زيت النخيل في الهند: انتعاش الواردات يقابل إشارات الإمداد العالمي الأكثر شدة

من المتوقع أن يرتفع الطلب على زيت النخيل في الهند بشكل معتدل في 2026/27 حيث تستعيد الواردات من أدنى مستوى لها في 15 عامًا، بينما تتحول الأسس العالمية نحو التقييد بسبب زيادة استخدام الديزل الحيوي في إندونيسيا والمحاصيل المتأثرة بالعوامل الجوية في ماليزيا، مما يشير إلى وجود قاعدة سعرية ثابتة على المدى القريب.

يتحول توازن زيت الطعام في الهند بشكل متزايد نحو زيت النخيل وفول الصويا المستوردين حيث تظل إنتاجات المحاصيل الزيتية المحلية ثابتة وتظل عمليات السحق بعيدة عن القدرة الكاملة. في هذا المزيج، يستعيد زيت النخيل قيادة السعر مقارنة بزيت فول الصويا وزيت عباد الشمس، مما يدفع ارتفاعًا متوقعًا في واردات زيت النخيل الهندية بنسبة 3% من قاعدة منخفضة تبلغ 7.1 مليون طن متري. في الوقت نفسه، تعزز الالتزامات الأعلى لإندونيسيا من الديزل الحيوي والضرائب المفروضة على الصادرات ومخاطر الإنتاج المرتبطة بالعوامل الجوية في ماليزيا توافر الإمدادات العالمية. بالنسبة للمشترين الهنود، تشير هذه المجموعة إلى فرص تغطية جيدة قريبة ولكن الحاجة إلى إدارة مخاطر منضبطة على المدى البعيد.

📈 الأسعار وتدفقات التجارة

من المتوقع أن تنمو واردات زيت النخيل في الهند بنحو 3% في السنة المالية 2026/27 بعد أن انخفضت إلى أدنى مستوى لها في 15 عامًا عند 7.1 مليون طن متري في العام الحالي، حيث أعادت الأسعار المرجعية الضعيفة في إندونيسيا تفضيل زيت النخيل التقليدي مقارنة بزيت فول الصويا وزيت عباد الشمس. محليًا، من المتوقع أن تصل الإمدادات الإجمالية من زيت النخيل إلى حوالي 11.1 مليون طن متري، منها حوالي 9.0 مليون طن متري سيتم استيرادها و0.3 مليون طن متري فقط سيتم إنتاجها محليًا، مما يبرز اعتماد الهند على الأسعار والسياسات الدولية.

على صعيد السياسة، تواصل الهند دعم كميات الاستيراد الأعلى من خلال تقليل الرسوم على الزيوت الصالحة للأكل الخام، مع الحفاظ على نظام قيمة الرسوم الجمركية الذي يحدد حاليًا زيت النخيل الخام بحوالي 1,066 دولار أمريكي/طن CIF لأغراض الجمرك . هذا يثبت القيم المرسلة ويساعد في الحفاظ على تنافسية زيت النخيل مقارنة بالزيوت البديلة، خاصة مع تراجع إنتاج زيت فول الصويا المحلي وزيادة امتصاص زيت الكانولا من الطلب المحلي.

🌍 التوازن بين العرض والطلب

من المتوقع أن يبلغ إجمالي إنتاج زيت الطعام في الهند في 2026/27 نحو 9.5 مليون طن متري، وهو أعلى بقليل من العام الحالي، على الرغم من أن إنتاج المحاصيل الزيتية يتراجع. يظل زيت النخيل محصولًا محليًا صغيرًا بحوالي 305 ألف طن متري، مع ثبات المساحة حوالي 129,000 هكتار وعدم توقع نمو معنوي في الإمدادات قبل عام 2028. نتيجة لذلك، فإن دور زيت النخيل يعتمد بشدة على الاستيراد، حيث يوفر نحو ثلث إجمالي حوض الزيوت الصالحة للأكل في الهند.

على جانب الطلب، من المتوقع أن يرتفع استخدام زيت النخيل في الأطعمة في الهند إلى حوالي 8.6 مليون طن متري، ارتفاعًا من 8.4 مليون طن متري في 2025/26، مدعومًا بموقف قيمته في القطاعات الصناعية الكبيرة وتجزئة الدخل المنخفض. من المتوقع أن يظل إجمالي استهلاك زيت النخيل المحلي (بما في ذلك الاستخدام الصناعي) حوالي 9.25 مليون طن متري. يأتي هذا النمو على الرغم من ارتفاع استخدام زيت فول الصويا أيضًا بفضل الواردات الأرخص، بينما يفقد زيت عباد الشمس حصته في السوق وسط قيود العرض والأسعار النسبية المرتفعة من منطقة البحر الأسود.

📊 الأسس العالمية والعوامل السياسية

على الصعيد العالمي، تظل إندونيسيا وماليزيا هما الموردان الحرجان اللذان يؤثران على تكاليف استيراد زيت النخيل في الهند. وصلت صادرات زيت النخيل الإندونيسية والمنتجات المشتقة بحوالي 4.69 مليار دولار أمريكي في الشهرين الأولين من عام 2026، بزيادة حادة على أساس سنوي، مما يدل على إنتاج قوي وطلب خارجي قوي . في الوقت نفسه، زادت جاكرتا من ضريبة تصدير زيت النخيل الخام إلى 12.5% من السعر المرجعي وتقدمت بزيادة أهداف خلط الديزل الحيوي (B40 والتحركات نحو B50)، والتي تمتص المزيد من زيت النخيل الخام المحلي وتميل إلى رفع الأسعار العالمية .

تواجه ماليزيا ديناميكية معاكسة: زادت الأمطار الشديدة والفيضانات في صباح مؤخرًا من أكبر تراجع شهري في الإنتاج لأكثر من عام، مما يشدد العرض القريب ويدعم العقود الآجلة المرجعية في بورصة ماليزيا . لقد قامت دور الأبحاث برفع توقعاتها لسعر زيت النخيل الخام المتوسط في عام 2026، مشيرة إلى قيود مرتبطة بالعوامل الجوية وزيادة الطلب على زيوت الطعام من الالتزامات العالمية للوقود الحيوي . بالنسبة للهند، يعني هذا أنه على الرغم من أن زيت النخيل يحتفظ بمعدل خصم مقارنة بزيت فول الصويا، إلا أن قاعدة التكلفة العالمية تتحرك أعلى، مما يحد من نطاق حدوث انهيار طويل الأجل في الأسعار.

🌦️ الطقس وآفاق الأجل القصير

تشير التوقعات الحالية إلى هطول أمطار كافية بشكل عام عبر المناطق الرئيسية لزيت النخيل في جنوب شرق آسيا حتى أوائل أبريل، لكن بعد الفيضانات الأخيرة في بعض أجزاء ماليزيا، يمكن أن يتسبب أي هطول غزير جديد في disruption أكبر في الحصاد واللوجستيات. في إندونيسيا، لا يوجد صدمة جوية وطنية حادة واضحة، لكن تحويل زيت النخيل الخام إلى الديزل الحيوي لأغراض سياسية يبقى هو الخطر الهيكلي الأكبر على توفر التصدير . بالنسبة للهند، فإن الطقس الداخلي له تأثير قليل مباشر على إمدادات زيت النخيل نظرًا لصغر حجم المحصول المحلي؛ تهم ظروف المونسون بشكل أساسي عبر الزيوت البديلة والمواد الخام، وليس زيت النخيل نفسه.

📆 التداول وإدارة المخاطر

• المستوردون (المكررون، مصنّعو الفاناسباتي): استخدم الفرق النسبي الحالي في سعر زيت النخيل مقابل زيت فول الصويا لتوسيع التغطية بشكل معتدل إلى الربع الثاني والثالث من عام 2026، ولكن تجنب الإفراط في التحوط فترة تزيد عن 3 إلى 4 أشهر نظرًا لتقلب السياسات في إندونيسيا وتقلبات الطلب المرتبطة بالديزل الحيوي.
• مصنّعو المواد الغذائية ومشترو HORECA: أولويات مزج الزيوت القائمة على النخيل لإدارة التضخم في المدخلات، مع الاحتفاظ بحصة صغيرة من زيت فول الصويا/عباد الشمس للتحوط ضد أي صدمات إمداد خاصة بزيت النخيل من ماليزيا.
• المشاركون في المضاربة: ميول طويلة بشكل معتدل على العقود الآجلة لزيت النخيل الخام أو الفروقات المرتبطة بزيت النخيل في الهند، حيث إن طموحات إندونيسيا في الديزل الحيوي، وزيادة رسوم الصادرات، ومخاطر الطقس في ماليزيا تشير مجتمعة إلى وجود شريط سعر مدعوم بدلاً من تراجع عميق.
• مراقبة المخاطر: راقب التغييرات في رسوم تصدير إندونيسيا، وزيادات إضافية في الالتزامات بالديزل الحيوي، وأي تصعيد من النزاعات في الشرق الأوسط التي قد ترفع أسعار الطاقة وبالتالي، الطلب على زيوت الطعام المدفوعة بالوقود الحيوي.

📍 الاتجاه التوجيهي لمدة 3 أيام لزيت النخيل المرتبط بالهند

السوق	المؤشر	الاتجاه (الأيام 3 القادمة)	التعليق
الهند CIF الساحل الغربي (زيت النخيل الخام)	مرتبط بالعقود الآجلة العالمية لزيت النخيل الخام (≈ RM 4,300–4,400/طن)	أكثر صلابة قليلاً أو ثابت	إنتاج ماليزي عائد وضريبة التصدير من إندونيسيا توازن تدفقات التصدير القوية؛ الروبية والحمولة مستقرة
الهند المحلي بالجملة زيت النخيل RBD (من كندلا/ماندرا)	أسعار معادلة اليورو المستمد من CIF + الرسوم والتكاليف	ثابت	تظل المخزونات المحلية مريحة؛ الطلب التجزئة ثابت، مما يحد من الزيادة على المدى القريب.
الفارق: زيت النخيل مقابل زيت فول الصويا في الهند	خصم باليورو للزيت النخيل مقارنة بزيت فول الصويا	مستقر إلى بالعرض قليلاً	يحتفظ زيت النخيل بميزة التكلفة حيث يُدعم زيت فول الصويا العالمي من الطلبات المتعلقة بالديزل الحيوي ومواد العلف.