Arroz 2026: Vietnam aumenta exportaciones mientras los precios globales ceden

Las exportaciones vietnamitas de arroz crecen en volumen pero generan menos ingresos, reflejando un giro bajista de los precios mundiales. La abundante oferta por la cosecha de invierno‑primavera en Vietnam y el reajuste de la política exportadora india presionan las cotizaciones, mientras los compradores asiáticos y africanos retrasan compras a la espera de niveles más bajos. En este contexto, el mercado del arroz entra en una fase de ajuste, con márgenes comerciales estrechos y mayor sensibilidad a costes logísticos y de seguros.

El núcleo de la dinámica actual está en Vietnam: entre enero y febrero de 2026 el país exportó 1,3 millones de toneladas de arroz, un 5% más interanual, pero con un valor 11,2% inferior debido a un desplome del 15,4% en el precio medio de exportación, hasta unos 464 USD/t. La variedad vietnamita 5% partido se mantiene estable en torno a 365 USD/t FOB, pero la actividad comercial se ha ralentizado porque los compradores esperan más caídas con la entrada de más grano de la cosecha de invierno‑primavera. Al mismo tiempo, la India sigue siendo el mayor exportador mundial, aunque bajo un marco regulatorio más estricto para el arroz no basmati, lo que reconfigura los flujos hacia Asia y África. En este entorno, los participantes del mercado deben gestionar cuidadosamente riesgos de precio, tipo de cambio y logística.

📈 Precios y evolución reciente

El punto de referencia clave en el corto plazo es Vietnam. Según datos oficiales, el precio medio de exportación de arroz vietnamita en enero–febrero de 2026 fue de unos 464 USD/t, un 15,4% menos que un año antes, lo que explica que el valor total exportado cayera 11,2% pese al aumento de volumen. La variedad 5% partido se sitúa actualmente alrededor de 365 USD/t FOB y se ha mantenido estable semana a semana, pero con una clara presión bajista latente.

Tomando un tipo de cambio aproximado de 1 USD = 0,92 EUR, el precio medio de exportación de Vietnam en el periodo se sitúa en torno a 427 EUR/t, mientras que el arroz 5% partido ronda los 336 EUR/t FOB. Esta referencia ayuda a situar las ofertas desde India y Vietnam expresadas en EUR, facilitando la comparación para compradores europeos y de Oriente Medio. La estabilidad nominal de la última semana oculta, sin embargo, un cambio de régimen de precios hacia un escalón más bajo frente a los picos de 2024–2025.

📊 Tabla 1 – Precios indicativos FOB Vietnam e India (convertidos a EUR)

Origen / Tipo	Ubicación	Condición	Precio actual (EUR/t)	Variación semanal	Sentimiento
Vietnam blanco 5% partido*	Puertos sur VN	FOB	≈336 EUR/t	Estable	Bajista suave (oferta en aumento)
Vietnam largo blanco 5%	Hanoi (VN)	FOB	≈460 EUR/t**	Ligera baja vs finales de feb.	Bajista
India 1121 steam	Nueva Delhi (IN)	FOB	≈880 EUR/t***	Sin cambio 3 últimas semanas	Neutro a ligeramente bajista
India 1509 steam	Nueva Delhi (IN)	FOB	≈820 EUR/t	Sin cambio	Neutro
India arroz blanco no basmati (eco)	Nueva Delhi (IN)	FOB	≈1.500 EUR/t	Sin cambio	Firme (nicho orgánico)
India basmati blanco (eco)	Nueva Delhi (IN)	FOB	≈1.800 EUR/t	Sin cambio	Firme

*Precio de referencia vietnamita 5% partido: 365 USD/t ≈ 336 EUR/t.

**Basado en precio indicativo por kg en EUR para arroz largo blanco 5% en Hanoi.

***Todos los precios de India y Vietnam de la tabla proceden de ofertas FOB recientes en EUR, sin variación entre el 21 de febrero y el 14 de marzo de 2026.

En la India, las ofertas FOB en Nueva Delhi para diferentes calidades de arroz (incluyendo 1121 steam, 1509 steam, sharbati, PR11 y especialidades basmati y ecológicas) se han mantenido estables en EUR durante las últimas semanas, tras un ajuste bajista entre el 21 de febrero y finales de mes. Esto sugiere que buena parte del ajuste a la baja ya se ha producido y que el mercado espera nuevas señales, bien de política comercial india, bien de la evolución de la cosecha y de la demanda de importación.

🌍 Oferta, demanda y flujos comerciales

El texto base sitúa claramente a Vietnam como motor de la dinámica actual. Entre enero y febrero de 2026, el país exportó unos 1,3 millones de toneladas de arroz, con un incremento del 5% en volumen frente al mismo periodo del año anterior. Sin embargo, el valor exportado se situó en 599,3 millones de USD, reflejando la caída de precios. En febrero, las exportaciones alcanzaron unas 640.000 t por 289,4 millones de USD, consolidando el patrón de más volumen pero menor ingreso unitario.

Por destinos, el mercado filipino concentra el 47,6% de las exportaciones vietnamitas, consolidándose como el principal ancla de demanda. China absorbe ya el 18,3% y muestra el mayor crecimiento relativo, mientras que Ghana representa el 8,9% pero con una caída del 31% interanual. Otros mercados africanos, como Côte d’Ivoire, han reducido drásticamente sus compras (‑90,9%), desplazando parte del foco hacia Asia oriental y el Sudeste Asiático.

En paralelo, los puertos del sur de Vietnam movieron más de 382.000 t en febrero, principalmente hacia Filipinas y África, lo que confirma la fortaleza de la oferta y la disponibilidad logística. La entrada en el pico de cosecha de invierno‑primavera en el delta del Mekong está aumentando la oferta exportable y alimenta la expectativa de precios más bajos entre los compradores. Esta percepción contribuye a la ralentización de la contratación, ya que muchos importadores optan por retrasar decisiones de compra.

En India, la situación es diferente pero complementaria. El país sigue siendo el mayor exportador mundial de arroz, pero tras los episodios de restricciones y precios mínimos de exportación sobre el arroz no basmati, las autoridades han ido modulando la política para equilibrar seguridad alimentaria interna e ingresos por exportación. Aunque parte de las restricciones más duras se han relajado, persisten condiciones administrativas y requisitos adicionales para el arroz no basmati, lo que introduce cierta rigidez en la oferta india a corto plazo.

📊 Tabla 2 – Distribución de exportaciones de Vietnam (ene–feb 2026)

Destino	Cuota sobre exportaciones VN	Variación interanual volumen	Comentario de demanda
Filipinas	47,6%	+17,6%	Demanda estructural fuerte, compras escalonadas
China	18,3%	Multiplicadas por 5,8 veces	Aumento rápido, refuerza piso de demanda regional
Ghana	8,9%	‑31%	Ajuste por precios y competencia de otros orígenes
Côte d’Ivoire	Menor	‑90,9%	Reasignación de compras, mayor dependencia de otros proveedores

📊 Factores fundamentales y contexto macro

El factor fundamental dominante es la abundancia de oferta en Vietnam durante la cosecha de invierno‑primavera. El aumento del volumen exportado (+5% interanual en los dos primeros meses) en un contexto de demanda que crece de forma más moderada ha generado un claro desplazamiento de la curva de oferta, forzando a la baja los precios promedio de exportación. Este ajuste está en línea con la tendencia global de normalización tras los máximos de 2024.

Al mismo tiempo, las tensiones geopolíticas en Oriente Medio no han interrumpido directamente los flujos de arroz vietnamita, pero sí han elevado los costes de flete e insurance marítimo. Estos sobrecostes reducen los márgenes de los exportadores y, en algunos casos, encarecen el arroz puesto en destino, aunque el impacto neto sobre el precio FOB se ve compensado por la presión bajista de la oferta abundante. La rentabilidad de los traders se ve así comprimida, incentivando una gestión más activa de coberturas de precio y de tipo de cambio.

En la India, la combinación de cosechas voluminosas y stocks públicos elevados ha permitido cierta relajación de medidas restrictivas respecto a 2023–2024, pero la política se mantiene vigilante ante cualquier repunte inflacionario interno. Esto significa que, aunque la India contribuye a la oferta global, el riesgo regulatorio sigue siendo un factor clave para el mercado del arroz, especialmente para los compradores de arroz no basmati que dependen de la flexibilidad india.

En los mercados de futuros, el arroz rough en la CBOT mantiene un volumen moderado de negociación y un interés abierto relativamente estable, reflejando la transición desde un mercado muy tenso hacia uno más equilibrado. Sin embargo, los movimientos de los fondos especulativos pueden amplificar episodios de volatilidad ante noticias climáticas o regulatorias, incluso cuando los fundamentales de oferta y demanda parecen holgados.

⛅ Perspectiva meteorológica para regiones arroceras de India (próximos días)

Para el corto plazo, el foco meteorológico se centra en las zonas productoras del norte y este de la India (Uttar Pradesh oriental, Bihar, Bengala Occidental, Odisha) y en los estados del sur (Tamil Nadu, Andhra Pradesh), donde se preparan los calendarios de siembra y trasplante de arroz de la próxima campaña. Los modelos de previsión a corto plazo apuntan a condiciones mayormente secas a ligeramente inestables, con algunas lluvias dispersas, propias de la transición hacia el verano.

En el norte y este, se esperan temperaturas máximas en ascenso gradual y lluvias limitadas en los próximos tres días, lo que favorece las labores de preparación de suelos pero puede retrasar la recarga hídrica si las precipitaciones monzónicas se normalizan más tarde. En el sur, Tamil Nadu y la costa de Andhra podrían registrar algunos episodios de lluvia ligera, suficientes para mantener cierto nivel de humedad pero sin impacto significativo en la producción a corto plazo.

En conjunto, el tiempo de los próximos días en India no supone, por sí solo, un factor alcista relevante para el arroz. No obstante, los agentes del mercado seguirán de cerca las previsiones de monzón para 2026, ya que cualquier indicio de retraso o déficit pluviométrico podría cambiar rápidamente el sentimiento desde bajista a neutral o incluso alcista, especialmente si coincide con ajustes regulatorios en las exportaciones.

🌐 Producción y existencias globales: papel de Vietnam e India

Aunque los datos más granulares de producción y stocks globales proceden de balances internacionales, el texto base y la información reciente permiten perfilar el papel de Vietnam e India. Vietnam, con 1,3 millones de t exportadas en solo dos meses y con fuerte presencia en el segmento de arroz blanco 5% partido, actúa como proveedor clave para Filipinas, China y varios países africanos. Su capacidad de incrementar volúmenes rápidamente en plena cosecha le otorga un peso significativo en la formación de precios spot.

India, por su parte, sigue dominando el comercio mundial tanto en arroz basmati como en no basmati. Los ajustes en su política exportadora de 2022–2024, incluyendo prohibiciones parciales y precios mínimos de exportación, demostraron su capacidad para tensionar o relajar el mercado global. En la actualidad, con restricciones más moduladas pero aún presentes en el arroz no basmati, India contribuye a un entorno de oferta amplio pero condicionado por riesgos regulatorios latentes.

Otros exportadores como Tailandia y Pakistán también han visto presiones bajistas en sus precios de exportación, en parte por la competencia de la oferta india y vietnamita. En África occidental, la reducción de compras de Ghana y Côte d’Ivoire a Vietnam indica una diversificación de orígenes y una gestión más activa del riesgo de precio y tipo de cambio por parte de los importadores, lo que añade flexibilidad pero también complejidad a los flujos comerciales.

📉 Riesgos, márgenes y logística

El principal riesgo inmediato para productores y exportadores es la erosión de márgenes. Con un precio medio vietnamita cayendo un 15,4% interanual y un valor exportado 11,2% inferior pese al aumento de volumen, los márgenes brutos por tonelada se han reducido sensiblemente. Los mayores costes de flete e insurance derivados de tensiones geopolíticas aumentan el coste total de la operación, especialmente hacia destinos de Oriente Medio y África.

Para los importadores, el riesgo reside en el timing de compra. La expectativa de precios aún más bajos puede inducir a retrasar compras, pero un cambio repentino en la política india, un evento climático adverso o un repunte de los fletes podría revertir rápidamente la tendencia bajista. Además, la concentración de oferta en unos pocos grandes exportadores (India y Vietnam) mantiene un riesgo estructural de dependencia.

En términos logísticos, la alta utilización de puertos del sur de Vietnam y de terminales indias clave implica que cualquier congestión o interrupción (por ejemplo, por huelgas, problemas de calado o restricciones temporales) podría tener efectos rápidos sobre los tiempos de tránsito y los costos. Los compradores con cadenas de suministro just‑in‑time son especialmente vulnerables a estos shocks.

📆 Perspectiva del mercado y previsiones

En el corto plazo (próximas semanas), el mercado del arroz se mantendrá bajo presión bajista suave. La combinación de cosecha abundante en Vietnam, oferta india significativa aunque regulada y ausencia de shocks climáticos inmediatos crea un entorno de precios moderados. Es probable que los valores FOB vietnamitas para 5% partido se mantengan cerca de los niveles actuales en EUR, con un sesgo a ligeras correcciones a la baja si la demanda sigue mostrándose cauta.

A medio plazo (segundo y tercer trimestre de 2026), la atención se desplazará hacia las previsiones de monzón en la India y las decisiones regulatorias sobre el arroz no basmati. Un monzón normal y una continuidad en la relajación de restricciones mantendrían la presión bajista o, al menos, impedirían un repunte fuerte. Por el contrario, un monzón deficiente o nuevas limitaciones a la exportación india podrían reequilibrar rápidamente el mercado hacia un tono más firme.

En el segmento de arroces de mayor valor (basmati, ecológicos, jazmín, aromáticos), los precios en EUR se mantienen relativamente firmes, reflejando una demanda menos elástica y nichos de consumo de renta media‑alta. Estos productos ofrecen cierto refugio de la presión bajista generalizada, aunque no son inmunes a los cambios en costes logísticos y regulatorios.

📌 Recomendaciones de trading

• Compradores (importadores y molineros):
  • Aprovechar el actual entorno bajista para fijar una parte (30–50%) de las necesidades del segundo trimestre, especialmente desde Vietnam, donde la oferta es abundante.
  • Escalonar compras adicionales en función de la evolución del monzón indio y de las noticias regulatorias, evitando concentrar todo el riesgo de timing.
  • Negociar cláusulas flexibles de flete y seguros, dada la volatilidad de los costes logísticos hacia África y Oriente Medio.
• Exportadores vietnamitas:
  • Priorizar contratos a plazo con clientes ancla (Filipinas, China) para asegurar volumen, incluso a precios algo más bajos, protegiendo la rotación de inventarios en plena cosecha.
  • Usar coberturas de tipo de cambio USD/EUR cuando se negocien contratos en euros, dado que los precios de referencia siguen denominados en USD.
  • Optimizar la logística en puertos del sur para minimizar tiempos de espera y costes adicionales en un entorno de márgenes ajustados.
• Exportadores indios:
  • Monitorizar de cerca las circulares del gobierno sobre arroz no basmati y ajustar la cartera de destinos para reducir la exposición a cambios repentinos de política.
  • Aprovechar la relativa firmeza de los segmentos basmati y ecológico para sostener márgenes, mientras se compite en precio en calidades estándar.
  • Coordinar con compradores para estructuras de precio flexibles (bandas, fórmulas ligadas a indicadores) que permitan compartir riesgos de volatilidad.
• Fondos y traders financieros:
  • Mantener una posición prudente en futuros de arroz, dado que el sesgo fundamental es bajista pero con riesgos asimétricos al alza por clima y regulación.
  • Explorar estrategias de spread entre orígenes (India vs Vietnam, Tailandia) cuando haya divergencias temporales de precios.

📆 Pronóstico de precios a 3 días (región IN, en EUR)

Basado en la estabilidad reciente de las ofertas FOB en Nueva Delhi y en la ausencia de shocks inmediatos de política o clima, se espera que los precios en EUR de las principales referencias indias se mantengan prácticamente sin cambios en los próximos tres días.

Producto (India, FOB Nueva Delhi)	Precio actual (EUR/t)	Día 1	Día 2	Día 3	Tendencia
Arroz 1121 steam	≈880	≈880	≈880	≈880	Estable
Arroz 1509 steam	≈820	≈820	≈820	≈820	Estable
Arroz sharbati steam	≈640	≈640	≈640	≈640	Estable
Arroz PR11 steam	≈470	≈470	≈470	≈470	Estable
Basmati blanco ecológico	≈1.800	≈1.800	≈1.800	≈1.800	Estable, tono firme

Este pronóstico asume continuidad en la política exportadora india en el muy corto plazo y condiciones meteorológicas sin eventos extremos. Cualquier anuncio regulatorio inesperado o cambio brusco en los costes de flete podría alterar este escenario de estabilidad, especialmente para el arroz no basmati.