سوق اللفت يستقر مع توتر الطاقة الذي يعوض العرض الوفير من زيت البذور

تستقر أسعار اللفت عند مستويات قوية نسبيًا حيث تدعم التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط أسواق الطاقة والوقود الحيوي، بينما الصورة الأساسية للعروض العالمية الوفيرة من زيت البذور تحد من الارتفاعات المستدامة. تظل عقود اللفت القريبة في يورونكست قريبة من 500 يورو/طن، ولكن الفروقات المستقبلية والتوسع القوي في فول الصويا في الولايات المتحدة تشير إلى توازن أكثر راحة بعد عام 2026.

يتم دفع معقد اللفت حاليًا أكثر من قبل أسواق الطاقة الخارجية وديناميات زيت البذور المتقاطعة أكثر من دفعه بمفردها من الأسس الأساسية لللفت. وقد كانت الزيادة الأخيرة في أسعار النفط الخام بعد التهديدات ضد مرافق الطاقة الرئيسية في الشرق الأوسط تدعم توقعات الطلب على الزيوت النباتية في استخدام الوقود. ومع ذلك، فإن كميات وفيرة من فول الصويا وتوسع المساحة المخطط لها في الولايات المتحدة، إلى جانب توفر جيد من اللفت في كندا، من المحتمل أن تعيد الضغط النزولي على الأسعار إذا هدأت التوترات في الخليج.

📈 الأسعار والفروقات

عقود اللفت المستقبلية في يورونكست (MATIF) بتاريخ 19 مارس 2026 تُظهر هيكلًا ثابتًا إلى قليل من الرجوع حول نطاق 490-505 يورو/طن:

العقد	السعر الأخير (يورو/طن)	التغير (يوم/يوم)	الاهتمام المفتوح
مايو 2026	500.75	0.00%	90,448
أغسطس 2026	491.00	0.00%	47,711
نوفمبر 2026	493.50	0.00%	27,096
فبراير 2027	492.25	0.00%	4,329

عقود اللفت الكندية في ICE أكثر ثباتًا قليلاً، حيث ارتفعت العقود الشهرية الأمامية بحوالي 0.3-1.1% على مدار اليوم، مما يعزز نغمة عامة ثابتة في معقد اللفت/اللفت العالمي. تظل العروض المادية في شرق أوروبا أقل بكثير من العقود المستقبلية بسبب اللوجستيات والخصومات في الجودة: العروض الأخيرة من اللفت في أوكرانيا تبلغ حوالي 600-610 يورو/طن (حوالي 0.60-0.61 يورو/كغم) في كييف وأوديسا، بينما تشير العروض FOB في فرنسا إلى حوالي 550 يورو/طن.

🌍 العوامل المؤثرة في العرض والطلب

الدعم الفوري للفت يأتي من أسواق الطاقة. قفزت أسعار النفط الخام حوالي 5% منتصف الأسبوع بعد تهديد الحرس الثوري الإيراني بهجمات على عدة مرافق للطاقة في الشرق الأوسط، مما زاد المخاوف بشأن أمن العرض العالمي. على الرغم من أن الأسعار تراجعت لاحقًا بعد أن تعهدت المملكة العربية السعودية بإعادة توجيه المزيد من الصادرات عبر البحر الأحمر عبر ينبع، فإن هذه الحلقة تبرز العلاوة المخاطر الموجودة في الطاقة، وبالتبعية، في تغذية الوقود الحيوي.

بالمقابل، فإن الأسس الأساسية لزيت البذور ثقيلة. العروض العالمية من فول الصويا واللفت وفيرة، وهذا الفائض يحدد الحد الأقصى لصعود اللفت بمجرد أن يتلاشى العلاوة الجيوسياسية الحالية. يخطط المزارعون الأمريكيون لتوسيع مساحة فول الصويا لمحصول 2026 بنسبة 5.5% إلى 85.66 مليون فدان، مقارنة بـ 81.2 مليون فدان في 2025. وهذا يتجاوز التوقعات السابقة لوزارة الزراعة الأمريكية ويشير إلى مزيد من النمو في توفر فول الصويا حتى عام 2027، مما يزيد من المنافسة على اللفت في أسواق الزيوت النباتية والوجبات.

📊 الأسس والأسواق المرتبطة

سلوك تسويق المزارعين الأمريكيين يُبرز الخلفية المريحة للعروض. التقارير التي تظهر أن المنتجين قد باعوا بالفعل 83% من محصول فول الصويا لعام 2025، أعلى من متوسط الاستطلاع لمدة 10 سنوات البالغ 80%، ولكن فقط 11% من محصولهم لعام 2026، أقل من متوسط 15%. وهذا يوحي بأن المزارعين يتوقعون أسعار مستقبلية أقل جذبًا أو يرون أن هناك حاجة محدودة لتحديد الأسعار مسبقًا في بيئة مشبعة، مما يعتبر بشكل غير مباشر سلبياً بالنسبة للفت عبر معقد زيت البذور الأوسع.

من جانب الطلب، أكدت وزارة الزراعة الأمريكية بيع تصدير خاص لـ 120,000 طن من وجبة فول الصويا للعام 2026/27، ومن المتوقع أن تُظهر مبيعات الولايات المتحدة الأسبوعية كميات معتدلة لفول الصويا والمنتجات. بالنسبة للفت، فإن الفحوى هو أن الطلب على الوجبة والزيت يبقى كافيًا، ولكن ليس مشدودًا بما فيه الكفاية لاستيعاب أنبوب زيت البذور المتزايد دون ضغط الأسعار بمجرد أن تهدأ أسواق الطاقة. العلاقة بين النفط الخام وطلبات البيوديزيل وطلب زيت اللفت تعني أن أي ارتفاع مستدام في الطاقة يظل المحفز الرئيسي للارتفاع.

📆 توقعات قصيرة الأجل

على المدى القريب، من المحتمل أن يظل الفت مدعومًا بتقلبات أسعار الطاقة العالية والمخاطر الجيوسياسية المستمرة في الخليج العربي، مما يعزز توقعات الطلب على مواد تغذية الوقود الحيوي. ومع ذلك، إذا هدأت التوترات أو تصحيح النفط الخام إلى الأسفل، يجب أن يتحول تركيز السوق بسرعة إلى العروض الكبيرة من فول الصويا واللفت المتوقعة للعام 2026/27، مما يشجع على اتجاه سعر أكثر ليونة نحو الموسم الجديد.

في الأيام الثلاثة القادمة، من المتوقع أن يتداول اللفت في يورونكست جانبيًا إلى أعلى قليلاً حول نطاق 490-505 يورو/طن، مع تحركات تحددها إلى حد كبير تقلبات النفط الخام والمشاعر الأوسع للسلع بدلاً من الأخبار المحددة للمحاصيل. من المتوقع أن تظل مستويات الأساس المادية في منطقة البحر الأسود ومراكز تصدير الاتحاد الأوروبي تنافسية، مما يدعم هوامش العصر لكن يحد من نطاق التقديرات الكبيرة للأسعار الثابتة في المدى القريب.

💹 توقعات التداول

• المزارعون: استخدموا القوة الحالية بالقرب من 500 يورو/طن للمتاجرة بالبيع التدريجي للتسليم في عام 2026، خاصةً في العقود القريبة، مع الاحتفاظ ببعض الحجم مفتوحًا في حالة حدوث ارتفاعات مدفوعة بالطاقة أكبر.
• المستهلكون/المعاصرون: حافظوا على أو زيدوا قليلًا من التغطية عند الانخفاضات نحو الحلقة السفلية من 490 يورو/طن، ولكن تجنبوا مطاردة الارتفاعات ما لم يكسر النفط الخام بشكل كبير مرة أخرى.
• التجار: راقبوا النفط الخام وعناوين الشرق الأوسط عن كثب؛ فكروا في استراتيجيات تداول النطاق في اللفت في يورونكست مع اهتمام بالبيع فوق 505 يورو/طن واهتمام بالشراء أقل من 490 يورو/طن.

ميل الاتجاه لمدة 3 أيام (يورو)

• لفت يورونكست مايو 2026: 495-505 يورو/طن، جانبي إلى أعلى قليلاً.
• عرض مادي أوكرانيا (FCA كييف/أوديسا، 42% زيت): حوالي 600-610 يورو/طن، مستقر إلى أكثر ثباتًا قليلًا.
• لفت FOB فرنسا: حوالي 550 يورو/طن، ثابت مع تعديلات ضيقة في الأساس.