西班牙和美国的杏仁仁价格在3月中旬略有回落，大多数关键等级在过去一周下降了约EUR 0.05/kg，主要是由于供应充足和附近需求仅温和。加州花期的天气变得异常温暖，增加了一些授粉风险，但尚未引发买家的看涨反应。
当前欧洲和美国的杏仁市场更受到库存覆盖和远期采购策略的驱动，而不是天气头条。预计2025/26年度西班牙的供应略高于去年，强化了欧洲市场的充足氛围，而加州的处理商仍在处理大量的结转库存，尽管作物略小。全球需求持续增长，但增速可控，并且受到2025年底新欧盟对美国杏仁的进口关税的重新塑形。在这种背景下，西班牙和美国的标准仁价格保持柔和至平稳，只有优质细分市场保持显著差异。
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📈 价格
以下所有价格为2026年3月中旬的指示性水平，以EUR/kg表示（大约外汇：1 USD ≈ 0.92 EUR）。
| 来源 | 类型 / 等级 | 期限 | 最新价格 (EUR/kg) | 1周变动 |
|---|---|---|---|---|
| 美国 | Carmel SSR 18/20 | FAS | ≈ 6.20 | ▼ ~0.06 |
| 美国 | Carmel SSR 20/22 | FAS | ≈ 6.20 | ▼ ~0.07 |
| 美国 | Nonpareil 27/30， 有机 | FOB | ≈ 8.60 | ▼ ~0.05 |
| 西班牙 | Marcona 12/14 | FOB 马德里 | ≈ 6.10 | ▼ ~0.05 |
| 西班牙 | Marcona S/16 | FOB 马德里 | ≈ 8.10 | ▼ ~0.05 |
| 西班牙 | Valencia 12/14 | FOB 马德里 | ≈ 5.15 | ▼ ~0.05 |
| 西班牙 | Guara S/14 | FOB 马德里 | ≈ 5.65 | ▼ ~0.05 |
| 西班牙 | Nonpareil 27/30， 有机 | FOB 马德里 | ≈ 10.60 | ▼ ~0.05 |
- 马德里的西班牙Marcona和Valencia等级与2025年西班牙作物报告的范围大致一致，其中Marcona的交易价格在EUR 6.70–9.00/kg之间，标准品种在EUR 5.50–6.00/kg之间。
- 全球杏仁需求仍保持稳定增长轨迹（2024年约+6–7%），但尚未强劲到足以在2026年引发持续的价格上涨。
🌍 供求
西班牙 (ES)：预计2025/26年度西班牙的杏仁仁产量略低于128,000吨，比去年增长约5%，并显著高于近四年的平均水平，得益于种植面积的扩大和果园的成熟。地区差异显著：阿拉贡和穆尔西亚显示出强劲增长，而安达卢西亚和卡斯蒂利亚-拉曼查则出现一定下降。
这种扩张使西班牙和更广泛的欧盟市场供给充足，尽管当地天气的变化导致地区生产差异。西班牙的较高国内供应也减少了一些进口需求，并增加了与美国和澳大利亚来源在地中海和北非需求池中的竞争。
美国 (US)：加州仍主导全球供应，约占世界产量的80–85%，最近的行业数据显示在库存仅逐步减少的情况下，销售供应持续充裕。美国农业部和行业报告预示2025/26作物年度的作物略小，但仍处于历史高位，约在30亿磅范围内，较大的结转库存使总供应保持舒适。
来自加州的出口发货同比有所减弱，最近的月度报告显示与前一季相比，单个位数百分比下降，因为贸易紧张和运费成本对流向亚洲和中东的影响。然而，欧盟需求结构上依然强劲，美国卖家仍然找到销售渠道，尽管欧盟已宣布的25%报复性关税将在2025年12月生效，这正在不断将部分需求转向西班牙和其他非美国来源。
🌦 天气焦点 (ES & US)
加州 (US)：2026年加州的杏仁花期于2月初开始，天气情况复杂——一些凉爽和不稳定的时期之后，3月初出现明显的回暖。最近的国家气象局讨论和地区评论强调了3月中旬的一场热浪，部分内陆加州（包括关键坚果种植区）的温度比正常值高出20–30°F。
在花期期间及刚花期结束后的快速升温可能缩短开花持续时间并导致授粉压力，尤其是在之前经历过降雨或风暴的果园。不过，目前尚未报告广泛确认的产量损失，市场参与者在等待美国农业部和行业来源即将公布的客观作物评估时，对过度反应持谨慎态度。
西班牙 (ES)：西班牙杏仁产区在2026年春季进入时，土壤湿度普遍充足，此前几个月的降雨已经有效补给，尽管在上个季节的评估中已注意到局部的冰雹、害虫和过度湿度问题。安达卢西亚、阿拉贡和穆尔西亚的早季天气至今尚未对2025/26年的作物展望产生重大下调，整体国家预测仍较去年保持适度乐观。
📊 基本面与政策
- 全球平衡：全球杏仁产量维持在约120万吨，而2024年消费超过170万吨，表明以往的储备正在逐步减少，但绝对库存仍充足。
- 欧盟关税：欧盟对美国杏仁的25%附加税，自2025年12月起生效，正在缓慢将部分欧盟需求转向西班牙及其他来源的仁和带壳材料，欧盟中心的价格基准现在更多地反映出多来源竞争。
- 西班牙的扩张：对灌溉、高产果园（尤其是在阿拉贡、穆尔西亚和瓦伦西亚）的持续投资支撑了中期西班牙仁产量的增长，尽管一些传统的雨养地区仍然容易受到干旱和低盈利能力的影响。
📆 交易前景 (接下来2–4周)
- 偏向：在库存充足且仅有适度天气风险被计入的情况下，标准美国和西班牙仁（Carmel、Valencia、Guara）略显看跌至横盘。
- 买家 (EU/ES)：考虑在回调中逐步建立Q2–Q3的覆盖需求，特别是对于Marcona和有机Nonpareil，这些品种仍保持溢价但有所缓和。
- 卖家 (US/ES)：对优质等级保持价格纪律，但在标准SSR和工业材料方面保持灵活，以便在即将发布的官方作物评估之前保持产品流通，这可能会增加波动性。
- 风险因素：加州花期的任何确认损害或与高温相关的产量问题可能会迅速抬高价格；相反，加州的出口数据如果强于预期，可能会限制进一步下行空间。
📉 3天价格趋势 (ES & US)
- 西班牙 FOB 马德里 (Valencia/Guara/Marcona仁)：稳定至略微走弱（−0.5%至1%），因为卖家供应充足，国内/欧洲买家在溢价方面进行激烈谈判。
- 美国 FAS/FOB (Carmel, Nonpareil仁)：大致稳定（−0.5%至0.5%），对加州高温事件反应有限，市场在等待更清晰的花期设定评估。
