Author: Michael

Война в Иране и блокада Ормузского пролива вызывают структурный шок на рынках нефти и СПГ

Текущий конфликт США и Израиля с Ираном и фактическая блокировка Ормузского пролива привели к одной из крупнейших за десятилетия перебоев в поставках нефти и газа, резко увеличив цены на нефть […]

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伊朗战争与霍尔木兹海峡封锁引发石油和液化天然气市场结构性冲击

正在进行的美国-以色列与伊朗的冲突以及霍尔木兹海峡的有效关闭引发了几十年来最大的石油和天然气供应中断，显著推动了布伦特原油和全球液化天然气基准价格的上涨。虽然像雪佛龙和壳牌这样的生产商表示中东的实际产出正在降低，但他们的上游收益预期强调了高企的价格如何重塑能源复合体的利润率、贸易流动和风险溢价。 与“完全、立即和安全打开”霍尔木兹海峡相关的脆弱两周停火协议尚未完全恢复交通，使得这一关键的海上瓶颈在功能上受到限制，影响海湾原油和卡塔尔液化天然气的运输。历史上约五分之一的全球石油流动和近20%的液化天然气贸易通常通过霍尔木兹，因此此次危机正在全球燃料、石化、化肥和食品供应链中产生回响。 标题 伊朗冲突和霍尔木兹封锁打乱全球石油和液化天然气流动，支撑高企的能源价格 简介 2026年伊朗战争在3月初升级，伊朗的限制措施和军事威胁有效关闭了霍尔木兹海峡，这一通道通常每天运输约2000万桶原油和凝析油，以及全球液化天然气贸易的近20%。与正常水平相比，油轮交通大幅崩溃，且试图穿越封锁的努力在矿雷和导弹风险的报道中大多失败。 (en.wikipedia.org) 与此同时，伊朗对卡塔尔拉斯拉凡液化天然气中心的袭击已经减少了该国估计17%的出口能力，迫使卡塔尔能源公司对液化天然气出口宣告不可抗力，并紧缩了欧洲已经受限的天然气市场。3月布伦特现货价格平均约为103美元/桶，预计在2026年第二季度达到约115美元/桶的最高点，而由于海湾的海上供应受限，欧洲和亚洲的地区天然气基准价格急剧上涨。 (en.wikipedia.org) 🌍 直接市场影响 霍尔木兹的近乎关闭使来自沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克、科威特、伊朗和卡塔尔的大量原油和液化天然气滞留，海湾的海上出口与战争前水平相比下降了超过一半。分析师估计地区石油生产停产量为每日700万至1000万桶，布伦特原油价格较冲突前水平上涨约60%至65%。 (grandviewresearch.com) 拥有多元化投资组合的生产商报告了不同的影响：例如，雪佛龙预计2026年第一季度的产量范围为380万至390万桶油当量/日，比2025年第四季度有所下降，但预计上游收益将由于更高的实现价格环比增长16亿至22亿美元。埃克森美孚的类似披露强调，尽管价格上涨助力现金流，但来自中东的实际供应量正在下降。 (in.investing.com) 液化天然气市场正在经历极端的失衡。卡塔尔货物取消、霍尔木兹航线关闭以及高昂的战争风险保险使得欧洲和亚洲的进口价格大幅高于亨利中心，导致工业需求减少和可行的燃料替代。 (eia.gov) 📦 供应链中断 随着霍尔木兹“几乎关闭”，海湾出口终端的港口拥堵加剧，装载的船只待清关或试图通过有限的替代航线改道。任何经过海湾附近的船只的保险费用和运费都急剧上涨，使得欧洲和亚洲的长期原油和液化天然气买家的合同执行变得复杂。 (axios.com) 欧洲公用事业公司和工业买家尤其受到卡塔尔液化天然气缺失的影响，部分市场在危机前将对卡塔尔的依赖提高到了超过40%的液化天然气进口。供应冲击正在影响到依赖竞争性价格天然气原料的电力生产、化学品和氮肥等行业。 (eccoclimate.org) 此外，霍尔木兹关闭还扰乱了液化石油气、凝析油和石化原料的流动，而更高的船用燃料价格正在提高集装箱和干散货运输的运营成本。这增加了依赖长途海上物流的食品、饲料和农业投入的到岸成本。 📊 可能受到影响的商品 原油：直接受到海湾的生产停产和出口封锁的影响，支撑高企的布伦特和迪拜基准，并扩大与美国和大西洋盆地等级的价差。 (grandviewresearch.com) 液化天然气和管道气：卡塔尔液化天然气的损失和霍尔木兹的限制运输使得大西洋和太平洋液化天然气的平衡大幅收紧，提高了欧洲和亚洲的中心价格并重塑了盆地间的流动。 (eia.gov) […]

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ईरान युद्ध और होर्मुज बाधा तेल और एलएनजी बाजारों में संरचनात्मक झटका लाते हैं

अमेरिका-इज़राइल संघर्ष ईरान के साथ और होर्मुज जलडमरूमध्य का प्रभावी बंद होना दशकों में सबसे बड़े तेल और गैस आपूर्ति व्यवधानों में से एक को प्रेरित किया है, जिससे ब्रेंट […]

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حرب إيران وإغلاق مضيق هرمز يتسببان في صدمة هيكلية في أسواق النفط والغاز المسال

الصراع المستمر بين الولايات المتحدة وإسرائيل مع إيران والإغلاق الفعلي لمضيق هرمز قد أدى إلى حدوث أحد أكبر اضطرابات إمدادات النفط والغاز في العقود الماضية، مما دفع بأسعار برنت الخام […]

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乌克兰葵花籽市场：种子紧缺，压榨需求增加，价格坚挺

乌克兰的葵花产业正从短缺逐渐恢复：预计2026/27年度种子产量将上升，但压榨需求和低库存保持国内价格坚挺，并支持葵花油和饲料的出口。 经过两个紧张的季节，乌克兰的葵花市场正以更大的播种面积、更好的湿度条件和明确的国内加工政策推动进入2026/27年度。种子供应将改善，但过剩的压榨产能、对竞争性油籽的出口关税以及通过黑海和多瑙河港口的韧性出口物流保持了生葵种子的稀缺性。随着难民离开该国，国内对葵花油的食品需求正在减弱，平衡转向以出口为导向的压榨。在短期内，乌克兰南部寒冷的局部霜冻天气稍微推迟了田间工作，但并未威胁到整体有利的产量前景。 [cmb_offer ids=766,767,454] 📈 价格与当前市场趋势 乌克兰的国内葵花种子价格在2025/26市场年度持续上涨，因为压榨商争抢有限的原材料。市场评估强调，由于2025/26年度葵花作物低迷和强劲的压榨需求，价格上涨。而在季初的油菜籽出口进一步紧缩了加工商的种子供应。最近的现货指示显示，乌克兰黑葵花种子约为每公斤0.58欧元，内陆大约为每公斤0.66欧元，反映出坚挺的基准水平和来自压榨商及附近出口商的稳定购买兴趣。 葵花仁和饲料的价格也得到支持：在敖德萨，葵花饲料的交易价格接近每公斤0.58欧元，而来自乌克兰的烘焙级去壳葵花仁的报价接近每公斤0.96欧元。尽管物流限制有所缓解，但最近几周的平稳或略高的价格走势强调了市场仍然受到供应约束而非物流驱动。 🌍 供应与需求展望 对于2026/27市场年度，乌克兰的葵花种植面积预计为545万公顷，比之前的估计增加约6%，大致与长期油籽面积平均水平相符。种子进口在播种前同比增加，部分原因是弥补2025/26年度国内种子短缺，部分反映种植材料的需求增加。种植时有利的土壤湿度和正常的植被指数表明，产量将超过五年平均水平，并接近强劲的2023/24基准。 基于此，预计2026/27年度葵花种子产量为1280万吨，比2025/26年的1100万吨增长16%。然而，国内压榨预计将吸收几乎所有增长：预计压榨将从1100万吨增长到1270万吨，保持原葵花种子的出口微小，在约30000吨左右，并保持结束库存非常低。由于超过80%的乌克兰葵花和油菜籽通常出口到欧盟，运行的黑海和多瑙河港口确保油和饲料的出口渠道，而非种子，仍然是主要出口通道。 📊 基本面：压榨、油和饲料 乌克兰的油籽部门目前年均运作超过2000万吨的过剩压榨产能，约有三分之一闲置。2025/26年度葵花生产减少将原材料竞争转向大豆和油菜，尤其是在2025年9月对这两种作物实施10%出口税之后。这一政策有效地将更多的豆类和种子引入国内工厂，并提高了油菜和大豆的压榨与生产比率，而葵花则仍然结构性短缺。 对于葵花油，2025/26年度1100万吨的压榨大约产生473万吨的油，出口预计为450万吨，约比前一年下降5%。在2026/27年度，预计压榨1270万吨将推动葵花油产量达到约546万吨，出口约为500万吨，增长11%。随着难民流出降低居民人口，对葵花油的国内食品消费正在缓慢下降，加剧了乌克兰作为以出口为导向的供应商的角色，尤其是向欧盟和印度的供应。 在饲料方面，预计葵花饲料的产量将从2025/26年度的约454万吨增至2026/27年度的525万吨，出口增加到大约300万吨。由于丰盈和相对于大豆饲料价格较低，葵花饲料仍然是乌克兰的主要蛋白饲料。由于向欧盟、土耳其和北非的大豆饲料出口活跃，葵花饲料与大豆饲料之间的国内价格差异扩大，证实了葵花饲料在饲料配方中的价格竞争力。 🌦️ 天气与种植条件 2026年3月中旬标志着播种的开始，关键葵花区域的地表和地下土壤湿度充足，为发芽和早期生长提供了良好基础。遥感指标（如NDVI）接近长期平均水平，表明冬季作物没有重大压力，并支持对2026/27年度油籽产量超出平均水平的预期。 在4月初，敖德萨周边的南方地区经历了寒冷，偶尔出现霜冻的夜晚，白天气温在9–12°C之间，未来三天云层和小雨交替。尽管当地地面霜（土壤表面0至-3°C）可能会短暂暂停低洼地区的田间工作，但目前的天气预报并未指示持续的破坏性寒冷。总体来看，短期天气展望对乌克兰主要生产带的葵花种植进展仍保持中性到支持的态势。 📆 政策、贸易流动与需求变化 与2022年相比，物流条件明显改善：所有主要黑海港口（敖德萨、乔尔诺莫尔斯克、皮夫岑尼）和多瑙河港口正在运营，能够实现成本效益高的油和饲料运输。尽管几个欧盟成员国（保加利亚、罗马尼亚、斯洛伐克、匈牙利和波兰）对乌克兰油籽进口保持单方面禁令，但这些措施通过出口许可证系统进行管理，并未妨碍流向其他欧盟目的地的流动。在欧盟层面，油籽仍然不受乌克兰农产品主要进口配额的约束。 展望未来，欧盟的森林砍伐规定（EUDR）预计将在2026年底成为乌克兰油籽和产品的关键合规障碍，特别是对于大豆。对于葵花而言，近期的主要需求变化是国内而非监管：因难民持续外流，植物油的食品消费下降，降低了内部需求，但为出口释放了额外的量。同时，较高的原油和氮肥价格可能会促使在2026/27年度适度从粮食转向油籽的转变，进一步加强葵花种植面积的恢复。 💹 交易展望与策略指引 种子：随着2026/27年度的产量预计反弹，但压榨需求和低库存保持种子紧缺，乌克兰黑葵花种子的价格预计将在新营销年度保持坚挺或略有支撑。目前每公斤0.58–0.66欧元的远期销售对于风险厌恶的种植者看起来是合理的，尤其是在投入成本上升的情况下。 葵花油：预计2026/27年度出口增长11％，加上乌克兰供应恢复，可能会限制FOB油价的进一步剧烈上涨，但来自欧盟和印度的结构性进口需求应提供坚实的支撑。压榨商可以通过油的出口优先考虑利润获取，同时在国内和非欧盟市场利用饲料作为竞争性饲料成分。 葵花饲料：产量上升和相对于大豆饲料的强竞争性表明，国内饲料商和外部买家（如中国）对葵花饲料的持续需求。寻求蛋白质覆盖的进口商可能会利用收获季节的任何季节性疲软来扩展覆盖，而乌克兰卖家可以利用黑海和多瑙河路线的物流灵活性。 […]

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