向日葵市场在SAFEX损失下放缓，但黑海流动保持紧张

向日葵市场在SAFEX和棕榈油的影响下出现轻微下跌，但黑海的基本面仍然紧张，使得实际种子和油的价格在欧元计价中保持相对坚挺。

在2026年初期大幅增长后，向日葵市场暂时停滞：南非的SAFEX向日葵期货在4月7日下跌约1-2%，受到了棕榈油回落的影响。然而，乌克兰和欧盟的向日葵种子和仁的出口报价在过去三周保持整体稳定或略有上升，受益于全球油料供应紧张和俄罗斯向日葵油出口减少的支持。

📈 价格与价差

南非SAFEX向日葵期货在2026年4月7日大幅下跌，2026年4月下跌1.4%，至约ZAR 8,960/吨，2026年5月下跌1.5%，至约ZAR 9,053/吨，2026年7月下跌1.7%，至ZAR 9,255/吨。2027年远期合约维持不变，表明当前的疲软主要是短期修正，而不是长期看空的转变。

在植物油市场，马来西亚棕榈油期货在2026-2027年大多数合约中下跌约0.1-0.9%，强化了油料的疲软气氛。与此同时，全球向日葵油依然结构紧张，中央银行和分析人士指出，由于全球供应短缺和2025/26年度低库存，向日葵油价格在今年早些时候重新开始快速增长。

产品 / 来源	条款	最新价格 (EUR/kg)	周环比趋势
向日葵种子，黑色，乌克兰敖德萨	离岸价	≈0.58	+0.01 vs 3月26日
向日葵仁，饲料，乌克兰敖德萨	离岸价	≈0.58	+0.01 vs 3月末
向日葵种子，黑色，乌克兰基辅	到达地点	≈0.65	自3月中旬以来稳定
向日葵种子，中国，条纹，离岸价北京	离岸价	≈1.44	-0.02 vs 3月末
向日葵仁，烘焙，保加利亚索非亚	到达地点	≈0.97	最近几周持平

🌍 供应、需求与贸易流

在供应方面，预计2025/26年度上半年的俄罗斯向日葵油出口同比下降约14%，政府政策保持出口关税以保护国内消费者并鼓励本地压榨。这限制了可用的俄罗斯出口量，并有效地将需求转向乌克兰和其他黑海来源的油和种子。

尽管乌克兰的向日葵种子产量较少且面临战争相关风险，但在2025/26年度，乌克兰仍主导欧盟向日葵油进口，市场份额约占进入该集团总量的三分之二。陆路和替代港口保持了出口的流动，即使海上物流依然波动。同时，俄罗斯最近提高的向日葵油和饲料出口关税为乌克兰和欧盟的压榨商提供了一个短期机会，以捕捉至地中海和中东的额外需求。

在需求方面，高昂的向日葵油价格相对于棕榈油和大豆油已经在一些关键进口市场（如印度）引发了部分替代，买家已间歇性地转向便宜的棕榈油。然而，欧洲的食品工业用户相对无弹性，因为产品规格的原因，即便 competing oils在能源驱动的波动中有所动荡，向日葵相关产品的价格仍然得到支持。

📊 基本面与天气

从基本面来看，向日葵市场仍受到2025/26年度低全球期末库存和乌克兰及部分欧盟主要生产国的低于趋势产量的制约。由于俄罗斯出口关税限制了种子和油的运输，俄罗斯的压榨商报告利润空间缩小，进一步增强了本季向日葵种子出口的可用性将保持有限的可能性。

在天气方面，乌克兰主要向日葵产区（第聂伯和中央地区）的短期天气预报显示，季节性凉爽，但对早春农田作业的条件乐观，未来10天内无严重干旱或霜冻威胁。这为短期天气提供了相对中性的背景，尽管与伊朗冲突及霍尔木兹海峡危机相关的高肥料和燃料价格给2026年播种带来了成本风险。

📆 短期展望 (3–5周)

SAFEX向日葵期货的即时修正和棕榈油的适度放松表明，短期向日葵纸市场存在一定的下跌风险，尤其是如果在最近的上涨后投机性持仓被削减。然而，黑海和欧盟的实际向日葵种子和油的价值可能会由于供应结构紧张和俄罗斯政策限制而保持坚挺，限制了以欧元计价的现货价格的大幅售出。

短期内，最可能的情景是期货曲线保持横向至轻微下跌，主要出口中心（乌克兰、保加利亚、摩尔多瓦）的基差保持坚挺，因为压榨商和出口商争夺有限的农民销售。在东欧的任何负面天气意外或乌克兰港口的物流干扰恢复的情况下，上行价格飙升仍然是可能的。

📌 交易与采购建议

• 压榨与精炼（欧盟/黑海）：利用当前SAFEX和棕榈油下跌的机会，适度延长2026年第二季度至第三季度的向日葵种子覆盖，集中在乌克兰和保加利亚的来源，因为那里欧元价格稳定，但如果俄罗斯出口进一步收紧，可能会再次上涨。
• 食品制造商：保持多样化的植物油采购组合。考虑到向日葵的结构性紧张以及其相对于棕榈油的溢价，在价格下跌时考虑机会性对冲，但要避免在产品规格允许部分替代的情况下过度依赖向日葵油。
• 生产者（乌克兰、欧盟）：由于本地FCA种子和仁的价格接近最近高位，考虑分层销售策略：以当前水平销售部分旧作物库存，同时保留数量以抓住可能在第二季度后期由于天气或政策驱动的上涨。

📉 3天方向性展望（关键中心，以欧元计）

• SAFEX向日葵（ZAR，转换为EUR）：偏向轻微下跌至横向，因为期货消化了最近的下跌并跟踪棕榈油。
• 乌克兰FOB敖德萨种子/仁：横向至轻微坚挺；全球油料供应紧张和俄罗斯出口减少应保持基差支持。
• 欧盟（保加利亚/摩尔多瓦）FCA仁：大多横向；国内需求和有限的农民销售缓解了棕榈油和纸张市场的外部疲软。