يعاني محصول الكاجو في غرب إفريقيا لعام 2026 من نقص يصل إلى 250,000 طن مقارنة بسجل العام الماضي، مما يضيق توافر الكاجو الخام (RCN) ويحافظ على الأسعار ثابتة على الرغم من تراجع الطلب. عروض النواة من فيتنام والأصول الأفريقية ترتفع قليلاً حيث يقوم المعالجون بنقل تكاليف شراء RCN المرتفعة.
في كوت ديفوار وغانا ونيجيريا وبنين، من الواضح أن الموسم الحالي لا يحقق الهدف مقارنة بحصاد 2025 الاستثنائي. المنافسة بين المعالجين المحليين والمصدرين قوية للحصول على المخزونات المتبقية، بينما تضيف قضايا الجودة والاختناقات اللوجستية تكاليف إضافية. على جانب الطلب، تؤدي التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط والقيود النقدية المرتبطة بالانتخابات في الهند إلى تقليص عمليات الشراء الفورية، لكن مصادر التجارة لا تزال تنصح بالاحتفاظ بالتغطية على الأقل حتى الربع الثاني من عام 2026 نظرًا لتوافر الكاجو الخام الأكثر ضيقًا هيكليًا.
📈 الأسعار وحالة المحصول
يتم تقدير حصاد الكاجو في غرب إفريقيا لعام 2026 بأنه أقل بمقدار 200,000–250,000 طن من الرقم القياسي لعام 2025، مع انتشار النقص في كوت ديفوار وغانا ونيجيريا وبنين. هذا النقص مرئي بالفعل في أسعار عروض RCN الثابتة وزيادة المنافسة على الجودات العالية.
في كوت ديفوار، بلغت إجمالي الوافدات المسجلة حوالي 767,000 طن بحلول 5 أبريل 2026، بما في ذلك المكسرات التي لا تزال في قوائم الشاحنات. أسعار RCN عند المزرعة تظل حوالي 400 FCFA/kg (≈ EUR 0.57/kg)، حيث يواجه المشترون تكاليف إضافية للتنظيف والتجفيف بسبب عدم الاتساق في التعاملات بعد الحصاد.
غانا في مرحلة متأخرة من الموسم مع انخفاض الأحجام وأسعار عند المزرعة في بونو حوالي 10–12 GHS/kg (≈ EUR 0.77–0.92/kg). بعض المصدرين قد نقلوا عمليات الشراء إلى كوت ديفوار وتوغو وبوركينا فاسو بحثًا عن توافر أفضل. في نيجيريا، يتم تقييم المكسرات المجففة جيدًا في المناطق الغربية بحوالي 1,800–1,950 NGN/kg (≈ EUR 0.88–0.95/kg)، على الرغم من أن الازدحام في الموانئ في لاغوس يؤخر الصادرات على المدى القصير.
🌍 توازن العرض والطلب
سوق RCN يشهد ضيقًا مع انخفاض المخزونات الميدانية وقضايا الجودة الناتجة عن الأمطار التي تعقد من تجفيف وفرز المكسرات. في كوت ديفوار وحدها، قام المعالجون بالفعل بشراء حوالي 637,000 طن، مما يترك مساحة أقل للمصدرين ويزيد من المنافسة على الكميات المتبقية.
على جانب الطلب، يظل استهلاك النوى أقل من المعايير الموسمية. التوترات الجيوسياسية التي تؤثر على طرق الشحن في الشرق الأوسط والخليج رفعت تكاليف الشحن والتأمين، مما أبطأ من عمليات الشراء من المستوردين الرئيسيين في منطقة الخليج. في الهند، أدت مجموعة من انخفاض الروبية، وتدخل البنك المركزي، والقيود النقدية المرتبطة بالانتخابات للتجار إلى بقاء الطلب المحلي على النوى ضعيفًا إلى حد كبير.
على الرغم من هذه الرياح المعاكسة، يبقى التوازن الأساسي ضيقًا بسبب محصول 2026 الأصغر والقيود المتوازية في أنواع المكسرات الأخرى مثل الفستق واللوز والجوز. هذا التوتر المعقد تحديدًا يحد من استبدال الكاجو ويدعم مستويات الأسعار الحالية.
📊 أسواق النوى والأسس
قامت فيتنام، المعالج الرائد للنوى، برفع العروض بحوالي 0.10–0.15 دولار أمريكي للرطل استجابة لتكاليف RCN الثابتة. عند تحويلها إلى اليورو، يتم تداول نوى W320 الآن في نطاق 2.67–2.84 يورو للرطل FOB مدينة هو تشي منه، بينما يتم تداول W240 بشكل طفيف أعلى حول 2.84–2.94 يورو للرطل.
يعمل المعبئون الفيتناميون بحذر حيث يؤخر المشترون الأمريكيون تغطيتهم المستقبلية، مفضلين الشحنات القريبة وسط عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي الكلي. ومع ذلك، ينصح المشاركون في السوق بتغطية احتياجاتهم على الأقل حتى الربع الثاني من عام 2026 والحفاظ على مخزونات الأمان بسبب آفاق المحصول الثاني غير المؤكدة في غرب إفريقيا وارتفاع أسعار المواد الخام.
تشير مؤشرات النوى من الأصول الأفريقية أيضًا إلى نبرة ثابتة. تحدد مستويات FOB الإرشادية لبداية أبريل سعر W210 حوالي 3.26–3.30 يورو للرطل، وسعر W240 تقريبًا 3.05–3.17 يورو للرطل، وW320 بالقرب من 2.89–3.02 يورو للرطل. في الهند، يتم تداول نوى W180 المميزة بأكثر من 11.40 يورو/kg في مانغالو، بينما يصل سعر W320 إلى ما يعادل حوالي 9.15 يورو/kg، مما يبرز قوة الدرجات الكاملة عالية الجودة على الرغم من الطلب العام البطيء.
| المنتج / الأصل | الدرجة | سعر إرشادي (يورو) | الأساس |
|---|---|---|---|
| كوت ديفوار RCN | عند المزرعة | ≈ 0.57 €/kg | مستوى المنتج |
| غانا RCN (بونو) | عند المزرعة | ≈ 0.77–0.92 €/kg | مستوى المنتج |
| نيجيريا RCN (غرب) | مجفف جيدًا | ≈ 0.88–0.95 €/kg | تجارة محلية |
| نوى فيتنام | W320 | ≈ 2.67–2.84 €/lb | FOB HCMC |
| نوى أفريقيا | W320 | ≈ 2.89–3.02 €/lb | FOB |
| نوى الهند | W180 | > 11.40 €/kg | من مانغالو |
🌦️ مراقبة الطقس واللوجستيات
الأمطار المستمرة عبر أجزاء من غرب إفريقيا تؤثر سلبًا على جودة RCN من خلال تباطؤ تجفيف المحاصيل وزيادة مخاطر العفن والرطوبة. وهذا يزيد من تكاليف المعالجة والتنظيف ويشجع المشترين على دفع علاوات مقابل الكميات المجففة والمفروزة جيدًا.
لا تزال اللوجستيات قيدًا ثانويًا ولكنه مهم. الازدحام في الموانئ في لاغوس يتسبب في تأخيرات فورية في التصدير، على الرغم من أن خطوط الشحن تتوقع عودة تدريجية إلى طبيعتها في حركة السفن. وفي الوقت نفسه، فإن الاضطرابات في ممرات الشحن في الشرق الأوسط تؤدي إلى ارتفاع تكاليف الشحن والتأمين لشحنات النوى إلى داخل المنطقة وعبرها، مما يضيف مزيدًا من الاحتكاك على تدفقات التجارة.
📆 توقعات السوق (30-90 يومًا)
خلال الأشهر الواحد إلى الثلاثة المقبلة، من المحتمل أن تظل أسعار RCN في غرب إفريقيا ثابتة أو مرتفعة قليلاً مع انخفاض المخزونات الميدانية وزيادة المنافسة على النوى عالية الجودة. أي تدهور آخر في الجودة بسبب الطقس من شأنه أن يدعم بشكل غير متناسب الأسعار للأصناف الممتازة من RCN.
من المتوقع أن تظل أسعار النوى من فيتنام والأصول الأفريقية تحت ضغط تصاعدي، حتى لو ظل الطلب من الهند والشرق الأوسط وبعض أجزاء أوروبا والولايات المتحدة حذرًا. المحصول الأصغر لعام 2026 وآفاق المحصول الثاني غير المؤكدة تترك هامشًا ضيقًا إذا انتعش الطلب أو إذا تفاقمت اللوجستيات.
في النظر إلى 6-12 شهرًا، سيكون العامل الأساسي هو تطور التوترات الجيوسياسية التي تؤثر على الطلب والشحن في الشرق الأوسط. إن تطبيع عمليات الشراء من الخليج في ظل توافر أضيق للعالم من RCN يمكن أن يغير توافر النوى فورًا، بينما قد تحافظ تكاليف الطاقة والشحن المرتفعة باستمرار على المشترين الرئيسيين في تغطية قصيرة وتحد من الارتفاعات الكبيرة في الأسعار.
💡 توقعات التداول والاستراتيجية
- المحمصون والمستوردون (الاتحاد الأوروبي / الولايات المتحدة): الحفاظ على التغطية على الأقل حتى الربع الثاني من عام 2026، مع بعض مخزون الأمان من W320 وW240، كما نصح بذلك مصادر التجارة، نظرًا لضيق إمدادات RCN والنتائج غير المؤكدة للمحصول الثاني.
- المشترون المعرضون لطلب الشرق الأوسط: تجنب الاعتماد المفرط على إعادة تصدير الخليج حتى يتحسن الوضوح في الشحن والتأمين والطلب؛ التركيز على نوافذ الشحن المرنة وخيارات الوجهة المتنوعة.
- المعالجون في دول المنشأ: إعطاء الأولوية لشراء RCN المجفف والمفروز جيدًا لتقليل الخسائر الإضافية في المعالجة؛ النظر في العلاوات السعرية للجودة لتأمين مصدر موثوق.
- المشاركون المضاربون: الأسس الحالية تفضل ميلاً متواضعًا نحو الطلب، لكن ضعف الطلب على المدى القصير والمخاطر الجيوسياسية تعزز ضرورة تحديد أحجام المراكز وضبط الحدود القصوى للمخاطر.
📉 مؤشر السعر الإقليمي لمدة 3 أيام (اتجاهي)
- RCN غرب إفريقيا (عند المزرعة، يورو/kg): مستقر إلى مرتفع قليلًا مع استمرار المنافسة المحلية وضيق الإمدادات.
- نوى فيتنام FOB (يورو/lb): ثابتة إلى مرتفعة قليلاً، تعكس الزيادات التي تم تنفيذها بالفعل وتكاليف استبدال RCN الثابتة.
- نوى أفريقيا FOB (يورو/lb): ميل ثابت، مع عروض محدودة من النقد والتقديرات القوية للقيم البديلة لتعويض الطلب الضعيف.
