随着强劲的全球需求与供应的部分恢复碰撞，尽管阿根廷的2025/26年近乎创纪录的作物，但向日葵种子和向日葵油市场正在走强。
在去年五年来的低点之后，全球向日葵种子产量在2025/26年再次上升，但乌克兰、欧盟和土耳其的弱收成使库存紧张，维持了高昂的向日葵油价格。阿根廷的反季节收成提供了至关重要的缓解，创纪录的种子、油和饲料出口主要流向欧盟，压榨利润维持吸引力。来自乌克兰和摩尔多瓦的现货种子报价在每公斤EUR 0.58–0.66区间，显示出相对于仍然昂贵的油料复合体一个稳定但偏高的原材料底部。
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📈 价格与市场情绪
向日葵油出口价格持续上升，预计在2025年9月至2026年3月之间的平均价格接近每吨USD 1,300，较一年前的约USD 1,100有所上升。根据典型市场汇率换算，这意味着向日葵油的价格约为每吨EUR 1,190，确立了与许多竞争植物油之间的明显溢价。同时，全球向日葵种子的期末库存仍低于300万吨，凸显了种子平衡表的紧张。
东欧的实物向日葵种子报价总体稳定，略有上涨。最新的乌克兰黑向日葵种子的报价在每公斤EUR 0.58（FOB敖德萨）和约EUR 0.66（FCA内陆）之间，而摩尔多瓦的材料报价接近每公斤EUR 0.61（FCA）。用于烘焙的去壳向日葵仁大多以每公斤EUR 0.96–1.09的价格交易，维持健康的压榨和去壳利润，只要向日葵油价格保持高位。
| 产品 | 来源 / 地点 | 交货 | 最新价格 (EUR/kg) |
|---|---|---|---|
| 向日葵种子，黑色，98% | 乌克兰 / 敖德萨 | FOB | 0.58 |
| 向日葵种子，黑色，98% | 乌克兰 / 基辅 | FCA | 0.66 |
| 向日葵种子，黑色，98% | 摩尔多瓦 / 德国-莱茵费尔登 | FCA | 0.61 |
| 去壳向日葵仁，烘焙用 | 乌克兰 / 第聂伯 | FCA | 0.96 |
| 去壳向日葵仁，烘焙用 | 保加利亚 / 德国-柏林 | FCA | 1.07 |
| 去壳向日葵仁，烘焙用 | 摩尔多瓦 / 德国-莱茵费尔登 | FCA | 1.09 |
🌍 供需平衡
预计2025/26年的全球向日葵种子产量约为5590万吨，略高于2024/25年，但仅是从前一年的五年低点的恢复。产量增长主要来自阿根廷、哈萨克斯坦、俄罗斯和美国的种植面积增加。然而，主要黑海来源的低产量以及乌克兰、欧盟和土耳其的生产下降，阻止了全球供应的完全补充。
在需求方面，压榨活跃：全球向日葵种子饲料的产量预计将上升至约2320万吨，向日葵油的产量略高于2210万吨。食品、生物燃料和工业用途对植物油的强劲消费保持了全球植物油贸易的增长，而向日葵油则是重要受益者。然而，向日葵种子、饲料和油的期末库存仍然较低，反映了一个仍然需要来自非传统供应商的每吨增量的市场。
📊 阿根廷的反季节角色
阿根廷2025/26年向日葵种子的预计产量为700万吨，同比预计增长约25%，这得益于大面积的扩张。这使得该国在全球向日葵种子生产中的份额提高至约13%，高于2021/22年的7%，使其在一个历史上由黑海地区主导的市场中成为更具影响力的参与者。
2026年2月的收成已经转化为异常的出口活动。向日葵种子的出口在2月达到了约30万吨，3月进一步达到了20万吨，这使得2024/25年的出口估计为62.4万吨，而2025/26年为60万吨——与历史年均平均低于20万吨相比，这是数十年来的高点。大部分种子流向欧盟压榨商，特别是在保加利亚和罗马尼亚，高昂的向日葵油价格维持了吸引人的压榨利润。
尽管种子出口激增，阿根廷还预计其向日葵油和饲料的出口将达到25年来的最高水平，两个产品的预估出口量接近180万吨，同比增长约8–9%。这强调了更大的作物在缓解全球赤字方面的作用，而不仅仅是将紧张从种子转向产品。
🌦️ 天气与地区动态
主要黑海种植带的天气仍然是下一轮生产周期的关键影响因素。在乌克兰、欧盟和土耳其部分地区连续两个季节的低产后，市场将密切关注春季和初夏的湿度和温度模式。在关键的开花和灌浆阶段再出现的压力可能会限制产量恢复，并延长当前向日葵种子和油的紧张平衡。
相对而言，阿根廷刚刚完成收成，因此当地的天气风险最小。然而，2026/27年种植的决策将取决于价格信号及对今年晚些时候厄尔尼诺/拉尼娜发展的预期。如果利润保持有利，天气持续合作，阿根廷可能会进一步巩固其作为全球向日葵市场的反季节稳定器的角色。
📆 交易前景与策略
- 对压榨商：随着向日葵油保持明显溢价，锁定2026年第2季度至第3季度来自黑海和阿根廷的种子覆盖将显得明智。欧盟的压榨利润依然吸引，但如果下一个黑海作物正常化，油价的下行风险增加；考虑分批采购和对油的选择性对冲。
- 对生产者：目前每公斤EUR 0.60–0.66的种子价格在东欧提供了良好的前瞻性利润。种植者可以利用这些水平来确保部分前瞻性销售，同时保留因新的天气或物流冲击产生的未售出量的上涨空间。
- 对去壳仁的买家：每公斤超过EUR 1.00的烘焙和糖果仁反映了紧张的生种可用性和强劲的下游需求。食品制造商应该考虑短期到中期的覆盖，因为黑海物流的任何新的干扰或阿根廷的出口减弱可能迅速影响去壳仁价格。
- 风险关注：监测黑海出口国的地缘政治风险和出口政策，以及可能改变植物油需求和跨商品价格关系的生物燃料指令的潜在变化。
📍 3天区域价格指示（方向性）
- 乌克兰（FOB 敖德萨，种子）：约EUR 0.58/kg；偏向：侧向略偏高于稳定的欧盟压榨需求。
- 欧盟内陆（FCA，种子）：约EUR 0.61–0.66/kg；偏向：稳定，受到限定的当地旧作物可用性的支持。
- 向日葵仁（目标为欧盟）：约EUR 0.96–1.09/kg，符合烘焙质量；偏向：稳固，跟踪强劲的向日葵油和稳定的食品需求。
