Фьючерсы на пшеницу с обеих сторон Атлантики торгуются вбок или немного выше, с ближайшими контрактами, стабилизировавшимися вокруг недавних минимумов, в то время как месяцы нового урожая закладывают умеренные премии за риск. Физические котировки FOB во Франции, США и Украине остаются в целом неизменными, подчеркивая сбалансированный, но хрупкий глобальный рынок пшеницы.
Европейская пшеница консолидируется после недавних снижений, с Euronext (MATIF) на май 2026 года около 195 евро/т и пологой восходящей кривой на период до 2028 года. Чикагские фьючерсы немного выше на ранних торгах, что связано с закрытием коротких позиций в ближайшие месяцы. Физические предложения показывают явное конкурентное преимущество в пользу украинских поставок, в то время как французская пшеница остается европейским эталоном. Погода в ключевых регионах-производителях станет основным фактором для выхода за пределы текущего узкого диапазона в ближайшие недели.
[cmb_offer ids=738,727,772]
📈 Цены и срочная структура
На Euronext контракт на пшеницу мая 2026 года в последний раз торговался около 194.75 евро/т, сентябрь 2026 года примерно по 203 евро/т и декабрь 2026 года около 211 евро/т. За пределами данного диапазона цены постепенно увеличиваются до 235–241 евро/т к концу 2028 года, что указывает на слабую восходящую кривую, а не на сильный инверсный или заметный межсезонный перенос.
Пшеница на CBOT укрепляется на ранних торгах 13 апреля, с маем 2026 года около 577.5 USc/bu (примерно 212 евро/т эквивалент) и июлем 2026 года около 587.5 USc/bu. Кривая остается относительно плоской до слегка восходящей на 2027–2028 годы, что отражает осторожные премии за риск, но без острых страхов по предложению.
💶 Указательные уровни цен в евро
| Рынок / Продукт | Ближайший уровень (EUR/t) | Комментарий |
|---|---|---|
| MATIF Май 2026 | ≈ 195 | Боковое движение, близко к недавним минимумам |
| CBOT Май 2026 (EUR‑экв.) | ≈ 212 | Немного выше MATIF после учета валюты и фрахта |
| FOB Франция, 11% белка | ≈ 290 | Стабильно по сравнению с началом апреля |
| FOB Украина, 11% белка | ≈ 180 | Весьма конкурентные предложения Черного моря |
🌍 Предложение, спрос и региональная динамика
Кривая MATIF предполагает комфортное ближайшее предложение, но некоторую неопределенность в среднесрочном предложении, с контрактами на 2027–2028 годы, торгующимися на 20–25 евро/т выше мая 2026 года. Это отражает умеренные опасения относительно урожайности, затрат на ресурсы и геополитических рисков, а не явно жесткий баланс. Открытый интерес сосредоточен на контрактах 2026 года, подчеркивая этот урожай как основной объект риска.
Физические индикаторы подтверждают сильные региональные различия. Французская пшеница с 11% белка FOB Париж близко к 290 евро/т значительно выше украинских котировок FOB Одесса около 180–190 евро/т, при этом значения FCA Украины составляют 0.23–0.25 евро/кг (230–250 евро/т), сигнализируя о достаточном предложении и агрессивных ценах на экспорт. Пшеница FOB залива в США, связанная с CBOT, торгуется около 210 евро/т эквивалента и более конкурентоспособна для некоторых неевропейских направлений.
📊 Фундаментальные факторы и мониторинг погоды
Плоские цены на спот в Франции, США и Украине в конце марта и начале апреля указывают на временно сбалансированный глобальный рынок пшеницы: никаких новых шоков в спросе, но и никаких решающих медвежьих сюрпризов по поставкам. Украинские предложения остаются по явной скидке, поглощая часть глобального спроса и ограничивая рост цен на фьючерсных рынках.
С учетом того, что ближайшие фьючерсы останавливаются, а кривые поставок немного поднимаются, рынок фактически платит умеренную премию за погоду и геополитические риски на урожаи 2026/27 и 2027/28 годов. Основной краткосрочный фундаментальный риск — это пересмотр урожайности из-за погодных условий в Северном полушарии; любое сочетание продолжительной засухи или поздних заморозков в Европе, Черном море или на равнинах США может быстро вызвать закрытие коротких позиций и увеличить премию за риск по контрактам нового урожая.
📆 Краткосрочный прогноз и стратегия
- Производители (ЕС/Черное море): При MATIF в мае 2026 года ниже 200 евро/т, но фьючерсные контракты до 220–230 евро/т, рассмотрите возможность использования умеренных хеджей для позиций 2027–2028 годов, сохраняя некоторый потенциал роста с помощью гибких инструментов, если погода ухудшится.
- Импортеры: Продолжайте использовать конкурентные украинские и, где это возможно по логистике, привязанные к США значения. Рассмотрите возможность умеренного расширения покрытия до конца 2026 года, пока спреды между Черным морем и ЕС остаются исторически широкими.
- Трейдеры: Следите за относительной стоимостью между MATIF и CBOT: текущие уровни эквивалента в евро показывают, что фьючерсы США имеют премию. Возможны спредовые возможности, если опасения по погоде в США возрастут, а условия в Европе останутся благоприятными.
📍 3-дневный направленный прогноз (EUR/t)
- MATIF Май 2026: Боковое движение или немного укрепляется в пределах ~190–200 евро/т, поскольку рынки отслеживают заголовки новостей о погоде и внешние рынки.
- CBOT Май 2026 (EUR‑экв.): Небольшой уклон вверх после последнего роста на 1%+, но ограничен отсутствием новых фундаментальных шоков.
- Физический FOB Черное море: Стабильно; украинская скидка, вероятно, сохранится и продолжит поддерживать глобальные ценовые ожидания.
[cmb_chart ids=738,727,772]
