Un approvisionnement en pistaches de plus en plus serré prépare le terrain pour des prix fermes jusqu’en 2026

L’approvisionnement en pistaches pour CY26 devrait maintenant chuter fortement après des dégâts causés par la chaleur pendant la floraison aux États-Unis, tandis que la demande à l’exportation continue d’accélérer. Cette combinaison pointe vers un marché structurellement plus serré et des prix soutenus, fermes à plus élevés jusqu’en 2026.

De fortes expéditions mondiales absorbent la récolte record de CY25, limitant les stocks et réduisant le coussin de l’industrie avant une récolte plus petite en CY26. Avec un approvisionnement projeté pour revenir à des niveaux de mauvaise année précédents et une demande toujours en expansion, le pouvoir de fixation des prix est susceptible de rester entre les mains des vendeurs des origines clés.

📈 Prix & Ton actuel du marché

Les offres d’exportation au comptant pour les pistaches en coque iraniennes restent largement stables à des niveaux élevés, avec les Ahmadaghaei 24–26 autour de 9,50 EUR/kg FOB Téhéran et 28–30 à environ 9,26 EUR/kg. Le matériel à bouche fermée se négocie à un rabais significatif, près de 7,01 EUR/kg FOB. L’absence de récentes réductions de prix, malgré une récolte record aux États-Unis en CY25, souligne la rapidité avec laquelle des expéditions fortes resserrent l’approvisionnement disponible.

🌍 Équilibre entre l’offre et la demande

Des températures exceptionnellement élevées pendant la période de floraison de mars ont affecté plus de la moitié des surfaces de pistaches américaines, réduisant l’estimation de la récolte américaine de CY26 d’environ 1,2 à 1,4 milliard de livres à environ 1,0 milliard de livres. Cela ramène l’approvisionnement total attendu pour CY26 en ligne avec CY24, la dernière année remarquable, et implique une baisse d’environ 28 % par rapport à la production record de CY25. Les surfaces en production s’élèvent aujourd’hui à environ 529 000 acres et devraient atteindre environ 620 000 acres d’ici CY30, une croissance modeste de 12 % qui ne compensera pas immédiatement le manque d’approvisionnement à venir.

Du côté de la demande, les exportations restent le principal moteur de croissance. Les prévisions de l’industrie pointent vers des volumes d’exportation en hausse d’environ 47 %, passant d’une moyenne de 750 millions de livres en CY20–CY24 à environ 1,1 milliard de livres en CY25–CY30. L’utilisation domestique devrait croître plus lentement, d’environ 9 %, passant de 320 millions de livres à environ 350 millions de livres. Ce profil de demande de plus en plus axé sur l’exportation rend l’accès au marché mondial, les fluctuations des devises et la logistique critiques pour la fixation des prix, mais cela signifie également que la croissance structurelle de la demande est fermement en place.

📊 Expéditions, Stocks et Fondamentaux

Les expéditions de CY25 sont projetées à 1,245 milliard de livres. En mars, l’industrie avait déjà expédié 832 millions de livres, laissant des expéditions requises d’avril à août d’environ 413 millions de livres, soit 82,6 millions de livres par mois. Ce rythme est supérieur à la moyenne des cinq dernières années d’avril à août de 76,5 millions de livres par mois, ce qui indique que la demande est en avance par rapport aux normes historiques malgré des prix élevés.

L’approvisionnement vendable de CY25 (après décorticage et shrikage) est estimé à 1,471 milliard de livres. Répondre à la projection d’expédition actuelle laisserait un stock final proche de 226 millions de livres, un coussin relativement modeste compte tenu de la baisse de production attendue en CY26. Les opérateurs gèrent activement les stocks pour atténuer la volatilité d’année en année, mais la forte demande mondiale limite leur capacité à constituer des stocks importants, augmentant la sensibilité des prix à d’éventuelles perturbations météorologiques ou logistiques supplémentaires.

🌦️ Météo & Perspectives à court terme

En Californie, les conditions au cours de la semaine à venir seront saisonnièrement chaudes et généralement favorables, avec des températures maximales principalement dans les bas à moyens 20°C et seulement de brèves chances de pluie légère. Le choc climatique clé pour le cycle actuel a déjà eu lieu pendant la floraison de mars, et son impact se reflète dans les estimations de récolte de CY26 abaissées. La météo à court terme semble donc neutre, mais toute vague de chaleur estivale supplémentaire ou toute contrainte sur l’eau pourrait encore restreindre les rendements dans des vergers déjà stressés.

📆 Perspectives et Perspectives de trading

Les projections à terme suggèrent que l’approvisionnement total de CY26 sera largement comparable à celui de CY24, mais en partant d’un stock final beaucoup plus serré. Avec une demande d’exportation structurellement plus élevée et une utilisation domestique qui continue d’augmenter, le marché est sur le point de rester contraint en approvisionnement à l’approche de CY26. Même avec une hausse prévue des surfaces en production au cours des cinq prochaines années, l’équilibre immédiat semble serré, et la faiblesse des prix semble peu probable à moins que la demande ne fléchisse de manière inattendue.

• Acheteurs/importateurs : Envisagez d’augmenter la couverture pour la fin 2025 et le début 2026, en particulier pour les grades premium, avant que la tension de CY26 ne soit pleinement évaluée. Échelonnez les achats pour gérer le risque de prix mais évitez une trop grande dépendance à la disponibilité au comptant au début de 2026.
• Producteurs/opérateurs : Utilisez des prix fermes pour verrouiller des ventes à terme de manière sélective tout en préservant une certaine exposition à la hausse pour CY26. Priorisez la différenciation de la qualité, alors que les primes pour les gros noyaux bien traités et les lots en coque devraient s’élargir dans un marché tendu.
• Traders : Surveillez de près le rythme des expéditions et les révisions de stocks ; des exportations de fin CY25 plus rapides que prévu pourraient déclencher une nouvelle hausse des prix, en particulier pour les origines dominantes à l’export.

📉 Indicateur directionnel des prix sur 3 jours (EUR)

Produit	Origine	Lieu	Spot actuel (FOB, EUR/kg)	Biais sur 3 jours
Pistache en coque Ahmadaghaei 24–26	Iran	Téhéran	9,50	Stable à ferme
Pistache en coque Ahmadaghaei 28–30	Iran	Téhéran	9,26	Stable à ferme
Pistache en coque Ahmadaghaei à bouche fermée 24–26	Iran	Téhéran	7,01	Stable