鹰嘴豆价格测试其极限，印度收获和州采购加速

鹰嘴豆价格因短期磨坊需求和旧作物供应紧张而稳定，但交易商怀疑这一涨势能否延续，因为印度的新作物流动在达到高峰后，州采购模式会更清晰。

市场围绕印度展开，来自中央邦和拉贾斯坦邦的新到货正在增加，但仍满足来自豆类加工商和政府机构的稳固需求。德里和拉贾斯坦邦的新作物本地鹰嘴豆价格略有上升，这得益于旧作物库存紧张和已经超过10万吨的积极最低支持价（MSP）采购，并可能达到几百万吨。同时，关键州的冬季播种增加和实际生产提升，表明本季晚些时候有充足的供应，抑制了对激进补库存的热情。

📈 价格与短期趋势

尽管新的鹰嘴豆到货增加，印度国内鹰嘴豆价格略有坚挺。德里的新拉贾斯坦产鹰嘴豆价格上涨，相当于每吨约53-54欧元，而中央邦的批次也有类似的增幅，反映出磨坊购买的改善和仍然有限的晚收压力。斋浦尔的市场价格大致稳定，表明近期的强势主要是需求驱动，而非结构性因素。

在出口方面，澳大利亚鹰嘴豆在孟买以每吨约565美元的费用和运费报价，相当于每吨约520-540欧元，虽然比大多数国内印度报价有溢价，但对于注重质量的买家仍具竞争力。德里周边地区印度卡布里风格鹰嘴豆的FOB报价在近期略微放松，目前较大口径的价格普遍在每公斤0.88-0.97欧元范围内，而墨西哥产的价格则从12毫米类型的约1.22-1.19欧元显示出软化趋势，表明全球基准价格的轻微下行修正。

🌍 供需平衡

印度的冬季鹰嘴豆种植面积同比增加，凸显出产量增加的预期，特别是在中央邦和拉贾斯坦邦。新到货现在正逐步进入主要产州的批发市场，但完全的收获高峰尚未通过系统。目前，紧张的旧作物本地鹰嘴豆库存，尤其是优质等级，正在为现货价格提供显著支撑。

豆类加工厂商主要以随买随用的方式采购，谨慎地避免在即将到来的大量到货之前支付过高的价格。库存商也受到限制，避免在当前水平上进行激进的积累。这种行为，加上进口鹰嘴豆的港口库存相对充足，尤其是澳大利亚和其他来源的豆类，尽管季节交替，但仍阻止了由于恐慌而导致的价格飙升。

📊 政策、采购与基本面

政府干预是当前市场的主要稳定器。MSP采购已经超过10万吨，最终可能达到几百万吨，必要时最高达到1000万吨，以保护农民收入。在卡纳塔克邦、马哈拉施特拉邦和古吉拉特邦，积极采购正在进行，预计随着中央邦和拉贾斯坦邦的大量到来，这一进程将加速。

这一采购框架有效地为国内价格建立了一个底线，并限制了近期收获压力带来的下行风险。同时，扩大种植面积带来的实质性更高生产的前景，缓和了持续激烈涨势的理由。交易者普遍认为，除非政府在采购上明显超出预期，或天气干扰了晚收的物流，否则市场更可能在宽泛范围内波动，而不是明显上涨。

📆 展望与交易策略

在接下来的2-4周内，关键变量是来自中央邦和拉贾斯坦邦的新作物到货速度以及这些州MSP采购的实际规模和速度。如果在收成结束时到货快速增长，而采购落后于预期，国内价格可能面临新的下行压力，出口平价也将下移。相反，如果州采购积极并且协调良好，可以吸收相当一部分盈余，并在初夏保持价格总体支撑。

• 对于进口商和加工商：利用当前的坚挺但有限的上行动力，选择性地确保近期覆盖；分批采购以受益于潜在的收获后下跌。
• 对于出口商（印度、墨西哥、澳大利亚）：保持报盘纪律，但如果印度的到货激增且MSP采购令人失望，需做好适度下调的准备。
• 对于库存商：避免在当前水平上进行大量的长期持有；关注基差和质量价差，仅在价格向MSP相关底线软化时再考虑建立仓位。

📉 3天方向性观点（以欧元计）

市场	产品	指示水平	3天偏向
印度新德里FOB	鹰嘴豆干燥 10-12毫米	~0.88-0.97欧元/公斤	横盘略微走软
墨西哥FOB	鹰嘴豆干燥 10-12毫米	~1.18-1.22欧元/公斤	略微走软
孟买（CFR）	澳大利亚鹰嘴豆	~520-540欧元/吨	稳定