سوق اللفت يستقر بينما صدمة الطاقة تلتقي بتقليص المساحات الأسترالية الوشيك

تتجمع أسعار اللفت بالقرب من القمم الأخيرة، بدعم من أسواق الطاقة القوية وتوقعات بتضييق العرض في الأجل المتوسط من أستراليا، حتى مع بقاء أساسيات زيت الطعام العامة مريحة. تتزايد التقلبات القريبة بشكل متزايد بسبب النفط الخام والجيوسياسة بدلاً من ضغط المحاصيل وحده.

يجلس مجمع اللفت عند تقاطع عدة قوى: زيت النخيل وزيت الصويا الأقوى على خلفية صدمة الطاقة المتعلقة بإيران، والطلب الأمريكي على الصويا لا يزال قويًا ولكن ليس استثنائيًا، وارتفاع هيكلي في تكاليف المدخلات من المتوقع أن يقلل من مساحة اللفت الأسترالية بنسبة تصل إلى 10-12%. مع تداول عقود Euronext الآجلة حول 505-504 يورو/طن لفترة 2026-27، والأسعار المادية في البحر الأسود مستقرة، يقوم السوق حالياً بتسعير توازن بدلاً من نقص، لكن الجانب السلبي يبدو محدودًا بشكل متزايد إذا استمرت الطاقة في الارتفاع.

📈 الأسعار والفروقات

تظل العقود الآجلة الأوروبية قوية. تم تداول عقد اللفت Euronext لشهر مايو 2026 آخر مرة حول 505.75 يورو/طن، مع تجمع مواقع 2026-27 المستقبلية بشكل عام في نطاق 499-504 يورو/طن، مما يشير إلى منحنى مستقبلي نسبيًا مستوٍ وسوق لا ترى عجزًا فوريًا ولكن أيضًا لا نقص حاد.

تكون العقود الآجلة لكنداي ICE اللفت اللين أقل قليلاً بالعملة المحلية، مع انخفاض العقود ذات الشهر الأمامي بشكل طفيف بحوالي 0.1-0.2% في الجلسات الأخيرة. بعد تحويلها إلى يورو، تظل قيم وينيبيغ متوافقة بشكل عام مع مستويات باريس بعد احتساب فروقات الشحن وهامش السحق، مما يحد من نطاق تدفقات التحكيم الكبيرة على الرغم من التحركات داخل اليوم.

السوق / المنتج	الموقع / المدة	السعر (يورو/طن)	الاتجاه مقابل نهاية مارس
عقود اللفت الآجلة	MATIF مايو 2026	≈ 506 يورو/طن	أقوى قليلاً، ارتفاع قصير الأجل جديد
اللفت (فيزيائي)	FCA كييف، 42% زيت	≈ 610 يورو/طن	مسطح أسبوعيًا، مكاسب متواضعة مقارنة بمنتصف مارس
اللفت (فيزيائي)	FCA أوديسا، 42% زيت	≈ 620 يورو/طن	مسطح أسبوعيًا، أعلى قليلاً مقارنة بمنتصف مارس
اللفت (فيزيائي)	FOB باريس	≈ 570 يورو/طن	ارتفاع طفيف مقارنة بالعرض السابق

🌍 محركات العرض والطلب

يتصدر المجمع الأوسع لزيوت الطعام حاليًا زيت النخيل وزيت الصويا. لقد تعززت عقود زيت النخيل الماليزي بسبب المخاوف من انخفاض الإنتاج في مارس وزيادة المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، بينما أدى ارتفاع سعر النفط الخام إلى تعزيز الطلب المرتبط بالديزل الحيوي عبر زيوت الطهي. يدعم هذا الدعم الخارجي أيضًا تسعير اللفت والزيتون عبر التفويضات الحيوية والاقتصاديات المختلطة.

من جهة البذور، تُظهر بيانات صادرات الولايات المتحدة طلبًا قويًا لكنه غير استثنائي على فول الصويا ومنتجاته، بينما تؤكد أحدث تقارير مخزون USDA الفصلية جرد فول الصويا أعلى بحوالي 10% من العام الماضي. يشير ذلك إلى توازن مريح عام في زيت الطعام العالمي على المدى القريب، مما يخفف من الصعود بالنسبة للفت على الرغم من الدعم المدفوع بالطاقة.

📊 الأسس الهيكلية وأستراليا

يتشكل تحول هيكلي رئيسي في أستراليا، وهي مصدر رئيسي للفت. أدت أسعار الأسمدة ووقود الديزل المرتفعة المرتبطة بالصراع الإيراني إلى دفع قيم اليوريا حوالي 60% فوق مستويات ما قبل الأزمة، مع ارتفاع تكلفة الديزل أكثر. ونتيجة لذلك، يعيد المزارعون الأستراليون تقييم خيارات المحاصيل لصالح خيارات أقل استهلاكًا للنيتروجين.

اللفت هو الهدف المباشر لهذه التعديلات. تقترح التقديرات الحالية أن مساحة اللفت الأسترالية قد تنخفض بنسبة 10-12% في المواسم المقبلة. بينما لن يؤدي ذلك إلى تضييق ميزانيات العرض العالمية بين عشية وضحاها، فإنه يقلل من توفر الصادرات المتوسطة المدى من أحد الموردين الرئيسيين إلى أوروبا وآسيا، مما يرفع بشكل فعال الحد الأدنى لأسعار اللفت المستقبلية ويساعد في تفسير الحافة الثابتة نسبيًا لفترة MATIF المستقبلية.

⛽ الطاقة والجيوسياسة وزيوت الطعام

شهد النفط الخام ارتفاعًا قويًا بسبب الصراع المستمر في الشرق الأوسط وعدم اليقين حول مضيق هرمز، مما دفع المجمع بالكامل لزيوت الطعام من خلال زيادة الطلب على الديزل الحيوي وارتفاع تكاليف الإنتاج واللوجستيات والمعالجة. إن غياب جدول زمني سياسي واضح لتخفيف التوترات يحافظ على ارتفاع المخاطر اللوجستية والشحن في التجارة العالمية للنفط.

وقد ارتفع زيت الصويا مؤخرًا إلى أعلى مستوياته منذ عدة سنوات في شيكاغو، واتجه زيت النخيل الماليزي نحو نفس الاتجاه، بدعم من توقعات الإنتاج المنخفض ونفس الجذب المدفوع بالطاقة للديزل الحيوي. وبالتالي، يتلقى زيت اللفت، كمادة رئيسية لصناعة الديزل الحيوي الأوروبية، دعمًا غير مباشر على الرغم من أن مخزونات البذور غير ضيقة بشكل نقدي، مما يعزز مستوى الأسعار الحالي بدلًا من السماح بتصحيح أعمق.

🌦️ الطقس وآفاق المحاصيل (المناطق الرئيسية)

في الوقت الحالي، لا يعد الطقس المحرك الرئيسي في اللفت، لكن الظروف تتطلب المراقبة. في الاتحاد الأوروبي، دخلت محاصيل اللفت الشتوي عمومًا الربيع في حالة جيدة، مع تقارير حديثة تشير أكثر إلى تباين طبيعي بدلاً من ضغط واسع النطاق. تراقب الأسواق أي صقيع متأخر أو فترات هطول مطر مفرط أثناء الإزهار قد تغير آفاق العائد، لكن لم يتشكل أي تهديد واسع النطاق حتى الآن في أوائل أبريل.

في السهول الشمالية وسهول كندا، تتوجه الأنظار إلى أعمال الحقل الربيعي وظروف الزراعة. بينما يمكن أن تظهر عجز رطوبة محلي أو زيادة، تبقى القصة الهيكلية الأكبر بالنسبة للزيتون/اللفت هي ضغط تكاليف المدخلات وقرارات زراعة المزارعين، لا سيما في أستراليا، بدلاً من صدمات الطقس الفورية.

📆 آفاق التداول ورؤية لمدة 3 أيام

نقاط رئيسية للمشاركين في السوق:

• المشترين: يمكن الاقتراب من التغطية على المدى القريب بشكل انتهازي، لكن الجمع بين الطاقة القوية وزيت النخيل/الصويا المستقر وتقليص المساحات الأسترالية الوشيكة يحذر من توقع تصحيح كبير في الأسعار. ضع في اعتبارك توزيع المشتريات على الانخفاضات نحو الـ 500 يورو الأدنى/طن في MATIF.
• المنتجين: تقدم مستويات العقود الآجلة الحالية حول 500-505 يورو/طن فرص تحوط جذابة نظرًا لوجود مخزونات مريحة حاليًا ولكن آفاق تضيق في الأجل المتوسط. يمكن أن تساعد المبيعات المستقبلية التدريجية لعام 2026-27 في تأمين الهوامش مع الحفاظ على الجانب العلوي عبر الخيارات إذا لزم الأمر.
• المعصّرين/الطاقة الحيوية: تظل هوامش السحق حساسة لمزيد من ارتفاعات أسعار النفط وحيثما تتنازع الزيوت الأخرى. يمكن أن يساعد تأمين جزء من احتياجات البذور واستكشاف تحوطات المنتج (زيت اللفت، الديزل الحيوي) ضد مؤشرات الطاقة في التخفيف من مخاطر الأساس والفروق.

توجه اتجاهي لمدة 3 أيام (مبني على اليورو):

• اللفت في MATIF (الأقرب): ميل صعودي طفيف؛ النطاق المتوقع حوالي 500-515 يورو/طن في ظل استمرار دعم الطاقة والمخاطر الجيوسياسية.
• ICE الكانولا (معادلة باليورو): جانبياً إلى طفيف أضعف حيث توازن العوامل المحلية الدعم العالمي لزيوت الطعام؛ تتبع التحركات في النفط الخام وزيت الصويا في شيكاغو.
• المادي في البحر الأسود (FCA أوكرانيا): مستقر إلى أقوى قليلاً؛ من المحتمل أن تمنع تكاليف اللوجستيات والطاقة تخفيضات ملموسة مقارنة بالأسبوع الماضي.