Mercado de Trigo Estabiliza com Suporte de Licitação e Riscos Climáticos

A Euronext e o trigo do CBOT estão se estabilizando com um tom ligeiramente mais firme à medida que a demanda por licitações, o aumento do petróleo bruto e um euro mais fraco compensam a pressão de estoques de safra antiga ainda confortáveis. Os riscos climáticos nas Planícies do Sul dos EUA e uma safra de trigo macio da UE para 2026/27 reavaliada estão mudando o foco para a firmeza do suprimento no médio prazo em vez de um excedente imediato.

Os preços crescentes do petróleo bruto e um euro mais fraco sustentaram ganhos modestos no trigo da Euronext, enquanto a notícia de que a Argélia comprou 690.000 t de trigo a cerca de 236 EUR/t C&F adicionou um piso claro aos valores de exportação. Ao mesmo tempo, o corte da Comissão Europeia na próxima colheita de trigo macio da UE e nos estoques finais aponta para um balanço mais apertado após a colheita recorde desta temporada e exportações lentas. Nos EUA, a seca contínua nas Planícies do Sul e sólidas vendas semanais de exportação mantêm o CBOT sustentado antes dos dados importantes sobre estoques e área plantada do USDA na próxima semana.

📈 Preços & Estrutura de Prazo

O trigo Euronext (MATIF) está estável no dia, mas mostra uma leve inclinação para cima ao longo da curva futura, refletindo a crescente preocupação com o suprimento futuro:

Contrato	Bolsa	Último preço (EUR/t)
Maio 2026	Euronext	203,25
Set 2026	Euronext	212,50
Dez 2026	Euronext	219,50
Mar 2027	Euronext	223,75

O trigo do CBOT está modestamente mais firme, com maio de 2026 em torno de 606 USc/bu (≈204 EUR/t com 1 USD ≈ 0,87 EUR), mantendo o spread transatlântico relativamente estreito. O trigo de alimentação da ICE no Reino Unido é negociado próximo a 174–191 GBP/t (≈203–223 EUR/t), amplamente alinhado com os valores continentais.

🌍 Fatores de Oferta & Demanda

A Comissão Europeia agora projeta a safra de trigo macio da UE para 2026 em 125,9 milhões de t, cerca de 8,3 milhões de t abaixo do ano passado. Os estoques finais devem cair para 11 milhões de t em 2026/27 após aumentar para 14,7 milhões de t nesta temporada, quando uma colheita recorde de 134,2 milhões de t e exportações decepcionantes ampliaram os estoques.

A demanda por exportação está melhorando lentamente. A compra da Argélia de 690.000 t a cerca de 236 EUR/t C&F confirma que os compradores norte-africanos estão dispostos a intervir em quedas de preços, ajudando a sustentar as cotações da Euronext. Para 2026/27, as exportações de trigo macio da UE estão previstas em 30 milhões de t, 2 milhões de t acima da temporada atual, o que ajudaria a reduzir estoques e manter a curva futura sustentada.

📊 Fundamentos dos EUA & Risco de Dados do USDA

Os dados semanais de exportação do USDA para a semana até 19 de março mostraram vendas líquidas de trigo dos EUA da temporada atual de 397.200 t, na média das expectativas comerciais (100.000–500.000 t), enquanto as reservas de nova safra chegaram a 205.800 t, acima da faixa de consenso. Isso confirma que a demanda internacional está gradualmente mudando para os suprimentos de 2026/27.

Os relatórios do USDA da próxima terça-feira são um catalisador chave de curto prazo. Os analistas esperam que os estoques de trigo dos EUA em 1º de março sejam de cerca de 1,31 bilhões de bu, aproximadamente 365 milhões de bu abaixo do ano passado, sinalizando um apertamento contínuo nos estoques dos EUA. As áreas plantadas de trigo total estão estimadas em 44,8 milhões de acres, um pouco abaixo dos 45,3 milhões de acres do ano passado, o que limitariam o potencial de produção, a menos que os rendimentos surpreendam para cima.

🌦 Clima & Mercado Regional à Vista

A seca persistente nas Planícies do Sul dos EUA continua sendo um risco central para a safra de trigo de inverno, com os meteorologistas vendo alívio limitado até pelo menos o início de abril. Isso levanta preocupações sobre perdas de rendimento se o padrão persistir até a elongação do caule e espigamento.

Na região do Mar Negro, os preços FOB e FCA ucranianos estão amplamente estáveis, refletindo intensa concorrência, mas também suporte de custo do frete e prêmios de risco. Os níveis indicativos atuais para trigo convencional estão em torno de 180–190 EUR/t FOB Odesa para 10,5–12,5% de proteína e cerca de 230–250 EUR/t FCA para posições no interior da Ucrânia, com apenas movimentos marginais semana a semana.

📆 Perspectiva de Negociação

• Curto prazo (próximas 1–2 semanas): Espera-se que os preços permaneçam em faixa ou ligeiramente mais firmes, com suporte da licitação da Argélia, preços de energia mais altos e clima das Planícies dos EUA, mas limitados pelos estoques antigos ainda pesados da UE.
• Antes dos relatórios do USDA: O elevado risco de evento argumenta por uma exposição direcional reduzida; considere estratégias de opções em torno dos dados de estoques e área plantada de 1º de março.
• Produtores (UE & Mar Negro): O leve carry para 2027 argumenta a favor de vendas futuras graduais e escalonadas durante os rallies, especialmente para lotes de alta proteína, mantendo alguma oportunidade de alta via opções.
• Consumidores (moinhos, produtores de ração): Utilize os valores atuais de spot estáveis a suaves para estender a cobertura até o 3º–4º trimestre de 2026, mas mantenha flexibilidade para 2027, dada a perspectiva de balanços mais apertados na UE.

📍 Indicação de Preço Regional em 3 Dias (Direcional)

• Trigo para moagem Euronext (MATIF): Tendência ligeiramente mais firme; suporte próximo a 200 EUR/t maio 2026, resistência em torno de 210–212 EUR/t.
• Trigo CBOT: Risco de leve alta vinculado ao clima das Planícies e posicionamento pré-USDA; observe 600–620 USc/bu como a faixa chave.
• Trigo para exportação do Mar Negro (FOB Odesa): Largamente estável em termos de EUR, com suporte modesto de futuros globais e frete, mas limitado pela forte concorrência regional.