Der Irankrieg erstickt Hormuz, lenkt Dieseltransporte um und verschärft das globale Angebot an mittleren Destillaten

Die eskalierenden militärischen Konflikte mit dem Iran und die faktische Schließung der Straße von Hormuz haben eine starke Störung der globalen Flüsse raffinierter Produkte ausgelöst, wobei die Diesel- und Gasoil-Märkte schnell enger werden. Ladungen, die ursprünglich von den US-Raffinerien nach Europa bestimmt waren, werden während der Fahrt umgeschlagen und nach Afrika und Asien umgeleitet, wo die Gasoilpreise stark über den europäischen Benchmarks gestiegen sind, was den Wettbewerb um Barrel verstärkt und die Fracht- und Risikoaufschläge auf den Märkten für mittlere Destillate erhöht.

Obwohl in Europa noch kein akuter physischer Mangel aufgetreten ist, wird das zugrunde liegende Gleichgewicht für Diesel zunehmend fragil, da strukturell importabhängige Märkte nun sowohl Verlusten aus dem Nahen Osten als auch aggressiven Käufen aus Asien ausgesetzt sind.

Einleitung

Seit Ende Februar 2026 haben gemeinsame US-israelische Angriffe auf den Iran und Vergeltungsmaßnahmen des Iran die Öl- und Gasflüsse durch die Straße von Hormuz erheblich gestört, einen Engpass, der normalerweise etwa 20% des globalen Seetransports von Öl und verflüssigtem Erdgas (LNG) ausmacht. Mehrere Angriffe auf die Energieinfrastruktur, einschließlich der Anlagen in South Pars und auf Kharg Island, sowie die effektive Blockade der Straße durch den Iran haben Millionen von Barrel Rohöl und Produkten pro Tag gestrandet.

Dieser Schock wirkt sich nun auf die Märkte für raffinierte Produkte aus. Europa, das stark auf Diesel- und Gasoil-Importe aus dem US-Golf, dem Nahen Osten und Asien angewiesen ist, sieht sich mit einer Einschränkung oder Umleitung wichtiger Lieferströme konfrontiert. Da asiatische Käufer, die selbst unter Lieferausfällen aus dem Nahen Osten leiden, aggressiv nach Spot-Ladungen bieten, haben mehrere US-Diesel-Tanker, die ursprünglich für europäische Häfen bestimmt waren, ihren Kurs Richtung afrikanischer Drehkreuze als Zwischenstopp für Asien geändert, wodurch die Verfügbarkeit im Atlantikbecken enger wird.

🌍 Sofortige Markt Auswirkungen

Die faktische Schließung und teilweise, gebührenbasierte Wiedereröffnung der Straße von Hormuz haben die Flüsse von Rohöl und raffinierten Produkten aus dem Iran, dem Irak, Kuwait, Saudi-Arabien und den VAE eingeschränkt oder unterbrochen, was die globalen Rohölbenchmarks stark ansteigen ließ und einen erheblichen Risikoaufschlag hinzufügte. Brent wurde zeitweise deutlich über 100 US-Dollar pro Barrel im März gehandelt, mit rekordverdächtiger Volatilität während des Tages, getrieben von sich ändernden Kriegsschlagzeilen.

Für Diesel verstärken der Verlust von Barrel aus dem Nahen Osten und das erhöhte Versandrisiko die Enge. Asien, das den Großteil des durch Hormuz transitierenden Öls und LNG erhält, sieht sich besonders akuten Engpässen gegenüber und hat die Gasoilpreise auf dem Singapore-Benchmark auf einen berichteten Aufschlag von etwa 200–230 US-Dollar pro Tonne über dem europäischen ICE-Gasoil getrieben. Dieser Spread ist groß genug, um die Umleitung von US-Diesel-Ladungen mitten im Atlantik nach Afrika und dann weiter nach Asien zu rechtfertigen, obwohl die Fracht- und Versicherungsraten steigen.

📦 Störungen der Lieferkette

Versandstörungen rund um Hormuz, einschließlich Angriffe auf Handelsschiffe und neue iranische Transitgebühren, haben den Tankerverkehr erheblich reduziert und die Verladungen von den Golf-Exportterminals verzögert. Einige saudische und emiratensische Volumina werden über alternative Pipelines und Häfen umgeleitet, aber die Kapazität ist im Vergleich zu den Flüssen vor dem Krieg begrenzt.

Zur gleichen Zeit treiben die enge Verfügbarkeit von Tankern und erhöhte kriegsbedingte Versicherungen die Frachtkosten weltweit in die Höhe, was den Langstreckentransport von Diesel vom Golf in die USA nach Europa und von verbleibenden Nahost- und Asien-Hubs in Defizitregionen kompliziert. Die LNG-Frachtpreise und die übergreifenden Energiekosten im Atlantikbecken haben sich in den letzten Wochen effektiv verdoppelt, was den Druck auf die maritime Logistik verdeutlicht.

Europäische Raffinerien haben Schwierigkeiten, verlorene Zufuhr von Rohöl und mittleren Destillat-Rohstoffen auszugleichen, während asiatische Raffinerien, die zuvor Überschüsse an Diesel exportierten, aufgrund von Störungen bei Gulf-Rohöl und -Kondensat mit Rohstoffengpässen konfrontiert sind. Diese doppelte Einschränkung—sowohl bei den Rohöllieferungen als auch bei den Exporten raffinierter Produkte—liegt im Kern der aufkommenden Dieselknappheit.

📊 Potenziell Betroffene Rohstoffe

• Diesel und Gasoil – Direkt betroffen von gestörten Golf-Exporte, umgeleiteten US-Ladungen und steigender asiatischer Nachfrage; europäische Benchmarks sehen sich nach oben gerichteten Preistrends und einer wachsenden Backwardation gegenüber.
• Jet Fuel/Kerosin – Teilt Raffinerienströme mit Diesel; die Ausbringung wird auf Diesel optimiert, was das Angebot an Flugkraftstoffen potenziell verknappen und die Crack-Spreads in wichtigen Hubs anheben könnte.
• Heizöl und Marine Gasöl (MGO) – Höhere Preise für mittlere Destillate und logistische Probleme beim Bunkeröl rund um alternative Routen (z.B. um das Kap der Guten Hoffnung) könnten die Versandkosten für landwirtschaftliche Rohstoffe erhöhen.
• LNG und LPG – Obwohl dies nicht der Schwerpunkt dieses Berichts ist, erhöhen die gestörte Transitkapazität Hormuz und die eingeschränkten LNG-Exporte Katars die Gaspreise in Europa und Asien und erhöhen die Produktionskosten für Energie und Dünger.
• Dünger und energieintensive Agrarinputstoffe – Höhere Gas- und Dieselpreise erhöhen die Produktions- und Transportkosten für Stickstoffdünger, Agrochemikalien und Landwirtschaftsdiesel, was sich negativ auf die Ertragsmargen weltweit auswirkt.

🌎 Regionale Handelsauswirkungen

Europa sieht sich dem schärfsten unmittelbaren Risiko bei Diesel gegenüber, aufgrund seines strukturellen Defizits und der Abhängigkeit von Importen aus dem US-Golf, dem Nahen Osten und Asien. Da die Lieferungen aus dem Golf und Asien eingeschränkt sind und US-Ladungen umgeleitet werden, müssen europäische Importeure möglicherweise höhere Aufschläge zahlen, um Volumina zu behalten, Lagerbestände abzubauen und möglicherweise den nicht wesentlichen Dieselverbrauch zu reduzieren, falls die Enge anhält.

Asiatische Importeure, insbesondere in Süd- und Südostasien, nutzen die höheren regionalen Gasoilpreise, um das Angebot aus dem Atlantikbecken anzuziehen, allerdings auf Kosten deutlich höherer Energiekosten und einer erhöhten Exponierung gegenüber Fracht- und Sicherheitsrisiken. Größere Verbrauchsnationen wie Indien und China greifen ebenfalls auf strategische Bestände zurück und erkunden alternative Rohölrouten, einschließlich Pipelines, die Hormuz umgehen.

Produzenten mit Pipeline- oder Nicht-Hormuz-Exportoptionen—wie Russland, einige Nordseeproduzenten und bis zu einem gewissen Grad Saudi-Arabien und die VAE über Umgehungsinfrastruktur—werden Marktanteile und höhere Crack-Spreads gewinnen. Dennoch begrenzen Einschränkungen bei der Raffineriekapazität und sanktionsbedingte Reibungen, wie weit diese alternativen Ströme die Verluste im Golf kurzfristig ausgleichen können.

🧭 Marktausblick

Kurzfristig werden Diesel- und Gasoilmärkte wahrscheinlich außergewöhnlich volatil bleiben, wobei die unmittelbaren Preise und Crack-Spreads auf alle Signale zur Dauer der Störung von Hormuz, weiteren Angriffen auf Infrastruktur oder koordinierten Lagerfreigaben durch verbrauchende Nationen reagieren. Die Umleitung von US-Ladungen aus dem Golf weg von Europa nach Afrika und Asien hebt hervor, wie schnell Arbitrage-Ströme als Reaktion auf regionale Preisdiskrepanzen verschoben werden können.

Wenn der Konflikt und die Versandbeschränkungen in den April und darüber hinaus andauern, sollten sich Händler auf anhaltend hohe Cracks bei mittleren Destillaten, erhöhten Fracht- und Versicherungskosten und zeitweilige regionale Engpässe, insbesondere in Europa und Teilen Asiens, vorbereiten. Die Überwachung der Tankerverkehrsmuster, ankündigte Raffinerielaufanpassungen und politische Maßnahmen wie temporäre Produktexportbeschränkungen oder Interventionen bei Kraftstoffsteuern werden entscheidend für die Positionierung sein.

CMB Markteinblick

Der Irankrieg und die faktische Drosselung der Straße von Hormuz haben sich von einer Rohölgeschichte zu einer Krise für raffinierte Produkte und Logistik entwickelt, wobei Diesel im Mittelpunkt steht. Die Kombination aus verlorenem Angebot aus dem Golf, gestörten asiatischen Exporten und der Umleitung von US-Ladungen verschärft die globalen Bilanzen für mittlere Destillate, just in dem Moment, in dem viele importierenden Regionen in wichtige landwirtschaftliche und industrielle Nachfragesaisons eintreten.

Für Händler mit landwirtschaftlichen Rohstoffen und die gesamte Lieferkette von Lebensmitteln ist die zentrale strategische Erkenntnis, dass die energiebasierten Inputkosten und Transportausgaben wahrscheinlich hoch und volatil bleiben werden. Hedging-Strategien, die Brennstoff, Fracht und wesentliche landwirtschaftliche Exposures integrieren, gepaart mit einer engen Überwachung der sich entwickelnden Handelsströme zwischen dem Atlantik- und dem Pazifikbecken, werden entscheidend sein, um das Margin-Risiko in den kommenden Wochen zu steuern.