印度鹰嘴豆在坚实的底部整合，德里批发价格保持稳定，卖方抵制进一步下跌，政府在最低支持价格（MSP）下的购买逐渐收紧供应。与黄豌豆的进口平价计算以及来自澳大利亚和坦桑尼亚的温和但依然支持的国际背景，表明进入六月初价格可能小幅上涨。
在赛季初的疲软阶段之后，鹰嘴豆市场已转向更平衡的配置。印度主要州的国内价格仍低于MSP，但强劲的州采买、每日到货减缓以及黄豌豆进口受限，防止了任何更深的修正。对于国际买家，特别是在欧洲，印度仍具竞争力，但未来的出口供应可能在非旺季缩减，使得及时覆盖变得愈加重要。
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📈 价格与基准
来自拉贾斯坦邦的鹰嘴豆德里批发价格维持在每百斤约65.68–65.98美元，中央邦的价格在65.09–65.38美元附近，而来自斋浦尔的材料则在65.38–65.68美元/每百斤。用于5月-6月装运的澳大利亚鹰嘴豆价格已降至每百斤约68.64美元（C&F），而坦桑尼亚来源的5月装运价格稳定在每百斤约65.68美元C&F。新作澳大利亚11月-12月的价格已显示上升，约为69.82美元/每百斤，较当前现货有适度溢价。
在中央邦、拉贾斯坦邦、古吉拉特邦、卡纳塔克邦和马哈拉施特拉邦等生产市场，国内鹰嘴豆的交易价格仍低于大约69.47美元/每百斤的MSP。与政府底价相比的这一表现不佳，加上交易者不愿低价出售，导致目前德里水平下方形成了一个事实上的价格底部。就出口平价而言，最近印度的离岸报价在每公斤约0.80–1.00欧元（取决于质量和条款）与这些内部批发基准大致一致，计算了物流和利润后，使得印度在与墨西哥及其他来源的竞争中保持优势。
| 市场/来源 | 规格 | 价格 (EUR/kg) | 备注 |
|---|---|---|---|
| 新德里 (IN) | Desi，国内，批发（转换） | ≈0.66–0.70 | 拉贾斯坦邦 & 中央邦来源，低于MSP等价 |
| 离岸新德里 (IN) | 干鹰嘴豆，42–44 / 12 mm | ≈0.91–0.95 | 近期出口报价，常规 |
| 离岸墨西哥城 (MX) | 干鹰嘴豆，42–44 / 12 mm | ≈1.10–1.20 | 较大口径的卡布里，优质来源 |
| C&F 印度 (AU) | 澳大利亚鹰嘴豆，5月–6月 | ≈0.69 | 印度价格的现货装运上限 |
🌍 供需动态
印度国内供应依然充足，但平衡正在转变。来自中央邦和拉贾斯坦邦的新到货仍在进入德里，但来自古吉拉特邦和卡纳塔克邦的每日流入与季节高峰相比有所减缓。随着收获压力减轻，预计到本月中旬到货将进一步下降，市场正从过剩走向更加紧张和中性的位置。
在需求方面，政府采购充当了强有力的稳定器。各州机构在本季已在MSP项目下采购超过60万吨的鹰嘴豆，马哈拉施特拉邦新近被纳入，中央政府也延长了采购时间。这一持续的购买将相当数量的货物从市场流通中移除，提高了任何新一轮价格疲软的门槛。
📊 政策、替代品与国际联动
印度对黄豌豆征收的30%的进口税—作为鹰嘴豆在豆类加工行业的主要替代品—加上疲软的印度卢比，正在大幅限制豌豆进口的竞争力。征税后，进口的黄豌豆价格约为49.70–50.89美元/每百斤，而国内豌豆价格约为47.34–48.52美元/每百斤。这个小但重要的溢价有效地抑制了新一轮的豌豆预订，预计会逐渐推动磨坊回归对鹰嘴豆的需求。
交易员报告称，本季的黄豌豆进口量已经低于去年，进一步强化了对国内生产的鹰嘴豆逐渐转向的需求。在国际上，印度价格在很大程度上与澳大利亚和坦桑尼亚的价格保持一致，这限制了价格的上升。澳大利亚价格的轻微顺势差—新作11月-12月装运的价格高于当前现货—暗示未来全球供应将适度收紧，这也将间接支持印度价格。
⛅ 天气与作物展望
随着主要的印度鹰嘴豆收获基本结束，短期天气风险有限。现在的重点在于储存条件和即将到来的季风展望，而不是立即的产量影响。任何有意义的气候驱动因素的种植面积或产量预期变化，将影响下一轮种植周期，而不是当前的物理供应。
在主要出口来源如澳大利亚，注意即将到来的季节的种植条件。如果早季的干旱或其他天气问题减少澳大利亚的产量，这可能会进一步支撑期货价格，并增强到2026年底装运期间鹰嘴豆在全球的底部。
📆 短期展望与交易建议
在接下来的2–4周内，印度的鹰嘴豆价格可能不会显著低于当前的德里水平。MSP采购、到货减少以及黄豌豆竞争限制的结合形成了支持性底部。如果磨坊需求随着季节性消费模式的改善，价格逐渐回升至大约每公斤0.67欧元及以上的可能性是存在的。
- 磨坊和国内买家（印度）：考虑尽快覆盖近期需求，因为下行空间有限，同时随着采购和到货收紧现货市场，适度的上行风险存在。
- 出口商（印度）：利用当前稳定性确保未来对欧洲和中东的销售，但需考虑随着MSP库存增加和非旺季临近，出口盈余可能收紧。
- 进口商（欧盟、中东和北非）：印度仍在价格上具有竞争力，与墨西哥和澳大利亚相比；在未来一个月内分阶段购买可以对冲今年可能出现的全球价格上涨风险。
📉 3日方向性价格指示 (EUR)
- 德里批发（印度，desi等价）：稳定略微坚挺，约每公斤0.65–0.70欧元，下行空间有限。
- 离岸新德里（印度，出口规格）：大致稳定，约0.85–0.95欧元/公斤，若出现新出口需求则有小幅上行倾向。
- 离岸墨西哥城（卡布里，42–44计数）：以每公斤约1.10–1.20欧元的溢价坚挺，受质量和替代来源紧张的支持。
