Рынок подсолнечника смягчается из-за потерь на SAFEX, но поставки из Черного моря остаются плотными

Рынки подсолнечника находятся в легкой нисходящей коррекции на SAFEX и пальмовом масле, однако фундаментальные показатели Черного моря остаются плотными, поддерживая цены на физическое семя и масло относительно высокими в евро.

После сильного старта 2026 года комплекс подсолнечника делает паузу: фьючерсы на подсолнечник SAFEX в Южной Африке снизились на 1–2% по близким контрактам 7 апреля, следуя за падением цен на пальмовое масло. Тем не менее экспортные котировки для семян и ядер подсолнечника из Украины и ЕС в евро остаются в целом стабильными или немного выше за последние три недели, что поддерживается плотным мировым предложением масличных культур и сокращением объемов экспорта подсолнечного масла из России.

📈 Цены и спрэды

Фьючерсы на подсолнечник SAFEX (Южная Африка) закрылись резким снижением 7 апреля 2026 года, с падением на 1,4% до примерно ZAR 8,960 за тонну, в то время как майская цена снизилась на 1,5% до примерно ZAR 9,053 за тонну, а июльская упала на 1,7% до ZAR 9,255 за тонну. Контракты на более дальние даты 2027 года остались без изменений, что свидетельствует о том, что текущая слабость в основном является близкой коррекцией, а не долгосрочным медвежьим сдвигом.

В комплексе растительного масла фьючерсы на пальмовое масло Малайзии снизились на 0,1–0,9% по большинству позиций 2026–2027 годов 7–8 апреля, что укрепляет мягкий тон в масличных культурах. В то же время глобальное предложение подсолнечного масла остается структурно плотным, при этом центральные банки и аналитики подчеркивают, что цены на подсолнечное масло снова начали расти в начале этого года из-за глобального дефицита предложения и низких конечных запасов в 2025/26.

Продукт / Происхождение	Условия	Последняя цена (EUR/кг)	Неделя к неделе тренд
Семена подсолнечника, черные, UA Одесса	FOB	≈0.58	+0.01 по сравнению с 26 мар
Ядра подсолнечника, мука, UA Одесса	FOB	≈0.58	+0.01 по сравнению с концом мар
Семена подсолнечника, черные, UA Киев	FCA	≈0.65	Стабильные с середины мар
Семена подсолнечника, Китай, полосатые, FOB Пекин	FOB	≈1.44	-0.02 по сравнению с концом мар
Ядра подсолнечника, кондитерские, BG София	FCA	≈0.97	Плоские за последние недели

🌍 Поставки, Спрос и Торговые потоки

С точки зрения предложения, экспорт подсолнечного масла России в первой половине сезона 2025/26 оценивается на уровне примерно 14% ниже по сравнению с прошлым годом, при этом государственная политика сохраняет экспортные пошлины, чтобы защитить местных потребителей и поддержать местное переработку. Это ограничивает доступные объемы экспорта из России и фактически смещает спрос в сторону Украины и других стран Черного моря как для масла, так и для семян.

Украина, несмотря на меньший урожай семян подсолнечника и продолжающиеся риски, связанные с войной, все еще доминирует в импортах подсолнечного масла в ЕС, обладая долей рынка примерно в две трети объема, поступающего в блок вплоть до 2025/26 года. Наземные маршруты и альтернативные порты обеспечивают экспорт, даже несмотря на волатильность морских логистических операций. В то же время недавнее увеличение экспортных пошлин России на подсолнечное масло и муку открывает краткосрочное окно для украинских и европейских переработчиков, чтобы захватить дополнительный спрос на Средиземноморье и Ближнем Востоке.

С точки зрения спроса, высокие цены на подсолнечное масло по сравнению с пальмовым и соевым маслом уже привели к некоторой замене на ключевых импортных рынках, таких как Индия, где покупатели периодически переходят от подсолнечного масла к более дешевому пальмовому. Однако пользователи из пищевой промышленности в Европе остаются относительно неэластичными из-за спецификаций продуктов, что помогает поддерживать цены на продукты на основе подсолнечника, даже когда соперничающие масла колеблются с волатильностью, вызванной энергией, в более широком комплексе растительных масел.

📊 Фундаментальные показатели и погода

С фундаментальной точки зрения, комплекс подсолнечника по-прежнему ограничен низкими конечными запасами в 2025/26 и ниже-тенденционными урожаями в ключевых производителях, таких как Украина и части ЕС. С ограничениями на экспорт семян и масла, переработчики в России сообщают о сокращении прибыли, что усиливает вероятность того, что доступность необработанных семян подсолнечника для экспорта останется ограниченной до конца сезона.

С точки зрения погоды, краткосрочные прогнозы для ключевых регионов подсолнечника в Украине (Днепр и центральные области) указывают на сезонно прохладные, но в целом благоприятные условия для полевых работ в начале весны, без угрозы серьезной засухи или заморозков в ближайшие 10 дней. Это создает относительно нейтральный краткосрочный метеорологический фон, хотя высокие цены на удобрения и топливо, связанные с более широким энергетическим шоком вокруг конфликта в Иране и кризиса в Ормузском проливе, повышают риски стоимости для посевов в 2026 году.

📆 Краткосрочный прогноз (3–5 недель)

Непосредственная корректировка фьючерсов на подсолнечник SAFEX и умеренное снижение цен на пальмовое масло указывают на определенный риск снижения для близких рынков бумажных подсолнечников, особенно если спекулятивные позиции будут сокращены после недавнего роста. Тем не менее, физические значения семян и масла подсолнечника в Черном море и ЕС, вероятно, останутся под поддержкой структурно плотного предложения и продолжающихся ограничений российской политики, что ограничивает любую глубокую распродажу цен на спот на евро-доллары.

В краткосрочной перспективе наиболее вероятным сценарием является боковая или немного более мягкая фьючерсная кривая, с основной ценой в ключевых экспортных хабах (Украина, Болгария, Молдова), оставшейся стабильной, так как переработчики и экспортеры конкурируют за ограниченные продажи фермеров. Споты для роста цен остаются возможными при любом негативном погодном сюрпризе в Восточной Европе или возобновлении логистических disruptions в украинских портах.

📌 Рекомендации по торговле и закупкам

• Переработчики и рафинировщики (ЕС/Черное море): Используйте текущую слабость SAFEX и пальмовомасляного рынка, чтобы немного увеличить объем подсолнечных семян на второй и третий кварталы, сосредоточившись на украинских и болгарских происхождениях, где цены в евро были стабильными, но могут снова повыситься, если экспорт из России станет более ограниченным.
• Производители продуктов питания: Сохраняйте диверсифицированный портфель растительных масел. Учитывая структурную плотность подсолнечника и его премиум к пальмовому, рассматривайте возможность хеджирования на ценовых падениях, но избегайте чрезмерной зависимости от подсолнечного масла, где спецификации продукта позволяют частичную замену.
• Производители (Украина, ЕС): Учитывая, что местные цены FCA на семена и ядра удерживаются на уровне недавних максимумов, рассмотрите стратегию поэтапной продажи: выставьте часть старых запасов на рынок по текущим уровням, сохраняя объем для захвата потенциальных подъемов цен, вызванных погодными или политическими факторами позже в 2 квартале.

📉 Прогноз на 3 дня (Ключевые хабы, в евро)

• SAFEX подсолнечник (ZAR, конвертированный в EUR): Небольшой уклон вниз или вбок, так как фьючерсы перерабатывают недавнее снижение и следят за пальмовым маслом.
• Семена/ядра FOB Одещи Украины: Боковой тренд или легкое повышение; плотные глобальные поставки масла и снижение российской экспорта должны поддерживать базу.
• Ядра FCA ЕС (БГ/MD): В основном боковым; внутренний спрос и ограниченные продажи фермеров компенсируют внешнюю слабость на рынках пальмового и бумажного масел.