霍尔木兹海峡周边的武装冲突大幅扰乱了来自海湾的能源和化肥流动，推动氮价上涨，增加关键消费地区的可用性紧张，并提高2026/27作物周期的生产成本。交易员报告称，在供应链重组的情况下，货物被滞留，运费和保险费用飙升，美国、欧洲和亚洲的现货采购活动激烈。
自2月底以来，伊朗战争导致霍尔木兹海峡有效关闭，原因是美国和以色列对伊朗目标的联合打击以及对海湾能源和港口基础设施的报复性攻击。全球约20–25%的海运石油和相当一部分液化天然气通常通过这一要道，此外，还有高达30%的全球化肥贸易，特别是来自卡塔尔、沙特阿拉伯、阿曼和其他海湾生产商的氮产品。
介绍
在2026年3月初，伊朗革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡，沿着该航线停泊了超过150艘油轮和商船。自那时以来，大部分水道的航运交通已经停止或改道，导弹和无人机袭击袭击了伊朗及邻近海湾国家的能源和出口基础设施。
石油、天然气和化肥流动的中断使布伦特原油价格重回100美元/桶以上，触发了广泛的能源冲击。 对农业市场而言，最直接的传播渠道是通过氮化肥，海湾出口商是关键的低成本供应商，通过更高的燃料和运费成本传导到农场利润和食品价格中。
🌍 立即市场影响
由于霍尔木兹的油轮交通减少了大约四分之三，而战争风险溢价上涨了约50%，许多化肥货物被延误或无法装载。行业估计表明，全球交易的化肥接近三分之一以及约一半国际交易的硫磺通常通过海湾运输，这突显了氮和磷酸盐供应链的脆弱性。
天然气——氨和尿素的主要原料——已与原油价格一起上涨，抬高了欧洲和亚洲的边际生产成本，促使一些生产商提高价格或考虑减价方案。 市场参与者报告称，自战争开始以来，尿素基准价格上涨了约20–30%，一些地区报价正在测试2022年前的高点。
📦 供应链中断
霍尔木兹的关闭使装载和压载的船只被困在海湾，迫使其他船只等待海军护航或改道，增加了运输时间。对化肥来说，特别影响了来自卡塔尔、沙特阿拉伯、阿曼、阿联酋和伊朗的尿素、硫酸铵、NPK和硫的出口，目的地为南亚和东南亚、东非、欧洲和美洲。
已经面临高天然气价格的欧洲买家，面临区域生产商提供更紧缺的供应和更高的报价，这些生产商现在能够根据进口替代价值提高价格。在美国，春季施用前，海湾尿素货物的延误或取消促使转向替代氮源，例如UAN溶液（AHL），给全球液体氮市场带来了额外压力。
在亚洲，印度、巴基斯坦、泰国和菲律宾等主要进口国由于运费、保险和产品价格的抬高面临更高的到岸成本。一些政府正在信号传达增加补贴支出，或是提前和以更大数量进行投标，以确保在主要播种季节前的供应。
📊 可能受影响的商品
- 尿素和UAN（AHL） – 主要的氮产品最直接受到海湾出口中断的影响；由于美国、欧洲和亚洲的进口商寻求替代量，价格迅速上涨。
- 氨 -较高的天然气价格和中断的海湾生产和运输路线支撑氨基准，紧缩下游硝酸盐和磷酸盐生产商的供应。
- 磷酸盐（DAP/MAP） – 依赖于氨和硫；更高的投入和运费成本正在提升报价，特别是在欧洲和南亚等净进口地区。
- 钾肥 – 对于海湾物流的依赖较少，但可能会在买家重新平衡营养计划并寻找高成本氮和磷酸盐产品的替代品时看到间接支撑。
- 谷物（小麦、玉米） – 提高的化肥和燃料成本增加了2026/27作物的生产费用，可能削减价格敏感地区的施用率和产量，同时尽管在主要出口中心的实际小麦指标目前稳定，粮价仍存在上涨风险。
- 油籽和饲料谷物 – 通过化肥、柴油和运费的类似成本推动压力；养殖饲料供应者由于饲料和能源成本上涨也面临更高的输入成本。
🌎 区域贸易影响
贸易流动已经开始重新调整。欧洲和美国买家正在增加对非海湾氮出口商（如埃及、阿尔及利亚、特立尼达和俄罗斯）的询价，尽管可用现货数量有限，这些地区的运费也很高。
一些海湾生产商正在探索通过沙特阿拉伯或阿曼的陆路运输以及在红海或阿拉伯海港口的出口，但这些选择成本更高，受基础设施和安全风险的制约，包括红海持续的紧张局势。
在南亚和东南亚、北非以及拉丁美洲部分地区，依赖进口的市场最容易受到供应中断和价格飙升的影响。相对而言，海湾以外具备多余氮能力的出口商——特别是在北非、北美部分地区和前苏联地区——如果能够管理物流和政策约束，将从改善的利润和更强的需求中受益。
🧭 市场展望
短期内，化肥市场可能会保持高度波动，产品和运费中都嵌入风险溢价。由于基准中断、招标延迟和选择性生产商报价，价格发现变得复杂，同时农民面临北半球关键施用期之前的紧张交货窗口。
海湾如快速降级，则有可能看到氮和磷酸盐价格从高位迅速回落，因为滞留货物被释放，运费恢复正常。然而，天然气和石油设施的基础设施损坏，以及再次关闭的持续风险，表明即便霍尔木兹缓解部分封闭，可能也无法立即恢复至战争前的贸易流和价格水平。
交易员将重点关注霍尔木兹关闭的持续时间，政府政策响应（出口控制、补贴、库存释放）以及主要粮食和油籽地区的种植决策。任何证据表明化肥施用率降低，都可能在2026/27市场年度转化为更高的产量和价格风险。
CMB市场洞察
霍尔木兹危机使化肥的角色作为与能源和海洋安全紧密交织的战略投入得以明确。目前，氮市场正在吸收来自海湾的供应冲击和因天然气和运费价格上涨产生的成本冲击，给粮食、油籽和畜牧业价值链带来连锁反应。
商业参与者应重新评估原产地多样化、合同结构和运费暴露情况，并监控海湾及替代路线的运输风险评估的每日变化。尽管任何停火可能会导致价格的快速回撤，但这一冲突暴露出的结构性脆弱性指向与霍尔木兹海峡等关键海洋要道相关的化肥物流的持续高风险溢价。
