توازن الفستق المشدود وأسعار الجوز البرازيلي المستقرة تشكل سوق المكسرات

الطلب القوي يسحب الفستق الأمريكي عبر سلسلة الإمداد أسرع من السنوات الأخيرة، مما يدفع بالمخزونات القابلة للتسويق إلى أدنى مستوياتها في فبراير خلال عدة سنوات وينشئ بيئة سعرية أكثر صرامة، حتى في محصول عام إيجابي. في الوقت نفسه، عروض الجوز البرازيلي في أوروبا تحافظ على استقرارها، مما يشير إلى أن التضييق حاليًا الأكثر حدة هو في الفستق بدلاً من عبر نطاق المكسرات الأوسع.

سوق المكسرات يدخل الربيع بفصل واضح بين الطلب القوي على الفستق والمقارنة بأقل تقلبات في الأسعار في المكسرات الأخرى. شحنات الفستق الأمريكي تفوق كثيرًا المعايير التاريخية، بينما انخفض مخزون القابل للتسويق بشكل حاد مقارنة بالموسمين الماضيين، مما يشير إلى سوق حيث العرض لا يزال وافرًا على الورق ولكنه نادر بشكل متزايد في قناة السوق الفورية. على العكس، أسعار الجوز البرازيلي في هولندا كانت ثابتة لأسابيع، مما يبرز كيف أن الأسس الخاصة بالمنتج تهيمن. بالنسبة للمشترين الهنود والمستوردين الأوروبيين على حد سواء، فإن هذا يعني زيادة المنافسة على الفستق والحاجة إلى تغطية أكثر استباقية للاحتياجات المستقبلية.

📈 الأسعار ونبرة السوق

سوق الفستق الأمريكي يدخل النصف الثاني من موسم 2025/26 الزراعي بنبرة قوية ملحوظة. أداء الشحنات القوي وأدنى مخزون قابل للتسويق في فبراير منذ سنوات يدعمان الأسعار ويضيقان فرصة الخصومات، خاصة بالنسبة لحجم السوق الفورية ودرجات الحبة الممتازة.

بالنسبة للجوز البرازيلي، عروض FCA Dordrecht الحالية للمنتجات المتوسطة غير العضوية من هولندا ثابتة عند حوالي 6.50 يورو/kg، بدون تغيير خلال الشهر الماضي. تشير الاقتباسات الثابتة إلى وضع متوازن على المدى القريب حيث يمكن للمشترين تأمين الكمية دون مواجهة نفس الدرجة من التضييق التي لوحظت في الفستق.

المنتج	الموقع / المصطلح	السعر (يورو/kg)	الاتجاه (آخر 4 أسابيع)
الجوز البرازيلي، وسط	دوردريخت (NL)، FCA	6.50	ثابت

🌍 ديناميات العرض والطلب (تركيز: الفستق)

في الأشهر الستة الأولى من موسم 2025/26 للفستق الأمريكي (سبتمبر–فبراير)، وصلت شحنات الحبوب إلى 63.5 مليون رطل (وزن الحبوب الإجمالي)، أي ما يعادل 141.2 مليون رطل في القشرة. هذا أعلى بنسبة 12.6% من نفس الفترة من العام الماضي و20.7% أعلى من المرحلة المعادلة في 2024، مما يؤكد وجود بيئة طلب قوية وشاملة.

مقارنةً بمتوسط خمس سنوات في فبراير البالغ 47.7 مليون رطل، فإن الشحنات الحالية للسنة حتى الآن تزيد بنسبة 33.1%، مما يشير إلى عدم وجود قوة موسمية فحسب، بل زيادة هيكلية في الاستهلاك. تمثل الحبوب 18.9% من إجمالي شحنات الموسم حتى الآن على أساس معادل في القشرة، مما يضع الموسم بين أنماط العام الإيجابي والسالب الأخيرة ويشير إلى أن السوق تمتص المحصول الكبير لهذا العام بكفاءة ملحوظة.

📊 المخزون، التوفر والسياق التاريخي

بلغ إجمالي المخزون المعدل للحبوب في نهاية فبراير 2026 108.3 مليون رطل (240.6 مليون رطل في القشرة). ورغم أنه أعلى بقليل من 103.3 مليون رطل في فبراير 2024، إلا أنه أقل بنسبة 8.8% من فبراير 2025، مما يظهر أن الشحنات القوية بدأت بالفعل في تقويض المخزونات حتى منتصف الموسم.

الأهم بالنسبة لتشكيل الأسعار، كان المخزون القابل للتسويق ـ المخزونات المصنفة على أنها متاحة للبيع المحتمل ـ فقط 44.8 مليون رطل (99.5 مليون رطل في القشرة) في نهاية فبراير. يمثل ذلك انخفاضًا حادًا بنسبة 28.2% مقارنةً بفبراير 2025 و11.7% أقل من فبراير 2024، مما يشير إلى أدنى مستوى للمخزون القابل للتسويق في فبراير خلال السنوات الأخيرة.

تشير ردود الفعل الصناعية إلى أن هذه المخزونات القابلة للتسويق تضخم ما هو متاح بالفعل في السوق المفتوح، حيث إن جزءًا كبيرًا منها محجوز بالفعل في عقود مستقبلية. بالنسبة للمشترين، فإن هذا يعني توافر أضعف بكثير في السوق الفورية الحقيقية مما تشير إليه أرقام المخزون الرئيسية، خاصة بالنسبة للأحجام المحددة، والجودة ومواصفات الحبوب.

عند النظر إلى الوراء، أغلق العام السالب 2023/24 بإجمالي شحنات حبوب قدره 119.7 مليون رطل ومخزون نهائي قدره 48.5 مليون رطل. شهد موسم 2024/25 التالي زيادة الشحنات إلى 123.0 مليون رطل وانخفاض المخزون النهائي إلى 25.3 مليون رطل فقط، وهو إنجاز ضيق تاريخيًا. على الرغم من أن موسم 2025/26 الحالي هو عام إيجابي، فإن مزيج الشحنات المرتفعة والمخزونات القابلة للتسويق المنخفضة في فبراير تشير إلى أن السنة قد تغلق مرة أخرى بمخزونات أقل نسبيًا.

🌦️ الطقس وإشارات الطلب الإقليمي

بالنسبة لقاعدة إمداد الفستق التي تركز على كاليفورنيا، فإن الطقس في أواخر مارس معتدل موسميًا مع عدم وجود تهديدات قصيرة الأجل حادة، مما يحافظ على التركيز بشكل كامل على الطلب وتغطية الأنابيب بدلاً من مخاطر الإنتاج الفورية. في الهند، لا يزال الطلب على المكسرات المستوردة – بما في ذلك الفستق – قويًا هيكليًا، مدعومًا بزيادة الدخل الاستهلاكي والاستخدام المستمر في الحلويات والاستهلاك المدفوع بالمهرجانات.

بينما لا توجد صدمات طقس رئيسية تعطل نطاق المكسرات، يستمر الطلب الهيكلي المرتفع في أسواق الاستيراد الرئيسية مثل الهند والاتحاد الأوروبي وشرق آسيا في دعم نمو الاستخدام. يعزز هذا أهمية مراقبة بيانات الشحن والعقود بحثًا عن علامات مبكرة للتضييق، خاصةً في القطاعات التي يهيمن فيها العرض الأمريكي.

📆 الآفاق وتوصيات التداول

مع تتبع الشحنات بمعدل أعلى بكثير من المعايير التاريخية والمخزون القابل للتسويق عند أدنى مستوى في فبراير، يزداد توازن المخاطر بالنسبة للفستق الأمريكي إلى أواخر الربيع والصيف إلى مزيد من التضييق إذا ظل الطلب متينًا. لقد قدم المحصول في عام إيجابي المواد الخام، لكن السرعة التي يتم امتصاصها بها تشير إلى وجود حد أدنى من الانخفاض في الأسعار ما لم تتباطأ الشحنات بشكل كبير.

• المشترون (المستوردون، المحمصون، اقتصادات السلع الاستهلاكية): النظر في تسريع التغطية لاحتياجات الفستق في الربع الثالث والرابع 2026، خاصةً للحبوب ودرجاتها الممتازة، حيث من المحتمل أن يتناقص التوافر الفوري وقد تتوسع الفجوات.
• المشترون الهنود: استخدم الظروف الحالية للعملة والنقل المعقولة لتأمين جزء من احتياجات الفستق لموسم المهرجانات مبكرًا، مما يقلل من التعرض لمخاطر التضييق في أواخر الموسم ومخاطر القاعدة.
• الزارعون والم handlers: يدعم مزيج الشحنات القوية والمخزونات القابلة للتسويق الضيقة موقفًا سعريًا قويًا؛ إعطاء الأولوية لتنفيذ العقود عالية القيمة وتجنب الالتزامات الكبيرة قبل الإصدار التالي لبيانات ACP.
• المشترون للجوز البرازيلي: مع استقرار أسعار FCA Dordrecht حول 6.50 يورو/kg، استمر في الشراء المتدرج بدلاً من التحميل مقدماً، ولكن تابع أي تضييق محتمل إذا تزايدت الأسواق الأوسع للمكسرات.

📉 3‑Day Directional Price View (Key Hubs)

• الفستق الأمريكي، مكافئ التصدير (یورو): ميل طفيف نحو الاستقرار خلال الأيام الثلاثة القادمة حيث تستمر بيانات الشحن القوية في دعم قيم الاستبدال وتضييق فرص الخصم.
• قيمة الجوز البرازيلي في الاتحاد الأوروبي، FCA NL: ثابتة بالقرب من 6.50 يورو/kg؛ لا توجد محفزات فورية لحركات حادة متوقعة في المدى القصير جدًا.
• مكافئ استيراد الهند (سلة المكسرات المختلطة): ميل طفيف نحو الارتفاع مدفوعًا بأسس قوية للفستق العالمية والطلب المستقر، على الرغم من أن الحركات القصيرة الأجل يجب أن تبقى محصورة.