تقترب عقود الأرز غير المقشور في CBOT من الارتفاع قليلاً على حجم تداول منخفض، بينما تظهر أسعار التصدير الفعلية من الهند وفيتنام تراجعًا واسعًا ولكنه منظم. تظل منحنى العقود الآجلة مائلًا قليلًا للأعلى، مما يشير إلى ارتفاع طفيف في الأسعار حتى عام 2027 ولكن دون علامات على ضيق حاد.
يتم دفع التجارة العالمية للأرز حاليًا بواسطة تسعير تنافسي من فيتنام والهند، وتخفيف اختناقات الشحن، والمخاوف المبكرة بشأن هطول الأمطار أقل من المعدل الطبيعي في جنوب وجنوب شرق آسيا. تراجعت أسعار التصدير في نيو دلهي وهانوي بنسبة 2–3% منذ أواخر مارس مقارنة باليورو، مما يحسن فرص الشراء للمستوردين. لا تزال مخاطر الطقس والسياسات قائمة، ولكن في الوقت الحالي، ينتقل السوق من الضيق الذي شهدته العام الماضي نحو صورة أكثر توازنًا بين العرض والطلب.
[cmb_offer ids=502,501,500]
📈 الأسعار وهيكل العقود الآجلة
تظهر عقود الأرز غير المقشور في CBOT (USD/cwt) منحنى يميل بلطف للأعلى مع تداولات الأشهر القريبة فوق 11 دولارًا أمريكيًا/cwt والعقود المؤجلة حوالي 12.3–12.6 دولار أمريكي/cwt:
| العقد | الأخير (USD/cwt) | تقريبًا EUR/طن* | تغير يوم/يوم |
|---|---|---|---|
| مايو 2026 | 11.07 | ≈ 228 EUR/t | +0.32% |
| يوليو 2026 | 11.35 | ≈ 233 EUR/t | +0.22% |
| سبتمبر 2026 | 11.70 | ≈ 240 EUR/t | +0.21% |
| نوفمبر 2026 | 11.98 | ≈ 246 EUR/t | +0.29% |
| يناير 2027 | 12.21 | ≈ 251 EUR/t | -0.73% |
| مارس 2027 | 12.43 | ≈ 255 EUR/t | -0.72% |
*تحويل تقريبي باستخدام 1 دولار أمريكي ≈ 0.94 يورو و1 cwt ≈ 0.04536 طن.
لكن الزيادات الطفيفة يوميًا في العقود القريبة تأتي على حجم تداول منخفض جدًا، بينما يظل إجمالي الفائدة المفتوحة في CBOT مستقراً بشكل واسع حول 12,800 عقد، مما يشير إلى موقف مضاربي متوازن بدلاً من موضع عدواني.
📊 السوق الفعلي: الهند وفيتنام FOB
تظهر عروض التصدير FOB في نيو دلهي لأنواع الأرز الهندية الرئيسية (EUR/kg، FOB، آخر 18 أبريل 2026) تراجعًا متسقًا ومتصاعدًا على مدار الأسابيع الثلاثة الماضية:
| الأصل | النوع | آخر سعر (EUR/kg) | التغير مقابل 28 مارس |
|---|---|---|---|
| الهند، نيو دلهي | جميع الأنواع الذهبية، سلا | 0.88 | ↓ من 0.93 |
| الهند، نيو دلهي | جميع الأنواع البخارية، PR11 | 0.39 | ↓ من 0.43 |
| الهند، نيو دلهي | بخار شاربati | 0.54 | ↓ من 0.60 |
| الهند، نيو دلهي | بخار 1121 | 0.77 | ↓ من 0.83 |
| الهند، نيو دلهي | بخار 1509 | 0.72 | ↓ من 0.78 |
| الهند، نيو دلهي | 1121 كريمي، سلا بيضاء | 0.70 | ↓ من 0.76 |
| الهند، نيو دلهي | بسمتي بيضاء عضوية | 1.70 | ↓ من 1.76 |
| الهند، نيو دلهي | غير بسمتي بيضاء عضوية | 1.40 | ↓ من 1.45 |
تظهر عروض FOB الفيتنامية في هانوي (EUR/kg، FOB) اتجاهًا هبوطيًا مشابهًا ولكنه أقل حدة بين أواخر مارس ومنتصف أبريل:
| الأصل | النوع | آخر سعر (EUR/kg) | التغير مقابل 28 مارس |
|---|---|---|---|
| فيتنام، هانوي | الأبيض الطويل 5% | 0.40 | ↓ من 0.43 |
| فيتنام، هانوي | ياسمين | 0.42 | ↓ من 0.45 |
| فيتنام، هانوي | يابونيكا | 0.51 | ↓ من 0.54 |
| فيتنام، هانوي | هومالي | 0.55 | ↓ من 0.58 |
| فيتنام، هانوي | لزج أبيض | 0.50 | ↓ من 0.53 |
| فيتنام، هانوي | كالروز | 0.55 | ↓ من 0.58 |
| فيتنام، هانوي | ا أرز أسود | 0.95 | ↓ من 0.98 |
| فيتنام، هانوي | أرز أحمر | 0.67 | ↓ من 0.70 |
| فيتنام، هانوي | مجفف ورق | 1.72 | ↓ من 1.75 |
هذا التخفيف بنسبة 4–10% في الأنواع الهندية المعالجة بالبخار والبخارية، جنبًا إلى جنب مع التراجعات الأصغر في الأنواع الفيتنامية الطويلة والمتخصصة، يعكس زيادة في تنافسية المصدرين وبعض الارتياح في تكاليف الشحن واللوجستيات بعد الاضطرابات السابقة.
🌍 العرض والطلب والسياق السياسي
تشير التقييمات الدولية الأخيرة إلى أن إمدادات الأرز العالمية مريحة في 2025/26 مقارنة بالضيق الذي شهدته 2023، مدعومة بمخرجات قوية في الهند والصين وجنوب شرق آسيا. في الوقت نفسه، تشير البيانات الرسمية من فيتنام إلى أن أسعار التصدير، رغم تراجعها عن ارتفاعاتها في منتصف عام 2024، قد سجلت انتعاشًا طفيفًا في أوائل أبريل، مع ارتفاع بعض الدرجات المكسورة بنحو 5 دولارات/طن بسبب زيادة تكاليف النقل والأسمدة.
تظل سياسة تصدير الهند مفتوحة نسبيًا مقارنةً بذروة القيود الأخيرة، وخاصة بالنسبة للدرجات غير البسمتي، بعد تعديلات سابقة على الحصص والحظر. يحافظ هذا السياق السياسي، جنبًا إلى جنب مع التسعير العدواني من فيتنام، على سقف قيم المؤشر العالمية رغم الارتفاعات المحلية في الطلب من إفريقيا والفلبين على الأرز الطويل العطر.
☁️ مخاطر الطقس والإنتاج
تشير التوقعات المبكرة للموسم المطري لعام 2026 في الهند إلى خطر مرتفع من تساقط الأمطار دون المعدل الطبيعي، مرتبطًا بتطور محتمل لظاهرة النينيو. مثل هذا السيناريو لن يؤثر بشكل فوري على توفر التصدير الحالي ولكنه قد يضيق آفاق المحصول الجديد بدءًا من الربع الرابع من عام 2026 إذا حدثت عجز في أحزمة الأرز الرئيسية.
في جنوب شرق آسيا، تسلط الوكالات الإقليمية الضوء على زيادة المخاطر من الأعاصير الاستوائية والطقس القاسي حتى منتصف 2026، مما قد يعطل بشكل متقطع اللوجستيات في دول التصدير الرئيسية مثل فيتنام وتايلاند. ومع ذلك، تشير التقارير الميدانية حتى الآن إلى توفر المياه بشكل كاف، ولم يتم بعد عكس مخاطر الإنتاج بشكل قوي في أسعار العقود الآجلة أو FOB.
📌 توقعات التداول (الأسبوعين إلى الأربعة القادمة)
- المستوردون: يجمع بين عروض FOB الهندية/الفيتنامية الأكثر ليونة والعقود الآجلة في CBOT الأكثر ثباتًا لا يزال ملائمًا لدخول تغطية قريبة، وخاصة بالنسبة للأرز المعالج بالبخار والأرز الطويل المكسور 5%، مع الإبقاء على بعض الحجم غير محدد للأسواق الممكنة لاحقاً.
- المصدرون (الهند/فيتنام): الضغط على الهامش في تصاعد حيث تنتقل عروض FOB لأدنى. فكر في استخدام الواردات المحدودة في CBOT للتحوط على المبيعات المستقبلية وتثبيت الحمل حيث تسمح اللوجستيات.
- المضاربون: مع توازن الأساسيات بشكل عام ومخاطر الطقس لا تزال تخمينية، فإن موقفًا محايدًا إلى متشائم قليلاً بشأن العقود ذات التاريخ القريب يبدو مبررًا، مع استراتيجيات الخيارات حول عناوين الموسم المطري في وقت لاحق من الربع الثاني.
📆 إشارة سعرية توجيهية لمدة 3 أيام (EUR)
- الأرز غير المقشور في CBOT (الشهر الأمامي، EUR/طن مكافئ): جانبي إلى قليل الزيادة، ضمن ±1–2% من ~230 EUR/t، تتبع الحبوب الأوسع وتحركات الدولار الأمريكي.
- الهند FOB New Delhi (معالج بالبخار والبخاري، EUR/kg): مستقر إلى قليل التراجع، مع عروض من المتوقع أن تظل قريبة من المستويات الحالية (0.39–0.88 EUR/kg) حيث يتراوح البائعون مع الطلب.
- فيتنام FOB Hanoi (طرطوج 5% والعطرية، EUR/kg): مستقرة في الغالب بعد التراجعات الصغيرة الأخيرة، مع توقعات بانخفاض محدود في المستقبل القريب.
[cmb_chart ids=502,501,500]
