中国核桃仁价格在大多数等级上小幅上涨，而印度和美国的有机半切核桃仁仍然稳定在高位。紧缩的优质供应和谨慎的下游需求保持全球核桃市场平衡，但对价格略有支撑。
随着出口需求稳定以及竞争产地有限的下行压力，中国大连轻切和碎片的FOB报价出现温和上升趋势。加利福尼亚州短小的2024年产量和强劲的2024/25出口节奏已经减少了未承诺库存，而中国仍是全球主要生产国，产量稳固，保持总体供应充足，但比以往年份的负担轻。 印度国内核桃市场依然昂贵，受到强烈品牌零售需求和对进口美国产品竞争的预期支撑。
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📈 价格与价差
以下所有价格均为指示性FOB，按照1美元≈0.92欧元换算。
| 产地 | 产品 | 位置 | 当前价格 (欧元/kg FOB) |
1周变化 (欧元/kg) |
|---|---|---|---|---|
| 中国 (CN) | 核桃仁，轻切 | 大连 | ≈ 3.08 | +0.05 |
| 中国 (CN) | 核桃仁，轻片 8–12 mm | 大连 | ≈ 2.62 | +0.05 |
| 中国 (CN) | 核桃仁，轻琥珀片 8–12 mm | 大连 | ≈ 2.11 | +0.05 |
| 中国 (CN) | 核桃仁，轻碎 4–8 mm | 大连 | ≈ 2.71 | +0.05 |
| 美国 (US) | 核桃仁，有机轻半切 | 伦敦外 | ≈ 4.19 | +0.05 |
| 印度 (IN) | 核桃仁，有机轻半切 | 新德里 | ≈ 4.93 | +0.05 |
中国核桃仁价格已突破近期平稳的模式，在关键等级上小幅上涨0.05欧元/kg，表明出口渠道的购买兴趣略有改善。来自印度和美国的优质有机半切核桃仁继续保持较大的价差，约为0.70–2.80欧元/kg，高于中国常规产品，反映出质量认知和有机供给的紧张。
🌍 供需驱动因素
中国 (CN)： 中国仍为全球最大的核桃生产国，近几个季度占全球产量超过一半。 在2024/25年强劲的收成和高水平的早期出口后，国内现货供应舒适，但对轻色核桃仁并不构成过大压力。对中国及香港/越南的出口预测显示出稳定或略微上升的出货量，表明来自亚洲和欧洲的需求持续强劲。
美国 (US)： 加利福尼亚州的2024年核桃产量预计同比大幅下降，降至约670,000吨，原因是有效种植面积减少和天气压力。 2024/25年运输统计数据显示强劲的出口流量以及有限的未承诺库存，特别是核桃产品，紧缩了优质供应并支撑了美国产轻半切和有机核桃仁的价格。
印度 (IN)： 相比中国和美国，印度的核桃生产相对较小，产量约为33,000吨，消费量却不断增长。 报告显示高质量的克什米尔和进口核桃仁的批发和零售需求稳健，未来与美国的贸易协议提高了对加利福尼亚核桃竞争性进口的预期。 这使得印度本地产的价格保持高位，但随着便宜进口核桃仁可能获得市场份额，进一步上行的空间可能会受到限制。
📊 基本面与天气
天气 – 中国 (CN)： 中国西北部主要核桃产区（例如新疆、甘肃）目前正从冬季过渡到春季，整体天气条件正常，3月底没有报告重大霜冻或干旱事件。过去几天没有显著的天气冲击，可能会实质性改变2026年的产量预期，供给风险暂时维持在平均水平。
天气 – 美国 (US)： 最近的加利福尼亚报告指出，2024年底的重度降水补充了水储备，之后的冬季冷却小时足够，尽管上个季节的产量较小，但改善了中期的生产前景。 在加利福尼亚中央谷地近期天气相对温和，减少了即期霜冻的担忧，但在经历了几季低价和农田调整后，行业对果园经济更加关注。
天气 – 印度 (IN)： 在印度主要的核桃种植地区如查谟和克什米尔，晚冬至早春期间在过去几天未见任何广泛报道的极端天气事件。关于克什米尔核桃仁的本地交易活动被描述为活跃但规模较小，价格更受国内零售需求和进口预期的驱动，而非短期天气变化的影响。
📆 短期展望与交易理念
中国价格小幅上涨、美国优质供应受限以及印度供应结构紧张的组合，指向核桃仁短期温和看涨的趋势。然而，中国充足的库存以及北半球生长季节的临近，限制了在没有新天气或政策冲击的情况下出现剧烈上涨的空间。
- 买家（烘焙商、包装商）： 考虑现在覆盖部分第二季度到第三季度的需求，尤其是对于中国的轻切和碎片，以锁定与印度和美国产品相比仍具吸引力的价差。分批购买以保持灵活性，以便在需求放缓的情况下进行调整。
- 卖家（中国出口商、交易商）： 利用大连FOB价格的近期上涨，完成临近的出货，但在对2026年作物条件有更清晰的可见性之前，避免过度承诺。需要防守高质量等级和一致尺寸的溢价。
- 印度和欧盟的进口商： 关注可能改变美国-印度贸易中的政策和关税发展，这可能会影响到到岸成本关系。加利福尼亚州与中国报价之间的差距缩小，可能会促使在品牌混合中更倾向于美国来源。
📉 3天区域价格指示（方向性）
- 中国 (CN, FOB大连核桃仁)： 在接下来的3天内略微偏强，随着活跃的出口询盘和有限的卖方压力，可能出现约0.02–0.03欧元/kg的增幅。
- 印度 (IN, FOB新德里核桃仁)： 主要保持在高位；如果当地需求保持强劲，小幅上涨的调整不可排除，但关键变化可能会等待对进口竞争的更清晰消息。
- 美国 (US, 伦敦外有机半切)： 稳定或略微偏强，受到紧张的有机供应和对加利福尼亚核桃园长期面积和盈利能力的持续关注所支撑。
