Les lentilles indiennes s’assouplissent alors que les importations s’accumulent, mais le potentiel de baisse reste limité

Les prix des lentilles indiennes continuent de baisser pour la deuxième session consécutive, sous la pression des arrivées régulières d’importations et des stocks publics abondants, mais la tension structurelle et les facteurs politiques empêchent une forte correction. À court terme, les prix domestiques devraient rester dans une plage limitée, légèrement plus faibles, sauf si des changements politiques ou un choc de production plus profond se produisent.

Le commerce intérieur reste prudent alors que les moulins achètent au jour le jour et que les ports se préparent pour un nouveau navire canadien, tandis qu’un droit d’importation de 10 % et une roupie plus faible maintiennent les coûts d’arrivée élevés. Pour les 2 à 4 prochaines semaines, le marché semble modestement baissier mais avec un potentiel de baisse limité, surtout pour les grades importés.

📈 Prix & Écarts

Les lentilles masoor indiennes ont fléchi pour la deuxième session consécutive, les cotations à Delhi tombant à environ 73,5–73,8 EUR par quintal et à Katni (Madhya Pradesh) près de 72,4 EUR par quintal (conversion approximative à partir de l’USD). Les lentilles canadiennes importées en conteneurs sont stables autour de 67,3–67,6 EUR par quintal, tandis que les conteneurs australiens ont légèrement baissé à environ 66,7–67,3 EUR par quintal. Aux ports de Mundra et Hazira, les cargaisons canadiennes en vrac se maintiennent près de 64,8–65,1 EUR par quintal, soulignant un écart clair des stocks des ports par rapport aux lentilles masoor domestiques en intérieur.

À l’international, les valeurs récentes FOB d’Ottawa pour le Canada montrent une structure stable : les lentilles rouges de type football autour de 2,58 EUR/kg, les lentilles vertes Laird à 1,75 EUR/kg, et les lentilles vertes Eston près de 1,65 EUR/kg, inchangées par rapport à la semaine passée, signalant un marché mondial latéral avec l’Inde comme principal ancrage de la demande.

Marché / Origine	Produit	Prix (EUR/100 kg)	Tendance (1 semaine)
Delhi (IN)	Desi masoor	73,5–73,8	⬇ modérément
Katni (IN)	Desi masoor	≈72,4	⬇
Mundra/Hazira (IN)	Rouge canadien, en vrac	64,8–65,1	➡
Ottawa (CA, FOB)	Rouge football	258	➡
Ottawa (CA, FOB)	Laird vert	175	➡
Ottawa (CA, FOB)	Eston vert	165	➡

🌍 Facteurs d’Offre & de Demande

Un facteur baissier central est le robuste pipeline d’importation. Un navire canadien transportant 43 278 tonnes de légumineuses, dont 11 000 tonnes de lentilles et 32 278 tonnes de pois jaunes, est prévu d’arriver à Mundra le 19 avril 2026. Cette cargaison viendra s’ajouter à des stocks portuaires déjà confortables, limitant efficacement le potentiel d’augmentation des valeurs importées et exerçant indirectement une pression sur les lentilles masoor domestiques.

Les stocks publics sont également significatifs : le gouvernement central détient environ 400 000 tonnes de lentilles, et les réserves de légumineuses plus larges ont été signalées près de 2,8 millions de tonnes, donnant aux décideurs une marge de manœuvre pour intervenir si les prix explosent. Néanmoins, la production domestique 2025/26 dans les Etats clés du Madhya Pradesh et de l’Uttar Pradesh est inférieure aux attentes antérieures, avec des arrivées fraîches plus lentes que prévu en raison de conditions climatiques défavorables et d’une réduction de la superficie, laissant l’Inde dans un déficit structurel qui doit être comblé par des importations.

Du côté de la demande, la consommation saisonnière des Etats à forte intensité tels que le Bihar, le Bengale occidental et l’Assam devrait rester ferme dans les semaines à venir, fournissant un solide socle pour les ventes. Cependant, les moulins à dal achètent actuellement uniquement sur une base de besoin, reflétant l’incertitude concernant la direction des prix après l’arrivée des navires et encourageant une attitude d’attente dans toute la chaîne de valeur.

📊 Politiques, Monnaie & Facteurs Externes

Le droit d’importation de 10 % sur les lentilles, maintenu par le gouvernement central, combiné à une roupie plus faible, maintient les prix à l’arrivée élevés en termes de monnaie locale, compensant une partie de l’impact baissier de la disponibilité physique accrue. Ce contexte politique signifie que même si davantage de cargaisons canadiennes et australiennes arrivent, le marché intérieur est peu susceptible de connaître une forte correction des prix à moins que les droits ne soient réduits ou que la roupie ne se renforce significativement.

En même temps, l’Inde a récemment prolongé les importations de pois jaunes sans droits jusqu’en mars 2027, ce qui pourrait détourner une partie de la demande des lentilles vers des dals à base de pois moins chers. Néanmoins, étant donné le déficit structurel de lentilles de l’Inde d’environ 1,1 à 1,2 million de tonnes en 2025/26, les fournisseurs internationaux—en particulier le Canada—devraient bénéficier d’un programme d’exportation stable, avec la stabilité actuelle des prix FOB à Ottawa reflétant ce bilan mondial équilibré mais tendu.

🌦️ Météo & Perspectives Culturales

Les conditions climatiques défavorables plus tôt dans la saison dans le Madhya Pradesh et l’Uttar Pradesh ont déjà contribué à des rendements inférieurs aux attentes et à des arrivées plus lentes. En regardant vers l’avenir, le Département météorologique indien signale de nouvelles averses de pluie, des orages et de la grêle dans certaines parties de l’Uttar Pradesh et du nord-ouest de l’Inde début avril, ce qui pourrait temporairement perturber les récoltes tardives, la logistique et le transport. Bien que la fenêtre de récolte principale des lentilles soit largement passée, tout retard climatique supplémentaire dans le mouvement des stocks des fermes vers les mandis pourrait resserrer la disponibilité locale à court terme.

Pour l’instant, ces événements météorologiques sont davantage une question logistique qu’une question de rendement, mais ils pourraient soutenir les prix locaux par intermittence si les arrivées ralentissent vers des marchés de gros clés tels que Katni et d’autres centres dans le centre et le nord de l’Inde.

📆 Perspectives de Prix & de Commerce à 2–4 Semaines

Les perspectives à court terme pour les lentilles indiennes sont modestement baissières, avec un schéma de prix prévu dans une plage limitée à légèrement plus bas. La combinaison d’un navire canadien entrant, de flux d’importation réguliers et de stocks publics confortables indique une pression continue sur les lentilles masoor domestiques, en particulier dans les marchés intérieurs qui commandent actuellement une prime par rapport aux lentilles rouges importées livrées au port.

Cependant, le potentiel de baisse semble limité par le droit d’importation de 10 %, la roupie plus faible, les écarts structurels de production et de consommation en cours et la demande saisonnière des États consommateurs de l’est. Un risque à la hausse dans le mois suivant nécessiterait probablement un choc politique (par exemple, des règles d’importation plus strictes) ou une détérioration plus marquée que prévu des estimations de récoltes domestiques.

🎯 Recommandations de Commerce (À Court Terme)

• Importateurs / Commerçants en Inde : Prioriser la couverture des besoins à court terme à partir de cargaisons canadiennes/australiennes déjà réservées ou à proximité, car le navire du 19 avril et les stocks portuaires existants devraient maintenir les prix importés limités. Éviter d’acheter agressivement à terme tant que l’action des prix après l’arrivée ne devient pas plus claire.
• Moulins à dal : Maintenir un approvisionnement au jour le jour dans l’immédiat, mais envisager de constituer progressivement des inventaires lors de baisses de prix plus proches des niveaux équivalents au port, étant donné le déficit structurel et la demande saisonnière qui devraient soutenir les prix au-delà des 4 à 6 prochaines semaines.
• Producteurs au Canada : Avec des prix FOB stables et une situation de pénurie structurelle en Inde, utiliser le marché latéral actuel pour verrouiller sélectivement des ventes à terme, en se concentrant sur les types rouges où la demande indienne reste la plus forte et où les écarts par rapport aux verts restent favorables.
• Acheteurs de l’UE / Méditerranée : Surveiller de près les achats indiens ; toute nouvelle flambée en Inde plus tard dans l’année pourrait rapidement se transmettre à des valeurs mondiales plus élevées. À court terme, le désengagement actuel en Inde offre une fenêtre pour sécuriser une couverture à des niveaux FOB encore attrayants.

📍 Perspectives Directionnelles de 3 Jours (En termes d’EUR)

• Inde – Desi masoor (Delhi, Katni) : Légère tendance à la baisse, mais largement dans une plage, alors que les moulins restent prudents et que les arrivées continuent à un rythme lent mais régulier.
• Inde – Rouge canadien importé (Mundra/Hazira) : Principalement stable dans les trois jours suivants, avec un commerce axé sur la position avant le navire du 19 avril plutôt que sur des mouvements de prix immédiats.
• Canada – Lentilles rouges & vertes FOB d’Ottawa : Latéral en termes d’EUR, avec des mouvements mineurs davantage influencés par des fluctuations de FX que par des changements fondamentaux.