Конфликт в Ормузе сковывает поставки удобрений, в то время как нефть поднимается выше $100, вынуждая резкий рост цен на глобальные питательные вещества

Вооруженный конфликт вокруг Ормузского пролива резко нарушил потоки энергии и удобрений из Персидского залива, повысив цены на азот, ухудшив доступность в ключевых потребляющих регионах и увеличив производственные расходы на сельскохозяйственный цикл 2026/27. Трейдеры сообщают о застрявших грузах, росте расходов на фрахт и страхование, а также о агрессивных покупках на спотовом рынке из США, Европы и Азии, поскольку цепочки поставок реорганизуются.

Иранская война привела к фактическому закрытию Ормузского пролива с конца февраля, после совместных ударов США и Израиля по иранским целям и ответных атак на энергетическую и портовую инфраструктуру залива. Около 20-25% мировой морской нефти и значительная доля СПГ обычно проходят через эту точку, наряду с до 30% мировых торговых удобрений, особенно азотных продуктов из Катара, Саудовской Аравии, Омана и других производителей залива.

Введение

В начале марта 2026 года Корпус стражей исламской революции Ирана объявил о закрытии Ормузского пролива, установив на маршруте более 150 танкеров и коммерческих судов. Большинство судоходного трафика через данный водный путь с тех пор остановлено или перенаправлено, так как ракеты и беспилотники атакуют энергетическую и экспортную инфраструктуру Ирана и соседних стран залива.

В результате прерывания потоков нефти, газа и удобрений стоимость нефти марки Brent вновь превысила $100 за баррель и вызвала широкий энергетический шок. Для сельскохозяйственных рынков самая непосредственная передача происходит через азотные удобрения, где экспортёры залива являются ключевыми поставщиками по низким ценам, а также через более высокие расходы на топливо и фрахт, что влияет на маржи ферм и цены на продукты питания.

🌍 Непосредственное воздействие на рынок

С учетом того, что трафик танкеров через Ормуз снизился примерно на три четверти, а рисковые надбавки на случай войны увеличились на 50%, многие грузы удобрений задерживаются или не могут быть загружены. Оценки в отрасли подсказывают, что около одной трети объема мировых торговых удобрений и около половины международно торгуемого серы обычно движутся через залив, подчеркивая уязвимость цепочек поставок азота и фосфатов.

Природный газ – основной сырьевой продукт для аммиака и мочевины – вырос вместе с нефтью, повысив предельные производственные расходы в Европе и Азии и побудив некоторых производителей поднять цены или рассмотреть снижение ставок. Участники рынка сообщают о том, что бенчмарки на мочевину выросли примерно на 20-30% с начала войны, некоторые региональные котировки протестировали максимумы, которые наблюдались в 2022 году.

📦 Нарушения цепочки поставок

Закрытие Ормуза задержало загруженные и балластные суда в заливе и вынудило другие ожидать морских эскортов или перенаправляться, увеличивая время в пути на недели. Для удобрений это особенно влияет на экспорт мочевины, аммонийного сульфата, НПК и серы из Катара, Саудовской Аравии, Омана, ОАЭ и Ирана, направленных в Южную и Юго-Восточную Азию, Восточную Африку, Европу и Америку.

Европейские покупатели, уже подверженные высоким ценам на газ, сталкиваются с ограниченной доступностью и более высокими предложениями от региональных производителей, которые теперь могут поднимать цены в соответствии с импортными заменителями. В США задержки или отмены грузов мочевины из залива перед весенними удобрениями привели к сдвигу в сторону альтернативных источников азота, таких как растворы UAN (AHL), создавая дополнительное давление на глобальные рынки жидкого азота.

В Азии крупные импортеры, такие как Индия, Пакистан, Таиланд и Филиппины, сталкиваются с более высокими затратами на поставку из-за увеличения расходов на фрахт, страхование и цены на продукцию. Некоторые правительства сигнализируют о увеличении субсидий или проводят тендеры ранее и в большем объеме, чтобы обеспечить поставки перед основными сезонами посадки.

📊 Потенциально затронутые товары

• Мочевина и UAN (AHL) – Основные продукты азота, которые наиболее непосредственно подвержены нарушениям экспорта из залива; цены резко растут, поскольку импортеры в США, Европе и Азии ищут заменяющие объемы.
• Аммиак – Высокие цены на газ и нарушенные производственные и транспортные маршруты в заливе поддерживают бенчмарки по аммиаку, ухудшая доступность для downstream производств нитратов и фосфатов.
• Фосфаты (DAP/MAP) – Зависимые от аммиака и серы; высокие затраты на сырье и фрахт увеличивают предложения, особенно в регионах, зависящих от импорта, таких как Европа и Южная Азия.
• Калийные удобрения – Менее зависящие от логистики залива, но, вероятно, увидят косвенную поддержку, поскольку покупатели пересматривают программы удобрений и ищут альтернативы дорогим азотным и фосфатным продуктам.
• Зерновые (пшеница, кукуруза) – Повышенные затраты на удобрения и топливо увеличивают расходы на производство для урожая 2026/27, что потенциально снижает нормы применения и урожай в ценочувствительных регионах, с риском роста цен на зерно, несмотря на стабильные физические индикаторы пшеницы в ключевых экспортных узлах.
• Масличные культуры и корма – Подобные затраты через удобрения, дизель и фрахт; кормопроизводители также сталкиваются с увеличением затрат за счет более дорогих кормов и энергии.

🌎 Региональные торговые последствия

Торговые потоки уже начинают переориентироваться. Европейские и американские покупатели увеличивают запросы к экспортёрам азота, не из залива, таким как Египет, Алжир, Тринидад и Россия, хотя доступные спотовые объемы ограничены, и фрахт из этих источников также высокий.

Некоторые производители из залива исследуют наземные маршруты через Саудовскую Аравию или Оман и экспорт через порты Красного моря или Аравийского моря, где это возможно, но эти варианты более затратны и ограничены инфраструктурой и рисками безопасности, включая продолжающееся напряжение в Красном море.

Импортозависимые рынки в Южной и Юго-Восточной Азии, Северной Африке и частях Латинской Америки наиболее уязвимы к перебоям в поставках и всплескам цен. Напротив, экспортеры с избыточными мощностями по азоту вне залива – особенно в Северной Африке, частях Северной Америки и бывшем Советском Союзе – могут извлечь выгоду из улучшения маржей и сильного спроса, при условии, что они могут справляться с логистическими и политическими ограничениями.

🧭 Перспективы рынка

В краткосрочной перспективе рынки удобрений, вероятно, останутся высоковолатильными, с рисковыми надбавками, включенными как в продукцию, так и в фрахт. Определение цен усложняется нарушенными бенчмарками, задержками тендеров и выборочными предложениями производителей, в то время как фермеры сталкиваются с узкими окнами поставки перед ключевыми периодами применения на Северном полушарии.

Резкое разрядка в заливе может привести к резкой коррекции с высоких цен на азот и фосфаты по мере выхода застрявших грузов и нормализации фрахта. Тем не менее, повреждение инфраструктуры газовых и нефтяных объектов и сохраняющийся риск новых закрытий предполагают, что даже частичное открытие Ормуза может не сразу восстановить довоенные торговые потоки или уровни цен.

Трейдеры будут сосредотачиваться на продолжительности нарушения в Ормузском проливе, ответах правительства по политике (экспортные ограничения, субсидии, выпуски запасов) и решениях по посевам в основных регионах зерновых и масличных культур. Любые подтверждения снижения норм применения удобрений могут привести к более высокому риску урожайности и цен для маркетингового года 2026/27.

Рыночное понимание CMB

Кризис в Ормузе прояснил роль удобрений как стратегического ресурса, тесно связанного с энергетической и морской безопасностью. На данный момент рынки азота поглощают одновременный шок предложения из залива и шок затрат из-за высоких цен на газ и фрахт, с последствиями для цепочек поставок зерновых, масличных культур и животноводства.

Коммерческие игроки должны пересмотреть диверсификацию источников, структуру контрактов и риски фрахта, а также следить за ежедневными изменениями в оценках рисков судоходства для залива и альтернативных маршрутов. Хотя любое прекращение огня может вызвать быстрое снижение цен, структурные уязвимости, выявленные в этом конфликте, указывают на постоянно более высокую рисковую премию для логистики удобрений, связанной с ключевыми морскими узкими местами, такими как Ормузский пролив.