Soja en alza: India lidera, EE. UU. repunta y Ucrania sigue rezagada

El mercado físico de la soja entra en la segunda mitad de marzo de 2026 con una señal claramente alcista en los precios FOB de las tres regiones clave del informe: India, Estados Unidos y Ucrania. La subida semanal es visible tanto en la oferta india como en la estadounidense, mientras que Ucrania permanece prácticamente estancada en niveles bajos, reflejando una combinación de presión logística, menor competitividad exportadora y distorsiones regulatorias. En términos comparables en EUR, la oferta FOB de India se mantiene muy por encima de la de EE. UU. y casi triplica la referencia de Odesa, lo que sugiere un mercado regional más ajustado o una prima de calidad/disponibilidad. En EE. UU., el tono es de recuperación moderada: el avance del precio FOB coincide con un marco de exportaciones todavía activo, aunque el USDA sigue describiendo un balance de soja con mayores existencias finales por menores exportaciones previstas en 2025/26. En Ucrania, la debilidad del precio no se explica solo por oferta física, sino también por la continuidad de restricciones y por un arancel de exportación del 10% para la soja, con exenciones limitadas para productores que cumplan requisitos específicos. Al mismo tiempo, el clima de muy corto plazo no amenaza de forma inmediata la oferta física: en el Midwest estadounidense aparece un giro brusco de templado a muy frío tras lluvias/tormentas; en el centro de India domina un patrón cálido y seco; y en Odesa persiste un entorno fresco, pero estable. En conjunto, el mercado de caja muestra una estructura simple: India sigue siendo la plaza más firme, EE. UU. gana tracción por mejora de precio y flujo exportador, y Ucrania continúa descontando riesgo político-comercial más que riesgo meteorológico inmediato.

📈 Precios actuales

Región	Especificación	Fecha	Precio actual (EUR/kg)	Precio previo (EUR/kg)	Variación semanal	Sentimiento
India (Nueva Delhi, FOB)	Soja sortex clean	13/03/2026	EUR 0,89/kg	EUR 0,87/kg	+2,1%	Alcista
EE. UU. (Washington D.C., FOB)	Soja No. 2	13/03/2026	EUR 0,52/kg	EUR 0,51/kg	+3,6%	Moderadamente alcista
Ucrania (Odesa, FOB)	Soja	13/03/2026	EUR 0,31/kg	EUR 0,31/kg	0,0%	Neutral-débil

Lectura rápida del mercado

• India: sigue siendo la referencia más cara entre las regiones analizadas.
• EE. UU.: mejora semanal sólida desde niveles de finales de febrero.
• Ucrania: estabilidad aparente, pero en un rango bajo y con sesgo estructuralmente defensivo.

🌍 Contexto de oferta, demanda y comercio

EE. UU.

• El informe WASDE de marzo de 2026 fue actualizado el 11 de marzo de 2026, manteniendo el foco del mercado en una disponibilidad relativamente holgada de soja en EE. UU. y en un aumento de existencias finales por menores exportaciones previstas. Esto limita rallies más agresivos en origen, aunque no impide recuperaciones tácticas del FOB.
• El sistema de ventas de exportación del USDA indicó el 12 de marzo de 2026 que el reporte cubre datos hasta la semana terminada el 5 de marzo de 2026, señal de que el mercado sigue mirando muy de cerca el ritmo exportador semanal.
• Los datos de exportación del USDA muestran que la campaña 2025/26 proyecta exportaciones estadounidenses de soja de 42,87 millones de toneladas, frente a una media quinquenal superior en el comparativo mostrado por el sistema oficial. Eso sugiere que la demanda externa sigue activa, pero no lo bastante fuerte como para eliminar del todo el colchón de stocks.

India

• La fortaleza del precio FOB indio contrasta con la comodidad relativa del balance estadounidense y apunta a una oferta exportable más ajustada o a una prima por calidad/procesamiento.
• Las referencias de SOPA para el complejo soja siguen mostrando actividad de mercado en India durante febrero de 2026, útil como señal de continuidad comercial y de formación de precios internos.
• El patrón meteorológico cálido y seco en el centro del país favorece logística y movimiento físico en el corto plazo, pero también reduce margen hídrico si el calor se prolonga en zonas de cultivo tardío o en la preparación de la próxima campaña.

Ucrania

• La Asociación Ucraniana de Granos (UGA) estima una cosecha 2025 de soja de alrededor de 5,0 millones de toneladas, por debajo de 6,8 millones en 2024, debido a menor superficie sembrada y menores rendimientos.
• UGA también proyecta exportaciones potenciales de soja de 2,5 millones de toneladas en 2025/26, con mayor proporción destinada a procesamiento interno.
• Desde el 4 de septiembre de 2025 rige un arancel de exportación del 10% sobre la soja en Ucrania, aunque con exenciones para productores que exporten su propia mercadería y acrediten origen. Este marco sigue pesando sobre la competitividad FOB y ayuda a explicar por qué Odesa cotiza con descuento frente a otras plazas.

📊 Fundamentales y estructura comparativa

País/región	Producción / referencia	Exportaciones / referencia	Implicación para precios
EE. UU.	Balance 2025/26 con stocks más altos según visión USDA	Exportaciones proyectadas en 42,87 Mt	Subidas limitadas por holgura relativa de oferta
India	Mercado interno firme; prima visible en FOB	Flujos sostenidos en el complejo soja	Soporte alto para precios físicos
Ucrania	Cosecha 2025 en torno a 5,0 Mt	Exportaciones potenciales 2,5 Mt	Presión por menor cosecha, pero descuento por política comercial

⛅ Clima por región y efecto probable

EE. UU. (Midwest / Springfield, Illinois como proxy regional)

• Del 14 al 16 de marzo se observa tiempo ventoso, lluvias/tormenta el 15 de marzo y un giro fuerte a frío el 16 de marzo, con máxima de alrededor de -4 °C ese día.
• Impacto: como aún no es fase crítica de rendimiento para la nueva cosecha, el efecto inmediato sobre producción es bajo; sin embargo, el cambio brusco de temperatura puede retrasar labores de campo tempranas y aportar volatilidad a la prima climática.

India (Indore como proxy del cinturón sojero central)

• Entre el 14 y el 17 de marzo domina un patrón muy cálido y seco, con máximas de 36-37 °C.
• Impacto: favorable para logística, secado y despacho físico; neutral a ligeramente alcista para precios si el mercado interpreta menor alivio hídrico regional.

Ucrania (Odesa)

• Entre el 14 y el 17 de marzo prevalece tiempo fresco, seco a parcialmente nuboso, con máximas de 7-10 °C.
• Impacto: condiciones generalmente benignas para movimiento portuario, sin amenaza meteorológica alcista inmediata para la soja FOB.

📉 Qué está moviendo el precio ahora

• Subida semanal del físico en India y EE. UU.
• Mayor holgura de stocks en EE. UU., que frena alzas más agresivas.
• Arancel y restricciones en Ucrania, que deprimen la competitividad exportadora.
• Clima de corto plazo mayormente no disruptivo, salvo volatilidad térmica en EE. UU.
• Diferencial regional extremo: India mantiene una prima muy marcada frente a Odesa.

📆 Perspectiva operativa y recomendaciones

• Compradores en India: cubrir necesidades cercanas; el mercado físico sigue caro y no muestra señales claras de corrección inmediata.
• Vendedores en EE. UU.: aprovechar repuntes del FOB para ventas escalonadas; el balance USDA aún no respalda una subida lineal prolongada.
• Operadores en Ucrania: vigilar cambios regulatorios y costos de exportación más que clima; el descuento de Odesa puede persistir.
• Importadores: EE. UU. ofrece mejor equilibrio entre precio y estabilidad de suministro que India; Ucrania sigue siendo la opción más barata, pero con mayor riesgo político-comercial.

🔮 Pronóstico regional de precios a 3 días

Región	Sesgo 3 días	Rango esperado (EUR/kg)	Justificación
EE. UU.	Ligeramente alcista / volátil	EUR 0,52-0,54/kg	Rebote reciente del FOB, exportaciones activas y ruido climático de corto plazo
India	Firme	EUR 0,89-0,91/kg	Mercado físico ajustado y clima seco/cálido que no presiona a la baja
Ucrania	Estable a débil	EUR 0,31-0,32/kg	Clima estable, pero persistencia de lastre regulatorio y competitividad limitada