تحت ضغط: عقود الشوفان الآجلة وسط ارتفاع صادرات القمح من البحر الأسود

تتراجع أسعار الشوفان في ظل ضعف سوق القمح وتنافس قوي من البحر الأسود، بينما تنخفض عقود الشوفان الآجلة في CBoT بالقرب من سوق مادي ثابت في منطقة البحر الأسود.

حاليًا، يقع سوق الشوفان بين إشارات الطلب البطيء من إحصائيات تصدير القمح الرئيسية وأسعار الشوفان العلفية الثابتة ولكن غير المثيرة في البحر الأسود. تراجعت عقود الشوفان الآجلة في شيكاغو عبر شريحة 2026/27 بحوالي 1.6-2.0٪ على مدار الجلسات الأخيرة، مما يعكس الضغط الناتج عن مبيعات تصدير القمح الأمريكية الأسبوعية المخيبة للآمال وشحنات القمح الروسي الثقيلة. في الوقت نفسه، لا تزال أسعار الشوفان العلفية في أوديسا مستقرة نسبيًا، مما يشير إلى توازن أساسي بين العرض الإقليمي والطلب القريب على الرغم من عدم اليقين المتعلق بالطقس.

📈 الأسعار وبنية العقود الآجلة

لقد انخفض منحنى الشوفان في CBoT بشكل معتدل، مع أحجام ضعيفة تعزز من حركات الانخفاض بدلاً من تغيير حاد في الأسس.

العقد	الأخير (US¢/bu)	التغيير (US¢)	النسبة المئوية للتغيير (%)
مايو 2026	334.75	-6.50	-1.90%
يوليو 2026	339.25	-6.00	-1.74%
سبتمبر 2026	349.00	-7.25	-2.04%
ديسمبر 2026	349.75	-5.75	-1.62%

عند سعر إرشادي للشوفان في CBoT يبلغ حوالي 3.35 دولار أمريكي للبوشل لشهر مايو 2026 (≈123 يورو/طن بناءً على فرضية الصرف)، فإن السعر يبقى دون مستويات الذروة الأخيرة، ولكن دون بيع ذعر. العقود المؤجلة حتى 2027/28 تظهر انخفاضات مشابهة في النسبة المئوية وسرعة محدود، مما يؤكد موقفًا حذرًا بين المشاركين في السوق.

🌍 سياق العرض والطلب

الدافع المباشر للشوفان ليس أخبارًا خاصة بالشوفان ولكن عن القمح بشكل عام، خاصةً القمح. جاءت مبيعات التصدير الأسبوعية الأمريكية للقمح من المحاصيل القديمة أقل بكثير من التوقعات، مما يشير إلى طلب قصير الأجل ضعيف على القمح الأمريكي للأغذية والعلف. لقد أثر ذلك على الشعور العام تجاه الأعلاف وضغط بشكل غير مباشر على تقييمات الشوفان.

قدر مخزون القمح الأمريكي ربع السنوي حتى 1 مارس بأنه أعلى قليلاً من العام الماضي وأقل قليلاً فقط من التوقعات السوقية، وهو نتيجة محايدة إلى حد كبير تؤكد محدودية استخدام القمح في الحصص العلفية. هذا يبقي الضغط التنافسي على الشوفان في خلطات الأعلاف في أمريكا الشمالية. في الوقت نفسه، تواصل روسيا تصدير كميات كبيرة جدًا من القمح، مع تحميلات مارس حول 4.6 مليون طن، أكثر من ضعف وتيرة العام السابق، مما يعزز توفر البدائل من الأعلاف والمواد الغذائية في الأسواق العالمية.

في المقابل، تواجه أستراليا ارتفاعًا في تكاليف الأسمدة والوقود، خاصة بالنسبة للمحاصيل الغنية بالنيتروجين. توجد توقعات ناشئة بأن بعض المساحات يمكن أن تنتقل من القمح وزيت اللفت إلى الشعير العلفي. بينما تعتبر هذه مشكلة مرتبطة بالقمح بشكل أساسي، فإن أي تقليص هيكلي في مساحة زراعة القمح الأسترالي سيؤدي، بشكل طفيف، إلى دعم أسعار الحبوب العالمية ويمكن أن يقدم في نهاية المطاف قاعدة معتدلة للشوفان كجزء من سلة الحبوب الأوسع.

📊 سوق النقد والمؤشرات الإقليمية (يورو)

تبدو مؤشرات الشوفان الفيزيائية في منطقة البحر الأسود مستقرة إلى معتدلة في العملة المحلية، ولكن بشكل فعلي ثابت في مصطلحات اليورو على مدار الأسابيع الأخيرة.

المنتج	الأصل	الموقع / الشروط	التاريخ	السعر (يورو/كجم)
شوفان، علف، 98٪	أوكرانيا	أوديسا، FCA	2026-04-02	0.24
شوفان، علف، 98٪	أوكرانيا	أوديسا، FCA	2026-03-27	0.24
شوفان، علف، 98٪	أوكرانيا	أوديسا، FCA	2026-03-20	0.24
شوفان، علف، 98٪	أوكرانيا	أوديسا، FCA	2026-03-12	0.24

يبرز السعر الثابت لشوفان FCA أوديسا والذي يقارب 0.24 يورو/كجم (≈240 يورو/طن) مدى الاستقرار في العرض والطلب الإقليميين على الشوفان العلفي. على الرغم من تقلبات القمح والحبوب الأخرى، لم يتبع سوق الشوفان المحلي العقود الآجلة للأسفل بعد، مما يشير إما إلى سيولة محدودة في السوق أو أن المشترين والبائعين يرون أن المستويات الحالية عادلة بشكل عام في ظل تكاليف الشحن، وعلاوات المخاطر واعتبارات الجودة.

🌦 لمحة عن الطقس للمناطق الرئيسية

يظل الطقس القصير الأمد في هضاب الشمال والبراري الكندية، وهي مناطق زراعة الشوفان الرئيسية، بارداً مع تساقط ثلوج متقطع وظروف تجمد حول وينيبيغ وحزام الحبوب المحيط. تظل درجات الحرارة بالقرب من أو أقل من التجمد، مما يؤجل الأعمال الحقلية المبكرة، ولكنها لا تشكل خطرًا حادًا على المحصول الجديد في الوقت الحالي نظرًا لتوقيت التقويم.

في البحر الأسود، تواجه أوديسا ظروفًا باردة وعاصفة وغائمة في الغالب مع توقع حدوث صقيع ليلي. قد تتراوح درجات الحرارة العليا بين 8-10 درجات مئوية والدرجات السفلى قرب 2-4 درجات مئوية، جنبًا إلى جنب مع تحذيرات من الصقيع، مما قد يبطئ قليلاً من حرارة التربة ولكنها ليست غير عادية في هذا الموسم. بالنسبة للشوفان والمحاصيل الربيعية الأخرى، فإن التأثير الرئيسي هو تأخير طفيف محتمل في الزراعة بدلاً من تهديد كبير للعائد في هذه المرحلة.

📆 آفاق السوق والمخاطر

على المدى القريب، من المحتمل أن تستمر عقود الشوفان في التداول تحت تأثير القمح والشعير. تؤدي صادرات القمح الروسي الثقيلة وضعف الطلب الأمريكي للتصدير إلى فرض حدود على الارتفاعات عبر مجمع الحبوب، بينما توفر بيانات المخزون الأمريكية المحايدة القليل من الدعم الجديد. طالما بقيت الإمدادات العالمية من القمح والحبوب العلفية وفيرة، فإن الفرصة لارتفاع الشوفان محدودة ومن المحتمل أن تجذب الارتفاعات عمليات التحوط.

على المدى المتوسط، قد يؤدي احتمال انخفاض مساحة زراعة القمح الأسترالي بسبب ارتفاع تكلفة المدخلات إلى تشديد التوازن العام للحبوب تدريجيًا، مما يدعم الشوفان بشكل غير مباشر. ومع ذلك، سيعتمد هذا التأثير بشكل كبير على المساحة المزروعة الفعلية ونتائج العائدات في الأشهر القادمة. ستكون التطورات الجوية في أمريكا الشمالية والبحر الأسود خلال موسم الزراعة الربيعية أمرًا حاسمًا: أي تأخيرات مستمرة في الزراعة أو مشاكل في النشوء قد تغير المشاعر بشكل أسرع مما تقترحه البيانات الحالية.

📌 توصيات التداول

• المشترين العلفيين (الاتحاد الأوروبي / البحر الأسود): استخدم الأسعار النقدية المستوية الحالية حول 240 يورو/طن FCA أوديسا لتوسيع التغطية قليلاً إلى الربع الثاني، ولكن تجنب الالتزام المفرط نظرًا للآجال الضعيفة وتوافر القمح.
• المنتجون (أمريكا الشمالية / البحر الأسود): النظر في زيادة التغطية التحوطية في عقود الشوفان CBoT عند الارتفاعات نحو المقاومة الأخيرة، حيث تظل الصورة العامة للقمح مثقلة.
• المتداولون في الفجوات: راقب فجوات الشوفان-القمح؛ قد تؤدي صادرات القمح الروسي القوية والانتقالات المحتملة للمساحات الأسترالية إلى تغيير القيمة النسبية في وقت لاحق من الموسم.

📉 توقع الاتجاه على مدى 3 أيام (مبني على اليورو)

• عقود الشوفان CBoT (المحوّلة إلى يورو): مائلة قليلاً نحو الهبوط أو مستقرة؛ من المحتمل أن تتبع عمليات البيع الناتجة عن ضعف الطلب على القمح، ولكن محدودة من حيث الأحجام المنخفضة.
• شوفان البحر الأسود النقدي (FCA أوديسا): مستقر؛ لا توجد أدلة قوية على ضغط سعري فوري لأعلى أو لأسفل، باستثناء التحركات اللوجستية المفاجئة أو تحركات العملة.
• شوفان المناطق الداخلية الأوروبية: مضغوط قليلاً من خلال العقود الآجلة الخارجية والعروض التنافسية للقمح، ولكن محمي بفعل الطلب المحلي واللوجستيات.