3月，主要出口来源的杏仁价格略有下降，但整体食品市场正在进入一个新阶段，运费、能源和地缘政治风险——尤其是霍尔木兹海峡周围的情况——可能迅速传导至波兰和欧洲坚果价格。
对于波兰买家来说，当前环境类似于更广泛的复活节食品篮子：整体通货膨胀率较低，但当供应中断时，个别产品可能会出现剧烈波动。杏仁受益于全球供应充足和西班牙丰收，但面临来自能源成本上涨、中东航线物流费用增加以及来自欧洲糖果和烘焙部门的强劲需求等上行风险。总体而言，短期价格风险略偏向上行，而非再次进入熊市。
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📈 价格与近期动态
在过去四周内，主要杏仁来源的出口价格（FOB/FAS，已转换为欧元）在之前上涨后有所缓和：
| 来源/类型 | 地点和条件 | 最新价格 (EUR/kg) | 1周 Δ |
|---|---|---|---|
| 美国卡梅尔SSR 18/20 | 华盛顿D.C., FAS | ~€6.75 | -0.9% |
| 美国卡梅尔SSR 20/22 | 华盛顿D.C., FAS | ~€6.70 | -1.2% |
| 美国非凡有机 27/30 | 华盛顿D.C., FOB | ~€9.37 | -0.5% |
| 西班牙马尔科纳 12/14 | 马德里, FOB | ~€6.65 | -0.7% |
| 西班牙瓦伦西亚 12/14 | 马德里, FOB | ~€5.60 | -0.9% |
在3月初，美国和西班牙的价格略有上升，但最新数据显示（2026年3月19日）略微回落。这表明，与波兰复活节篮子里的鸡蛋或面包不同，杏仁尚未经历急剧的短期通胀，尽管运费和能源成本在逐渐升高。
🌍 供需与地缘政治背景
全球杏仁供应总体舒适。西班牙——欧盟的主要生产国和中欧的重要供应商——在经历两季不佳的收成后已经恢复，2024/25年的预计收成约为36万至37万吨，预计2025/26年将有进一步的适度增长。（freshplaza.com）加利福尼亚州仍占全球产量的半数以上，刚刚在温暖但不极端的条件下完成了正常的开花，支持了人们对另一季良好收成的预期。（bluediamondgrowers.com）
在需求方面，欧洲消费继续扩大，受零食、烘焙和植物饮料类别驱动。单西班牙2023年的杏仁消费增长超过30%，仍然是欧盟最大的杏仁进口国，领先于德国和意大利。（freshplaza.com）对于波兰来说，杏仁嵌入了一个更广泛的糖果和烘焙复合体，其中最近的分析表明，整体复活节食品篮子仅有约1%的同比成本增加——但个别产品之间存在剧烈差异。这与坚果领域相似，稳定的坚果和更波动的糖、能源或包装输入可以共存。
主要的新风险因素是地缘政治。霍尔木兹海峡的紧张局势和部分中断已经导致能源价格上涨和海运成本增加。对杏仁而言，这通过美国—欧盟和地中海—中东航线的燃料和集装箱成本以及通过提高灌溉、加工和烘烤的能源成本间接作用。如今，推高面包价格的同样机制也威胁着如冲突继续或升级，可能会为坚果价格设定底线。
📊 基本面与天气
生产基本面
- 西班牙：2024/25年创下或接近创纪录的收成，生产量约为36万至37万吨，年轻果园有进一步增长潜力；然而，由于南部和东部某些地区持续干旱，产量不均衡。（freshplaza.com）
- 加利福尼亚：2026年开花迅速结束；农学家描述蜜蜂活动良好，整体条件普遍有利，但加利福尼亚部分地区的新兴三月热浪对后期的水分压力引起了一些担忧。（bluediamondgrowers.com）
- 全球平衡：行业统计数据显示，全球生产仍在消费之上，使得库存舒适，防止了经典的供应驱动价格飙升。（inc.nutfruit.org）
波兰买家的天气展望
华沙及波兰大部分地区的短期天气预报显示，典型的早春天气条件：白天气温11-15°C，未来7天混合阳光与云朵。这有利于复活节前坚果和糖果的稳定季节性需求，没有极端寒冷干扰物流，也没有极度温暖抑制巧克力销售。
📌 交易展望与建议
- 对于波兰和欧盟进口商：欧元现货和近期价格略低于一周前；建议现在就考虑覆盖复活节和初夏的需求，但避免在第三季度深入过度覆盖，因为全球供应充足，库存高。
- 对于食品制造商（烘焙、糖果、植物饮料）：利用当前相对稳定的杏仁价格进行选择性对冲，同时将风险管理集中在当前在复活节篮子中价格波动更大的输入，如鸡蛋、糖和能源。
- 对于生产商和交易商：密切关注运费和能源。若中东地区进一步升级或霍尔木兹海峡附近出现更持久的中断，可能会迅速提高送达波兰的成本，即使原产地的坚果价格保持平稳。
📆 3天区域价格指示（EUR）
根据当前报价和基本面，未来三天的方向性展望为：
- 美国来源（卡梅尔、非凡、FAS/FOB，EUR/kg）：横盘至略微坚挺（±0-1%），由于运费和能源支持底线，强大的供应抑制反弹。
- 西班牙来源（瓦伦西亚、马尔科纳，马德里FOB，EUR/kg）：横盘至略微疲软（-0-1%），反映出当地作物强劲和竞争激烈的欧盟内部物流。
- 发往波兰（CIF/着陆，EUR/kg，所有来源）：大部分稳定，如果燃料附加费进一步上涨，可能会有小幅上升；在复活节之前或期间预计不会有剧烈波动，除非中东紧张局势突然升级。
