四月初，西班牙和美国的杏仁仁价格普遍稳定，周环比变化仅为微小，天气和成本风险正在逐步积累。当前尚未显现紧张局势，但由于投入和授粉成本上升以及对加州水资源的持续担忧，种植者的利润空间受到压力。
2025/26年全球杏仁供应预计将接近上个季节水平，保持市场平衡，限制了当前强烈的价格变动。西班牙仍然是重要的仁类出口国，而加州在全球贸易中继续占据主导地位。最近的报告强调了加州授粉成本上升和水资源的结构性压力，而四月的低雪量增加了中期灌溉风险。然而，在非常短期内，四月初加州的天气稳定，以及西班牙的季节性正常情况，预计未来几天价格将保持横盘走势。
Exclusive Offers on CMBroker
Almonds kernels
carmel, ssr, 18/20
FAS 6.70 €/kg
(from US)
Almonds kernels
carmel, ssr 20/22
FAS 6.65 €/kg
(from US)
Almonds kernels
natural, 27/30, nonpareil ssr
FOB 9.32 €/kg
(from US)
📈 价格与差价
以下所有价格仅供参考，按照最近的EUR/USD汇率大致换算为EUR/kg，并为了清晰进行了四舍五入。
| 来源 | 类型 | 交货 | 最新价格 (EUR/kg) | 1周变化 |
|---|---|---|---|---|
| 美国 | Carmel SSR 18/20 | FAS 华盛顿D.C. | ≈ €6.15 | 与3月26日持平 |
| 美国 | Carmel SSR 20/22 | FAS 华盛顿D.C. | ≈ €6.10 | 与3月26日持平 |
| 美国（有机） | Nonpareil 27/30，天然 | FOB 华盛顿D.C. | ≈ €8.55 | 与3月26日持平 |
| 西班牙 | Marcona 12/14 | FOB 马德里 | ≈ €6.60 | 与3月26日持平 |
| 西班牙 | Valencia 12/14 | FOB 马德里 | ≈ €5.55 | 与3月26日持平 |
| 西班牙（有机） | Nonpareil 27/30，天然 | FOB 马德里 | ≈ €11.45 | 与3月26日持平 |
指示性差价显示西班牙的Marcona和Guara在专门和地中海需求下始终保持较高的溢价，而西班牙的Valencia品种以折扣价格交易，直接与美国标准级的产品竞争。有机杏仁在两个来源中保持了较大的溢价。
🌍 供应、需求与贸易流动
根据最新的国际坚果和干果理事会评估，2025/26全球杏仁作物预计与上个季节大致持平，表明基本面呈现广泛平衡的局面，而不是过剩或短缺的情况。 西班牙仍然是重要的出口国，2025年8月至2026年1月间出口约80,000吨（以仁为基础加加工产品），强调了其作为全球贸易中加州的补充来源的重要性。
在加州，杏仁仍然是主要的坚果作物，种植了超过一百万英亩，结构性依赖灌溉基础设施。 USDA和相关行业工具继续跟踪种植面积和产量，2026年丰收的主要决定因素是开花成功和随后的果实着生，而不是短期内的种植面积变化。 核心市场（欧盟、中东、亚洲）的需求似乎稳步，没有非常最近的新闻显示消费或贸易政策的急剧转变。
☀️ 天气与作物状况（西班牙、美国）
美国（加州）
2026年开花期的天气情况好坏参半。季节初，中央谷的种植者报告了降雨和凉爽温度的情况，这可能会减少蜜蜂的飞行并威胁授粉效率，尽管之后情况改善。 与此同时，一项新的分析报告显示加州四月的雪量为历史最低值之一，突显出对未来灌溉作物（如杏仁）水资源的持续担忧。
在四月初（2026年4月4日至6日），地区预报呼吁在加州大部分地区建立高压，意味着更加干燥、稳定的天气条件，短期内有利于果园作业。 四月初报告的授粉成本上升进一步压缩了种植者的利润空间，但并未立即限制供应。
西班牙
近期的泛欧美天气新闻更侧重于大西洋风暴和沿海事件，而不是西班牙内陆杏仁地区的具体干扰。 截至四月初，西班牙关键杏仁区域没有严重霜冻或持续大雨的新迹象，这将对短期供应前景产生实质性影响。因此，假定季节性条件接近正常，2026年主要的作物风险仍然在未来几个月内。
📊 基本面与成本环境
最新的全球展望表明，2025/26年杏仁总供应量将大致与上个季节水平持平，限制了在没有重大天气冲击的情况下出现急剧反弹或大幅修正的空间。 在西班牙，INC数据显示生产面积和产量适度增长，强化了其作为稳定地中海来源的作用。
成本方面的压力正在增加，尤其是在加州。一份关于授粉的新报告强调了杏仁果园蜜蜂租赁价格的上涨，在开花期间增加了每英亩的成本。 加上在水资源方面的结构性压力和预期非常低的四月雪量， 生产者可能需要在中期内实行更高的价格来维持种植面积，即使短期内的销售仍受到现金流需求和出口需求的驱动。
📆 短期价格展望（未来3天）
鉴于西班牙和美国的报价水平稳定，全球供应预期平衡，以及大多数短期天气较为有利，预计现货和临近的杏仁仁价格将在接下来的三天内保持横盘：
- 美国（加州，仁类出口位置）： 在欧元计价中保持稳定；由于外汇和运输，可能出现轻微的日内波动，但没有明确的方向驱动因素。
- 西班牙（FOB地中海类型）： 稳定至略微坚挺，尤其是Marcona和Guara，受到持续的出口兴趣和专业需求的支持。
- 有机仁（美国和西班牙）： 溢价可能保持；流动性有限，但在短期内没有折扣压力的迹象。
📌 交易展望与建议
- 买家（烘焙商、糖果商、进口商）： 由于价格稳定且接近近期范围，考虑现在满足短期需求，同时关注加州的水资源前景；根据雪量相关风险，第三季度至第四季度的选择性量仍然具有价值。
- 西班牙加工商/商人： 在Marcona和Guara上维持目前的报价水平；与美国产品相比的溢价由质量和稳定的出口需求所支持，但没有新的天气冲击不应大幅上涨。
- 加州种植者/发货商： 鉴于授粉和潜在水成本上升，在当前平坦的价格水平上避免过度预售；如果夏季灌溉问题加剧，可能会出现更有利的价格环境。
在接下来的三个交易日中，西班牙和美国杏仁仁的方向偏向 中性，如果有任何新消息倾斜市场情绪向水或产量风险，可能会略微偏向上行。
