Rynek jęczmienia stabilny, ale ryzyka pogodowe i energetyczne sprzyjają wzrostom

Ceny jęczmienia paszowego są obecnie stabilne, ale bilans ryzyk przechyla się delikatnie w górę, ponieważ obawy o suszę w Stanach Zjednoczonych w rejonach pszenicy, wyższe ceny energii i sygnały polityczne z Morza Czarnego wspierają rynki zbóż.

Mimo to, obfite zapasy zbóż w Europie oraz jedynie ostrożne zainteresowanie zakupem starszych zbiorów uniemożliwiają mocniejszy wzrost, pozostawiając jęczmień w dużej mierze w zakresie wahań cenowych na razie.

📈 Ceny i struktura terminowa

Australijski jęczmień paszowy na Sydney Futures Exchange notowany jest po 319,50 AUD/t na maj 2026 i 327,00 AUD/t na lipiec-listopad 2026, z niewielkim nachyleniem w górę do 332,50–338,00 AUD/t na początku 2027 oraz około 354,00 AUD/t na styczeń 2028 i styczeń 2029. Wszystkie kontrakty na bliską datę pozostały niezmienione 28 kwietnia, podczas gdy miesiące dalsze zyskały tylko 1,50 AUD/t, co podkreśla bardzo spokojny rynek futures oraz cienką aktywność handlową.

Na rynku gotówkowym Morza Czarnego oferty jęczmienia paszowego z Ukrainy są w szerokim zakresie stabilne pod koniec kwietnia. Ostatnie notowania w okolicach 210–230 EUR/t równoważne (przeliczone z USD/UAH) są zgodne z wskazaniami z platformy z Ukrainy, gdzie wartości FCA/FOB jęczmienia poruszały się tylko marginalnie w kwietniu, z wartościami FCA w Odessie przesuwającymi się z około 225 EUR/t do 230 EUR/t, a Kijów pozostający blisko 215–220 EUR/t.

🌍 Czynniki popytu i podaży

Pogoda pozostaje głównym czynnikiem wspierającym wzrost w sektorze zbóż. Utrzymująca się susza w południowych Stanach Zjednoczonych poważnie stresuje pszenicę ozimą, a uczestnicy rynku coraz bardziej obawiają się nieodwracalnych szkód w częściach Kansas, Oklahomy i Teksasu. To podniosło przyszłościową cenę pszenicy w USA w ostatnich sesjach i pośrednio podciągnęło nastroje wokół jęczmienia poprzez substytucję pasz między różnymi towarami.

W Europie rynki zbóż są wspierane przez ryzyko pogodowe w USA i słabszego euro, ale duża ilość starszych zbiorów ogranicza potencjał wzrostu. Eksporty pszenicy z UE są poniżej oficjalnego sezonowego celu, co sugeruje, że ostateczne zapasy zbóż, w tym jęczmienia, mogą zostać skorygowane w górę, co strukturalnie ograniczyłoby potencjał cen dla nowych zbiorów. Jednocześnie monitorowanie upraw w UE wskazuje na plony jęczmienia ozimego nieco powyżej szacunków z zeszłego miesiąca, ale wciąż poniżej ubiegłorocznych poziomów, co implikuje jedynie umiarkowane zaostrzenie, a nie poważny niedobór.

Morze Czarne dodaje kolejny ważny element do tej układanki. Rosyjski podatek eksportowy na jęczmień pozostaje na poziomie zerowym, a orientacyjne ceny eksportowe wynoszą około 224 USD/t, co wzmacnia konkurencyjność tego regionu na światowych rynkach jęczmienia paszowego. Silna dostępność z Morza Czarnego i agresywne ceny wciąż kierują jęczmień do Afryki Północnej i Bliskiego Wschodu, co równoważy część ryzyka stawki premium związanego z pogodą na rynkach atlantyckich.

📊 Podstawy i makro wpływy

Podstawy jęczmienia kształtowane są przez trzy pokrywające się czynniki. Po pierwsze, komfortowe zapasy w UE i Morzu Czarnym oraz solidne przepływy eksportowe utrzymują fizyczną podaż dostępną dla importujących. Po drugie, popyt na pasze jest wspierany przez ciasne warunki paszowe i stres pastwiskowy w niektórych częściach USA i innych regionach, co skłania producentów bydła do korzystania z pasz złożonych, w których jęczmień konkuruje bezpośrednio z pszenicą i kukurydzą. Po trzecie, rynki makro dodają wsparcie: wyższe ceny ropy naftowej związane z napięciami na Bliskim Wschodzie podnoszą koszty produkcji, logistyki i nawozów, zapewniając floor kosztowy dla cen zbóż w szerszym ujęciu.

Po stronie popytu nie widać oznak strukturalnego wzrostu. Zakupy eksportowe pozostają selektywne, a niektórzy europejscy nabywcy wręcz obniżają oferty na starsze zbiory, koncentrując się bardziej na nowych pozycjach. To odzwierciedla zachowanie gotówkowe pszenicy, gdzie dostawy na maj handlują z dyskontem w porównaniu do września, ponieważ nabywcy czują się wystarczająco zabezpieczeni w krótkim okresie, ale są skłonni zapłacić umiarkowaną premię, aby zabezpieczyć przyszłe dostawy.

🌦 Prognozy pogody dla kluczowych regionów

Krótkoterminowe prognozy dla południowych Stanów Zjednoczonych pokazują ograniczone ulgi dla kluczowych obszarów pszenicy ozimej i zbóż paszowych, przy czym Kansas prawdopodobnie pozostanie w suchym stanie w nadchodzącym tygodniu, podczas gdy części Oklahomy i Teksasu otrzymają trochę opadów. Biorąc pod uwagę zaawansowany etap upraw, jakiekolwiek opady w najsuchszych strefach mogą nadejść zbyt późno, aby w pełni naprawić potencjał plonów, utrzymując premium pogodowe wbudowane w globalne ceny zbóż paszowych.

W Morzu Czarnym warunki są ogólnie mieszane, ale na tym etapie niepokojące, co pozwala Rosji i Ukrainie utrzymać silne programy eksportowe jęczmienia. Pogoda w UE była zmienna, ale generalnie wspierająca dla jęczmienia ozimego, a usługi monitorujące wskazują na plony nieco poniżej ubiegłorocznych, ale dobrze w normatywnych zakresach.

📆 Prognozy handlowe i strategia

• Zakupcy pasz (UE/MENA): Rozważcie wprowadzenie dodatkowego zabezpieczenia na Q3–Q4 2026, podczas gdy ceny futures i gotówki z Morza Czarnego pozostają w relatywnie stabilne. Skupcie się na pozycjach dalszych (koniec 2026/początek 2027), gdzie krzywe SFE i Morza Czarnego pokazują jedynie umiarkowaną przewagę, pomimo rosnących ryzyk pogodowych i geopolitycznych.
• Eksporterzy (Morze Czarne/UE): Wykorzystajcie obecny stan stabilności, aby zabezpieczyć marże na bliskich wysyłkach; zerowe podatki eksportowe z Rosji i stabilne oferty z Ukrainy utrzymują Waszą konkurencyjność, ale silniejsze ceny ropy i ewentualne dalsze pogorszenie pogody w USA mogą szybko podnieść koszty zastąpienia.
• Spekulanci: Jęczmień oferuje niskowolatility proxy dla szerszego wzrostu w sektorze zbóż. Udział w górnym trendzie poprzez spread (kupno nowego jęczmienia w porównaniu do starej pszenicy lub jęczmienia w porównaniu do kukurydzy) może być korzystniejszy niż bezpośrednie długie pozycje, biorąc pod uwagę duże zapasy w Europie.

📉 3-dniowa prognoza kierunkowa (wskazówka, w EUR)

Rynek	Bliskość poziomu (przybliżona)	Kierunek 3-dniowy	Komentarz
Australia SFE jęczmień paszowy (maj 26)	≈ 195–200 EUR/t (319,50 AUD)	Bocznie / nieco mocniejszy	Cienki handel; monitorowanie globalnych rynków pszenicy i energii
Morze Czarne FOB jęczmień paszowy	≈ 210–225 EUR/t	Bocznie	Silna podaż, zero podatku rosyjskiego równoważy premię pogodową w USA
Jęczmień paszowy na rynku wewnętrznym UE	≈ 215–235 EUR/t	Bocznie / nieco słabszy stary zbiór	Duże zapasy i słaby popyt eksportowy ograniczają wzrosty