西班牙和美国的杏仁仁价格在三月底略有回落，主要等级均出现温和的周比下降。加利福尼亚州的温暖、主要干燥天气以及西班牙种植区的整体稳定状况支持着舒适的新作物预期，限制了现货价格的任何上行动力。
市场依然主要以供应为主：加利福尼亚州受益于充足的期初库存以及一般有利的开花和早期果实设定，而西班牙生产商报告本月尚无重大天气相关的挫折。由于欧元相对美元坚挺，欧洲买家对美国货源几乎没有货币驱动的成本压力。交易兴趣呈选择性，附近需求被描述为稳定但不强，促使卖家接受略低的报价以保持产品流通。
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📈 价格与价差
根据以三月初市场参考为基础的1.16的指示EUR/USD，当前报价换算为以下大致水平：
| 来源 | 类型 / 等级 | 条款 | 最新价格 (EUR/kg) | 1周变动 (EUR/kg) |
|---|---|---|---|---|
| 美国 | Carmel SSR 18/20 | FAS 华盛顿特区 | ≈ 5.78 | ≈ -0.04 |
| 美国 | Carmel SSR 20/22 | FAS 华盛顿特区 | ≈ 5.73 | ≈ -0.04 |
| 美国 (有机) | Nonpareil 27/30, 自然 | FOB 华盛顿特区 | ≈ 8.03 | ≈ -0.04 |
| 西班牙 | Marcona 12/14 | FOB 马德里 | 6.60 | -0.05 |
| 西班牙 | Marcona S/16 | FOB 马德里 | 8.85 | -0.05 |
| 西班牙 | Valencia 12/14 | FOB 马德里 | 5.55 | -0.05 |
| 西班牙 | Guara S/14 | FOB 马德里 | 6.10 | -0.05 |
| 西班牙 (有机) | Nonpareil 27/30, 自然 | FOB 马德里 | 11.45 | -0.05 |
主要观察：
- 美国和西班牙的参考等级在过去一周中均下滑了约EUR 0.04–0.05/kg。
- 西班牙Valencia类型和Guara比Marcona及有机nonpareil仍处于折扣状态，后者保持着相当大的溢价。
- 以美元计，美国的价格水平总体稳定或略微走软，温和的欧元强势缓冲了欧洲买家的价格。
🌍 供应、天气与作物展望 (美国 & 西班牙)
美国 (加利福尼亚州)
来自加利福尼亚的最新报告指出，许多内陆谷地在三月经历异常温暖的天气，白天气温远高于季节性标准到达月中。 这种温暖加速了包括杏仁在内的树木作物的物候发展，并在水源充足的地方普遍支持良好的开花进程和早期果实设定。
尽管温暖的天气模式引发了对长期水资源和潜在热应激的担忧，但在过去几天内没有报告大范围霜冻或严重风暴，这不会对2026年作物造成实质性威胁。非正式的区域评论表明，关键中央谷地地区的杏仁开花已基本完成，果园在良好的条件下转向早期果实发展。
西班牙
在西班牙，三月的天气变化多端，但没有发生重大全国性寒潮。冬季和初春经历了一系列大西洋风暴，包括影响伊比利亚半岛的命名风暴，但这些更多对风和沿海影响显著，而对深内陆的冻害影响较小。
安达卢西亚、阿拉贡和加泰罗尼亚的杏仁种植区经历了交替的降雨和温和时期，支持土壤湿度，但在降雨与开花重合时可能会使局部授粉变得复杂。然而，在过去几天中，公众天气和新闻流中未 flagged 任何特别针对主要杏仁带的急性霜冻或冰雹事件，目前西班牙的供应预期总体稳定。
📊 基本面与需求
- 供应：来自上一市场年度的舒适美国期初库存，加上2026年加利福尼亚作物展望显然正常至高于平均，支撑了全球供应的重态势。温暖的天气减少了近期的霜冻风险，移除了一个关键的看涨驱动因素。
- 西班牙的角色：虽然西班牙生产量远低于加利福尼亚，但对于地中海的高档细分市场（Marcona，Valencia，Guara）至关重要。目前的价格表明没有急性供应紧张，西班牙和美国源之间的价差基本与质量和运费差异保持一致。
- 需求：过去几天内，最新的交易和新闻流并没有强烈迹象表明来自欧洲或亚洲的突然需求激增。买家被描述为对价格敏感且大多仅需应急采购，限制了市场的上涨能力。
- 货币：随着EUR/USD在三月初徘徊在1.1s到1.16区域附近，，货币环境对欧元区的美国杏仁进口商而言是中性至略有利的，轻微增强了对以欧元计价的替代成本的下行压力。
📆 短期展望与交易建议
鉴于当前的天气和供应背景，无论是美国还是西班牙的杏仁价格在短期内都保持轻微的看跌或横盘走势。若无晚春天气冲击或出口订单突然增加，卖家可能会继续让步于小幅折扣以刺激成交量。
交易前景（接下来1–2周）
- 欧洲买家：考虑在价格下跌时增加第二季度需求的覆盖，尤其是对于当前接近其近期范围下限的西班牙Valencia和Guara等级。
- 高档细分市场：对于Marcona和有机nonpareil来说，溢价保持较宽，但正在软化；如果现货流动性偏低，机会买家可能在稍高的水平上获得小批量。
- 美国来源进口商：密切关注EUR/USD；如果欧元进一步走强，将有效降低美国在欧洲的报价，并可能在夏季天气波动之前适度延长覆盖。
- 生产者：由于基本面偏重，在温和反弹时对预期的2026年生产的一部分进行对冲似乎是明智的，特别是对于面临全球过剩的标准等级。
📉 3天区域价格指示（方向）
- 美国 (FAS/FOB，与加利福尼亚相关，以华盛顿D.C.为基准)：由于基本面稳定或略有减弱，且没有新天气威胁，预计EUR相当价格将在接下来的三天内保持平稳或略微下降，波动幅度约为当前水平的±1–2%。
- 西班牙 (FOB 马德里，所有主要品种)：在没有干扰天气或突然出口需求的情况下，价格可能维持横盘略偏软，同样在±1–2%的狭窄范围内，并且在更大批次上可能会出现小额买方驱动的折扣。
