تتداول تعاقدات زيت النخيل في البورصة الماليزية في نطاق ضيق حول RM4,450–4,500/طن، مع منحنيات مستقبلية أكثر صلابة لعام 2026 وفترات عكسية خفيفة لعامي 2027–2028، مما يشير إلى سوق متوازن بشكل عام ولكن مدعوم بالتكاليف بدلاً من صدمة الطلب.
تظل أسعار زيت النخيل مدعومة بتكاليف المدخلات المرتفعة هيكليًا ونتائج من الأسواق الطاقوية المرتفعة، بينما تُظهر العقود القريبة تحركات هامشية يوميًا. أغلق عقد أبريل 2026 عند RM4,443/طن في 26 مارس، تقريبًا مسطحًا على مدار اليوم، وحققت الأشهر الرئيسية المؤجلة حتى أواخر 2026/أوائل 2027 ارتفاعًا متواضعًا يتراوح بين RM4–12. تشير المنحنيات عمومًا إلى قيم مستقرة ولكن صلبة حيث يزن السوق الاضطرابات الإنتاجية الأخيرة في ماليزيا، ودعم سياسات الوقود الحيوي، والمنافسة من الزيوت النباتية الأخرى.
📈 الأسعار و منحنى المستقبل
يظهر شريط زيت النخيل في MDEX بتاريخ 26 مارس 2026 هيكلًا مسطحًا نسبيًا حول RM4,450–4,500/طن:
- أبريل 2026: RM4,443 (−0.05% d/d)
- مايو–أغسطس 2026: RM4,464–4,999 (تقريبًا +0.09% d/d)
- سبتمبر–ديسمبر 2026: RM4,415–4,446 (ارتفاع 0.14–0.18% d/d)
- يناير–مارس 2027: RM4,386–4,415 (مزيج، −0.02% إلى +0.27% d/d)
- لدورات أطول (مايو 2027 وما بعدها): الأسعار تتراجع تدريجيًا نحو ~RM4,200 بحلول 2028–2029.
تشير هذه التشكيلة إلى ضيق طفيف على المدى القريب مع دعم التكاليف وأسعار الطاقة للعقود الأمامية، بينما يتوقع السوق بعض التطبيع لأسس العرض والطلب على المدى الطويل.
| التعاقد | التسوية (MYR/طن) | تقريبًا EUR/طن* | التغيير يوميًا |
|---|---|---|---|
| أبريل 2026 | 4,443 | ~860 | −0.05% |
| يونيو 2026 | 4,500 | ~870 | +0.09% |
| سبتمبر 2026 | 4,446 | ~860 | +0.18% |
| يناير 2027 | 4,415 | ~855 | +0.27% |
| مايو 2027 | 4,359 | ~845 | +0.69% (اليوم السابق) |
*تحويل اليورو يعتمد على سعر تقريبي 1 يورو ≈ 5.17 MYR.
🌍 العرض والطلب والعوامل الخارجية
أساسياً، النطاق السعري الحالي يتماشى مع التوقعات لنمو إنتاج معتدل في جنوب شرق آسيا ولكن أيضًا مع الاضطرابات المرتبطة بالطقس الأخيرة. تسلط التقارير من أوائل مارس الضوء على الفيضانات الشديدة في صباح، ماليزيا، والتي من المتوقع أن تؤدي إلى أحد أكبر انخفاضات الإنتاج الشهرية في أكثر من عام وتضيق التوفر القريب.
على جانب الطلب، أسعار النفط الخام المرتفعة وأسعار الدرجة الشرق أوسطية، المدفوعة بالنزاعات الإقليمية وانقطاع الإمدادات، تحافظ على ضيق مجمع الطاقة وتدعم جاذبية زيت النخيل في خلط الوقود الحيوي في البلدان المستهلكة الرئيسية. ومع ذلك، فإن المنافسة من فول الصويا والزيوت الأخرى الناعمة—إضافة إلى حساسية المستوردين ذوي الوعي بالأسعار—تحد من الاتجاه الصعودي وتساعد في تفسير نطاق التداول الضيق نسبيًا.
📊 الأسس وهيكل التكلفة
تشير أبحاث القطاع الزراعي الأخيرة إلى هدف متوسط لسعر زيت النخيل الخام يبلغ حوالي RM4,200/طن لعام 2026، مع تداول القيم الفورية حاليًا بالقرب من هذا النطاق المرجعي أو فوقه قليلاً. يشير هذا إلى أن الكثير من الضغط المتوقع للتكاليف من الأسمدة والعمالة واللوجستيات—المتوقع أن تتزايد في النصف الثاني من 2026—قد تم انعكاسه بالفعل في المنحنى اليوم.
يشير العكس الخفيف من 2026 إلى 2027–2028 إلى أن السوق يتوقع بعض التخفيف في المخزونات وتراجع محتمل في تكاليف المدخلات على المدى المتوسط. ومع ذلك، فإن المستوى المرتفع لاتساع العقد الأخير (حول RM4,200/طن، ~EUR 810/طن) يعني أن التضخم الهيكلي في التكاليف ونسب المخاطر المرتفعة، المرتبطة بتقلبات سوق الطاقة وعدم اليقين السياسي حول تفويضات الوقود الحيوي، من المرجح أن تمنع العودة إلى مستويات الأسعار قبل 2022.
🌦️ الطقس والتوقعات الإقليمية
يظل الطقس عامل خطر رئيسي على المدى القصير. تبرز الفيضانات الأخيرة في صباح ضعف إنتاج ماليزيا أمام الأمطار الغزيرة وأضرار البنية التحتية المحتملة. أي تمديد لهذه الظروف السلبية إلى ولايات الإنتاج الرئيسية الأخرى قد يقيد أكثر من ذلك العرض القريب وقد يدفع مقدمة المنحنى نحو أو فوق علامة RM4,500/طن.
في الوقت الحالي، يبدو أن الأسواق تفترض أن خسائر الإنتاج مؤقتة وسيتم تعويضها جزئيًا من خلال الانتعاش الموسمي في وقت لاحق من العام. ولكن مع عدم وجود مخزونات مرتفعة بشكل مفرط وطلب ثابت من قطاعات الغذاء والوقود الحيوي، فإن المفاجآت الجوية تحرف توازن المخاطر نحو الاتجاه الصعودي للعقود القريبة.
📆 آفاق التداول والاستراتيجية
- على المدى القريب (1–2 أسبوع): توقع تجارة جانبية إلى أكثر صلابة قليلاً في نطاق RM4,400–4,550/طن (~EUR 850–880/طن)، حيث يراقب المشاركون بيانات إنتاج ماليزيا وتطورات سوق النفط الخام.
- المنتجون: اعتبروا إمكانية تعزيز التحوطات الإضافية على المراكز المؤجلة لعام 2026 بينما تبقى العقود المستقبلية بالقرب من RM4,500/طن، مما يضمن هوامش ضد ارتفاع تكاليف المدخلات وتقلبات العملة المحتملة.
- المستهلكون (المصافي، مصنعو الغذاء، خلطو الديزل الحيوي): استخدموا العكس الخفيف الحالي نحو 2027 كفرصة لتأمين جزء من التغطية على المدى المتوسط، بينما تحافظون على بعض المرونة في حال عادت أسعار الطاقة إلى طبيعتها.
- المشاركون المضاربون: تفضل نسبة المخاطر إلى المكافآت حاليًا استراتيجيات التداول النطاقية، مع نقاط توقف ضيقة حول حدود RM4,400 وRM4,550، نظرًا لعدم وجود محفز واضح للاختراق في المدى القريب.
📉 ٣ أيام نظرة اتجاهية (أساس اليورو)
باستثناء استقرار سعر الصرف حول 1 يورو ≈ 5.17 MYR، تعاقدات زيت النخيل لدورة الشهر القريب بالقرب من RM4,450/طن تترجم إلى حوالي EUR 860/طن. على مدى الأيام الثلاثة القادمة:
- دورة الشهر القريب MDEX: ميل طفيف للأعلى؛ النطاق المتوقع ~EUR 850–880/طن.
- عقود 2026 المؤجلة: مستقرة إلى حد كبير، تتبع تحركات دورة الشهر القريب ضمن علاوة ضيقة تبلغ ~EUR 5–15/طن.
- شريط 2027: من المحتمل أن يستمر التخفيف التدريجي مقارنة بعام 2026، ولكن لا يتوقع حدوث تحركات حادة في غياب أخبار كبيرة حول الطقس أو السياسة.
