El mercado de girasol se suaviza por pérdidas en SAFEX, pero los flujos del Mar Negro se mantienen ajustados

Los mercados de girasol están en una leve corrección a la baja por SAFEX y el aceite de palma, pero los fundamentos del Mar Negro se mantienen ajustados, manteniendo los precios físicos de semillas y aceite relativamente firmes en términos de EUR.

Después de un fuerte inicio en 2026, el complejo de girasol se está deteniendo: los futuros de girasol de SAFEX en Sudáfrica cayeron alrededor del 1–2% en los contratos cercanos el 7 de abril, siguiendo la tendencia a la baja del aceite de palma. Sin embargo, las cotizaciones de exportación para semillas y granos de girasol de Ucrania y la UE en EUR se mantienen en general estables o ligeramente más altas en las últimas tres semanas, apoyadas por un suministro ajustado de semillas oleaginosas a nivel global y la reducción de las exportaciones de aceite de girasol ruso.

📈 Precios & Diferenciales

Los futuros de girasol de SAFEX (Sudáfrica) cerraron con una fuerte baja el 7 de abril de 2026, con abril de 2026 bajando un 1.4% a aproximadamente ZAR 8,960/t, mayo de 2026 cayendo un 1.5% a alrededor de ZAR 9,053/t, y julio de 2026 disminuyendo un 1.7% a ZAR 9,255/t. Los contratos de 2027 con fechas lejanas se mantuvieron sin cambios, señalando que la actual debilidad es principalmente una corrección cercana en lugar de un cambio bajista a largo plazo.

En el complejo de aceites vegetales, los futuros de aceite de palma de Malasia bajaron aproximadamente entre el 0.1% y el 0.9% en la mayoría de las posiciones de 2026–2027 el 7–8 de abril, reforzando el tono más suave en las semillas oleaginosas. Al mismo tiempo, el aceite de girasol global se mantiene estructuralmente ajustado, con los bancos centrales y analistas resaltando que los precios del aceite de girasol reanudaron un rápido crecimiento a principios de este año debido a una escasez de suministro global y bajos inventarios finales en 2025/26.

Producto / Origen	Término	Último precio (EUR/kg)	Tendencia WoW
Semillas de girasol, negras, UA Odesa	FOB	≈0.58	+0.01 vs 26 Mar
Granos de girasol, harina, UA Odesa	FOB	≈0.58	+0.01 vs finales de Mar
Semillas de girasol, negras, UA Kiev	FCA	≈0.65	Estable desde mediados de Mar
Semillas de girasol, CN, rayadas, FOB Pekín	FOB	≈1.44	-0.02 vs finales de Mar
Granos de girasol, panadería, BG Sofía	FCA	≈0.97	Plano en las últimas semanas

🌍 Suministro, Demanda & Flujos Comerciales

En el lado de la oferta, las exportaciones de aceite de girasol ruso en la primera mitad de la temporada 2025/26 se estiman en una caída de aproximadamente el 14% interanual, con políticas gubernamentales manteniendo los derechos de exportación para proteger a los consumidores internos y fomentar la trituración local. Esto limita los volúmenes de exportación rusos disponibles y efectivamente desplaza la demanda hacia Ucrania y otros orígenes del Mar Negro tanto para aceite como para semillas.

A pesar de una cosecha de semillas de girasol más pequeña y los riesgos relacionados con la guerra en curso, Ucrania sigue dominando las importaciones de aceite de girasol de la UE, reteniendo una cuota de mercado de aproximadamente dos tercios de los volúmenes hacia el bloque hasta ahora en 2025/26. Las rutas terrestres y los puertos alternativos están manteniendo los envíos fluyendo, a pesar de que la logística marítima sigue siendo volátil. Al mismo tiempo, el reciente aumento de Rusia en los derechos de exportación sobre el aceite y la harina de girasol está abriendo una ventana a corto plazo para que los trituradores de Ucrania y la UE capturen una demanda adicional hacia el Mediterráneo y Oriente Medio.

En el lado de la demanda, los altos precios del aceite de girasol en relación con el aceite de palma y de soja ya han provocado ciertas sustituciones en mercados clave de importación como India, donde los compradores han cambiado periódicamente del aceite de girasol hacia el aceite de palma más barato. Sin embargo, los usuarios de la industria alimentaria en Europa siguen siendo relativamente inelásticos debido a las especificaciones del producto, lo que ayuda a mantener los productos a base de girasol respaldados por precios, incluso cuando los aceites competidores fluctúan con la volatilidad impulsada por la energía en el complejo de aceites vegetales más amplio.

📊 Fundamentos & Clima

Fundamentalmente, el complejo de girasol sigue siendo limitado por bajos inventarios finales globales en 2025/26 y rendimientos por debajo de la tendencia en productores clave como Ucrania y partes de la UE. Con los derechos de exportación rusos limitando los envíos de semillas y aceite, los trituradores en Rusia informan márgenes más ajustados, reforzando la probabilidad de que la disponibilidad de semillas de girasol crudo para exportación siga siendo limitada durante el resto de la temporada.

En cuanto al clima, los pronósticos a corto plazo para las regiones clave de girasol de Ucrania (Dnipro y regiones centrales) apuntan a condiciones estacionalmente frías pero en general favorables para el trabajo de campo a principios de primavera, sin amenazas inmediatas de sequía severa o heladas en los próximos 10 días. Esto proporciona un telón de fondo climático relativamente neutral a corto plazo, aunque los altos precios de los fertilizantes y combustibles vinculados al choque energético más amplio relacionado con el conflicto de Irán y la crisis del estrecho de Ormuz aumentan los riesgos de costos para las siembras de 2026.

📆 Perspectiva a Corto Plazo (3–5 semanas)

La corrección inmediata en los futuros de girasol de SAFEX y la leve disminución en el aceite de palma sugieren un riesgo a la baja para los mercados de papel de girasol cercanos, especialmente si se reduce la longitud especulativa después del reciente aumento. Sin embargo, los valores físicos de las semillas y el aceite de girasol en el Mar Negro y la UE probablemente seguirán respaldados por un suministro estructuralmente ajustado y las continuas restricciones políticas rusas, limitando cualquier venta profunda en los precios al contado denominados en EUR.

A corto plazo, el escenario más probable es una curva de futuros lateral a ligeramente más suave, con base en los principales centros de exportación (Ucrania, Bulgaria, Moldavia) que se mantenga firme, ya que los trituradores y exportadores compiten por ventas limitadas de los agricultores. Los picos de precios al alza siguen siendo posibles ante cualquier sorpresa climática negativa en Europa del Este o renovadas interrupciones logísticas en los puertos ucranianos.

📌 Recomendaciones de Comercio & Abastecimiento

• Trituradores & refinadores (UE/Mar Negro): Utilicen la actual debilidad impulsada por SAFEX y el aceite de palma para extender modestamente la cobertura de semillas de girasol para el Q2–Q3, enfocándose en orígenes ucranianos y búlgaros donde los precios en EUR han permanecido estables pero podrían aumentar nuevamente si las exportaciones rusas se limitan aún más.
• Fabricantes de alimentos: Mantener un libro de aceites vegetales diversificado. Dado el ajuste estructural del girasol y su prima con respecto al palma, consideren estrategias de cobertura oportunistas ante caídas de precios, pero eviten la sobredependencia del aceite de girasol donde las especificaciones del producto permitan una sustitución parcial.
• Productores (Ucrania, UE): Con los precios locales FCA de semillas y granos manteniéndose cerca de los máximos recientes, consideren una estrategia de ventas por capas: comercialicen una parte de los stock de cultivos antiguos a niveles actuales mientras retienen volumen para capturar potenciales rallys impulsados por el clima o políticas más adelante en el Q2.

📉 Perspectiva Direccional de 3 Días (Centros Clave, en términos de EUR)

• Girasol SAFEX (ZAR, convertido a EUR): Tendencia ligeramente a la baja a lateral mientras los futuros asimilan la reciente caída y siguen el aceite de palma.
• Semillas/granos FOB Odesa de Ucrania: Lateral a ligeramente firme; el aceite global ajustado y la reducción de las exportaciones rusas deberían mantener la base respaldada.
• Granos FCA de la UE (BG/MD): Mayormente lateral; la demanda interna y la limitada venta de agricultores contrarrestan la suavidad externa en los mercados de palma y papel.