القمح تحت ضغط الك宏 مع زيادة صادرات روسيا وانخفاض غلات الاتحاد الأوروبي

تجري أسواق القمح تداولات منخفضة تأثراً بانخفاض حاد في النفط وارتفاع اليورو، على الرغم من أن الطلب على الصادرات من روسيا والولايات المتحدة لا يزال قوياً وتوقعات غلات الاتحاد الأوروبي المبكرة تشير إلى أساسيات أضعف بشكل طفيف.

أدت التهدئة في الصراع بالخليج العربي إلى انخفاض بنسبة 10% في أسعار النفط الخام وضعف الدولار الأمريكي، مما دفع اليورو إلى أعلى مستوى له منذ أسبوعين وأثر على القمح الأوروبي. في الوقت نفسه، تسرع روسيا في شحناتها بأسعار FOB ثابتة، بينما يشير مراقبو المحاصيل في الاتحاد الأوروبي إلى غلات قمح الطري أقل قليلاً من العام الماضي ولكن لا تزال فوق المعدل الطبيعي. نتائج تفتيش صادرات الولايات المتحدة تسجل أداءً أفضل من الموسم السابق، مؤكدةً الطلب الأساسي على الرغم من المزاج السائد للحيطة في أسواق السلع.

📈 الأسعار

استقرت عقود القمح الأوروبي الآجلة على يورونكست (MATIF) في 24 مارس، حيث تداول مايو 2026 حوالي 203 يورو/طن، وسبتمبر 2026 بحوالي 211 يورو/طن وديسمبر 2026 قرب 218 يورو/طن، مما يعكس منحنى ثابت خلال اليوم ولكن مع حمل خفيف بعيد المدى.

يظهر قمح الشتاء الأحمر الطري في CBOT ضعفًا في التداول المبكر في 25 مارس، مع تداول مايو 2026 عند 581 سنت/بوشل (حوالي 198 يورو/طن) ويوليو 2026 عند 592 سنت/بوشل (حوالي 202 يورو/طن)، منخفضًا بنحو 1.5–1.7% مقارنة بالإغلاق السابق. أغلق قمح التغذية في ICE بلندن مرتفعًا بشكل طفيف فقط في 24 مارس، حيث كان مايو 2026 عند 172.50 جنيه إسترليني/طن (حوالي 202 يورو/طن) ونوفمبر 2026 عند 181.90 جنيه إسترليني/طن (حوالي 213 يورو/طن)، مما يشير إلى استقرار نسبي في الأسعار بالمملكة المتحدة.

تظل المؤشرات الفعلية مستدامة: تُظهر العروض الأخيرة قمح FCA الأوكراني حول 220–250 يورو/طن حسب نسبة البروتين والموقع، بينما يتم تسعير قمح FOB الفرنسي بالقرب من 290 يورو/طن. يظل قمح FOB الأمريكي المرتبط بـ CBOT أكثر تنافسية بسعر يقدر بنحو 210 يورو/طن، مما يبرز المنافسة القوية بين المصدرين الرئيسيين.

السوق	العقد القريب / الأساس	السعر (يورو/طن)	الاتجاه (يوم/يوم)
قمح طحن MATIF	مايو 2026	≈ 203	ثابت
CBOT SRW	مايو 2026	≈ 198	▼ حوالي 1.5%
قمح تغذية ICE	مايو 2026	≈ 202	≈ دون تغيير
أوكرانيا FCA (كييف/أوديسا)	11.5% بروتين	≈ 240–250	مستقر
فرنسا FOB (باريس)	11.0% بروتين	≈ 290	مستقر

🌍 العرض والطلب

تُعتبر نشطة الصادرات الروسية محركًا مركزيًا: وقد رفعت شركة الاستشارات سيفكون توقعاتها لصادرات القمح لشهر مارس إلى 4.2 مليون طن، مقارنة بـ 3.8 مليون طن قبل أسبوع. سيكون ذلك أعلى بكثير من شحنات فبراير 2026 التي بلغت 2.9 مليون طن وصادرات مارس 2025 التي بلغت 1.9 مليون طن، مما يسلط الضوء على تنافسية روسيا الحالية والطلب القوي. تظل أسعار FOB في الموانئ الروسية عند مستويات الأسبوع الماضي بفضل هذا الاهتمام الشرائي المستمر.

في الاتحاد الأوروبي، تشير التوقعات الأولى لـ MARS إلى غلات قمح الطري عند 5.98 طن/هكتار، أي حوالي 5% أقل من العام الماضي ولكن لا تزال 2% فوق المعدل المتوسط على مدى خمسة أعوام. بالنسبة لألمانيا، من المتوقع أن تكون الغلات 7.64 طن/هكتار، أيضًا أقل قليلاً من العام الماضي ولكن فوق المعدل قليلاً. يشير ذلك إلى محصول أكثر “طبيعية” من انكماش، مما يحد من الصدمات العرضية الصاعدة في الوقت الحالي مع ترك بعض المخاطر المتعلقة بالطقس لاحقًا في الموسم.

على جانب الطلب، بلغت تفتيشات صادرات القمح الأمريكية في الأسبوع حتى 19 مارس 458,411 طن، متجاوزة قليلاً التوقعات التي كانت تتراوح بين 250,000–450,000 طن. كانت الشحنات أعلى بنسبة 33% عن الأسبوع السابق ولكن أقل بنسبة 5.5% عن نفس الأسبوع من العام الماضي. إجمالي الصادرات منذ 1 يونيو لسنة التسويق 2025/26 بلغ 19.93 مليون طن، بزيادة قدرها 18% عن العام الماضي مما يشير إلى أن المشترين العالميين لا يزالون نشطين على الرغم من ضعف الأسعار الأخيرة.

📊 الأساسيات ومحركات الاقتصاد الكلي

ينبع الضغط الفوري على أسعار القمح من العوامل الاقتصادية الكلية. أدت التهدئة في الصراع بالخليج بعد أن تم تمديد إنذار أمريكي لإيران عبر مضيق هرمز لمدة خمسة أيام إلى انخفاض بنسبة 10% في أسعار النفط الخام. هذا قد أثّر على مجموعة السلع الأوسع، بما في ذلك الحبوب. في الوقت نفسه، ضعف الدولار الأمريكي وارتفع اليورو إلى أعلى مستوى له في أسبوعين، مما زاد الضغط على قمح اليورو عن طريق تقليل قدرة التصدير.

على الرغم من هذا الانخفاض الناتج عن العوامل الاقتصادية الكلية، فإن الإشارات الأساسية مختلطة بدلاً من أن تكون سلبية بشكل صريح. تؤكد الصادرات الروسية القوية بمستويات FOB ثابتة الاهتمام الشرائي القوي في البحر الأسود. تشير تفتيشات صادرات الولايات المتحدة التي تتجاوز العام الماضي إلى أن القمح يجد طلبًا عند مستويات الأسعار الحالية. في أوروبا، تشير توقعات MARS إلى عرض أكثر اتساعًا مقارنة بالموسم الماضي ولكن ليس بما يكفي في حد ذاته لتعويض الرياح المعاكسة الاقتصادية الحالية.

🌦 الطقس وتوقعات المحاصيل

يظل الطقس نقطة مراقبة ثانوية ولكن مهمة. في بداية موسم نمو القمح الأوروبي، الظروف بشكل عام كافية، وهو ما ينعكس في توقعات MARS التي تشير إلى غلات لا تزال فوق المتوسط الممتد لخمس سنوات على الرغم من الانخفاض الطفيف سنويًا. قد يؤدي أي تحول نحو الجفاف المطول أو البرودة المتأخرة في المنتجين الرئيسيين مثل فرنسا وألمانيا إلى إدخال أسعار تأمينية سريعًا في أسعار MATIF.

في منطقة البحر الأسود، لا تشير التوقعات الحالية إلى توتر واسع النطاق فوري، مما يدعم وتيرة الصادرات الروسية القوية. في أمريكا الشمالية، تراقب أسواق القمح الرطوبة لقمح الشتاء في السهول وظروف الربيع المبكرة في الولايات الشمالية. في الوقت الحالي، لا تهيمن أي صدمة جوية حادة على حركة الأسعار؛ تظل التحركات الاقتصادية والعملات أكثر تأثيرًا في الأجل القصير.

📆 توقعات التداول

• للاستيراد: يوفر الانخفاض الناتج عن العوامل الاقتصادية الكلية فرصة لتوسيع التغطية للربعين الثاني والثالث من عام 2026، وخاصة من مصادر البحر الأسود حيث تظل عروض FOB ثابتة ولكن تنافسية. يُنصح بالتفكير في الشراء مع انخفاضات إضافية بدلاً من الانتظار لارتفاع مدفوع بالطقس.
• للمزارعين الأوروبيين: مع تداول MATIF في مايو 2026 حوالي 203 يورو/طن والعقود الآجلة حتى 2027 فوق 220 يورو/طن، تبرر المستويات الحالية التحوط التدريجي للإنتاج المتوقع، ولا سيما في ألمانيا وفرنسا حيث من المتوقع أن تكون الغلات أقل قليلاً من العام الماضي.
• للتجار/speculators: المزاج القريب المدى سلبي بسبب العوامل الاقتصادية الكلية وارتفاع اليورو، لكن الصادرات الروسية والأمريكية القوية بالإضافة إلى غلات الاتحاد الأوروبي المنخفضة قليلاً تعارض وضعيات البيع الهجومية. الاستراتيجيات المفضلة هي بيع قصير تكتيكي معتدل في CBOT القريب مقابل تعرض طويل اختياري بعيد المدى، أو صفقات نشر بين مصادر البحر الأسود والاتحاد الأوروبي.

📍 مؤشر الأسعار لمدة 3 أيام

• MATIF (باريس): جانبي إلى منخفض قليلاً، مع توقع تداول مايو 2026 في نطاق 198–206 يورو/طن طالما أن النفط الخام واليورو يبقيان المحركات الرئيسية.
• CBOT (شيكاغو): ميول معتدلة للهبوط بعد البيع الأخير، مع تقلب مايو 2026 عند 190–200 يورو/طن ما يعادل، متتبعًا شعور السلع الأمريكية الأوسع.
• قمح تغذية ICE (لندن): مستقر إلى حد كبير، مع تحركات محدودة متوقعة حيث تتبع القيم البريطانية المعايير القارية والعالمية ولكن تظل الأساسيات المحلية متوازنة.