El conflicto de Hormuz estrangula los flujos de fertilizantes mientras el petróleo supera los $100, forzando un aumento global de precios de nutrientes

El conflicto armado alrededor del estrecho de Hormuz ha interrumpido drásticamente los flujos de energía y fertilizantes desde el Golfo, aumentando los precios del nitrógeno, restringiendo la disponibilidad en regiones consumidoras clave y elevando los costos de producción para el ciclo de cultivos 2026/27. Los comerciantes informan sobre cargamentos varados, el aumento vertiginoso de costos de flete y seguros, y agresivas compras al contado desde EE. UU., Europa y Asia mientras las cadenas de suministro se reconfiguran.

La guerra en Irán ha llevado a un cierre efectivo del estrecho de Hormuz desde finales de febrero, después de ataques conjuntos de EE. UU. e Israel a objetivos iraníes y ataques de represalia a infraestructura energética y portuaria del Golfo. Alrededor del 20–25% del petróleo global transportado por mar y una parte significativa del GNL normalmente transitan por este punto crítico, junto con hasta el 30% de los fertilizantes comercializados a nivel mundial, especialmente productos de nitrógeno de Qatar, Arabia Saudita, Omán y otros productores del Golfo.

Introducción

A principios de marzo de 2026, la Guardia Revolucionaria de Irán anunció el cierre del estrecho de Hormuz, anclando más de 150 petroleros y buques comerciales a lo largo de la ruta. La mayoría del tráfico de barcos a través de la vía fluvial se ha detenido o desviado desde entonces, ya que los ataques con misiles y drones han golpeado la infraestructura energética y de exportación en Irán y los estados vecinos del Golfo.

La interrupción resultante en los flujos de petróleo, gas y fertilizantes ha empujado el crudo Brent por encima de los $100/bbl y ha desencadenado un amplio choque energético. Para los mercados agrícolas, el canal de transmisión más inmediato es a través de los fertilizantes nitrogenados, donde los exportadores del Golfo son proveedores clave de bajo costo, y a través de mayores costos de combustible y flete que afectan los márgenes agrícolas y los precios de los alimentos.

🌍 Impacto inmediato en el mercado

Con el tráfico de petroleros a través del Hormuz caído en aproximadamente tres cuartas partes y las primas por riesgo de guerra aumentadas en alrededor del 50%, muchos cargamentos de fertilizantes están retrasados o no pueden cargar. Las estimaciones de la industria sugieren que cerca de un tercio de los fertilizantes comercializados globalmente y alrededor de la mitad del azufre comercializado internacionalmente normalmente se mueven a través del Golfo, subrayando la vulnerabilidad de las cadenas de suministro de nitrógeno y fosfato.

El gas natural, el principal insumo para el amoníaco y la urea, ha aumentado junto con el crudo, elevando los costos de producción marginal en Europa y Asia y provocando que algunos productores aumenten los precios o consideren recortes de tarifas. Los participantes del mercado informan que los índices de referencia de urea han aumentado aproximadamente un 20–30% desde el inicio de la guerra, con algunas cotizaciones regionales probando los máximos no vistos desde 2022.

📦 Disrupciones en la cadena de suministro

El cierre del Hormuz ha atrapado barcos cargados y aquellos en lastre en el Golfo y ha obligado a otros a esperar escoltas navales o cambiar de rumbo, añadiendo semanas a los tiempos de tránsito. Para los fertilizantes, esto afecta especialmente las exportaciones de urea, sulfato de amonio, NPK y azufre de Qatar, Arabia Saudita, Omán, los EAU e Irán, destinadas a Asia del Sur y del Sudeste, África Oriental, Europa y las Américas.

Los compradores europeos, ya expuestos a altos precios del gas, enfrentan una disponibilidad más restringida y ofertas más altas de productores regionales que ahora pueden aumentar los precios en línea con los valores de reemplazo importados. En EE. UU., los retrasos o cancelaciones de cargamentos de urea del Golfo antes de la aplicación de primavera han impulsado un cambio hacia fuentes alternativas de nitrógeno como las soluciones UAN (AHL), ejerciendo presión adicional sobre los mercados globales de nitrógeno líquido.

En Asia, importadores principales como India, Pakistán, Tailandia y Filipinas enfrentan costos de aterrizaje más altos debido a fletes elevados, seguros y precios de productos. Algunos gobiernos están señalando un aumento en los desembolsos subsidiarios o están realizando licitaciones más temprano y en mayores volúmenes para asegurar el suministro antes de las principales temporadas de siembra.

📊 Productos básicos potencialmente afectados

• Urea y UAN (AHL) – Productos de nitrógeno clave expuestos directamente a las disrupciones de exportación del Golfo; los precios están aumentando drásticamente a medida que los importadores en EE. UU., Europa y Asia buscan volúmenes de reemplazo.
• Amoníaco – Los precios más altos del gas y la producción y rutas de envío del Golfo interrumpidas respaldan los índices de referencia del amoníaco, restringiendo el suministro para los productores de nitrato y fosfato a monte.
• Fosfatos (DAP/MAP) – Dependientes de amoníaco y azufre; los mayores costos de insumos y flete están elevando las ofertas, especialmente en regiones netamente importadoras como Europa y Asia del Sur.
• Potasio – Menos dependiente de la logística del Golfo pero probablemente verá apoyo indirecto a medida que los compradores reequilibren los programas de nutrientes y busquen alternativas a los costosos productos de nitrógeno y fosfato.
• Cereales (trigo, maíz) – Los altos costos de fertilizantes y combustible aumentan los gastos de producción para las cosechas 2026/27, potencialmente recortando las tasas de aplicación y los rendimientos en regiones sensibles a los precios, con riesgo de alza para los precios de los granos a pesar de que actualmente las indicaciones físicas de trigo son estables en los principales centros de exportación.
• Semillas oleaginosas y granos de forraje – Presiones similares de aumento de costos a través de fertilizantes, diésel y flete; los alimentadores de ganado también enfrentan mayores costos de insumos debido al forraje y la energía más caros.

🌎 Implicaciones comerciales regionales

Los flujos comerciales ya están comenzando a reorientarse. Los compradores europeos y estadounidenses están aumentando las consultas hacia exportadores de nitrógeno no del Golfo, como Egipto, Argelia, Trinidad y Rusia, aunque los volúmenes disponibles en el mercado spot son limitados y los fletes desde estos orígenes también son elevados.

Algunos productores del Golfo están explorando rutas terrestres a través de Arabia Saudita u Omán y exportaciones a través de puertos del Mar Rojo o del Mar Arábigo donde sea factible, pero estas opciones son de mayor costo y están limitadas por riesgos de infraestructura y seguridad, incluyendo las tensiones en curso en el Mar Rojo.

Los mercados dependientes de importaciones en el Sur y Sudeste Asiático, el Norte de África y partes de América Latina son los más expuestos a interrupciones del suministro y picos de precios. Por el contrario, los exportadores con capacidad de nitrógeno excedente fuera del Golfo – especialmente en el Norte de África, partes de América del Norte y la región exsoviética – se beneficiarían de márgenes mejorados y una demanda más fuerte, siempre que puedan gestionar las restricciones logísticas y políticas.

🧭 Perspectivas de mercado

A corto plazo, es probable que los mercados de fertilizantes sigan siendo altamente volátiles, con las primas de riesgo incorporadas tanto en productos como en fletes. El descubrimiento de precios se complica por referencias interrumpidas, licitaciones retrasadas y ofertas selectivas de productores, mientras que los agricultores enfrentan ventanas de entrega ajustadas antes de los períodos de aplicación clave en el hemisferio norte.

Una rápida desescalada en el Golfo podría ver una corrección aguda de los elevados precios de nitrógeno y fosfato a medida que se liberen los cargamentos varados y se normalicen los fletes. Sin embargo, los daños a la infraestructura de las instalaciones de gas y petróleo y el riesgo persistente de cierres renovados sugieren que incluso una reapertura parcial de Hormuz podría no restaurar inmediatamente los flujos comerciales o niveles de precios anteriores a la guerra.

Los comerciantes se centrarán en la duración de la interrupción del estrecho de Hormuz, las respuestas de política gubernamental (controles de exportación, subsidios, liberaciones de stock) y las decisiones de siembra en las principales regiones de granos y semillas oleaginosas. Cualquier evidencia de tasas de aplicación de fertilizantes reducidas podría traducirse en un mayor riesgo de rendimiento y de precios para el año comercial 2026/27.

Perspectiva de CMB

La crisis de Hormuz ha cristalizado el papel de los fertilizantes como insumo estratégico entrelazado estrechamente con la seguridad energética y marítima. Por ahora, los mercados de nitrógeno están absorbiendo un choque de oferta simultáneo desde el Golfo y un choque de costos a través de mayores precios de gas y flete, con efectos colaterales en granos, semillas oleaginosas y cadenas de valor del ganado.

Los actores comerciales deberían reevaluar la diversificación de orígenes, las estructuras contractuales y la exposición al flete, y monitorear los cambios diarios en las evaluaciones de riesgo de envío para el Golfo y rutas alternativas. Aunque cualquier alto el fuego podría desencadenar un rápido retroceso en los precios, las vulnerabilidades estructurales expuestas por este conflicto apuntan a una prima de riesgo persistentemente más alta para la logística de fertilizantes vinculada a puntos críticos marítimos clave como el estrecho de Hormuz.