Los precios de la soja en China se mantienen en gran medida estables en términos de FOB, con ofertas orgánicas en Pekín aumentando ligeramente, mientras que las cotizaciones convencionales se aplanan, ya que los futuros de Dalian se afirman ante el aumento de los márgenes de trituración y las mejores señales de demanda de los mercados de piensos y exportación.
La situación a corto plazo es de un relativo equilibrio: los mercados internacionales siguen bien abastecidos, pero los datos recientes apuntan a un aumento de las ventas de exportación a China y a una creciente superficie cultivada de soja en EE. UU. en 2026, sosteniendo la liquidez y limitando el lado negativo. Los precios en efectivo nacionales de soja no OGM y los futuros de soja No.1 de Dalian han aumentado a principios de abril, ayudados por un comercio activo de harina de soja y expectativas de necesidades de importación robustas en 2026/27. El clima en el noreste de China es estacionalmente fresco pero no amenazante, manteniendo intactas las intenciones de siembra. En general, el complejo de soja CN parece estar limitado en términos de EUR, con una ligera inclinación alcista si la fortaleza en los futuros persiste y la logística se mantiene fluida.
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📈 Precios y Diferenciales
Los precios de la soja FOB en Pekín son estables o ligeramente más firmes a principios de abril. Convertidos a EUR (usando ~0.92 EUR/USD como referencia), los niveles FOB indicativos actuales en CN se traducen de la siguiente manera:
| Origen | Calidad / Tipo | Ubicación / Términos | Último Precio (EUR/kg) | Cambio de 1 semana |
|---|---|---|---|---|
| China | Amarilla, orgánica, 99.8% | Beijing FOB | ≈ 0.74 | +1–2% |
| China | Amarilla, 99.5% | Beijing FOB | ≈ 0.65 | Plano w/w |
| India | Limpio Sortex | New Delhi FOB | ≈ 0.92 | Estable |
| EE.UU. | No. 2 | US FOB | ≈ 0.55 | Estable |
| Ucrania | Estándar | Odesa FOB | ≈ 0.32 | -2–3% vs mediados de marzo |
En el lado de los futuros, la soja No.1 de Dalian (mayo de 2026) se cerró en 4,641 CNY/t el 31 de marzo, 74 CNY más que el día anterior, señalando un tono más firme en el mercado de papel nacional y ayudando a estabilizar los niveles de base física.
🌍 Oferta, Demanda y Flujos Comerciales
La oferta global sigue siendo cómoda. El último informe de Siembras Potenciales del USDA muestra que los agricultores de EE. UU. tienen la intención de sembrar 84.7 millones de acres de soja en 2026, un aumento del 4% con respecto al año anterior, mientras que los inventarios de soja del 1 de marzo han aumentado un 10% con respecto al año anterior, subrayando la disponibilidad abundante de soja de EE. UU. para exportación durante el próximo año comercial.
En el lado de la demanda, los datos recientes de ventas de exportación semanales de EE. UU. (semana hasta el 19 de marzo) revelan reservas de soja de alrededor de 24.6 millones de bushels, un aumento notable en comparación con semanas anteriores, liderado por el interés de compra de China junto con Alemania y México, confirmando que China sigue sustentando los flujos comerciales globales. Mientras tanto, el circular de granos de marzo del USDA y su perspectiva del agregado de China aún proyectan una sólida demanda de importación de soja en China por encima de 100 millones de toneladas en el intervalo 2025/26–2026/27, manteniendo las necesidades de importación a futuro estructuralmente fuertes, incluso cuando los inventarios a corto plazo son adecuados.
📊 Fundamentos y Clima (Enfoque en China)
A nivel nacional, los precios en efectivo de la soja no OGM en China mostraron una ligera fortaleza a finales de marzo, según la encuesta flash del 30 de marzo de Mysteel, alineándose con el aumento en los futuros de soja No.1 de Dalian y de harina de soja. Los precios más fuertes de la harina en la Bolsa de Comercio de Dalian reflejan una mejora en la demanda del sector de piensos y apoyo a los márgenes de trituración, lo que a su vez ayuda a mantener ofertas estables para los frijoles físicos a pesar de la abundante oferta global.
En cuanto al clima, el noreste de China (incluidas provincias clave productoras de soja como Jilin y Heilongjiang) está entrando en la primavera temprana con temperaturas estacionalmente frescas, pero sin anomalías importantes reportadas en los últimos días. Las previsiones a corto plazo y los recientes trabajos climáticos para Jilin sugieren condiciones continentales típicas de mediados de temperatura, con temperaturas que mejoran gradualmente en abril y sin señales de estrés agudo para el trabajo de campo de primavera o la preparación de siembras. Este trasfondo climático benigno, combinado con políticas estables y expectativas de importación, reduce el riesgo inmediato de producción y favorece la continuación de los rangos de precios actuales en términos de EUR.
📆 Perspectivas a Corto Plazo y Conclusiones Comerciales
Dado que las ofertas FOB son estables, los futuros de Dalian son más firmes y las proyecciones de importación son sólidas, el balance de riesgos a corto plazo para los precios de soja vinculados a CN está ligeramente sesgado al alza, pero limitado por grandes inventarios en EE. UU. y una creciente área sembrada. El mercado responde más a los cambios en los márgenes de trituración y la demanda de piensos que a los temores de suministro en este momento.
- Importadores en China: Considerar la cobertura a corto plazo mientras los futuros de Dalian siguen apoyando, pero los puntos de referencia globales aún están anclados por la abundante oferta de EE. UU.; centrarse en la gestión del riesgo de base frente a los contratos de Dalian No.1.
- Exportadores (EE.UU., IN, UA): Mantener ofertas competitivas en EUR hacia CN, ya que los precios más fuertes de harina y futuros en China ofrecen espacio para mejoras modestas en la base; observar las ventas de exportación del USDA y la acción de precios de la DCE para señales de compras incrementales por parte de China.
- Hedgers y Especuladores: Con el aumento de la superficie cultivada en EE. UU. y la demanda resiliente de China, una postura moderadamente alcista a través de diferenciales (larga en Dalian vs corta en CBOT) puede ser atractiva, pero estar preparado para la volatilidad en torno a los próximos informes del USDA y cualquier cambio en el ritmo de importación de China.
📉 Indicación de Precio Regional a 3 Días (EUR)
Visión direccional para los próximos tres días de negociación (hasta el 5 de abril de 2026), asumiendo FX y flete estables:
- Soja CN FOB en Pekín: Lateral a +1% en EUR/kg, apoyada por futuros firmes de Dalian y valores constantes en efectivo no OGM.
- Sojas nacionales ligadas a Dalian: Tendencia ligeramente más firme a medida que los futuros se ven respaldados por una fuerte demanda de harina de soja y volúmenes de negociación activos.
- Paridad de importación hacia CN (referencia EE.UU./Brasil): En general estable en EUR, con grandes inventarios en EE.UU. y una mayor superficie sembrada en 2026 limitando el alza a pesar del saludable interés de compra en China.
