豌豆在压力下：印度的最低支持价格支持与疲软的磨坊需求

印度的豌豆价格在主要交易中心下滑，因豆类磨坊停止活跃采购，尽管政府的最低支持价格采购和非洲来源的进口为市场提供了一定的支撑。2025-26年的生产预计略微上升，而海湾地区的紧张局势导致物流成本上升，近期的上涨空间似乎有限。

未来一年的基本面收紧与当前的软市场形成对比，磨坊和进口商更倾向于去风险而不是增加库存。政府在最低支持价格（MSP）的采购在主要生产州扩展，但未能引发公开市场价格的持续回升。对于印度豆类产品的欧洲买家来说，压缩的加工利润和谨慎的原材料采购是未来几周的关键主题。

📈 价格

在印度主要交易中心，柠檬豌豆（tur/arhar）周五回落，因为磨坊降低了出价并限制采购至即时需求。新作柠檬在钦奈下跌约0.80美元，跌至每夯83.78至84.05美元左右，而旧作柠檬则回落约0.53美元至每夯80.32至81.38美元。德里的报价下降约1.07美元，每夯85.44至85.71美元，孟买的价格则下滑0.53美元至每夯81.38至81.65美元。

区域动态仍然混合：在卡特尼（中央邦），国内豌豆走强，而在拉图尔（马哈拉施特拉邦）则走弱，显示出一些生产带的局部紧缩。通过孟买抵达的非洲来源进口表现出更坚定的态势，苏丹来源的库存保持在每夯73.11美元左右，而其他非洲品种（Gajri和白色）在每夯高60至低70美元的范围内，得益于孟买-苏丹-东非航线的高运费。

🌍 供应与需求

在供应方面，印度2025-26赛季的第二次预估将豌豆生产量预期为约345万吨，同比增长4.66%。这意味着相较于早期的盈余年份，结构性供需平衡更为紧张，但并未出现明显的短缺，尤其是结合稳定的非洲供应来看。政府机构已在最低支持价格上采购超过20万吨，如果到货情况良好，可能达到50万吨，逐渐吸纳部分可上市的盈余。

然而，需求显然处于防守状态。豆类加工磨坊在手到口的购买，避免投机库存，因为当前现货价格和疲软的下游需求压缩了加工利润。进口商同样谨慎：缅甸柠檬豌豆价格波动剧烈，持有高成本库存的参与者在今天较低的国内价格中清理库存时苦苦挣扎，这进一步限制了新进口合同的需求。

📊 基本面与政策

豌豆的最低支持价格设定在每夯约85.44美元，卡纳塔克邦、马哈拉施特拉邦和古吉拉特邦的活跃采购支撑了国内信心，预计中央邦和拉贾斯坦邦（印度的主要生产州）将很快启动全面采购。这一政策后盾防止了价格的快速回调，但未能逆转近期的下跌趋势，因为私营部门需求仍然低迷。官方生产预估提高和基于最低支持价格的到货增加的组合限制了短期内任何有意义的上涨空间。

外部因素增添了复杂性而非简单的看涨情绪。海湾地区持续的冲突持续抬高孟买-苏丹-东非航线的航运和保险成本，使得来自非洲的豌豆的到岸成本居高不下。虽然这支持了进口价格的底线，但也促使磨坊限制使用，灵活转换来源和豆类类型，从而使得尽管全球库存结构性紧张，豌豆的总体需求依然谨慎。

🌦️ 天气与物流

在这一营销年度的这个阶段，短期天气并不是主要驱动因素；相反，物流和贸易路线成为焦点。与海湾地区紧张局势相关的中断和较高运费直接影响了非洲来源供应的成本结构。这缩小了进口和国内豌豆之间的价格差距，减少了来自海外来源的竞争压力，但也抑制了在航运条件稳定之前的激进新进口预订。

📆 短期展望（2–3周）

• 在接下来的两到三周内，价格不太可能出现急剧回升，因政府支持的到货不断增加和港口充足的库存牢牢压制了上行空间。
• 磨坊预计将继续仅在需要补货的基础上进行采购，使得贸易量保持低迷，并在大多数国内市场中强化了横盘至弱势的价格模式。
• 任何突发的坚挺可能仅限于如中央邦部分地区等当地供应暂时紧张的区域，而不是表明更广泛的全国性上扬趋势。

🧭 交易展望

• 磨坊和加工商： 根据近期销售维持保守的覆盖；在最低支持价格采购和到货数据确认更稳固的底部之前，避免重建大规模库存。
• 进口商： 在缅甸和非洲限制新的承诺，直到清理掉旧的高成本库存；应关注灵活的运输窗口，以管理运费和地缘政治风险。
• 印度豆类产品的欧洲买家： 预计加工利润将持续紧张；考虑提前签约符合质量和交货可靠性的重要成品豆类，因为印度供应商可能会将更高的物流和融资成本计入价格。

📍 3天方向性价格指示

市场/来源	产品	3天展望（以欧元计）
钦奈 / 孟买（印度）	国内柠檬豌豆	相比当前的欧元等值水平略微下滑或持平
孟买（印度）	非洲来源豌豆（苏丹、Gajri、白色）	持平；尽管需求疲软，但运费保持坚挺的底部
主要生产州（中央邦、马哈拉施特拉邦、卡纳塔克邦）	农场门豌豆在/接近最低支持价格	稳定；受活跃的政府采购支持