مع تحول الطقس في المناطق الرئيسية للشعير إلى الأجواء الأكثر دفئًا ورطوبة، ومنتجات الأعلاف تتبع اتجاه الحبوب الأوسع، من المرجح أن يتبع الشعير الاتجاه العام للقمح في الأسابيع المقبلة.

📈 الأسعار وهيكل المدّة

منحنى الشعير للأعلاف في SFE (AUD/t) مسطح بشكل عام على المدى القصير، ثم يصبح أكثر صلابة تدريجياً في التواريخ الأبعد، مما يشير إلى حمل خفيف وزيادة في مخاطر الأسعار:

العقد	آخر إغلاق (AUD/t)	تقريباً EUR/t	التغيير مقابل اليوم السابق
مايو 2026	315	≈ 190	0.00%
يوليو 2026	321.3	≈ 194	+0.09%
سبتمبر/نوفمبر 2026	321.3	≈ 194	+0.09%
يناير 2027	330.0	≈ 199	+0.76%
مارس 2027	338.5	≈ 205	+0.74%
يناير 2028/29	354.5	≈ 215	+0.71%

يتغير المنحنى بشكل طفيف في المراكز القريبة، مع إغلاقات أقوى قليلاً (+0.7–0.8%) لعقود 2027–2029، مما يبرز توقعات ثابتة للإمداد على المدى القصير ومزيد من عدم اليقين في الفترة القادمة.

في أوكرانيا، تظل العروض الإرشادية لبذور الشعير للأعلاف (درجة الأعلاف، 14% رطوبة، FCA) مستقرة حول 0.23–0.25 يورو/كجم (≈ 230–250 يورو/طن) في كييف وأوديسا، دون تغييرات خلال الأسابيع الماضية. يحتفظ شعير الأعلاف FOB أوديسا بالقرب من 0.18 يورو/كجم (≈ 180 يورو/طن)، بعد انخفاض طفيف وانتعاش في منتصف مارس. يعزز هذا الصورة العامة لسوق فوري متوازن رغم التقارير الأخيرة عن تصحيح بنسب مزدوجة الأرقام في بعض أسعار الشعير الأوكرانية في أواخر مارس.

🌍 المحركات الأساسية للعرض والطلب

الطلب على الأعلاف على المدى القصير مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالقمح والذرة، والتعليقات الحالية من المحللين في السوق الأسترالية تشير إلى أن الشعير من المحتمل أن يتبع اتجاه القمح بدلاً من أن يشكل اتجاهه الخاص. مع تأثر القمح بمخاطر الطقس العالمية وتحركات العملات، يجب أن يظل الشعير مرتبطًا، خاصة في قنوات التصدير.

على جانب العرض، تُبرز أحدث تحديثات وزارة الزراعة الأمريكية حول الحبوب العالمية إنتاج واستهلاك الشعير في العالم لعام 2025/26 بشكل ثابت، مع مستويات معتدلة من المخزون لا تشير إلى شح حاد لكنها تترك فراغًا صغيرًا ضد الصدمات المناخية أو الجيوسياسية. تظل أوكرانيا مصدراً رئيسياً؛ على الرغم من أن صادرات الحبوب بشكل عام قد انخفضت مقارنة بمستويات ما قبل الحرب، إلا أن التدفقات قد استقرت عبر طرق بديلة، مما أبقى الشعير موجودًا في الأسواق الدولية حتى لو ظل الحجم أقل من المستويات التاريخية العالية.

🌦️ الطقس وآفاق الإقليم

في أوكرانيا، من المتوقع أن يتحول الطقس في أوائل أبريل إلى أكثر دفئًا مع درجات حرارة نهارية تتراوح غالباً بين +10 إلى +16 درجة مئوية مع أمطار متقطعة. هذا أمر ملائم بشكل عام لتطور الشعير وأعمال الحقل الربيعية، ويساعد على تعويض بدء الزراعة المتأخر بسبب ظروف الشتاء في بعض المناطق. كما يُتوقع أن تكون هناك أمطار فوق المعدل الطبيعي لبعض أجزاء البحر الأسود الأوسع وحزام الحبوب في شرق أوروبا خلال الفترة من أبريل إلى يونيو، مما يدعم توقعات المحاصيل إذا تحقق.

في أمريكا الشمالية، تشير التحديثات الأخيرة إلى دفء قياسي وآفاق هطول أمطار فوق المعدل الطبيعي في العديد من مناطق الحبوب الأمريكية حتى أوائل أبريل، مما قد يعود بالنفع على مناطق الشعير الربيعي ولكن قد يُعقد الوصول إلى الحقول في بعض المناطق الرطبة. هذه الظروف، مجتمعة مع استقرار الرطوبة في مصدري آخرين، تدعم راحة السوق الحالية مع توافر مادي قريب، كما يتجلى في منحنى العقود الآجلة المسطح على المدى القصير.

📊 الأساسيات وعوامل الخطر

• أسعار فورية مستقرة: تشير أسعار الشعير FCA و FOB الأوكرانية باليورو إلى حركة ضئيلة خلال الشهر الماضي، مما يؤكد وجود سوق محلي متوازن وضغط محدود على الإمداد على المدى القصير.
• عقود آجلة أقوى لفترات طويلة: تشير الزيادات الطفيفة في الأسعار من 2027 فصاعداً في SFE إلى أن المضاربين مستعدون لدفع علاوة للتغطية طويلة الأجل، مما يعكس عدم اليقين حول المناخ وتكاليف المدخلات واللوجستيات.
• العوامل الكلية واللوجستيات: تستمر الاضطرابات المرتبطة بالحرب ومشاكل إمدادات الطاقة والتحولات في طرق التصدير في منطقة البحر الأسود في تشكيل مخاطر هيكلية لتدفقات الشعير، حتى لو كانت القدرة التصديرية الفورية قائمة.
• استبدال الأعلاف: من المحتمل أن تؤدي أي تحركات حادة في القمح أو الذرة، على سبيل المثال من صدمات الطقس، إلى سحب الشعير معها حيث تتبدل مصادر الأعلاف بين الحبوب المتاحة.

📆 توقعات التداول والتوصيات

• المشترون من الأعلاف (الاتحاد الأوروبي/المتوسط/الشرق الأوسط): ينصح بالنظر في توسيع التغطية بشكل معتدل حتى أواخر 2026–أوائل 2027 بينما يكون منحنى العقود الآجلة يميل إيجابياً بشكل تدريجي وتظل العروض النقدية الأوكرانية مستقرة باليورو. التركيز على شروط التسليم المرنة نظراً لمخاطر اللوجستيات المستمرة في البحر الأسود.
• المنتجين (أوكرانيا ومنطقة البحر الأسود): مع استقرار الأسعار المحلية الموضوعية باليورو ولكن العقود الآجلة العالمية تتجه تدريجياً نحو الأعلى، يمكن الاستفادة من المبيعات المقدمة على فترات 2027+ لقفل هوامش جذابة مع الحفاظ على مرونة الحجم فيما يتعلق بالطقس ونتائج المحاصيل.
• المتداولين: راقب عن كثب العقود الآجلة للقمح وتطورات الشحن. تشير الفروق بين عقود SFE الأقرب والعقود الآجلة إلى مكافأة محدودة للانخفاض في المنحنى؛ قد تقدم تجارة القيمة النسبية مقابل القمح أو الذرة فرصاً أفضل من حيث المخاطر مقارنة بمواقع الشعير الاتجاهي الصريح.

📍 إشارة الأسعار الإقليمية لمدة 3 أيام (اتجاهية)

السوق	المنتج/المدة	المستوى الإرشادي (EUR/t)	توقعات 3 أيام
أوكرانيا، كييف (FCA)	بذور الشعير للأعلاف	≈ 230	ثابت (عروض مستقرة)
أوكرانيا، أوديسا (FCA)	بذور الشعير للأعلاف	≈ 250	ثابت إلى لين بشكل طفيف (مرتبط بمجمع الحبوب)
أوديسا (FOB)	شعير للأعلاف	≈ 180	ثابت (لا توجد عوامل دافعة رئيسية على المدى القصير)
SFE أستراليا	عقود مايو 2026	≈ 190	ثابت، يتبع القمح