काजू दबाव में: बड़ा 2025/26 फसल कर्नेल कीमतों को सीमित करता है

वैश्विक काजू की आपूर्ति 2025/26 में sharply बढ़ने के लिए तैयार है, जिससे कच्चे काजू नट्स (RCN) और कर्नेल कीमतों के लिए एक मंदी से स्थिर दृष्टिकोण का संकेत मिलता है, इसके बावजूद कुछ निर्यात खंडों में स्थानीय तंगी है।

वैश्विक उत्पादन वृद्धि मुख्य रूप से अफ्रीका और भारत द्वारा संचालित है, जबकि वियतनाम और ब्राजील में मामूली गिरावट का सामना करना पड़ रहा है। यह बदलाव व्यापार प्रवाह को अफ्रीकी मूल और भारतीय प्रोसेसर की ओर पुनः मार्ग निर्देशित करेगा, RCN में खरीदार के अनुकूल माहौल को मजबूत करेगा और कर्नेल कीमतों पर एक सीमा डाल देगा जब तक कि मांग नहीं बढ़ती। इसी समय, वियतनाम, भारत और यूरोप से वर्तमान कर्नेल उद्धरण पिछले कुछ हफ्तों में व्यापक रूप से स्थिर बाजार का सुझाव देते हैं जिसमें केवल मामूली समायोजन शामिल हैं। फिलहाल, काजू के मूल तत्व आरामदायक नजर आते हैं, और मांग और प्रसंस्करण के मार्जिन नई सीज़न में देखने के लिए मुख्य चर होंगे।

📈 कीमतें और बाजार की धुन

काजू में वैश्विक भावना मंदी से स्थिर है, जो 2025/26 सीज़न की अच्छी आपूर्ति की अपेक्षाओं के साथ मेल खाती है। पारंपरिक W320 कर्नेल के लिए FOB नई दिल्ली की कीमतें लगभग €6.95/kg हैं, W240 लगभग €7.46/kg पर और SWP टुकड़े के करीब €5.20/kg हैं। वियतनाम FOB हनोई की पेशकश WW320 के लिए लगभग €6.85/kg और WW240 के लिए लगभग €7.75/kg दिखाती है, जबकि यूरोपीय FCA डॉरड्रेच्ट WW320 के लिए मूल्यांकन लगभग €5.05/kg है, जो मजबूत दिशा प्रवृत्ति के बजाय लॉजिस्टिक्स और मूल भिन्नताओं को दर्शाता है।

फरवरी 2026 के अंत से कीमतों में कम ही परिवर्तन हुए हैं, केवल भारत और नीदरलैंड में प्रति किलो कुछ सेंट समायोजन के साथ, और वियतनाम में सपाट स्तर। यह पैटर्न एक बाजार को रेखांकित करता है जिसने अपेक्षित उत्पादन वृद्धि को बड़े पैमाने पर मूल्यांकन किया है, जिसमें सीमित अटकलों का तंगनापन है। खरीदार वर्तमान में बातचीत करने के लिए समय और प्रभाव रखते हैं, विशेष रूप से बड़े वॉल्यूम और मध्य स्तर की सामग्री पर।

उत्पत्ति / स्थान	ग्रेड	शर्तें	हाल की कीमत (EUR/kg)	1–3 सप्ताह का प्रवृत्ति
भारत – नई दिल्ली	W320, पारंपरिक	FOB	€6.95	सपाट / मामूली नरम
भारत – नई दिल्ली	W240, पारंपरिक	FOB	€7.46	सपाट
वियतनाम – हनोई	WW320, पारंपरिक	FOB	€6.85	सपाट
वियतनाम – हनोई	WW240, पारंपरिक	FOB	€7.75	सपाट
नीदरलैंड – डॉरड्रेच्ट	WW320, पारंपरिक	FCA	€5.05	सपाट

🌍 आपूर्ति और मांग संतुलन

वैश्विक RCN उत्पादन 2025/26 में 6.38 मिलियन टन तक रहने का अनुमान है, जो 2024/25 में 5.36 मिलियन टन से बढ़ रहा है—एक प्रभावशाली ~19% साल-दर-साल वृद्धि। इस वृद्धि का अधिकांश हिस्सा अफ्रीका से आया है: आइवॉरी कोस्ट 1.5 मिलियन टन (1.2 मिलियन से) तक पहुँचने की अपेक्षा है, कंबोडिया 0.93 मिलियन टन, तंजानिया 0.50 मिलियन टन और नाइजीरिया 0.37 मिलियन टन को, जबकि गिनी-बिसाऊ, बेनिन और बुर्किना फासो भी मजबूत लाभ दिखा रहे हैं।

भारत एक और प्रमुख चालक है, जहाँ उत्पादन 0.725 मिलियन टन रहने की उम्मीद है जबकि पिछले सीजन में 0.615 मिलियन टन था। यह अतिरिक्त कच्चा माल घरेलू प्रसंस्करण को समर्थन देने और संभवतः उच्च कर्नेल निर्यात मात्रा को बढ़ाने में सहायता करेगा। इसके विपरीत, वियतनाम और ब्राजील में 0.32 मिलियन टन और 0.136 मिलियन टन तक मामूली गिरावट की संभावना है, जो कुछ निर्यात निचे के लिए आपूर्ति को थोड़ा तंग कर सकती है, लेकिन अफ्रीकी और भारतीय वृद्धि द्वारा इसे पूरी तरह से ऑफसेट किया जाएगा।

मांग की ओर, वैश्विक कर्नेल खपत बढ़ रही है, लेकिन इतनी गति से नहीं कि RCN उत्पादन में लगभग 20% छलांग को एक ही सीजन में पूरी तरह से अवशोषित किया जा सके। जब तक मांग आश्चर्यजनक रूप से नहीं बढ़ती—नाश्ते, मिठाई और पौधों पर आधारित उत्पादों में विस्तारित उपयोग के माध्यम से—खरीदार आरामदायक कवरेज के अवसरों का सामना करने की संभावना रखते हैं, जबकि प्रोसेसर को विशेष रूप से अधिक वस्त्र ग्रेड में मार्जिन के दबाव का सामना करना पड़ सकता है।

📊 मूल तत्व और संरचनात्मक बदलाव

मजबूत अफ्रीकी फसल वैश्विक RCN आपूर्ति का प्राथमिक इंजन के रूप में इस क्षेत्र की भूमिका को सुदृढ़ करती है। आइवॉरी कोस्ट, तंजानिया, नाइजीरिया, गिनी-बिसाऊ, बेनिन और बुर्किना फासो जैसे देश सभी उत्पादन बढ़ा रहे हैं, और पश्चिम अफ्रीका में कई छोटे मूल (टोगो, सेनेगल, गाम्बिया, माली) भी लाभ की रिपोर्ट कर रहे हैं। यह अधिक व्यापारियों और प्रोसेसर को अफ्रीकी आपूर्ति श्रृंखलाओं की ओर आकर्षित करना जारी रखेगा, जिसमें माल, वित्तपोषण और गुणवत्ता प्रबंधन के लिए निहितार्थ होंगे।

भारत की बड़े पैमाने पर उत्पादन वृद्धि इसके प्रसंस्करण उद्योग के लिए कच्चे माल की सुरक्षा में सुधार करती है, जिससे उच्च उपयोग दरें और निरंतर निर्यात प्रतिस्पर्धा के लिए समर्थन प्राप्त होता है। इस बीच, वियतनाम और ब्राजील में सपाट से थोड़ी कम उत्पादन के संयोजन के साथ और एक सुव्यवस्थित वैश्विक बैलेंस शीट यह सुझाव देती है कि ये मूल कर्नेल पर प्रतिस्पर्धा करने की अधिक संभावना रखते हैं न कि कच्चे नट्स पर। कुल मिलाकर, मूल तत्व 2025/26 के लिए अच्छी तरह से आपूर्ति, खरीदार-झुकाव वाले बाजार की ओर इशारा करते हैं।

🌦️ मौसम की पूर्वानुमान (मुख्य क्षेत्र)

जबकि 2025/26 की फसल पहले से ही प्रक्षिप्त है और फूलों और फल सेट चरणों में से अधिकांश या तो पूरा हो चुके हैं या चल रहे हैं, मौसम के जोखिम बड़े पैमाने पर उपज के नुकसान के बजाय स्थानीय गुणवत्ता और फसल लॉजिस्टिक्स के बारे में अधिक हैं। भारत और प्रमुख पश्चिम अफ्रीकी मूल्यों में निकट-अवधि की स्थिति मुख्य रूप से नट की नमी, सुखाने और फसल के बाद की गुणवत्ता को प्रभावित करेगी। जब तक आने वाले हफ्तों में अत्यधिक वर्षा या गर्मी के तनाव में अचानक बदलाव नहीं होता है, वर्तमान उत्पादन की पूर्वानुमान मौलिक रूप से बदलने की संभावना नहीं है।

📆 व्यापार और जोखिम प्रबंधन का पूर्वानुमान

• खरीदार (भुने हुए, पैक करने वाले, खुदरा विक्रेता): वर्तमान मंदी से स्थिर भावना और प्रचुर 2025/26 आपूर्ति के प्रक्षिप्तियों का उपयोग करके कोर ग्रेड (W320, W240) पर मध्यम-कालिक कवरेज को सुरक्षित करें, विशेष रूप से अफ्रीका और भारत से जुड़े आपूर्ति श्रृंखलाओं से। अंतिम क्षण की स्पॉट स्थितियों का पीछा करने के बजाय मात्रा और भुगतान की शर्तों पर आक्रामक रूप से बातचीत करें।
• आयातक और व्यापारी: अफ्रीका और भारत में उत्पत्ति विविधीकरण पर ध्यान केंद्रित करें जहाँ RCN की उपलब्धता तेजी से बढ़ रही है। प्रीमियम ग्रेड में लंबी स्थितियों के साथ चयनात्मक रहें, क्योंकि कीमतों में बढ़ोतरी तब तक सीमित लगती है जब तक मांग मजबूत आश्चर्य नहीं पैदा करती; जहां संभव हो मुद्रा और माल के लिए हेज करें, न कि स्पष्ट कीमतों पर दांव लगाएं।
• प्रसंस्करण करने वाले: मानक ग्रेड में मार्जिन संकुचन के लिए तैयार रहें, उपज, गुणवत्ता विभाजन और मूल्यवर्धित पेशकशों (भुने हुए, स्वादयुक्त, जैविक, प्रमाणित) को अनुकूलित करके। मजबूत फसल के मद्देनजर, अनुशासित खरीद और इन्वेंटरी प्रबंधन आक्रामक मूल्य अपेक्षाओं की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण होगा।

📉 अल्पकालिक कीमत संकेत (3-दिन का दृश्य)

• भारत – नई दिल्ली FOB कर्नेल (W240/W320/SWP, EUR): कीमतों के अगले तीन दिनों में व्यापक रूप से स्थिर रहने की उम्मीद है, यदि प्रारंभिक स्प्रिंग RCN की आगमन भारी हो और मुद्रा स्थिर रहे तो मामूली नीचे की ओर झुकाव दिखा सकती है।
• वियतनाम – हनोई FOB कर्नेल (WW240/WW320, EUR): बाजार साइडवेज कारोबार करने की संभावना है, क्योंकि खरीदार भले ही अच्छी तरह से कवर हैं और अतिरिक्त वैश्विक आपूर्ति प्रक्षिप्तियों को पहले ही मूल्यांकित किया जा चुका है।
• EU – डॉरड्रेच्ट FCA कर्नेल (WW320, LWP, FS, EUR): संकेत सपाट रहने चाहिए, स्थिर प्रतिस्थापन लागत और आरामदायक पाइपलाइन को दर्शाते हुए; कोई भी परिवर्तन अपेक्षाकृत और मुख्य रूप से FX और माल द्वारा संचालित होने की संभावना है।