Mercado de Girassol: SAFEX Amolece Enquanto Preços de Sementes do Mar Negro Permanecem Firmes

Os mercados de girassol estão atualmente divididos entre leve fraqueza no SAFEX e preços físicos de sementes amplamente estáveis no Mar Negro e na Europa, com fundamentos subjacentes ainda favoráveis. Estoques sul-africanos projetados apertados e demanda resiliente na Ucrânia e na UE limitam a queda, mas a alta próxima é restringida por perspectivas confortáveis de oferta global e competição de outras oleaginosas.

No geral, sementes e grãos de girassol estão sendo negociados em uma faixa relativamente estável, com movimentos modestos semana a semana. Os futuros sul-africanos caíram ligeiramente em 1º de abril, enquanto as ofertas FCA/FOB do Mar Negro e da UE em EUR mostram um padrão majoritariamente lateral com uma leve tendência de alta na Ucrânia desde meados de março. O clima nas principais regiões ucranianas se tornou sazonalmente quente com chuvas esparsas, apoiando o desenvolvimento precoce das colheitas sem introduzir risco imediato de rendimento.

📈 Preços & Futuros

Mercado	Produto / Prazo	Nível mais recente	Movimento vs. anterior
SAFEX (ZAR/t)	Girassol Abr 2026	≈ 9,091 ZAR/t (≈ 450 EUR/t)	-0.63% d/d em 01.04.2026
SAFEX (ZAR/t)	Girassol Mai 2026	≈ 9,207 ZAR/t (≈ 455 EUR/t)	-0.55% d/d em 01.04.2026
Ucrânia FCA Kyiv	Sementes de girassol negras 98%	≈ 0.65 EUR/kg	Estável w/w, ligeiramente mais altas vs. meados de março
Ucrânia FCA Odesa	Sementes de girassol negras 98%	≈ 0.65 EUR/kg	Estável w/w, +0.02 EUR/kg vs. meados de março
China FOB Pequim	Sementes de girassol listradas	≈ 1.44 EUR/kg	Leve correção de 1.46 EUR/kg
China FOB Pequim	Grãos descascados (panificação/doces)	≈ 1.15 EUR/kg	+0.01–0.02 EUR/kg vs. final de março

No SAFEX, a curva de girassol permanece levemente backwardated, com abril próximo a 9,091 ZAR/t e dezembro de 2026 em torno de 9,760 ZAR/t, implicando expectativas de valores um pouco mais firmes mais tarde no ano, apesar da recente queda diária. O volume de comércio está concentrado no contrato de maio de 2026, confirmando-o como a referência de preços chave para esmagadores e comerciantes no curto prazo.

🌍 Oferta & Demanda

Os fundamentos sul-africanos estão relativamente apertados: as projeções nacionais apontam para maior demanda de esmagamento e estoques finais em torno de 0.8 meses de uso, o que historicamente tende a apoiar os preços locais de spot e futuros mesmo quando os benchmarks globais esfriam. Isso fundamenta a modesta backwardation observada na tabela de girassol do SAFEX.

No Mar Negro, o girassol permanece estruturalmente importante, apesar de alguma mudança dos processadores em direção a soja e colza. Para 2025/26, a produção de óleo de girassol da Ucrânia está prevista para cair cerca de 10% em relação ao ano anterior, à medida que as plantas se diversificam, contudo o país deve manter seu papel como exportador chave de sementes e óleo. Ao mesmo tempo, a Oil World e outros analistas agora esperam que a produção global de girassol alcance um recorde em 2026/27, se o clima colaborar, com colheitas maiores previstas na Ucrânia, Rússia e Argentina. Esta combinação de restrições de processamento no curto prazo e expansão de colheita no médio prazo limita a alta além da faixa atual.

Domésticamente na Ucrânia, a remoção do imposto de exportação sobre sementes de girassol para a UE desde 1º de janeiro de 2026 intensificou a competição entre esmagadores locais e exportadores, fornecendo um piso para os preços da fazenda e incentivando o movimento das sementes para os portos. Até agora, este ano, essa mudança de política, juntamente com a demanda ainda sólida por farelo e óleo, ajudou a estabilizar as ofertas FCA e FOB em torno de EUR 0.57–0.65/kg, apesar da logística volátil.

📊 Fundamentos & Clima

As ofertas atuais denominadas em EUR mostram um mercado de dois níveis: sementes cruas de origem do Mar Negro para esmagamento a cerca de 0.57–0.65 EUR/kg, e grãos descascados premium na Europa e na China a cerca de 0.96–1.20 EUR/kg, dependendo do segmento e da origem. Esse diferencial continua a refletir a forte demanda das indústrias de lanches e panificação, com algum suporte adicional do crescente interesse por produtos de girassol orgânicos e especiais na Ásia e nos mercados ocidentais.

As condições climáticas na Ucrânia no início de abril são amplamente favoráveis para os girassóis: temperaturas diurnas de +12 a +17°C em regiões da maioria das regiões, com chuvas intermitentes esperadas, fornecendo umidade e calor adequados para o trabalho de campo inicial e o estabelecimento das colheitas iniciais. As perspectivas sazonais apontam chuvas acima da média em partes da região do Mar Negro durante abril a junho, o que, se se concretizar, deverá apoiar o potencial de rendimento, mas pode ocasionalmente atrasar a semeadura ou aplicação em áreas mais úmidas. Neste estágio, o clima é um leve positivo, ainda não um fator de risco.

📆 Perspectiva de Comércio & Risco

• Produtores (África do Sul): Utilize a recente queda nos contratos de abril/maio do SAFEX para clarear a proteção da colheita antiga, mas evite comprometer excessivamente volumes da nova colheita enquanto os estoques permanecerem apertados; o preço parcial até dezembro de 2026 é justificado pelo carry da curva.
• Esmagadores (Mar Negro/UE): Os valores atuais de sementes FCA/FOB em torno de 0.60–0.65 EUR/kg ainda oferecem margens de esmagamento viáveis, dada a firme demanda por grãos e farelo; considere estender a cobertura modestamente para o terceiro trimestre antes da pressão potencial de aumento da área global cultivada.
• Importadores & indústria alimentícia: Os preços de grãos descascados próximos a 1.0–1.2 EUR/kg parecem estáveis, mas vulneráveis a uma alta caso o clima no Mar Negro se torne adverso; acumular compras nos próximos 4–6 semanas pode suavizar esse risco.
• Participantes especulativos: Com o SAFEX mostrando leve backwardation e estoques fundamentalmente apertados, shorts agressivos parecem pouco atrativos; estratégias de negociação em faixa em torno dos níveis atuais com limites de risco apertados são mais apropriadas.

📉 Perspectiva Direcional de 3 Dias (em EUR)

• Girassol SAFEX (sintético em EUR): Leve queda a lateral. Após a recente queda de 0.5–0.6%, novos movimentos provavelmente são limitados, pois os estoques locais apertados sustentam contratos próximos.
• Sementes de girassol do Mar Negro (FCA/FOB): Lateral. Os valores FCA Kyiv/Odesa em torno de 0.65 EUR/kg e FOB em torno de 0.57 EUR/kg devem se manter, apoiados pela demanda de esmagadores e exportação, mas limitados pela concorrência mais ampla de oleaginosas.
• Grãos descascados da UE (FCA DE/BG): Lateral a ligeiramente mais firmes. Com a demanda de panificação e lanches estável e sem choque imediato de oferta, preços próximos a 1.0–1.1 EUR/kg devem ser mantidos com uma leve tendência de alta.