La demanda de control de diez puntos de Irán sobre el Hormuz mantiene el comercio agroalimentario global en suspenso

La insistencia de Irán en mantener el control sobre el estrecho de Hormuz y asegurar un amplio alivio de sanciones bajo su propuesta formal de diez puntos señala que el cierre efectivo de la vía fluvial probablemente no se resolverá rápidamente. Con los tránsitos de embarcaciones aún por debajo de un 90% a pesar de un alto el fuego de dos semanas, las cadenas de suministro de productos agrícolas y fertilizantes enfrentan interrupciones prolongadas, costos elevados y una volatilidad de precios persistente.

Para los mercados de granos, semillas oleaginosas y ganado, particularmente en regiones dependientes de importaciones, las conversaciones programadas en Islamabad este fin de semana probablemente no producirán una normalización rápida de los flujos. En cambio, los comerciantes se preparan para un periodo prolongado de logística restringida, altos costos de energía y nitrógeno, y un redireccionamiento agresivo de cargas lejos del Golfo.

Introducción

El alto el fuego de dos semanas acordado el 7 de abril entre Estados Unidos, Irán e Israel ha detenido las hostilidades directas pero no ha reabierto el estrecho de Hormuz, por el que normalmente circula aproximadamente del 20 al 25% del petróleo marítimo global y cerca de una quinta parte del GNL. La inteligencia marítima y la monitorización comercial de la ONU indican que los tránsitos de envíos permanecen en un solo dígito por día, una disminución de más del 95% respecto a los promedios anteriores a la guerra de alrededor de 100–140 barcos.

La propuesta de asentamiento de diez puntos publicada por Irán exige un continuo y no cuestionado control sobre el estrecho, la aceptación internacional de su programa de enriquecimiento nuclear, y el levantamiento de todas las sanciones primarias y secundarias, junto con condiciones regionales más amplias. Washington, por el contrario, ha condicionado cualquier acuerdo duradero a la reapertura incondicional de Hormuz bajo normas internacionales. La brecha entre estas posiciones deja un punto crítico de congestión para el comercio global de energía, fertilizantes y alimentos efectivamente cerrado.

🌍 Impacto inmediato en el mercado

Los flujos de petróleo y GNL a través de Hormuz han colapsado, llevando a los benchmarks de Brent por encima de $120/bbl en algunos momentos y aumentando drásticamente los costos de combustible y flete para las cadenas de suministro agrícolas. Los envíos de fertilizantes, especialmente urea, amoníaco y azufre procedentes de productores del Golfo, han caído en un 90% o más, según estimaciones de la ONU y de la industria regional.

Los costos más altos de energía y fertilizantes están trasladándose a los precios de los alimentos. La FAO informa de un segundo aumento mensual consecutivo en los precios globales de los alimentos en marzo, con una fuerza particular en segmentos intensivos en energía como aceites vegetales y azúcar. Los países dependientes de importaciones en África, Oriente Medio y partes de Asia ya están viendo crecer las brechas de asequibilidad a medida que los costos de fertilizantes y combustibles aumentan.

📦 Interrupciones en la cadena de suministro

UNCTAD y rastreadores comerciales informan que los tránsitos diarios de barcos a través de Hormuz han caído a un solo dígito, dejando más del 90% de los volúmenes previos a la guerra varados o redirigidos. Irán ha impuesto un régimen de paso regulado de facto, con informes de tarifas y coordinación obligatoria del IRGC, mientras que algunos informes sugieren un límite de alrededor de 15 embarcaciones por día bajo el actual alto el fuego, muy por debajo de la norma histórica.

Las exportaciones de fertilizantes de los productores del Golfo, que representan aproximadamente un tercio del comercio global de urea y cerca de una cuarta parte de las exportaciones de amoníaco, se han visto severamente restringidas, con algunos análisis que estiman una caída del 92% en los volúmenes de tránsito en marzo respecto a febrero. La financiación comercial se ha ajustado a medida que los bancos reevalúan la exposición al riesgo de guerra, retrasando las cartas de crédito y complicando la cobertura a futuro para cargas de fertilizantes y alimentos.

Los benchmarks de gas y energía europeos se han duplicado aproximadamente desde los niveles previos a la guerra, presionando a los productores de nitrógeno y a los procesadores a nivel inferior. Algunas plantas de amoníaco y nitrato con base en la UE están nuevamente reduciendo la producción, mientras que los compradores en Brasil, India y otros importantes mercados de importación enfrentan mayores costos de reemplazo y tiempos de entrega más largos a medida que las embarcaciones desvían su ruta alrededor del Cabo de Buena Esperanza.

📊 Productos básicos potencialmente afectados

• Urea y fertilizantes nitrogenados – Los exportadores del Golfo representan alrededor del 34% del comercio global de urea y aproximadamente el 23% del comercio de amoníaco; los flujos interrumpidos y los altos precios del gas están elevando los benchmarks de nitrógeno y restringiendo la disponibilidad.
• Fertilizantes a base de fosfatos y potasio – Aunque menos dependientes del Hormuz, los costos de producción y envío están aumentando debido a los altos costos de energía, azufre y flete, con analistas advirtiendo de aumentos de precios del 50% para algunos productos de fosfato.
• Granos y semillas oleaginosas – Los costos más altos de fertilizantes y combustibles, además de posibles recortes de aplicación, representan un riesgo de menores rendimientos y mayores costos de producción en las principales regiones exportadoras, presionando márgenes y futuros de trigo, maíz y soja.
• Alimentos para animales (maíz, harina de soja) y productos pecuarios – El aumento de precios de los piensos y fertilizantes está incrementando los costos de producción y afectando a los sectores de carne y lácteos, con presión documentada sobre los márgenes del cerdo y aves de corral de la UE.
• Aceites vegetales y azúcar – La inflación de costos impulsada por la energía y los cuellos de botella logísticos ya son visibles en los precios más altos para el aceite de palma, otros aceites vegetales y el azúcar, aumentando los costos de insumos para los fabricantes de alimentos.
• Azufre e insumos industriales – La casi paralización de las exportaciones de azufre del Golfo, aproximadamente el 45% del comercio global, tiene efectos colaterales en la fabricación de fertilizantes y ciertos productos químicos industriales.

🌎 Implicaciones comerciales regionales

Asia, especialmente India y partes del Sudeste Asiático, está altamente expuesta, obteniendo más de un tercio de la urea, más de la mitad del azufre y casi dos tercios de las importaciones de amoníaco de proveedores de Oriente Medio. África enfrenta efectos severos pero retrasados a medida que las escaseces de fertilizantes se traducen en menores rendimientos y excedentes de exportación más ajustados de proveedores clave de granos, aumentando los costos de importación de alimentos meses después.

La exposición directa del volumen de fertilizantes de Europa al Hormuz es más limitada, pero es muy sensible al precio debido a su dependencia del gas y amoníaco importados. Rusia y otros exportadores fuera del Golfo están en posición de capturar mercados premium para petróleo, fertilizantes y algunos granos, a medida que los compradores buscan proveedores alternativos para suplir los flujos interrumpidos de Oriente Medio.

Los estados del Consejo de Cooperación del Golfo, que importan del 70 al 90% de sus necesidades alimentarias a través del Hormuz, son simultáneamente exportadores restringidos de energía y fertilizantes y importadores vulnerables de alimentos, creando un pronunciado desafío de seguridad alimentaria regional.

🧭 Perspectivas del mercado

A corto plazo, los mercados se centrarán en las conversaciones de este fin de semana en Islamabad, que reunirán al vice presidente de EE. UU. JD Vance y a altos funcionarios iraníes bajo la mediación paquistaní. Incluso un marco limitado que incremente modestamente los tránsitos diarios seguros podría aliviar algunas presiones de flete y seguros, pero la actual postura iraní sobre el control permanente, las tarifas y el alivio de sanciones argumenta en contra de un regreso rápido al rendimiento normal.

A corto plazo, la volatilidad en los mercados de energía, fertilizantes y productos agrícolas relacionados probablemente permanecerá elevada, con un mayor riesgo de alza si la diplomacia se estanca o si la escalada relacionada con Líbano interrumpe aún más el sentimiento. La dirección de precios a medio plazo dependerá de si se puede acordar un régimen de tránsito comercialmente viable, aceptable para armadores, aseguradoras y compradores principales, sin resolver todas las disputas políticas.

Perspectiva de mercado de CMB

La propuesta de diez puntos de Irán mueve la disputa de Hormuz de un riesgo puramente militar a una cuestión estructural de gobernanza para un punto crítico marítimo. Para los mercados de productos agrícolas, esto eleva la probabilidad de que los costos más altos de energía, flete y fertilizantes persistan al menos durante el próximo ciclo de siembra en varias regiones clave productoras.

Los comerciantes, importadores y procesadores de alimentos deben prepararse para una prolongada gestión de riesgos en torno a las exposiciones en Oriente Medio: diversificando fuentes cuando sea posible, reevaluando las asunciones de base y flete en contratos a futuro, y realizando pruebas de estrés en márgenes ante la sostenida fortaleza de precios de fertilizantes y combustibles. Hasta que se establezca un marco de tránsito creíble y ejecutable para Hormuz, los mercados agroalimentarios y de fertilizantes globales permanecerán en un régimen de riesgo logístico estructuralmente más alto y volatilidad de precios.