2026年初，加州胡桃出货量激增，但由于充足的供应和来自其他产地的竞争，市场仍面临价格压力，影响种植者收益。
截至3月的出货数据和本季数据表明，在去年生产短缺之后，市场正在明显恢复，尤其是原壳胡桃的出货量反弹非常强劲。然而，市场参与者报告称，销售的驱动力更多是需求出货，而非利润优化。对于买家而言，目前的环境提供了有吸引力的价格和主要产地的良好供应；而对卖家来说，关键问题是剩余库存能否在下一个收成到来之前迅速清理。
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📈 价格与当前水平
业内人士将胡桃市场描述为“承压”，随着出货量的增加，价格却下降，因为供应在2024-25年短缺后正在恢复正常。这与坚果市场整体疲软的氛围以及欧洲和亚洲批发价格稳中有降的趋势是一致的。
最近的出货报价（离岸价，换算为欧元）强调了不同产地和品质之间的广泛价格差异。美国和印度的有机轻半胡桃的价格明显高于中国的常规胡桃，这定义了内核市场的下限：
| 产品 | 产地 | 地点/条款 | 最新价格 (EUR/kg) |
|---|---|---|---|
| 胡桃内核，轻半，有机 | 美国 | 伦敦，离岸价 | ≈ 4.55 EUR/kg |
| 胡桃内核，轻半，有机 | 印度 | 新德里，离岸价 | ≈ 5.35 EUR/kg |
| 胡桃内核，轻块 8–12 mm | 中国 | 大连，离岸价 | ≈ 2.85 EUR/kg |
| 胡桃内核，轻琥珀块 8–12 mm | 中国 | 大连，离岸价 | ≈ 2.30 EUR/kg |
| 胡桃内核，轻破碎 4–8 mm | 中国 | 大连，离岸价 | ≈ 2.95 EUR/kg |
| 胡桃内核，轻四分之一 | 中国 | 大连，离岸价 | ≈ 3.35 EUR/kg |
在主要的欧洲批发中心，去壳胡桃的价格通常超过9.00 EUR/kg，确认了当前的产地报价留有物流、加工和利润空间。
🌍 供需动态
作为主要商业胡桃产地的加州，2026年3月以原壳计算的出货量达1.664亿磅，同比从1.159亿磅增长43.6%。原壳出货量从2025年3月的310万磅激增至3050万磅（+867.9%），而内核出货量则增长20.6%至5780万磅。产品结构相应变化，内核占总量的比例从97.3%下降至81.7%，因为原壳需求恢复。本季迄今（9月–3月），总出货量达到10.4亿磅，同比增长22.6%，去年同期为8.52亿磅。
原壳出货量是本年度的主要增长驱动力，几乎翻倍（+96.9%）至2.523亿磅，而内核的出货量则提高9.5%，达到3.368亿磅。在2025-26年总收成为16.2亿磅的情况下，73.6%的季节供应已被出货。包括还未完成的399.5百万磅的原壳承诺，约67.8%的可用供应已被出售，表明销售进展较快，但仍有相当数量的未承诺库存必须在下一次收成之前清理。
需求似乎对当前价格水平具有弹性：业内参与者报告称，卖家优先考虑保持产品流动而非优化价格，但强劲的出货速度表明买家的兴趣旺盛，尤其是在上个季度供应受到限制之后。原壳出货量的急剧回升可能反映出在某些季节或节日期间对原壳胡桃需求恢复的市场，包括中东和亚洲的部分地区。来自智利和乌克兰的竞争持续在欧洲、亚洲和中东塑造价格基准，但加州的规模和供应增加使其在全球供应规划中至关重要。
📊 基本面与天气展望
基本面的情况是在2024-25年生产短缺后供应有所改善。随着16.2亿磅的收成和三分之二的供应在3月底前已售出或被承诺，该行业处于更好的位置以满足全球需求，但随着市场消化更大体积，它面临价格调整的时期。由于价格降低和来自替代产地的竞争，种植者的收益受到压力。
从天气角度来看，加州中央谷地在4月初至中旬的天气条件温和，白天最高气温在20摄氏度低至高之间，没有报告重大降雨或霜冻风险，支持果园发展。 尽管短期天气似乎对树木健康有利，但对当前平衡的影响有限：2025-26年营销年度剩余时间的主要基本面驱动因素将是剩余库存在2026-27年收成之前的销售速度。
📆 市场展望
在短期内，出货量可能会保持高位，因为处理商和交易商继续消耗剩余的2025-26年库存。在73.6%的收成已经出货和67.8%已售出的情况下，业内仍需在下一次收成之前放置剩余的未承诺货量。这促使在价格敏感的目标市场保持激进报价，尤其是在能够吸收额外数量的地区。
因此预计价格压力将在未来60到90天内持续，特别是在标准内核等级中，来自中国和东欧产地的竞争最为激烈。如果价格在这些较低水平上稳定，来自欧洲、中东和南亚的进口市场需求可能继续改善，支持进入夏末的出货势头。然而，如果在新收成来临之前没有显著的价格回升，种植者的盈利能力仍将是一个关键问题，并可能影响中期投资和种植决策。
💼 交易展望
- 工业买家/烘焙商：考虑在2026年第三至第四季度针对标准内核和精选原壳量延长覆盖，当前加州供应充足且价格承压。分批采购以利用进一步的现货价格低谷，但避免过于依赖季末价格回升。
- 欧洲零售包装商：利用当前广泛的产地价格差异优化混合——将价格具有竞争力的中国块与更高价值的美国或印度有机半胡桃结合，以达到目标价格而不牺牲质量认知。
- 种植者和处理商：在未来2-3个月内专注于有序销售计划，以限制2026-27年的库存积压。优质细分市场（有机、大型轻半）应谨慎定位，但散装产品可能仍需采取战术折扣以确保出货。
📉 短期价格方向（3天展望）
- 加州内核（出口，欧元等值）：横向至稍微下滑，因卖家继续优先考虑出货而非价格优化。
- 中国内核（离岸大连，欧元等值）：大体平稳在2.3–3.35 EUR/kg，考虑到当前价格水平已经较低，只有略微的下行空间。
- 有机优质内核（美国/印度，欧元等值）：保持稳定，轻微偏软，但由于可用性紧张和稳定的细分市场需求，下行空间有限。
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